达利欧警告：AI热潮已现泡沫特征，兑现之日即为破裂之时

marsbit发布于2026-06-05更新于2026-06-05

文章摘要

桥水基金创始人瑞·达利欧就人工智能投资热潮发出警告，认为当前市场已呈现典型泡沫特征。他指出，所有重大技术变革都会催生泡沫，投资者因难以把握投入尺度，常陷入过度投资或投入不足的困境。当前AI相关资产，尤其是芯片企业在数据中心需求推动下大幅上涨，引发市场估值过热的讨论。英伟达CEO黄仁勋持乐观态度，称投资AI将带来“疯狂的”回报，并认为质疑回报率的声音已不合时宜。与之相对，达利欧则更关注盈利兑现阶段的风险。他强调，当市场需要将巨额投入转化为实际收益时，泡沫往往显现破裂迹象，并对部分AI企业未来盈利能力表示担忧。达利欧承认AI技术的重要价值，但警示当前市场走势可能正在重蹈历史覆辙。

来源:金十数据

围绕人工智能带动的资本热潮,桥水基金创始人瑞·达利欧对市场风险发出警示,认为当前局面已呈现出典型泡沫特征,并预期这一阶段终将结束。

在周三接受彭博电视采访时,达利欧指出,技术浪潮往往伴随资本过度涌入。“所有伟大的技术变革都会催生泡沫,”他说,同时强调投资者很难精准把握投入尺度,企业要么为了抢占市场不计成本大举投入,要么因投入不足而失去竞争位置。

这一判断出现在AI相关资产大幅上涨的背景之下。受数据中心建设需求推动,尤其是高带宽芯片的需求激增,芯片企业成为华尔街资金追逐的核心标的,并带动整体市场屡创新高。伴随这一轮上涨,市场内部也在激烈讨论估值是否已经过热。

英伟达首席执行官黄仁勋近期则公开表达了不同立场。他在本周的发言中表示,愿意投入AI浪潮的投资者将获得“疯狂的”回报。

此前一天的讲话中,他还回应了对估值的质疑,针对那些担忧数据中心巨额投入难以实现回报的声音,他提到:“还记得去年我们聚在一起时,围绕这项投资的言论和叙事都在问:投资回报率(ROI)是多少?”随后反问:“现在给我举个例子,看看有哪个疯子还在说这种话。他们听起来会像是疯了。”

与此形成对比,达利欧更关注盈利兑现阶段的风险。他认为,一旦市场进入需要将投入转化为实际收益的阶段,泡沫往往会显现破裂迹象。“戳破泡沫的过程,其实就是将账面财富转化为现金的过程,”他表示,并对部分AI企业未来盈利能力表达了担忧。尽管他认可AI本身具备重要价值,但也直言当前市场走势“正在重蹈这样的覆辙”。

达利欧现年76岁,是全球最大对冲基金之一桥水基金的创始人。他已于2025年完成从该公司的全面退出,包括出售全部剩余股份并辞去董事会职务。根据彭博亿万富翁指数,其个人净资产约为215亿美元。

你可能也喜欢

香港在推动资产代币化进程中，着手为银行防范量子计算威胁做准备

香港金融管理局（HKMA）推出了一套评估银行应对量子计算威胁准备情况的框架，以配合城市扩大使用代币化存款、数字资产和区块链结算的步伐。HKMA发布了量子准备白皮书及业界首个量子准备指数，显示行业整体准备度仅为2.3分（满分10分），约半数受调查机构尚未制定正式的后量子规划，目标是在2030年前实现10分的全面准备。此举背景是香港正将更多传统金融活动转移至分布式账本。自2023年起，香港已发行三批总计约168亿港元的代币化绿色债券，HKMA亦通过“Ensemble项目”推动代币化存款与数字资产结算。白皮书警告，分布式账本应用及支付网络的核心功能依赖加密技术，若防护被攻破可能遭受严重破坏。量子计划是HKMA“金融科技2030”战略的一部分，该战略将代币化列为四大支柱之一。监管机构计划加速现实世界资产代币化、常态化发行代币化政府债券，并探索以区块链结算支持代币化基金。截至2025年底，香港银行托管的数字资产超140亿港元，代币化存款达290亿港元。白皮书指出，未来能大规模运行肖尔算法的量子计算机可能破解广泛使用的RSA和椭圆曲线加密，导致数据泄露或交易签名伪造。由于更新加密系统耗时漫长，HKMA敦促银行立即开始盘点、风险评估和迁移规划。

cointelegraph41分钟前

cointelegraph41分钟前

冷静看待国产光刻机：5台设备交付，离挑战ASML还有多远？

国产浸没式DUV光刻机已开始小批量生产，今年计划交付约5台给中芯国际、华虹半导体和长鑫存储，2027年目标产量约20台。设备对应28纳米制程，国产化率超85%，但性能和可靠性仍落后于ASML，且未公开完整的测试参数与客户验收报告。此次进展主要填补国内先进DUV设备的供应缺口，有助于提升成熟制程供应链安全。然而，DUV无法直接解决EUV所应对的先进制程经济性问题。国产EUV目前仍处于原型测试阶段，距离商业量产尚有较大差距。与ASML年销超130台浸没式DUV的规模相比，国产设备5台的初始产量仅约其4%，且实际产能还取决于吞吐量、精度、稳定性等关键指标。当前进展标志着国产DUV进入客户验证阶段，是产业化的起点，但尚未形成大规模替代能力。投资者应关注后续客户验收、设备稳定运行、重复订单等实际指标，不宜过早将技术进展等同于产业突破或投资回报。真正的产业转折需待量产规模、核心参数及部件国产化率持续提升。

marsbit46分钟前

marsbit46分钟前

800 倍大金狗，「抽卡」拯救 NFT 交易

链上TCG卡牌协议Fake World Assets（FWA）在ETH主网上线一周多，收入达130万美元，其代币$FWA市值一度从约4.76万美元飙升至3880万美元，涨幅约800倍。该协议核心玩法是“NFT抽卡”：用户存入NFT并配对ETH创建流动性池，其他用户支付ETH抽奖。若抽中普通NFT，可选择以85%折扣卖回给存入者，并选择获得ETH或协议自动兑换的$FWA代币。代币$FWA无法直接购买，只能通过抽卡获得，早期多数用户选择获取$FWA，推动了买盘和币价上涨。 FWA设计了代币经济飞轮：代币持有和上涨预期吸引用户抽卡，抽卡行为产生费用和折扣价差作为协议收入，并持续创造$FWA需求。相比之下，同为抽卡协议的Collector Cards虽收入强劲，但因代币$CARDS缺乏效用，市值已从高点回落。FWA的机制短期内成功凝聚了注意力和资金，但其可持续性依赖币价上涨。一旦上涨停滞，抽卡的负收益预期可能导致参与度下降。这表明在加密市场，盈利能力和叙事吸引力同样重要，但需警惕单纯依赖代币上涨的模型风险。

marsbit1小时前

marsbit1小时前

量子计算威胁逼近，加密货币或先于银行暴露风险

量子计算对依赖加密技术的系统构成潜在威胁，而加密货币因其去中心化和公开账本特性，可能成为最早面临实际风险的技术领域。专家指出，加密货币如同“矿井里的金丝雀”，其去中心化特性使它可能最先受到攻击。一旦量子计算机具备破解椭圆曲线密码学的能力，就可能从公钥反推私钥，威胁数字资产安全。业界预估，具备密码学相关能力的量子计算机可能在2029年左右出现。与传统金融机构不同，比特币等去中心化网络的升级依赖广泛共识，治理过程缓慢。例如，2017年的SegWit升级曾引发社区分裂。研究指出，将比特币网络迁移至后量子密码学标准需大量时间，且必须在量子计算机实用化前完成，否则已暴露公钥的资产仍面临风险。相比之下，传统金融机构的决策更快速集中。量子威胁并非仅在“Q日”突然爆发，只要攻击者能在数据或资产失去价值前完成破解，风险就已显现。目前约有三分之一的比特币公钥已永久暴露，更易受“静态攻击”。加密货币行业需警惕，技术方案或已存在，但治理协调的速度将成为关键考验。

marsbit1小时前

marsbit1小时前

为何《清晰法案》的伦理协议可能如此难以达成

备受瞩目的美国《数字资产市场清晰法案》（CLARITY Act）在最终达成协议前，因“道德条款”的核心分歧而陷入僵局。各方虽认同美国需更清晰的数字资产规则，但在条款强度及执行机制上存在尖锐矛盾。民主党认为当前草案过度依赖司法部执法，担心其执行不力，主张应允许各州总检察长介入。他们批评草案未能有效约束总统特朗普现有的加密货币商业利益，其相关资产估值已高达14亿美元，存在利益冲突风险。共和党则反驳称，现有条款已包含“美国史上最严格的道德语言”，坚持联邦法律应由司法部统一执行，而非由各州分散处理。他们警告，追求无法实现的完美条款可能导致法案彻底流产。目前草案的核心内容包括：禁止总统、副总统、国会议员等高级官员及其配偶在任期内发行或推广数字资产；禁止加密平台上线相关资产。这些限制将持续至2029年特朗普当前任期结束后。尽管存在分歧，谈判双方仍对达成妥协保持开放态度。业内人士指出，争议焦点已从“是否需要监管框架”转向“如何完善细节”，这是一个积极信号。然而，若无法在道德条款的执行权上找到中间道路，这项旨在提供市场清晰度和消费者保护的法案可能面临功亏一篑的风险。

cointelegraph1小时前