# Bài viết Liên quan Token hóa

Trung tâm Tin tức HTX cung cấp những bài viết mới nhất và phân tích chuyên sâu về "Token hóa", bao gồm xu hướng thị trường, cập nhật dự án, phát triển công nghệ và chính sách quản lý trong ngành tiền kỹ thuật số.

Grayscale: Ba Giai Đoạn Phát Triển Chính của Việc Mã Hóa Cổ Phiếu và Điểm Danh Các Blockchain Chính Hưởng Lợi

Quá trình mã hóa cổ phiếu toàn cầu đang phát triển với ba giai đoạn chính, mỗi giai đoạn mang lại giá trị cho các cơ sở hạ tầng blockchain khác nhau. Giai đoạn 1: Mô hình "bao bọc" (Wrapper model) do bên thứ ba thực hiện. Một phương tiện mục đích đặc biệt (SPV) nắm giữ cổ phiếu và phát hành token đại diện cho quyền đối với SPV. Hơn 70% cổ phiếu mã hóa theo giá trị vốn hóa sử dụng mô hình này, chủ yếu giao dịch trên Ethereum, Solana và BNB Chain. Token loại này không đại diện cho quyền sở hữu cổ phiếu trực tiếp nhưng có thể dùng trong DeFi. Giai đoạn 2: Mô hình "xác nhận quyền lợi" (Entitlement model). DTCC (Công ty Ký quỹ và Thanh toán Chứng khoán Mỹ) sẽ triển khai thí điểm trên Canton Network, cho phép chứng khoán hiện có được ghi lại và lưu chuyển trên cơ sở hạ tầng blockchain được quản lý, thay vì phát hành chứng khoán mới. Giai đoạn 3: Mô hình do nhà phát hành dẫn dắt, nơi công ty phát hành chứng khoán gốc trực tiếp trên blockchain. Securitize gần đây đã mã hóa cổ phiếu phổ thông của chính mình khi niêm yết. Mô hình này có tiềm năng dài hạn lớn nhất nhưng cần sự rõ ràng hơn về quy định. Nó được dự đoán sẽ có lợi cho các blockchain mở như Ethereum, Solana hoặc mạng lai như Avalanche. Cả ba mô hình dự kiến sẽ cùng tồn tại. Các mạng blockchain có khả năng hưởng lợi từ sự tăng trưởng của mã hóa cổ phiếu bao gồm Ethereum, Solana, BNB Chain, Avalanche và Canton Network.

链捕手07/14 01:28

Grayscale: Ba Giai Đoạn Phát Triển Chính của Việc Mã Hóa Cổ Phiếu và Điểm Danh Các Blockchain Chính Hưởng Lợi

链捕手07/14 01:28

Vương quốc Anh cho biết thị trường token hóa có thể mở khóa lợi ích kinh tế 33 tỷ bảng Anh vào năm 2035

Báo cáo do chính phủ Anh ủy nhiệm cho biết việc trở thành nhà lãnh đạo toàn cầu trong thị trường tài chính bán buôn được mã hóa (tokenized) có thể mang lại thêm 33 tỷ bảng Anh cho nền kinh tế mỗi năm vào năm 2035. Báo cáo của Christopher Woolard CBE nhấn mạnh rằng mã hóa tài sản đã vượt qua giai đoạn thử nghiệm và cần hành động phối hợp để nắm bắt cơ hội này. Lộ trình đề xuất đẩy nhanh việc triển khai cơ sở hạ tầng, bao gồm thí điểm DIGIT vào đầu năm 2027, mở rộng thị trường repo và tài sản thế chấp được mã hóa, đồng thời hỗ trợ các quỹ đầu tư tokenized. Báo cáo cũng kêu gọi khuôn khổ pháp lý và thuế rõ ràng hơn cho tài sản kỹ thuật số. Vai trò của stablecoin và tiền gửi được mã hóa trong thanh toán bán buôn được coi là trung tâm. Báo cáo cảnh báo Anh phải hành động nhanh chóng để không tụt lại phía sau trong bối cảnh cạnh tranh toàn cầu gia tăng, với dự báo tổng giá trị tài sản thực được mã hóa có thể đạt 88 nghìn tỷ USD vào năm 2035.

ambcrypto07/13 15:51

Vương quốc Anh cho biết thị trường token hóa có thể mở khóa lợi ích kinh tế 33 tỷ bảng Anh vào năm 2035

ambcrypto07/13 15:51

Cho Phép Dòng Tiền Di Chuyển Với Tốc Độ Của Internet

Token hóa tài sản thực (RWA) đang kết nối thế giới DeFi luôn hoạt động với thế giới quỹ truyền thống, tạo ra cơ hội lớn nhưng cũng đầy thách thức về kỹ thuật và quy định. Tổng giá trị các hồ chứa RWA được token hóa đã vượt 33 tỷ USD, trong đó trái phiếu kho bạc Mỹ chiếm khoảng 15 tỷ USD, mặc dù tỷ trọng có giảm. Các quỹ token hóa mang lại cho nhà đầu tư tính thanh khoản, khả năng sinh lời và khả năng chuyển nhượng vượt trội nhờ tính kết hợp (composability), cho phép đồng vốn hoạt động hiệu quả hơn. Tuy nhiên, việc dung hòa đặc tính của quỹ (như tính toán giá trị tài sản ròng hàng ngày, danh sách nhà đầu tư được phép, thời gian giải ngân) với tốc độ giao dịch ngay lập tức trên blockchain là bài toán phức tạp. Các điểm xung đột chính cần giải quyết bao gồm: xác định giá giữa các kỳ tính toán NAV, đảm bảo tuân thủ (KYC/AML), và quản lý việc chuyển tài sản xuyên chuỗi một cách chính xác. Các giải pháp như mô hình trung tâm - chi nhánh (hub-and-spoke) của Centrifuge V3, với LayerZero đảm nhận truyền thông điệp xuyên chuỗi, đang nỗ lực giải quyết những vấn đề này. Mô hình này chỉ định một chuỗi chính làm nguồn chân lý cho NAV và tuân thủ, trong khi cho phép token giao dịch trên các chuỗi khác để tăng tính kết hợp. Việc theo dõi tài sản đang chuyển giữa các chuỗi cũng rất quan trọng để duy trì tính liên tục của bảng cân đối kế toán. Khi cơ sở hạ tầng hoàn thiện, các quỹ token hóa mở ra chiến lược giao dịch vòng lặp (loop trade) hấp dẫn, cho phép tái đầu tư vốn vay để tối đa hóa lợi nhuận. Tuy nhiên, các thách thức như chênh lệch giá, xung đột kênh giải ngân và rủi ro lỗi kỹ thuật cần được quản lý chặt chẽ. Thực thể nào làm tốt vai trò điều phối (orchestration layer) giữa thế giới truyền thống và blockchain sẽ nắm giữ giá trị then chốt, tương tự như SWIFT hay Visa trong hệ thống tài chính hiện tại.

链捕手07/13 14:40

Cho Phép Dòng Tiền Di Chuyển Với Tốc Độ Của Internet

链捕手07/13 14:40

Dòng tiền lưu chuyển với tốc độ internet

Token hóa tài sản thực (RWA) đang phát triển, kết nối thế giới DeFi luôn hoạt động với quỹ truyền thống có quy trình quản lý và thanh toán theo chu kỳ. Tổng giá trị của các nhóm RWA được token hóa vượt 33 tỷ USD, với trái phiếu kho bạc Mỹ token hóa chiếm khoảng 15 tỷ USD, nhưng tỷ trọng đang giảm trong khi các quỹ tín dụng và tín dụng tư nhân token hóa khác tăng trưởng. Lợi thế chính của tiền trên chuỗi là khả năng kết hợp, cho phép vốn được sử dụng hiệu quả hơn trên nhiều kênh. Tuy nhiên, việc tích hợp này đặt ra thách thức kỹ thuật: duy trì các quy tắc pháp lý của quỹ (như tính NAV hàng ngày, danh sách nhà đầu tư được phép) trong khi cho phép token giao dịch với tốc độ internet. Bài viết nêu bật ba điểm xung đột chính cần giải quyết: 1) Định giá token giữa các kỳ tính NAV, 2) Tuân thủ (KYC/whitelist), và 3) Theo dõi quyền sở hữu và giá trị khi tài sản di chuyển xuyên chuỗi. Giải pháp được đề xuất bởi LayerZero và Centrifuge là mô hình hub-and-spoke: một chuỗi chính (hub) quản lý NAV, kế toán và tuân thủ, trong khi một lớp tin nhắn (LayerZero) đồng bộ hóa dữ liệu này với các chuỗi spokes nơi token được sử dụng trong DeFi. Kiến trúc V3 của Centrifuge minh họa cách tiếp cận này. Việc giải quyết các xung đột này là chìa khóa để mở khóa các chiến lược như giao dịch vòng lặp, nơi quỹ token hóa có thể được dùng làm tài sản thế chấp để vay và tái đầu tư. Tuy nhiên, các rủi ro như chênh lệch giá, xung đột cổng giao dịch và lỗi truyền tin xuyên chuỗi cần được quản lý để xây dựng niềm tin từ các nhà đầu tư tổ chức. Cuối cùng, lớp điều phối (orchestration layer) thành công trong việc kết nối thế giới tài chính truyền thống và trên chuỗi sẽ nắm giữ giá trị đáng kể, tương tự như SWIFT hay Visa trong hệ thống tài chính hiện tại.

marsbit07/13 14:40

Dòng tiền lưu chuyển với tốc độ internet

marsbit07/13 14:40

Cuộc trò chuyện với Người sáng lập Robinhood: Ý chí của nhà đầu tư nhỏ lẻ vượt trội hơn tất cả 'tiền thông minh'

**Bài viết: Đối thoại với người sáng lập Robinhood: Ý chí của nhà đầu tư nhỏ lẻ vượt qua mọi "tiền thông minh"** **Tóm tắt:** Vlad Tenev, CEO Robinhood, chia sẻ trên podcast Master Investor về hành trình của công ty và triết lý đầu tư. Ông nhìn lại đợt điều chỉnh thị trường 2022, cho rằng chính sách kích thích và lãi suất 0% trong đại dịch đã tạo bong bóng. Tenev nhấn mạnh rằng các nhà đầu tư nhỏ lẻ thường hành động thông minh hơn "tiền thông minh" (quỹ đầu tư), vì họ tập trung vào cơ bản công ty thay vì các yếu tố vĩ mô phức tạp. Ông thảo luận về sự khác biệt giữa cơn sốt meme stock năm 2021 (đầu tư vào các công ty bị đánh giá thấp) với xu hướng hiện tại, nơi khách hàng Robinhood đầu tư vào các công ty công nghệ tiên phong như NVIDIA, Tesla, SpaceX. Tenev tin rằng thị trường AI hiện tại có cơ sở hơn với mô hình kinh doanh rõ ràng và tiềm năng tăng trưởng lớn. Về Robinhood, ông cho rằng thành công ban đầu nhờ vào ba yếu tố: giao dịch không hoa hồng, tập trung vào di động và sứ mệnh dân chủ hóa tài chính, trao quyền sở hữu tài sản cho số đông. Tỷ lệ tham gia thị trường chứng khoán Mỹ (~65%) vẫn còn dư địa tăng lên 90%. Robinhood đang mở rộng sang Anh và phát triển Robinhood Chain – một blockchain Layer 2 để mã hóa tài sản thực (RWA), bắt đầu với token cổ phiếu được hỗ trợ 1:1, nhằm giúp người dùng toàn cầu tiếp cận thị trường Mỹ dễ dàng hơn. Đồng thời, thông qua Robinhood Ventures (một quỹ đầu tư mạo hiểm giao dịch công khai), họ muốn dân chủ hóa thị trường vốn tư nhân, cho phép nhà đầu tư phổ thông tiếp cận sớm các công ty tăng trưởng như SpaceX hay OpenAI trước khi họ IPO ở định giá hàng nghìn tỷ USD. Cuối cùng, Tenev tin rằng AI sẽ không thay thế hoàn toàn giao dịch của con người, mà sẽ là công cụ mạnh mẽ để "dân chủ hóa kỹ thuật phần mềm", đưa các công cụ phân tích phức tạp đến tay mọi nhà đầu tư.

marsbit07/13 09:56

Cuộc trò chuyện với Người sáng lập Robinhood: Ý chí của nhà đầu tư nhỏ lẻ vượt trội hơn tất cả 'tiền thông minh'

marsbit07/13 09:56

Vốn cổ phần hóa token đang tách khối kinh doanh gọi vốn 'tất cả trong một' của các quỹ VC

Tựa đề bài báo: "Token hóa cổ phần đang chia nhỏ mô hình kinh doanh tài trợ 'all-in-one' của VC" Bài viết phân tích sự thay đổi cơ bản mà token hóa cổ phần (cổ phiếu được phát hành dưới dạng token trên blockchain) mang lại cho ngành đầu tư mạo hiểm (VC), cụ thể là việc "tháo gỡ" các dịch vụ được đóng gói truyền thống trong một bản Term Sheet (bản danh sách điều khoản đầu tư). Securitize, một công ty cung cấp cơ sở hạ tầng token hóa tài sản, đã dẫn chứng bằng việc niêm yết cổ phiếu trên NYSE và đồng thời phát hành token cổ phiếu gốc trên Solana và Avalanche vào ngày 2/7/2026. Điều này chứng minh khả năng sở hữu cổ phần được ghi nhận trực tiếp trên blockchain. Bài viết chỉ ra rằng một bản Term Sheet điển hình của VC cung cấp một gói dịch vụ liên kết gồm: vốn, định giá, sự bảo chứng giá trị (curation), kết nối mạng lưới, cam kết đầu tư tiếp theo và các điều khoản quản trị công ty. Token hóa cổ phần, bằng cách tạo ra một thị trường có tính thanh khoản liên tục để định giá và chuyển nhượng quyền sở hữu, sẽ cho phép các công ty khởi nghiệp "mua riêng lẻ" từng dịch vụ này từ các nhà cung cấp chuyên biệt thay vì phụ thuộc vào một VC duy nhất. Các chức năng như huy động vốn, định giá, quản lý cap table, quản trị có thể lập trình (thông qua hợp đồng thông minh) sẽ dần được xử lý hiệu quả hơn bởi các nền tảng thị trường và nhà cung cấp dịch vụ chuyên dụng (ví dụ: Ondo, Hyperliquid, Fairmint, Pulley). Tính thanh khoản liên tục cũng thay đổi động lực cho nhân viên và nhà đầu tư sớm. Tuy nhiên, bài viết nhấn mạnh giá trị cốt lõi khó bị thay thế nhất vẫn nằm ở VC: đó là khả năng phán đoán giá trị, bảo chứng bằng uy tín cá nhân và kết nối các nguồn lực chiến lược (như khách hàng lớn, nhân tài) – những thứ không dễ dàng được số hóa. Tương tự ngành công nghiệp âm nhạc sau khi phát trực tuyến bùng nổ, VC sẽ phải chuyển đổi để tập trung vào vai trò cốt lõi này. Tóm lại, token hóa cổ phần trao cho nhà sáng lập quyền lựa chọn linh hoạt hơn: phần nào giao cho thị trường, phần nào cần đến sự đánh giá và con người. Mô hình dịch vụ đóng gói "all-in-one" của VC đang đứng trước làn sóng chuyển đổi sâu sắc.

Foresight News07/13 07:21

Vốn cổ phần hóa token đang tách khối kinh doanh gọi vốn 'tất cả trong một' của các quỹ VC

Foresight News07/13 07:21

Sau lưng Robinhood phát hành tiền và ra mắt chain: Token hóa cổ phiếu vẫn không có quyền sở hữu, trò chơi đóng gói này có thể đi được bao xa?

Robinhood ra mắt Robinhood Chain, một Layer 2 trên Ethereum, và "Stock Tokens" (mã thông báo cổ phiếu). Tuy nhiên, đây không phải là cổ phiếu thực sự trên chuỗi mà là chứng khoán nợ được mã hóa, cung cấp tiếp xúc kinh tế với cổ phiếu cơ sở mà không trao quyền sở hữu pháp lý, quyền biểu quyết hay cổ tức trực tiếp. Chúng được phát hành bởi một thực thể ở Jersey và vẫn tuân theo các quy định về chứng khoán, KYC và kiểm soát. Động thái này nằm trong chiến lược lớn hơn của Robinhood nhằm xây dựng một "siêu ứng dụng tài chính" toàn cầu, kết hợp môi giới, ngân hàng, tiền mã hóa và ví tự lưu ký. Robinhood Chain đóng vai trò là lớp cơ sở hạ tầng có thể lập trình để kết nối các dịch vụ này, giúp sản phẩm cảm thấy đơn giản và toàn cầu cho người dùng. Tuy nhiên, chiến lược tồn tại nghịch lý: giao diện đơn giản che giấu cơ chế phức tạp và được kiểm soát chặt chẽ bên dưới. Thành công phụ thuộc vào việc người dùng và cơ quan quản lý chấp nhận sự khác biệt giữa nhận thức "mã thông báo cổ phiếu" và thực tế pháp lý của nó. Nếu khoảng cách này gây hiểu lầm, nó có thể trở thành rủi ro về trách nhiệm sản phẩm và cản trở sự phát triển.

marsbit07/12 01:05

Sau lưng Robinhood phát hành tiền và ra mắt chain: Token hóa cổ phiếu vẫn không có quyền sở hữu, trò chơi đóng gói này có thể đi được bao xa?

marsbit07/12 01:05

'Bị định giá ra khỏi thị trường' — Metaplanet khởi động nghiên cứu về tín dụng số được bảo đảm bằng Bitcoin

Metaplanet đang nghiên cứu phát triển một nền tảng tín dụng số dựa trên Bitcoin, có tên là Dự án NOVA, nhằm hỗ trợ các công ty vừa và nhỏ ở Nhật Bản bị hạn chế tiếp cận thị trường trái phiếu truyền thống. Dự án hợp tác với Metaplanet Securities, nhà phát hành stablecoin JPYC và công ty token hóa Progmat. Khuôn khổ này sẽ sử dụng khoản nắm giữ Bitcoin của Metaplanet (hiện 43K BTC) làm tài sản thế chấp, cho phép các công ty khác tự phát hành tín dụng số token hóa trực tiếp cho nhà đầu tư. Mục tiêu là thăm dò khả năng giao dịch và thanh toán liên tục 24/7 với lãi suất tích lũy hàng ngày. Động thái này nằm trong kế hoạch dài hạn tích cực của Metaplanet với Bitcoin, diễn ra trong bối cảnh Nhật Bản đang xem xét phê duyệt ETF tiền mã hóa. Trong khi đó, thị trường tín dụng số dựa trên Bitcoin, được tiên phong bởi MicroStrategy với sản phẩm STRC, đã cho thấy sức hút mạnh mẽ bất chấp các biến động giá. Phản ứng thị trường ban đầu khá tích cực khi cổ phiếu Metaplanet tăng 4%. Tuy nhiên, khả năng chấp nhận từ các nhà quản lý và thị trường Nhật Bản đối với kế hoạch này vẫn chưa rõ ràng.

ambcrypto07/11 23:04

'Bị định giá ra khỏi thị trường' — Metaplanet khởi động nghiên cứu về tín dụng số được bảo đảm bằng Bitcoin

ambcrypto07/11 23:04

Robinhood thâm nhập vào giao dịch tiền mã hóa bằng AI: Bài thuyết trình 'Thế giới là phẳng' tiết lộ kế hoạch mở rộng tại Mỹ

Robinhood đã mở rộng tham vọng tiền điện tử bằng cách giới thiệu đại lý giao dịch tiền điện tử sử dụng AI cho khách hàng đủ điều kiện tại Mỹ. Trong bản trình bày có tiêu đề "Thế giới phẳng", công ty cho biết người dùng sẽ có thể kết nối với các tác nhân AI để thực hiện giao dịch thay mặt họ, với tính năng theo dõi lãi/lỗ thời gian thực và thông báo đẩy. Robinhood coi đây là một bước tiến lớn cho các nhà giao dịch bán lẻ, giúp họ tiếp cận lợi thế mà các nhà đầu tư tổ chức đã có trong nhiều thập kỷ. Dịch vụ này dự kiến sẽ ra mắt sớm tại Vương quốc Anh. Công ty đi theo các sàn giao dịch khác như Kraken và Coinbase, nơi đã áp dụng giao dịch đại lý AI. Tuy nhiên, dữ liệu từ giao thức X402 của Coinbase cho thấy khối lượng và số lượng giao dịch qua các đại lý này còn tương đối thấp, cho thấy thị trường vẫn chưa chấp nhận rộng rãi. Việc Robinhood tham gia có thể giúp mở rộng phạm vi tiếp cận của dịch vụ này.

ambcrypto07/11 15:04

Robinhood thâm nhập vào giao dịch tiền mã hóa bằng AI: Bài thuyết trình 'Thế giới là phẳng' tiết lộ kế hoạch mở rộng tại Mỹ

ambcrypto07/11 15:04

‘Walled off’ – Hyperliquid và Phantom thúc giục CFTC thực hiện 3 yêu cầu cho DeFi

Hyperliquid và ví Phantom dựa trên Solana đã gửi thư kiến nghị Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) hiện đại hóa quy định. Họ đưa ra ba yêu cầu chính: Không coi nhà phát triển phần mềm phi lưu ký (non-custodial) như một nhà môi giới; chính thức hóa hướng dẫn miễn trừ cho ví tự lưu ký như Phantom; và tạo khuôn khổ cho phép các thực thể được quy định sử dụng blockchain. Động thái này nhằm đáp ứng lời kêu gọi thông tin của CFTC về các rào cản hợp tác với fintech. Các công ty DeFi cảnh báo việc không hành động sẽ cô lập người dùng Mỹ, đẩy sáng tạo ra nước ngoài. Tuy nhiên, các yêu cầu này có thể vấp phải thách thức pháp lý. Sàn CME đã kiện CFTC về phê duyệt hợp đồng perpetual tiền mã hóa, cho rằng chúng là công cụ hoán đổi (swap). Các tổ chức truyền thống như Citadel phản đối miễn trừ cho DeFi, đòi hỏi quy tắc đồng nhất bất kể công nghệ. Với Đạo luật CLARITY chưa rõ tương lai, các miễn trừ nếu được cấp có thể bị kiện tiếp.

ambcrypto07/10 11:04

‘Walled off’ – Hyperliquid và Phantom thúc giục CFTC thực hiện 3 yêu cầu cho DeFi

ambcrypto07/10 11:04

活动图片

Danh mục Phổ biếnright-arrow

Thẻ Nổi bậtright-arrow