Новый зарегистрированный биржевой фонд в Комиссии по ценным бумагам и биржам США пытается изменить способ доступа институциональных инвесторов к Биткоину.
Он сочетает в себе доступ к активу с рынками углеродных кредитов в структуре, предназначенной для привлечения капитала, ориентированного на ESG.
Предлагаемый 7RCC Spot Bitcoin and Carbon Credit Futures ETF [BTCK] использует гибридную модель, которая распределяет примерно 80% портфеля в Биткоин и 20% в фьючерсы на углеродные кредиты, согласно последнему проспекту фонда.
В случае одобрения фонд будет торговаться на NYSE Arca, предлагая инвесторам единый инструмент, связывающий цифровые активы с регулируемыми экологическими рынками.
Новый нарратив для институционального доступа к Биткоину
Структура отражает более широкий сдвиг в том, как Уолл-стрит позиционирует Биткоин. Вместо того чтобы предлагать чистый ценовой доступ, ETF интегрирует рынки углеродных кредитов, связанные с системами торговли выбросами в Европе и США.
К ним относятся фьючерсы, связанные с:
- Системой торговли выбросами ЕС [EU ETS]
- Программой ограничения выбросов и торговли квотами в Калифорнии
- Региональной инициативой по парниковым газам [RGGI]
Сочетая Биткоин с углеродными кредитами, фонд, по-видимому, нацелен на решение одной из самых устойчивых критик в адрес актива — его экологического следа — при этом соответствуя институциональному спросу на продукты, соответствующие принципам ESG.
Такой подход свидетельствует о растущих усилиях по перепозиционированию Биткоина не только как спекулятивного актива, но и как части более широкой инвестиционной стратегии, связанной с устойчивым развитием.
За пределами спотовых ETF: ускорение инноваций продуктов
Регистрация также подчеркивает, как инвестиционные продукты на основе Биткоина эволюционируют за пределы стандартных спотовых ETF.
В отличие от традиционных предложений, которые пассивно отслеживают цену BTC, этот фонд разработан для следования пользовательскому индексу, сочетающему Биткоин и фьючерсы на углеродные кредиты. Индекс перебалансируется ежеквартально для поддержания распределения 80:20.
Не типичная структура ETF
Несмотря на то, что он зарегистрирован как ETF, фонд действует как товарный пул, что означает, что он не подпадает под защиту Закона об инвестиционных компаниях 1940 года.
Фонд будет напрямую хранить Биткоин, используя фьючерсные контракты для получения доступа к углеродным кредитам. Хранение цифровых активов осуществляет Gemini, а управление денежными средствами — U.S. Bank.
Акции будут создаваться и погашаться крупными институциональными блоками, что является стандартным механизмом ликвидности ETF, но это также подчеркивает ориентацию продукта на институциональных инвесторов.
Проверка спроса на криптовалюты, driven by ESG
Предлагаемый ETF, в конечном счете, представляет собой проверку того, могут ли нарративы ESG существенно расширить институциональную привлекательность Биткоина.
В то время как традиционные спотовые Биткоин-ETF уже привлекли значительные потоки средств, эта гибридная модель нацелена на другой сегмент инвесторов — тех, кто ищет соответствие экологическим мандатам, не отказываясь от exposure к цифровым активам.
То, насколько этот позиционирование найдет отклик, вероятно, определит, появятся ли аналогичные продукты.
Итоговое резюме
- Этот гибридный ETF предполагает, что институты активно меняют нарратив вокруг BTC, сочетая его с углеродными рынками.
- Продукт проверяет, может ли спрос, driven by ESG, открыть новую волну институциональных потоков средств помимо традиционных спотовых ETF.
