日本央行本周成为焦点，因为其下一次利率会议召开之际，日元兑美元汇率正创下新的40年低点。
关键要点：
- 日元兑美元汇率正接近新的40年低点，几乎要跌破上周刚刚创下的纪录。
- 日本央行将于7月31日决定利率调整，目前利率为1%，是自1995年9月以来的最高水平。
- 分析师警告称，日元套息交易可能再次平仓，重现2024年给加密货币市场带来的重大逆风。
美元/日元寻求再创40年新高
TradingView数据显示，周二美元/日元汇率接近164，仅略低于上周创下的40年新高。
美元/日元12个月图表。来源：Cointelegraph/TradingView
日元作为融资货币的地位，使得日本央行的货币政策对全球市场产生了超乎寻常的影响。日本货币市场的特点是资本管制极少，在非美元货币中流动性无与伦比。
日本早几十年持续的经常账户和贸易顺差，加上系统性的低利率，使得日元成为全球最重要的融资货币。然而，自2022年日本通胀抬头以来，这带来了套息交易平仓伴随流动性紧缩的风险。
本周四和周五，日本央行将决定是否调整其基准利率，该利率目前为1.0%，是自1995年以来的最高水平。
市场预计利率将维持不变，鉴于政策制定者在6月刚刚实施了最新的加息，市场隐含的利率维持不变的概率为98%。预测服务Polymarket截至周二的数据显示，维持不变的概率为99%。
然而，当时日本央行暗示，进一步的加息将在稍后进行。在6月会议的摘要中，它引用了以消费者价格指数为代表的通胀趋势，以及过去三十年维持的历史低位利率，作为此次调整的理由。
日本央行表示：“关于未来货币政策的执行，鉴于潜在CPI通胀率已接近2%，且金融状况一直保持宽松，日本央行继续提高政策利率，并根据经济活动和价格以及金融状况的发展调整货币宽松程度是合适的。”
自那时起，一个并行的逆风因素——日元走弱——势头有所加快，尽管在6月加息后略有回落，但仍保持在兑美元160这一关键水平之上。
日本央行此前已注意到日元走弱可能抑制CPI增长，限制消费者支出能力。
其在4月会议后发布的《经济活动和物价展望》文件中写道：“还应注意的是，随着近期企业行为更倾向于提高工资和价格，汇率变动比以往更有可能影响物价，并且此类变动可能通过通胀预期的变化影响潜在CPI通胀。”
日元套息交易平仓风险波及全球
对于加密货币交易者而言，日元的事态发展至关重要。日元套息交易可以作为加密货币市场的流动性来源，它深受日本央行为稳定日元兑美元汇率所采取行动的影响。正如Cointelegraph报道，2024年8月的干预曾引发套息交易瞬间“平仓”，对比特币和山寨币立即产生了不利影响。
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如今，随着美元/日元在40年新高基础上持续攀升，对重蹈覆辙的担忧日益加剧。
“只有当两个条件保持不变时，这种交易才能持续。一是日本利率保持在极低水平。二是日元保持基本稳定或继续贬值，”分析师Ricky Ho在他周一发布的最新X评论中写道。
Ho表示，由于参与者使用了高杠杆，套息交易平仓“很少是渐进的”。
他警告说，因此日本央行政策的任何变化都可能对已经习惯于日本经济现状的全球经济产生更广泛的影响。
“归根结底，我们认为投资者仍然过于关注日本央行是在9月、10月还是12月加息。更重要的问题是，政策方向已经发生了根本性的改变，”Ho说。
