# Сопутствующие статьи по теме Венчурный капитал

Новостной центр HTX предлагает последние статьи и углубленный анализ по "Венчурный капитал", охватывающие рыночные тренды, новости проектов, развитие технологий и политику регулирования в криптоиндустрии.

От «западных муравьев» до пенсий: почему деньги корейцев продолжают утекать в США?

Автор: Zen, PANews 25 июля 2026 года на встрече с венчурными инвесторами в Силиконовой долине, организованной президентом Республики Корея Ли Чжэ Мёном, Национальный пенсионный фонд Кореи (NPS) подписал меморандумы о взаимопонимании с шестью ведущими американскими венчурными компаниями, включая Sequoia Capital и a16z. Эта инициатива знаменует углубление глобальной инвестиционной стратегии NPS, который уже более двух десятилетий активно выходит за пределы внутреннего рынка. Активы фонда, превышающие 1600 трлн вон, слишком велики для концентрации в экономике Кореи, что создаёт необходимость в диверсификации и поиске доходности по всему миру. На конец апреля 2026 года 55,7% его финансовых активов были размещены за рубежом. Параллельно с институциональными инвесторами растёт активность корейских частных инвесторов, так называемых «западных муравьёв», которые массово покупают акции на американском рынке, часто в погоне за высокими технологиями и спекулятивной доходностью. Хотя и розничные инвесторы, и NPS направляют средства в США, их мотивы и профили риска кардинально различаются. NPS, как фонд национального масштаба, придерживается долгосрочной, диверсифицированной и осторожной стратегии, направленной на обеспечение будущих пенсионных выплат в условиях старения населения. Его сотрудничество с венчурными фондами — это способ получить доступ к перспективным технологическим стартапам на этапе роста через опытных профессиональных управляющих, а не прямое рискованное вложение. Увеличение оттока капитала за рубеж создаёт проблему для обменного курса воны, вынуждая власти искать баланс между необходимостью глобальных инвестиций для пенсионной системы и стабильностью национальной валюты и финансового рынка. Таким образом, движение NPS в сторону Силиконовой долины — это не авантюрная ставка, а логичное продолжение его эволюции в крупный глобальный институциональный инвестор, чьи решения всё больше определяются поиском долгосрочной доходности и диверсификации за пределами Кореи.

marsbit07/29 08:07

От «западных муравьев» до пенсий: почему деньги корейцев продолжают утекать в США?

marsbit07/29 08:07

Эта стратегия принесла Хэфэю триллион юаней

В 2026 году компания Changxin Technology вышла на рынок STAR, принеся хэфэйским государственным активам бумажную прибыль в триллион юаней. Успех объясняется не «азартной ставкой», а системой институциональных механизмов, превращающих «долгосрочную перспективу» в рабочую модель. **Три ключевых элемента:** 1. **Механизм толерантности к ошибкам:** Четкие количественные показатели допустимого уровня убытков (до 40% для венчурных фондов) и список оправдательных обстоятельств устраняют асимметричный профессиональный риск для лиц, принимающих решения, позволяя инвестировать в условия неопределенности. 2. **Логика интеграции цепочки создания стоимости:** Инвестиции направляются не в «хорошие» проекты с финансовой точки зрения, а в «недостающие» звенья в целевых отраслевых кластерах (например, DRAM для индустрии ИС). Это стимулирует совокупный эффект и формирует полноценные экосистемы. 3. **Институциональные полномочия для контрциклических инвестиций:** Благодаря механизму толерантности к ошибкам и разделению процессов принятия инвестиционных и промышленно-политических решений появляется возможность увеличивать инвестиции в период спада в отрасли (как это было с Changxin в 2023 году), что впоследствии приносит стратегические преимущества. **Незавершенная задача:** Системе не хватает зрелого механизма выхода. Только когда «вход» сопровождается возможностью «выхода» и последующим реинвестированием, модель станет полноценной институциональной структурой. **Вывод:** Урок для других городов заключается не в копировании отдельных инвестиционных решений, а в создании институциональной инфраструктуры, делающей долгосрочные стратегии выполнимыми. Для Хэфэя же ключевым вызовом станет преобразование бумажной прибыли в устойчивые финансовые результаты и способность к реинвестированию в промышленность.

marsbit07/29 07:53

Эта стратегия принесла Хэфэю триллион юаней

marsbit07/29 07:53

Наблюдение венчурных инвесторов Кремниевой долины за китайскими стартапами: более строгая среда капитала порождает более агрессивные компании

По результатам поездки в Китай автор отмечает, что местные стартапы в сферах ИИ, биотехнологий и робототехники демонстрируют впечатляющую скорость итераций и низкие издержки. Ключевой особенностью китайской инновационной экосистемы является жёсткая система финансирования. В отличие от Силиконовой долины, где возможны различные пути экзита, китайские стартапы часто вынуждены стремиться к IPO из-за давления инвесторов, условий «скрытого долга» в инвестиционных соглашениях и неразвитого рынка слияний и поглощений. Это создаёт высокие риски для основателей, но также формирует чрезвычайно эффективные и агрессивные компании, способные к быстрой экспансии на глобальные рынки. Автор выделяет три основных источника венчурного капитала: локальные юаневые фонды (часто с государственным участием и требованиями по созданию рабочих мест), местные долларовые фонды (более дружелюбные к основателям) и иностранные фонды, чья активность снизилась. Важную роль играют финансовые консультанты (FA), выступающие посредниками в закрытой сети деловых связей («гуаньси»), и государственная промышленная политика, направляющая инвестиции в приоритетные сектора. В итоге, Китай создал собственную, более жёсткую модель инноваций, которая, несмотря на давление, порождает компании с высокой выживаемостью и глобальной конкурентоспособностью.

marsbit07/29 07:48

Наблюдение венчурных инвесторов Кремниевой долины за китайскими стартапами: более строгая среда капитала порождает более агрессивные компании

marsbit07/29 07:48

Ранний инвестор в компании Unitree вкладывает в компанию по интерфейсу мозг-компьютер

Ориентируясь на сцену из фильма «Аватар», основатель компании WaBo Technology Чжан Синчжи более десяти лет занимался изучением взаимодействия человека и машины. В конце 2025 года, с перспективным планированием интерфейса «мозг-компьютер» (BCI) в рамках 15-го пятилетнего плана и развитием соответствующих технологий, он основал WaBo Technology. Компания позиционирует себя как модельная, сосредоточившись на создании фундаментальной «модели нейронных намерений человека». Эта система предназначена для преобразования нейронных сигналов, поведения и контекстной информации в стандартизированные «векторы намерений», понятные машинам, для точного понимания целей, тенденций к действию и намерений пользователя, таких как подтверждение, исправление или остановка. Ядро команды сформировалось быстро. После начального раунда финансирования от Source Capital последовал ангельский раунд с участием Vertex Ventures (дочерней компании Temasek), фонда Hongtai, Future Industry Fund Chengdu и Huifengda Capital. Инвесторы высоко оценили системные возможности компании в сборе данных, обработке сигналов и инженерной реализации. Особый интерес вызвало сотрудничество WaBo Technology с Тяньцзиньским университетом в области космических интерфейсов «мозг-компьютер». В планах компании — создание двух штаб-квартир: в Шанхае (передовые исследования, модель нейронных намерений) и в Чэнду (аппаратное обеспечение, производство, поставки). По оценкам Чжан Синчжи, в ближайшие три года отрасль BCI ожидает консолидация, и выживут те компании, которые смогут создать устойчивый цикл «данные — модель — сценарии применения». Футуристическое видение, вдохновленное «Аватаром», постепенно становится реальностью.

marsbit07/29 03:13

Ранний инвестор в компании Unitree вкладывает в компанию по интерфейсу мозг-компьютер

marsbit07/29 03:13

Прогноз цены Pi Network: может ли ставка на робототехнику в $12 млн спасти PI от нового исторического минимума?

Pi Network (PI) 28 июля торгуется на уровне $0.07286, приближаясь к историческому минимуму, на фоне критики токеномики проекта. Технический анализ указывает на последний уровень поддержки у нижней полосы Боллинджера ($0.07003), прорыв ниже которого откроет путь к новым минимумам. Ключевое сопротивление находится у средней линии Боллинджера ($0.08614). Причиной давления стала вирусная публикация аналитика Махидхара Крипто, указавшего на неясности в распределении общего предложения в 100 млрд токенов PI. Отсутствие официального ответа от Pi Core Team усилило неуверенность инвесторов. В то же время, Pi Network Ventures инвестировала $12 млн в стартап Axis Robotics, работающий в сфере физического ИИ. Хотя это демонстрирует амбиции по развитию экосистемы, прямое влияние на цену PI в краткосрочной перспективе ограничено. Бычий сценарий предполагает удержание поддержки $0.07003 и ответ команды, что может привести к росту к $0.08614. Медвежий сценарий видит прорыв ниже $0.07003 и продолжение падения из-за опасений по поводу будущего выпуска токенов.

cryptonews.ru07/28 10:02

Прогноз цены Pi Network: может ли ставка на робототехнику в $12 млн спасти PI от нового исторического минимума?

cryptonews.ru07/28 10:02

Совершенное соответствие основателя и рынка: Медвежий рынок — лучшая проверка

Автор и партнёр Pantera Paul Veradittakit утверждает, что медвежий рынок криптоиндустрии, на фоне оттока внимания и капитала в AI, на самом деле выявляет наиболее сильных основателей. Ключевой метрикой становится соответствие основателя рынку — постоянный фактор, который продолжает расти, даже когда цены падают. В текущем цикле наблюдается беспрецедентно высокое соответствие: серьёзные игроки из Goldman Sachs, Citadel, Stripe и Block приходят решать сложные проблемы институциональной финансовой инфраструктуры, такие как токенизация активов. Это сместило фокус с множества спекулятивных нарративов прошлого на два ключевых направления: AI и fintech. Венчурный инвестор оценивает основателей по четырём критериям: глубокая экспертиза в предметной области, высокая инициативность, несправедливое сетевое преимущество и одержимость идеей. Примеры — создатели Arbitrum (Offchain Labs) и Ondo, обладающие этими качествами. Медвежий рынок, лишая проекты дешёвого капитала и ажиотажа, проверяет именно веру основателей и их истинное соответствие рынку. Это лучшее время для строительства. Автор призывает серьёзных профессионалов из традиционных финансов присоединиться, а действующим основателям — сохранять концентрацию и продолжать работу, так как их соответствие рынку продолжает приносить сложный процент даже в спокойные времена.

marsbit07/24 07:37

Совершенное соответствие основателя и рынка: Медвежий рынок — лучшая проверка

marsbit07/24 07:37

Инвесторы прошли 20 000 шагов по Шанхаю

Ежегодная конференция по искусственному интеллекту (WAIC) в Шанхае побила рекорды по посещаемости. В мероприятии приняли участие более 1100 компаний, которые представили свыше 3000 экспонатов, включая 300 мировых премьер. Выставка разделилась на несколько тематических зон: внедрение ИИ в промышленность, вычислительные мощности, робототехника и стартапы. Особый ажиотаж вызвал павильон робототехники, где были представлены новейшие разработки в области воплощенного интеллекта (Embodied AI). Инвесторы активно посещали мероприятие, их график был расписан поминутно — от просмотра новых продуктов до закрытых встреч с основателями компаний. Конференция отразила бум инвестиций в ИИ-сектор в Китае. Только за первое полугодие 2026 года объем финансирования в области воплощенного интеллекта превысил 90 млрд юаней. На рынке появляются новые "единороги" с миллиардной оценкой, а многие компании уже планируют IPO. Эксперты считают, что в сфере ИИ появятся компании с триллионной капитализацией, и этот процесс будет быстрее, чем в интернет-секторе.

marsbit07/19 07:28

Инвесторы прошли 20 000 шагов по Шанхаю

marsbit07/19 07:28

От полного забвения до ставки "королевы венчурного капитала": ИИ оживил этот супернишевый сегмент?

С 2022 по 2025 год сектор социальных приложений в Китае переживал глубокий спад инвестиций. Многие известные проекты, такие как видеосоциальное приложение Hua Yin (от бывшего директора по продукту WeChat) и приложение для знакомств «Бар для одиноких», потерпели неудачу, столкнувшись с высокой стоимостью привлечения пользователей, низкой активностью и неспособностью найти устойчивую бизнес-модель. Другие нишевые проекты (метавселенная, сообщества для женщин, мусульман) также не смогли добиться масштабируемости и прибыльности, что привело к оттоку венчурного капитала. Однако в 2026 году наметился сдвиг. В июле компания AI-знакомств Liangpei получила $2 млн ангельского раунда от Today Capital, возглавляемой «королевой венчурных инвестиций» Сюй Синь. Liangpei использует ИИ для создания глубоких профилей пользователей через чат и взимает плату только за успешные совпадения, решая проблемы низкого качества подбора и фейковых аккаунтов. Также появляются слухи о финансировании других AI-социальных стартапов, таких как Pixel Rhythm (для зарубежной аудитории Gen Z) и Moobius (для оптимизации групповых чатов). Новая тенденция заключается не в возрождении традиционных социальных платформ, а в появлении нового подхода: от мечты о масштабной платформе к решению конкретных проблем с помощью ИИ. Вместо борьбы за массовый трафик с WeChat или Douyin, новые проекты фокусируются на узких сегментах пользователей с высокой готовностью платить, используя ИИ для повышения эффективности в таких областях, как знакомства, создание контента или управление коммуникациями. Инвестиционная логика смещается с погони за трафиком на поиск решений реальных «болевых точек».

marsbit07/15 08:43

От полного забвения до ставки "королевы венчурного капитала": ИИ оживил этот супернишевый сегмент?

marsbit07/15 08:43

Интервью с основателем Robinhood: воля частных инвесторов превосходит все 'умные деньги'

Основатель Robinhood Владислав Тенев в интервью подкасту Master Investor рассказал об истории компании, её ценностях и взглядах на рынок. Он подчеркнул, что розничные инвесторы часто действуют рациональнее институциональных «умных денег», так как фокусируются на фундаментальных показателях компаний, а не на абстрактных макрорисках. Тенев проанализировал период бума мем-акций в 2021 году, связав его с монетарной политикой и поведением инвесторов во время пандемии. Он также выразил уверенность, что текущий рост акций технологических компаний, связанных с ИИ, имеет более прочную основу благодаря реальным бизнес-моделям и доходам. Основатель Robinhood выделил три ключевых фактора успеха компании: введение бесплатной торговли, ориентация на мобильные устройства и идея демократизации финансов, давшая людям возможность владеть активами. Он отметил, что потенциал для роста числа инвесторов в США и других странах, таких как Великобритания, по-прежнему огромен. Значительная часть беседы была посвящена новым инициативам Robinhood: запуску блокчейна Robinhood Chain для токенизации реальных активов (RWA) и продукту Robinhood Ventures. Цель этих проектов — с помощью технологии блокчейн и новых финансовых инструментов предоставить более широкому кругу инвесторов по всему миру доступ к таким активам, как акции американских компаний и доли в частных перспективных стартапах, таких как SpaceX и OpenAI. Отвечая на вопросы об ИИ, Тенев выразил мнение, что технологии позволят democratize сложные торговые инструменты, но не приведут к полной эффективности рынка, так как человеческий фактор и баланс между людьми и алгоритмами сохранятся. В заключение он дал совет инвесторам, призвав искать возможности на частном рынке, так как многие компании сегодня выходят на IPO уже с очень высокой капитализацией, что ограничивает потенциал роста для публичных инвесторов. Миссия Robinhood, по его словам, — открыть этот рынок для всех.

marsbit07/14 02:27

Интервью с основателем Robinhood: воля частных инвесторов превосходит все 'умные деньги'

marsbit07/14 02:27

Токенизированные акции разбивают универсальный бизнес венчурного финансирования

**Токенизация акций разбирает на части комплексный бизнес венчурного финансирования** Securitize, компания, предоставляющая инфраструктуру для токенизации активов, провела первичное публичное размещение акций (IPO) на Нью-Йоркской фондовой бирже 2 июля 2026 года. В тот же день ее обыкновенные акции были выпущены в виде токенов на блокчейнах Solana и Avalanche. Это не деривативы, а прямое представление прав собственности в цифровой форме, отделенное от традиционных централизованных реестров. Такой шаг поднимает вопрос: если публичные компании могут токенизировать акции при листинге, почему частные стартапы не могут сделать это на ранних стадиях финансирования? Традиционный раунд финансирования (Term Sheet) от венчурного капиталиста (VC) — это комплексный пакет услуг: капитал, оценка стоимости, авторитетная рекомендация, доступ к сети контактов, управление и обещание последующих инвестиций. Эта модель держалась на ограниченной ликвидности и трудностях оценки частных компаний. Однако токенизация акций меняет правила игры. Когда права собственности могут свободно торговаться и оцениваться рынком, отдельные компоненты пакета VC можно "развязать": * **Капитал и оценка** постепенно переходят к рыночным механизмам (например, рынки пред-IPO контрактов). * **Юридические и операционные услуги** (ведение реестра, управление опционами) берут на себя специализированные технологические провайдеры (Fairmint, Pulley, Coinbase через приобретения). * **Корпоративное управление** становится программируемым через смарт-контракты. Это дает основателям свободу выбора: какие услуги покупать у рынка, а какие — у инвесторов. Ключевая ценность, которую VC сохранят, — это **суждение и репутация**. Способность инвестора своим именем привлечь следующий раунд, крупных клиентов или таланты — это то, что технологии не могут автоматизировать. Токенизация акций подобна коридору с отдельными дверьми для каждой услуги. Основателям по-прежнему нужен полный набор, но они больше не обязаны покупать его у одного поставщика. Стандартизированные процессы будут токенизированы первыми, в то время как человеческое суждение о ценности компании останется незаменимым.

Foresight News07/13 07:19

Токенизированные акции разбивают универсальный бизнес венчурного финансирования

Foresight News07/13 07:19

活动图片

Популярные категорииright-arrow

Популярные тегиright-arrow