El comerciante de criptomonedas Pentosh1 afirma que $HYPE, el token nativo del intercambio de derivados Hyperliquid, es el "activo más rentable en un mercado bajista", añadiendo que el impulso del token podría fácilmente llevarlo al éxito también en el próximo ciclo alcista.
El razonamiento del comerciante se basa en la estructura de distribución de ingresos de Hyperliquid, mediante la cual prácticamente todas las comisiones comerciales generadas por los mercados de futuros perpetuos y spot de la plataforma se redirigen hacia la compra y quema de tokens $HYPE en el mercado abierto, en lugar de permanecer en la tesorería de la empresa.
Este mecanismo ya ha permitido retirar una parte significativa de la oferta en circulación: desde noviembre de 2024, Hyperliquid ha destruido 462 millones de tokens $HYPE por un valor aproximado de 1.27 mil millones de dólares, y alrededor del 99% de las comisiones del protocolo se destinaron a financiar la recompra de tokens.
La escala de este programa de quema depende directamente del volumen comercial que Hyperliquid procesa efectivamente. Se estima que el intercambio maneja entre el 40% y el 70% de todo el volumen de futuros perpetuos descentralizados, y su volumen comercial acumulado de todos los tiempos ya ha alcanzado billones de dólares.
Según Defillama, los ingresos anuales del protocolo actualmente oscilan entre 600 y 950 millones de dólares, este es el grupo de comisiones del que el mecanismo de recompra extrae fondos, sin tener en cuenta ningún factor relacionado con la actualización AQAv2.
AQAv2 añade una segunda fuente de ingresos
En cuanto a las razones del exitoso impulso de $HYPE, Pentosh1 señaló un catalizador específico a corto plazo, concretamente un mecanismo conocido como AQAv2 (abreviatura de Aligned Quote Asset v2), que se activará en 6 días y comenzará a generar ingresos. La votación de los validadores sobre AQAv2 alcanzó el quórum requerido del 66.67% a principios de este año, y según el calendario, la acumulación de ingresos comenzará el 26 de agosto, y el primer pago llegará al Fondo de Ayuda de Hyperliquid el 3 de octubre.
A diferencia del programa de recompra existente, financiado exclusivamente por comisiones comerciales, AQAv2 destina aproximadamente el 90% de los ingresos del fondo de reserva, obtenidos de más de 5 mil millones de dólares en $USDC custodiados en la plataforma, al mismo Fondo de Ayuda.
Según estimaciones de analistas, este mecanismo podría aumentar el volumen anual de recompra entre 135 y 160 millones de dólares, además del mecanismo que ya ha financiado compras acumuladas por aproximadamente 945 millones de dólares. Coinbase, designada en mayo como custodio oficial de los fondos de tesorería en $USDC de Hyperliquid, y Circle se han comprometido a tomar posiciones significativas en $HYPE para facilitar el lanzamiento de este sistema.
Dinámica de precios y "el efecto Trump"
En el momento de la publicación del post de Pentosh1, el token $HYPE cotizaba alrededor de los 73 dólares, no lejos de su máximo histórico de 76.67 dólares alcanzado el 16 de junio de 2026. En los últimos meses, el token ha mostrado volatilidad, y su movimiento más pronunciado recientemente ocurrió después de que el presidente Donald Trump dijera a ejecutivos de empresas de criptomonedas en una reunión en la Casa Blanca el 19 de agosto que los reguladores de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) bajo el presidente Michael Selig "están trabajando para llevar a Hyperliquid a los Estados Unidos en pleno cumplimiento de la ley".
Estas declaraciones llevaron a un aumento del precio de $HYPE entre un 20-25% en 24 horas, elevando su capitalización de mercado a los 18 mil millones de dólares y situándolo como la novena criptomoneda más grande por este indicador, a pesar de que Trump no anunció ninguna aprobación oficial ni plazos, y la interfaz de Hyperliquid sigue bloqueando a usuarios de Estados Unidos.
Finalmente, vale la pena señalar que el aumento de precio se basa en un hito importante de recompra que la plataforma superó anteriormente este año, cuando el volumen acumulado de recompra de Hyperliquid superó por primera vez los mil millones de dólares junto con un nuevo máximo récord del token, lo que, en opinión de Pentosh1 y otros comerciantes, sugiere que el mecanismo de quema de tokens escala con la actividad comercial, sin necesidad de nuevos ciclos de expectativa para continuar funcionando.
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