2026-06-05 星期五

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富达年中复盘：2026 年数字资产的 6 大关键趋势

富达数字资产在年中复盘中，梳理了其在《2026年展望》中提出的六大关键趋势的当前进展： 1. **数字资产与资本市场加速整合**：传统金融渠道对数字资产的敞口需求坚挺，现货比特币ETP期权等产品发展迅速，反映出机构和主流投资者采用率持续上升。代币化势头增强，监管框架也趋于清晰，推动数字资产进一步融入金融体系。 2. **代币持有者权利逐渐受关注**：生态内正在试验更多机制以绑定持有者利益，如基于储备的回购和治理结构更新。但相关的“权利溢价”尚未完全体现在市场定价中，趋势仍处早期。 3. **人工智能与挖矿的潜在转变**：比特币算力增长呈现放缓趋势，部分原因可能是矿工将能源和基础设施转向利润率可能更高的AI算力需求。这符合此前关于结构性转变的判断。 4. **比特币处于新的转折点**：提高OP_RETURN数据上限并未导致区块链明显膨胀或网络压力。当前焦点转向网络动态，如Bitcoin Knots节点的波动可能带来潜在分裂风险，但Bitcoin Core节点仍主导共识。同时，抗量子计算等长期安全升级的准备工作也在推进。 5. **空头暂时掌控局面**：受去杠杆、高通胀及地缘政治不确定性影响，比特币价格承压，熊市情景占上风。但在压力时期，比特币也展现出作为高流动性中立资产的韧性，且机构参与、监管清晰度提升等结构性利好依然存在。 6. **黄金保持强势**：受央行购金及全球“去美元化”趋势支撑，黄金年初表现强劲。央行需求持续，黄金已成为全球主要储备资产。然而，此前预期的比特币紧随黄金的优异表现尚未出现。 **结论**：当前数字资产市场呈现短期压力与长期结构性进展并存的局面。机构化、监管和基础设施等趋势正按预期推进，为下一阶段增长积蓄力量，投资者需关注这些底层转变而非短期价格波动。

链捕手06/01 15:18

富达年中复盘：2026 年数字资产的 6 大关键趋势

链捕手06/01 15:18

Crypto GP 的中年危机：没有 PMF，就没有 LP 的下一张支票

**Crypto GP的中年危机：没有PMF，就没有LP的下一张支票** 当前加密货币市场，有限合伙人（LP）已不再愿意为虚无的梦想买单，普通合伙人（GP）必须拿出具有产品市场契合度（PMF）的具体产品才能持续获得融资。市场环境已从“购买未来愿景”转向“购买具体产品”阶段，LP要求立即、相对确定的赚钱机会。 文章将当前加密募资产品分为三大类：一级市场（Primary）、流动性市场（Liquid）以及中心化/去中心化金融原生收益（CeFi/DeFi Native Yield）。本文上篇重点分析一级市场。 **一级市场现状与挑战：** 过去，LP投资加密VC的主要理由包括：捕捉行业增长红利、获取项目投资渠道、信赖GP的卓越判断力、看重GP的“攒局”资源整合能力，或是进行声誉投资。然而，这些理由如今已大大削弱： 1. 获取加密资产曝险的途径（如ETF、托管账户等）已非常丰富，不再依赖VC盲池基金。 2. LP自身学习能力增强，或已建立内部团队，对GP渠道的依赖降低。 3. 多数GP在上个周期未能证明其判断力优于市场。 4. 市场下行时，“攒局”与退出变得困难。 **谁能留在牌桌上？** 在当前环境下，能继续在一级市场募资的GP主要包括： 1. 管理规模足以进入捐赠基金等长期耐心资本配置范围的基金。 2. 使用自有资金投资的家族办公室、公司或高净值人士。 3. 在本周期内真正为LP创造了超额回报的少数基金。 4. 具备明确生态资源和利益置换能力的“攒局型”基金。 对于其他大多数GP而言，行业信任已然受损，需要心态归零，在细分领域重新证明自己创造超额回报的能力，或提供具体的服务价值，以此重建信任并寻求发展。

marsbit06/01 14:24

Crypto GP 的中年危机：没有 PMF，就没有 LP 的下一张支票

marsbit06/01 14:24

Crypto GP 的中年危机：没有 PMF，就没有 LP 的下一张支票

加密货币GP正面临中年危机，缺乏产品市场契合度（PMF）将难以获得LP的持续投资。当前市场已从“购买未来愿景”转向“购买具体产品”，LP不再为故事买单，而是追求确定、即时的收益机会。 文章将加密货币募资产品分为三类：Primary（一级市场）、Liquid（流动性产品）、CeFi/DeFi原生收益。上篇聚焦Primary市场。 在Primary VC领域，传统盲池基金的吸引力已大幅下降。LP当年投资加密货币VC的主要理由——获取行业贝塔收益、获得项目渠道、依赖GP的判断力、整合资源能力以及品牌声誉——如今大多已不再牢固。随着BTC/ETH ETF等更便捷工具的出现，以及LP自身认知和团队能力的提升，GP仅凭“懂行”已不够。 目前仍能留在Primary牌桌上的玩家主要包括：获得捐赠基金等长期资本配置的基金、使用自有资金投资的家族办公室或高净值个人、在本周期确已证明能创造超额回报的基金，以及具备强大资源整合与生态协同能力的基金。 对其他GP而言，若已失去LP信任，则需在细分领域重新证明自身价值，或提供切实服务，方能重建关系并继续生存。

链捕手06/01 13:59

Crypto GP 的中年危机：没有 PMF，就没有 LP 的下一张支票

链捕手06/01 13:59

脱钩时代来临，比特币不再是加密的唯一罗盘

文章指出，加密市场正告别以比特币为单一风向标的时代，分化为“内生型”和“外生型”两大资产阵营。 内生型资产（如比特币和多数传统加密货币）的价值仍与加密市场整体行情深度绑定。而外生型资产的崛起成为新趋势，其价值主要依托自身业务的真实需求和基本面，日益独立于比特币价格波动。 例如，Hyperliquid作为混合型案例，其部分合约交易已转向非加密资产。Venice等项目则完全脱离加密市场，其商业模式更接近消费级AI服务，收入来自用户为AI推理付费。Figure公司利用区块链技术提升贷款效率，其核心价值在于金融科技业务本身。 此外，稳定币等赛道的企业收购与高增长（如BVNK、Bridge），也显示了其发展与加密牛熊周期的脱钩。 这一转变意味着行业分析逻辑的根本改变：研究外生型资产需要像分析传统企业一样，专注于用户群体、经济模型和行业护城河等基本面，而非紧盯比特币价格。文章列举了多个具备潜力的外生型赛道，包括链上金融服务、AI与加密融合、新型数字银行、支付、非金融消费产品等。 目前，投资相关企业股权仍是主要途径，代币机制仍需优化。但核心趋势已定：加密市场的驱动力正变得多元，行业研究重心将从解读比特币图表转向深耕企业基本面。未来，加密市场齐涨共跌的局面或将不再。

marsbit06/01 13:06

脱钩时代来临，比特币不再是加密的唯一罗盘

marsbit06/01 13:06

在下一周期，由于更高的增长速度，这五种加密货币可能超越比特币表现

比特币主导着市场走向，但随着其市值增长，分析师普遍认为下一周期最高的百分比涨幅将来自具有更高增长潜力的资产。尽管比特币可能稳步上涨，但一些加密货币——从成熟平台到新兴的AI基础设施项目——有望实现相对于比特币的超额回报。 以下是分析师认为在百分比涨幅上可能超越比特币的五种资产，其中Ozak AI被视为本周期增长潜力最大的黑马。 **Ozak AI ($OZ)**：这是一款处于预售阶段（价格0.014美元）的AI基础设施代币，目标是上市价格达到1美元。它正在构建一个完整的AI原生区块链生态系统，包括用于AI预测的预测代理、实时数据交付网络、共享安全层、可扩展执行层以及结构化AI数据集。其极低的起始估值意味着其具备比特币难以比拟的增长倍数潜力。 **以太坊 (ETH)**：作为主导性的智能合约平台，以太坊支撑着DeFi、资产代币化和Layer-2扩展。由于其网络活动和费用生成能力以及机构采用，分析师认为其相对上涨弹性仍优于比特币的价值存储模式。 **Solana (SOL)**：其高吞吐量、低费用和不断扩展的开发者生态，使其在流动性回归时能够迅速增长。历史上SOL在风险偏好改善时展现过大幅超越比特币的能力。 **Chainlink (LINK)**：作为领先的预言机提供商，LINK处于DeFi、代币化资产乃至AI驱动区块链应用的中心。其对整个加密经济的杠杆效应使其常在扩张周期中实现强劲的百分比涨幅。 **Avalanche (AVAX)**：其子网架构和对企业友好的设计，使其在Layer-1平台中具有独特地位。随着现实世界资产代币化和机构区块链部署的增长，AVAX有望获得不成比例的利益。 **总结**：比特币的上涨需要巨大的资金流入，而像Ozak AI这样的早期阶段资产，其估值重估速度可以非常快。随着市场周期加速，资本可能轮动到以AI为重点的早期基础设施代币中，以寻求最高的增长潜力。对于寻求平衡稳定性和指数级上行潜力的投资者而言，Ozak AI可能成为增长最快的领域。

TheNewsCrypto06/01 12:27

在下一周期，由于更高的增长速度，这五种加密货币可能超越比特币表现

TheNewsCrypto06/01 12:27

黄仁勋的「Agent工厂」里，装了什么新故事？

在COMPUTEX 2026期间，英伟达CEO黄仁勋发表了主题演讲，核心聚焦于“Agent AI”时代的到来。此次发布的关键在于，英伟达正围绕智能体生态，构建从芯片、数据中心到软件平台的全栈技术体系。 硬件层面，专为Agent工作负载设计的Vera Rubin平台已进入量产，其处理Agent任务的效率是上一代Grace Blackwell平台的10倍。该平台引入共封装光学（CPO）网络技术以降低能耗，并强化了机密计算安全能力。同时，英伟达推出了新型处理器“Vera” CPU，这是首款为AI智能体设计的CPU，与Rubin GPU通过高速NVLink互联，优化了Agent任务中的数据传递。 软件与模型方面，英伟达推出“AI工厂运营工具箱”DSX，整合了设计、仿真、建设到运营的全流程。发布了5500亿参数的混合专家模型Nemotron 3 Ultra，以及配套的NemoClaw、OpenShell等工具，旨在帮助企业构建能安全接入业务流程的“数字同事”。此外，面向物理AI的世界基础模型Cosmos 3正式发布，它能统一理解、生成和预测物理世界信息。 在物理AI领域，英伟达联合宇树发布了基于Isaac GR00T平台的人形机器人参考设计H2 Plus，旨在降低开发门槛。还开源了一套物理AI技能工具集，让智能体能直接调用标准化操作。 产品布局上，推出了“DGX Station for Windows”桌面AI超算工作站，让Agent能在企业本地Windows环境中安全运行。并与微软合作推出基于Arm架构的RTX Spark SoC，瞄准AI PC市场。 最后，英伟达升级了AI原生存储架构，在BlueField-4 STX中强化了针对Agent数据访问的安全管控能力。 总结来看，英伟达正通过Vera Rubin、DSX、Nemotron、Cosmos 3、H2 Plus等一系列产品，从算力供给、模型智能、安全管控、物理形态到部署运营，全方位构建服务于Agent的基础设施，宣告一个以智能体为核心的新计算时代已经开启。

marsbit06/01 12:04

黄仁勋的「Agent工厂」里，装了什么新故事？

marsbit06/01 12:04

哪些加密货币最有潜力追随Hyperliquid（HYPE）的轨迹？

在普遍的加密熊市中，Hyperliquid（HYPE）的表现打破了市场预期，其代币价格在一个月内飙升超过60%，创下历史新高。这一成功引发了市场对下一个具备类似潜力代币的寻找。 目前，Hyperliquid的主要竞争对手是ASTER和Lighter（LIT）。ASTER是Aster去中心化永续合约交易所的原生代币，其未平仓合约量已达数十亿美元，是除Hyperliquid外唯一达到此规模的去中心化永续交易所。然而，ASTER代币价格目前较其2024年9月的历史高点下跌了约70%，投资者期待其能复制HYPE的上涨轨迹。 Lighter的LIT代币位列去中心化永续交易所第四（按未平仓合约量），但交易量排名第三。LIT代币价格也从4美元的历史高点下跌了超过66%，市场同样预期其可能出现反弹。 相比之下，Hyperliquid目前市值高达173亿美元，位列加密货币市值排行榜第九，市场关注度极高。尽管面临竞争，HYPE的价格在牛市推动下仍在寻求新高。

bitcoinist06/01 12:01

哪些加密货币最有潜力追随Hyperliquid（HYPE）的轨迹？

bitcoinist06/01 12:01

一名交易员将1000美元头寸从Solana转移到Ozak AI，目标是40倍增长而非2倍稳定

一位交易者将1000美元的资金从索拉纳转向早期AI加密项目Ozak AI，目标是以高风险换取高达40倍的潜在增长，而非主流代币的有限稳定回报。 Ozak AI目前处于预售第七阶段，代币价格0.014美元，较第一阶段上涨1300%，已筹集近700万美元。该项目提供AI驱动的实时市场分析和预测模型，并基于去中心化基础设施运行，其代币用于支付分析费用、质押和治理。 该交易者以当前价购入约71,429枚OZ代币。若项目实现1美元的预期上市价，其投资价值将超7.1万美元；若达7美元，价值可能超过35.7万美元。相比之下，投资索拉纳等成熟代币的增值空间则小得多。 此举反映了加密货币投资的一个趋势：资金从成熟代币流向高风险高回报的早期项目。投资者通过在预售阶段入场，以期在代币公开上市前捕获最大增长潜力。然而，这类投资风险极高，需投资者自行研究并谨慎决策。

TheNewsCrypto06/01 11:54

一名交易员将1000美元头寸从Solana转移到Ozak AI，目标是40倍增长而非2倍稳定

TheNewsCrypto06/01 11:54

比特币主导 Crypto 的时代，结束了

这篇文章的核心观点是：以比特币为单一主导的加密市场时代已经结束。加密资产正分化为两大阵营：**内生型资产**和**外生型资产**。 **内生型资产**（如比特币和多数传统加密资产）的价值与加密市场的整体行情紧密绑定，其价格涨跌主导了整个行业的周期性波动。 **外生型资产**则代表了新的趋势。这类项目虽然名义上属于加密领域，但其核心价值并不依赖于币价涨跌，而是源自其自身的商业模式和实际需求。例如： * **Venice**：提供付费AI推理服务，收入来自用户订阅和使用费。 * **Figure**：利用区块链技术提升房屋净值贷款效率，核心是信贷业务。 * **稳定币发行商**（如被万事达卡收购的BVNK）：其业务增长与加密牛熊周期脱钩。 文章指出，本轮周期与以往的最大区别在于，外生型赛道拥有**可持续的实际使用需求**和**基于基本面的投资逻辑**，而不再是单纯的情绪炒作。这使得它们的市场走势将逐步独立于比特币。 因此，行业分析逻辑正在转变：研究外生型资产需要像分析传统企业一样，聚焦其付费用户、经济模型和行业护城河，而不是只看比特币图表。 文章最后列举了当前具有潜力的外生型赛道，包括链上交易所、AI与加密融合、新型数字银行、现实资产代币化、支付通道、非金融加密消费产品等。 总体而言，加密市场的驱动力正从比特币单一因素转向多元基本面因素，行业格局已焕然一新。

marsbit06/01 11:47

比特币主导 Crypto 的时代，结束了

marsbit06/01 11:47

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