# Bài viết Liên quan Lợi nhuận

Trung tâm Tin tức HTX cung cấp những bài viết mới nhất và phân tích chuyên sâu về "Lợi nhuận", bao gồm xu hướng thị trường, cập nhật dự án, phát triển công nghệ và chính sách quản lý trong ngành tiền kỹ thuật số.

Số phận của ngân hàng số: Một ứng dụng đẹp đẽ, chẳng bằng một giấy phép ngân hàng

Số phận của ngân hàng số: Ứng dụng đẹp mắt không bằng một giấy phép ngân hàng. Hàng trăm ngân hàng số (neobank) khởi nghiệp cung cấp tài khoản thanh toán với phí thấp, thu hút hàng tỷ người dùng. Tuy nhiên, 76% trong số họ vẫn đang thua lỗ. Lý do cốt lõi: lợi nhuận thực sự của ngành ngân hàng không đến từ phí giao dịch mà từ hoạt động tín dụng (cho vay). Phần lớn neobank ban đầu chỉ là nền tảng công nghệ dựa vào giấy phép của ngân hàng truyền thống, bị hạn chế trong việc cho vay quy mô lớn. Các trường hợp điển hình: - **Nubank** (Brazil): Tăng trưởng nhờ tài khoản miễn phí, nhưng doanh thu chính (158 tỷ USD năm ngoái) đến từ lãi thẻ tín dụng và cho vay cá nhân. - **Revolut**: Lợi nhuận đến từ phí ngoại hối, đăng ký thành viên, tài sản mã hóa và dần mở rộng danh mục tín dụng. - **Chime** (Mỹ): Sau 12 năm, mới đạt lợi nhuận lần đầu nhờ vào bùng nổ các sản phẩm cho vay (ứng lương, vay nhỏ). Rủi ro hệ thống đã bộc lộ qua vụ phá sản của nhà cung cấp dịch vụ trung gian **Synapse** (2024), khiến 265 triệu USD tiền người dùng bị đóng băng, cho thấy mô hình phụ thuộc vào bên thứ ba là mong manh. Bài học rút ra: **Giấy phép ngân hàng là chìa khóa** để có nền tảng vững chắc, tự quản lý tài sản và tuân theo một bộ quy tắc thống nhất. Gần đây, nhiều công ty crypto (như Paxos, Circle) đang tích cực xin **Giấy phép ủy thác toàn quốc (OCC)** của Mỹ để thoát khỏi sự phụ thuộc này. SoFi là một ví dụ hoàn chỉnh: từ công ty cho vay sinh viên trở thành ngân hàng số, rồi ngân hàng có giấy phép, và cuối cùng là nhà phát hành stablecoin. Trong lĩnh vực DeFi, cho vay không thế chấp vẫn là điểm yếu lớn (chỉ 24 triệu USD) do thiếu cơ chế truy tố pháp lý trong môi trường ẩn danh. Để mở rộng quy mô tín dụng một cách an toàn, việc sở hữu giấy phép ngân hàng gần như là bắt buộc. Kết luận: Dù công nghệ thay đổi, bản chất của ngân hàng vẫn không đổi: kiếm lời từ lãi cho vay. Các ngân hàng số sống sót cuối cùng cũng đi theo con đường này, chỉ khác là họ có giao diện đẹp hơn và điều khoản thân thiện hơn.

marsbit06/18 01:56

Số phận của ngân hàng số: Một ứng dụng đẹp đẽ, chẳng bằng một giấy phép ngân hàng

marsbit06/18 01:56

Số phận của ngân hàng số: Một ứng dụng dù có hào nhoáng đến đâu cũng không bằng một giấy phép ngân hàng

Số phận của ngân hàng số: Ứng dụng đẹp mấy cũng thua một giấy phép ngân hàng Hàng trăm ngân hàng số (neobank) khởi nghiệp đã thu hút hàng tỷ người dùng bằng tài khoản không phí, phí thấp. Tuy nhiên, 76% trong số họ vẫn đang thua lỗ. Lý do cốt lõi: lợi nhuận thực sự của ngân hàng đến từ tín dụng (cho vay), không phải từ phí giao dịch thanh toán nhỏ bé. Phần lớn neobank ban đầu chỉ là nền tảng công nghệ dựa vào giấy phép của ngân hàng truyền thống, bị hạn chế trong việc cho vay quy mô lớn. Những người sống sót như Nubank, Revolut và Chime cuối cùng đều phải dựa vào doanh thu từ các sản phẩm cho vay (thẻ tín dụng, vay cá nhân, ứng lương) để có lãi. Nubank kiếm được phần lớn doanh thu 158 tỷ USD từ lãi cho vay. Chỉ đến khi phát triển mạnh sản phẩm cho vay, Chime mới lần đầu có lợi nhuận sau 12 năm. Rủi ro hệ thống cũng lộ rõ. Sự phá sản của nhà cung cấp dịch vụ trung gian Synapse năm 2024 khiến 265 triệu USD của người dùng bị đóng băng, cho thấy mô hình phụ thuộc vào bên thứ ba là mong manh. Bảo đảm duy nhất chống lại rủi ro như vậy là có giấy phép ngân hàng thực thụ. Ngành công nghiệp tiền mã hóa đang học bài học này. Nhiều công ty như Paxos, Circle, Crypto.com đang tích cực nộp đơn xin "Giấy phép Ủy thác Toàn quốc" (OCC national trust charter) của Mỹ để tự quản lý tài sản, thoát khỏi sự phụ thuộc vào ngân hàng đối tác. SoFi là một ví dụ điển hình: từ công ty cho vay học phí trở thành ngân hàng số, rồi ngân hàng có giấy phép, và cuối cùng là nhà phát hành stablecoin. Bài học cuối cùng: Dù công nghệ thay đổi, bản chất của ngành ngân hàng vẫn không đổi - kiếm lời từ việc cho vay. Các ngân hàng số thành công cuối cùng cũng phải đi theo con đường cũ này, dù với giao diện đẹp hơn và lãi suất thân thiện hơn. Một ứng dụng dù hoàn hảo đến đâu cũng không thể thay thế được nền tảng pháp lý và kinh doanh vững chắc của một giấy phép ngân hàng thực thụ.

Foresight News06/17 10:06

Số phận của ngân hàng số: Một ứng dụng dù có hào nhoáng đến đâu cũng không bằng một giấy phép ngân hàng

Foresight News06/17 10:06

Từ thiện nhưng vì lợi ích gia đình: Gia tộc Trump biến hoạt động từ thiện thành lợi nhuận như thế nào?

Tiêu đề bài báo: "Lợi ích gia đình dưới danh nghĩa từ thiện: Gia đình Trump biến hoạt động từ thiện thành nguồn thu như thế nào?" Bài báo điều tra của Forbes tiết lộ cách Eric Trump, con trai cựu Tổng thống Mỹ Donald Trump, vận hành một quỹ từ thiện ung thư nhi mang tên mình (nay là Curetivity) và một công ty tiền mã hóa, American Bitcoin (ABTC), theo những cách thức gây tranh cãi. Về quỹ từ thiện (thành lập năm 2007), mặc dù đã quyên góp hơn 25 triệu USD cho bệnh viện St. Jude, hoạt động của nó bị chỉ trích vì nhiều vấn đề: các giao dịch xung đột lợi ích khi quỹ liên tục tổ chức gây quỹ tại các câu lạc bộ golf và khách sạn của gia đình Trump, chi trả hàng chục nghìn USD cho các dịch vụ tại đây. Sổ sách kế toán thiếu minh bạch, không tiết lộ đầy đủ các giao dịch này. Dù bị cơ quan chức năng New York điều tra vào năm 2017 và phải tái cấu trúc, quỹ vẫn tiếp tục hoạt động tại các địa điểm của Trump, được cho là tiếp tục mang lại lợi nhuận cho doanh nghiệp gia đình. Cùng một mô típ này được áp dụng trong lĩnh vực tiền mã hóa. Eric Trump, với tư cách người điều hành công ty American Bitcoin, đã quảng bá công ty có thể khai thác Bitcoin với chi phí thấp hơn 53% so với thị trường. Tuy nhiên, điều tra của Forbes cho thấy phần lớn Bitcoin của công ty được mua bằng tiền từ phát hành cổ phiếu mới, và chi phí thực tế trên mỗi Bitcoin cao hơn nhiều so với tuyên bố. Trong khi giá cổ phiếu ABTC lao dốc khoảng 90%, gây thiệt hại lớn cho nhà đầu tư, giá trị tài sản cá nhân của Eric Trump ước tính tăng lên đáng kể. Bài báo kết luận rằng gia đình Trump nhiều lần sử dụng một kịch bản tương tự: đưa ra những tuyên bố hấp dẫn, bị phát hiện có sự không nhất quán trong sổ sách hoặc hành vi, sau đó phản công công khai và sử dụng các thủ tục pháp lý, rồi tiếp tục hoạt động với những điều chỉnh nhỏ, cuối cùng tái xuất hiện như một nạn nhân và tiếp tục kiếm lợi.

marsbit06/17 09:57

Từ thiện nhưng vì lợi ích gia đình: Gia tộc Trump biến hoạt động từ thiện thành lợi nhuận như thế nào?

marsbit06/17 09:57

Lòng tốt làm danh, lợi ích gia tộc làm lợi: Gia tộc Trump biến từ thiện thành lợi nhuận như thế nào?

Tháng 6/2026, Eric Trump, con trai cựu Tổng thống Mỹ Donald Trump, đã lên tiếng bảo vệ mình trên mạng xã hội X khi công ty tiền mã hóa American Bitcoin (ABTC) do anh tham gia điều hành bị Forbes điều tra về tuyên bố khai thác Bitcoin với chi phí thấp. ABTC đã mất khoảng 90% giá trị cổ phiếu so với đỉnh. Bài viết cũng nhắc lại vụ bê bối từ năm 2017 liên quan đến quỹ từ thiện ung thư nhi do Eric thành lập. Mặc dù quỹ đã quyên góp hơn 25 triệu USD cho bệnh viện St. Jude, Forbes phát hiện từ 2011-2016, ít nhất 500.000 USD tiền quyên góp đã được chuyển về các doanh nghiệp của gia đình Trump thông qua các giao dịch thuê địa điểm tổ chức gây quỹ (như sân golf, khách sạn), nhưng không được khai báo đầy đủ. Hội đồng quản trị quỹ cũng có xung đột lợi ích rõ ràng. Dù bị các cơ quan chức năng điều tra và buộc tái cấu trúc, quỹ (đổi tên thành Curetivity) vẫn tiếp tục hoạt động, tổ chức gây quỹ tại các địa điểm của Trump, và các dòng tiền chi tiết trở nên khó theo dõi hơn. Bài báo chỉ ra mô thức lặp lại: sử dụng tuyên bố gây chú ý (như "chi phí thấp nhất"), nhưng sổ sách không minh bạch, dẫn dòng giá trị về phía gia đình, sau đó phản công truyền thông và thoát khỏi hậu quả nghiêm trọng. Mô thức này hiện được áp dụng trong lĩnh vực tiền mã hóa với American Bitcoin, nơi Eric bị cáo buộc đưa ra tuyên bố sai lệch về chi phí khai thác, trong khi công ty thua lỗ nặng và cổ đông nhỏ lẻ mất tiền, còn nội bộ hưởng lợi. Dù vậy, tài sản cá nhân của Eric ước tính đã tăng lên đáng kể.

链捕手06/17 09:49

Lòng tốt làm danh, lợi ích gia tộc làm lợi: Gia tộc Trump biến từ thiện thành lợi nhuận như thế nào?

链捕手06/17 09:49

Một ngàn tỷ vốn hóa của "Ý Trung Thiên", ai mới là vua của giá trị đáng đồng tiền?

Nhà phân tích "Lý Nhất Ân" đã tìm thấy chìa khóa của mình khi liên tục nhấn mạnh tiềm năng của mô-đun quang và năng lực tính toán. "Dị Trung Thiên" - biệt danh của ba ông lớn ngành mô-đun quang Trung Quốc là Tân Dịch Thịnh, Trung Tế Từ Sáng và Thiên Phu Thông Tín, đã chứng kiến mức tăng trưởng vượt bậc, tổng vốn hóa tăng hơn 1.000 tỷ nhân dân tệ, phản ánh kỳ vọng mạnh mẽ vào tương lai 2-3 năm tới. Bài viết so sánh "tính hiệu quả chi phí" của ba công ty dựa trên ba thước đo: PEG (tỷ lệ P/E động chia cho tốc độ tăng trưởng), chất lượng lợi nhuận và mức chiết khấu/giá trị cộng thêm cho tính chắc chắn. * **Tân Dịch Thịnh:** Có PEG thấp nhất (~0.30) và chất lượng lợi nhuận tốt nhờ lợi thế chi phí. Tuy nhiên, mức định giá thấp phản ánh rủi ro về mức độ phụ thuộc vào một số khách hàng lớn, tỷ lệ doanh thu từ nước ngoài cao và câu chuyện công nghệ dài hạn chưa thực sự thuyết phục so với đối thủ. * **Trung Tế Từ Sáng:** Là công ty có tính chắc chắn cao nhất, dẫn đầu thị phần với NVIDIA và lợi thế về công nghệ thế hệ 1.6T. Tuy nhiên, định giá của họ cao nhất (P/E cao hơn Tân Dịch Thịnh 40%), phản ánh mức phí bảo hiểm cho vị thế dẫn đầu. Rủi ro chính đến từ các yếu tố địa chính trị. * **Thiên Phu Thông Tín:** Hoạt động ở thượng nguồn (cung cấp linh kiện, bộ phận), có biên lợi nhuận cao nhất và được hưởng lợi từ xu hướng chuyển đổi kiến trúc CPO/NPO. Tuy nhiên, mức tăng trưởng ổn định nhưng ít biến động hơn, và định giá rất cao (P/E ~122). Việc không đáp ứng kỳ vọng lợi nhuận quý I/2026 cho thấy sự khác biệt cơ bản trong mô hình kinh doanh so với các nhà sản xuất mô-đun. Bài viết chỉ ra một biến số ẩn quan trọng: phần lớn lợi nhuận thực sự và hào rào cạnh tranh trong ngành nằm ở hai đầu chuỗi giá trị - chip laser và chip chuyển mạch, hiện do các công ty Mỹ như Lumentum và Coherent thống trị. "Dị Trung Thiên" chủ yếu kiếm tiền từ công đoạn lắp ráp. Do đó, tính hiệu quả chi phí lâu dài thực sự phụ thuộc vào việc ngành công nghiệp Trung Quốc có thể thành công trong việc thâm nhập vào thị trường chip laser thượng nguồn hay không, như những nỗ lực của công ty Nguyên Kiệt Khoa Kỹ. Đây là yếu tố then chốt để xác định liệu họ có chỉ kiếm được "đồng tiền vất vả" hay có thể nắm bắt được phần giá trị béo bở hơn.

marsbit06/17 05:14

Một ngàn tỷ vốn hóa của "Ý Trung Thiên", ai mới là vua của giá trị đáng đồng tiền?

marsbit06/17 05:14

Báo cáo kiểm toán của OpenAI: Lỗ 38,5 tỷ USD năm 2025, chi tiêu R&D thiêu đốt 19,2 tỷ, Microsoft thu về 17,2 tỷ trong một năm

Báo cáo kiểm toán của OpenAI lần đầu tiên được tiết lộ cho thấy mức lỗ lớn hơn nhiều so với dự kiến. Năm 2025, công ty lỗ 38,5 tỷ USD, tăng mạnh so với mức lỗ 5,1 tỷ USD năm 2024. Doanh thu năm 2025 đạt 13,07 tỷ USD, nhưng chi phí và phí tổn lên tới 34 tỷ USD. Chi tiêu cho nghiên cứu & phát triển (R&D) là khoản lớn nhất, lên tới 19,18 tỷ USD trong năm 2025. Đáng chú ý, OpenAI đã thanh toán cho Microsoft tổng cộng 17,2 tỷ USD trong năm nay, chủ yếu cho chi phí "R&D" (10,59 tỷ USD, được cho là chi phí huấn luyện mô hình) và "giá vốn hàng bán". Sự chuyển đổi từ tổ chức phi lợi nhuận sang thực thể vì lợi nhuận trong năm 2025 đã dẫn đến một khoản lỗ 41,55 tỷ USD do thay đổi giá trị hợp lý của các công cụ chuyển đổi và nợ chứng quyền. Cuối năm 2025, OpenAI có hơn 50 tỷ USD tài sản, gần một nửa là tiền mặt. Tình hình tài chính này đặt ra câu hỏi lớn về con đường hướng tới khả năng sinh lời bền vững của công ty AI được định giá hàng trăm tỷ USD này.

marsbit06/17 03:20

Báo cáo kiểm toán của OpenAI: Lỗ 38,5 tỷ USD năm 2025, chi tiêu R&D thiêu đốt 19,2 tỷ, Microsoft thu về 17,2 tỷ trong một năm

marsbit06/17 03:20

Cảnh báo mới nhất từ Dalio: Đừng để AI làm mờ mắt, lợi nhuận thực tế của thị trường chứng khoán Mỹ trong 5-10 năm tới có thể đạt -5% đến -10%

Tác giả Ray Dalio, người sáng lập Bridgewater, cảnh báo về một thị trường chứng khoán Mỹ đang bị chi phối bởi một nhóm nhỏ các công ty công nghệ AI. Ông nhấn mạnh rằng sự tập trung này tạo ra rủi ro cao, một thực tế không thể tranh cãi. Dalio so sánh tình huống hiện tại với các giai đoạn bong bóng công nghệ trong lịch sử, nơi sự phấn khích về công nghệ mới thường dẫn đến biến động mạnh và nhiều công ty tiên phong thất bại. Ông chỉ ra các rủi ro như cạnh tranh toàn cầu (đặc biệt từ Trung Quốc), các yếu tố địa chính trị, thay đổi chính sách thuế và sự không chắc chắn vốn có của bản thân công nghệ mới. Thay vì đặt cược lớn, tập trung vào AI, Dalio ủng hộ mạnh mẽ chiến lược **đa dạng hóa**. Ông trình bày "Chén Thánh đầu tư" của mình: một danh mục gồm khoảng 15 khoản đầu tư tốt, không tương quan và cân bằng rủi ro. Về mặt toán học, điều này mang lại tỷ lệ lợi nhuận/rủi ro vượt trội so với một vị thế tập trung. Về triển vọng, Dalio đưa ra quan điểm (ông thừa nhận có thể sai) rằng lợi nhuận thực tế kỳ vọng cho cổ phiếu Mỹ trong 5-10 năm tới là rất thấp, ở mức khoảng -5% đến -10%, dựa trên các chỉ số định giá và bong bóng của ông. Thông điệp cốt lõi: Đừng để sự phấn khích với tiềm năng của AI làm lu mờ sự thận trọng. Trong một môi trường đầy rủi ro và không chắc chắn, chiến lược khôn ngoan là nhận biết những gì mình không biết và đa dạng hóa mạnh mẽ thay vì tập trung cửa cược vào một lĩnh vực duy nhất.

marsbit06/17 02:07

Cảnh báo mới nhất từ Dalio: Đừng để AI làm mờ mắt, lợi nhuận thực tế của thị trường chứng khoán Mỹ trong 5-10 năm tới có thể đạt -5% đến -10%

marsbit06/17 02:07

Nvidia phát hành trái phiếu 20 tỷ USD, thêm dầu vào câu chuyện chuyển đổi của các thợ đào Bitcoin sang AI

Bài viết nói về việc Nvidia dự kiến phát hành trái phiếu trị giá 200 tỷ USD để tài trợ cho đầu tư AI và trả nợ, phản ánh nhu cầu mạnh mẽ đối với cơ sở hạ tầng AI. Điều này có liên quan đến thị trường tiền điện tử khi nhiều thợ đào Bitcoin đang chuyển hướng sử dụng cơ sở vật chất và hợp đồng điện năng hiện có của họ để xây dựng các trung tâm dữ liệu phục vụ điện toán hiệu suất cao và AI. Các công ty như HIVE Digital, TeraWulf, Hut 8 và CleanSpark đang tái định vị mình thành nhà cung cấp năng lực tính toán. Động lực chính của sự chuyển đổi này là do lợi nhuận từ khai thác Bitcoin ngày càng bị thu hẹp, đặc biệt sau đợt giảm một nửa phần thưởng vào tháng 4/2024, cùng với chi phí vận hành cao và độ khó khai thác tăng. Môi trường khó khăn này đã khiến nhiều thợ đào phải bán dự trữ Bitcoin và tìm kiếm nguồn thu mới. Các nhà phân tích dự báo các công ty khai thác lớn sẽ ngày càng trở thành nhà cung cấp cơ sở hạ tầng AI.

marsbit06/16 02:29

Nvidia phát hành trái phiếu 20 tỷ USD, thêm dầu vào câu chuyện chuyển đổi của các thợ đào Bitcoin sang AI

marsbit06/16 02:29

Thị Trường Bitcoin Đối Mặt Với Nguy Cơ Đặt Lại Khả Năng Sinh Lời Khi Nhiều Đồng Xu Trượt Khỏi Vùng Lãi

Thị trường Bitcoin đang trải qua một đợt điều chỉnh mạnh, với giá giảm xuống khoảng 61.000 USD, khiến tỷ lệ BTC đang có lãi giảm đáng kể. Theo phân tích on-chain từ CryptoQuant, chỉ số "nguồn cung có lãi" đang tiến gần đến ngưỡng 45% - một mốc lịch sử thường báo hiệu đợt thiết lập lại về khả năng sinh lời. Xu hướng này cho thấy áp lực bán đang lan rộng và nhiều nhà đầu tư có thể chuyển từ trạng thái lãi trên giấy sang lỗ trên giấy. Các chuyên gia chỉ ra rằng, khi chỉ số lợi nhuận giảm sâu như hiện tại, nó thường đánh dấu giai đoạn điều chỉnh cuối cùng với tâm lý bi quan, đồng thời loại bỏ sự đầu cơ dư thừa khỏi thị trường. Quá trình này dẫn đến việc Bitcoin được phân phối lại từ những người nắm giữ yếu thế sang những nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn, có thể tạo ra cấu trúc thị trường lành mạnh hơn về lâu dài. Mặc dù khó xác định đáy chính xác, các chu kỳ trước cho thấy vùng 45% thường đi kèm rủi ro bán tháo cao và mở ra cơ hội tích lũy dài hạn. Phân tích thanh khoản hiện tại cũng chỉ ra các vùng hỗ trợ quan trọng ở $58.000-$60.000 và kháng cự ở $64.000-$66.500, cho thấy thị trường đang trong giai đoạn thiết lập lại sâu hơn là giai đoạn tăng trưởng.

bitcoinist06/12 02:34

Thị Trường Bitcoin Đối Mặt Với Nguy Cơ Đặt Lại Khả Năng Sinh Lời Khi Nhiều Đồng Xu Trượt Khỏi Vùng Lãi

bitcoinist06/12 02:34

Điều tra của Reuters: Đế chế crypto của gia đình Trump bán tháo thu về 2,3 tỷ USD, nhà đầu tư thua lỗ gần bằng

Điều tra của Reuters cho thấy, từ tháng 11/2024 đến tháng 4/2026, gia đình Trump đã thu về khoảng 23 tỷ USD doanh thu trước thuế thông qua bốn dự án tiền mã hóa: World Liberty Financial, đồng memecoin TRUMP, ALT5 Sigma và American Bitcoin. Con số này vượt xa lợi nhuận 2,1 tỷ USD của Coinbase trong cùng kỳ. Báo cáo chỉ ra cấu trúc rủi ro bất đối xứng: gia đình Trump gần như không đầu tư vốn tự có nhưng thu lợi nhuận khổng lồ thông qua chia sẻ doanh thu bán token, phân bổ token cho nhà sáng lập và các thỏa thuận cổ phần. Mặt khác, hơn một triệu nhà đầu tư nhỏ lẻ và thị trường thứ cấp phải gánh chịu khoản lỗ ròng tương đương 22,5 tỷ USD. Cụ thể, đồng memecoin TRUMP đã mất giá khoảng 98% so với đỉnh cao. Các nhà đầu tư vào ALT5 Sigma và American Bitcoin cũng chịu tổn thất hàng trăm triệu USD do giá cổ phiếu lao dốc. Doanh thu từ các dự án này của gia đình Trump chủ yếu dựa trên việc cấp phép thương hiệu và ảnh hưởng chính trị, khác biệt với mô hình kinh doanh dựa trên cơ sở hạ tầng và quy mô tài sản của các công ty truyền thống trong ngành.

marsbit06/10 01:55

Điều tra của Reuters: Đế chế crypto của gia đình Trump bán tháo thu về 2,3 tỷ USD, nhà đầu tư thua lỗ gần bằng

marsbit06/10 01:55

活动图片

Danh mục Phổ biếnright-arrow

Thẻ Nổi bậtright-arrow

Khácright-arrow