# Сопутствующие статьи по теме Вторичный рынок

Новостной центр HTX предлагает последние статьи и углубленный анализ по "Вторичный рынок", охватывающие рыночные тренды, новости проектов, развитие технологий и политику регулирования в криптоиндустрии.

Торговый оборот привилегированных акций криптокомпаний взлетел до 13 млрд долларов, Strategy и Alphabet лидируют в прорыве «нового инструмента финансирования» в массы

Объем сделок с привилегированными акциями криптокомпаний резко вырос до 130 млрд долларов США в июне 2026 года. Этот скачок обусловлен активностью STRK и появлением новых выпусков, что превращает ранее узкую нишу финансирования для банков и страховых компаний в более ликвидный и устойчивый класс активов. Рынок привилегированных акций становится более зрелым: улучшаются условия по купонам, качество эмитентов и ликвидность на вторичном рынке. Эта тенденция выходит за рамки криптосектора. В июне Alphabet выпустил свои первые конвертируемые привилегированные акции в рамках финансирования свыше 800 млрд долларов на развитие ИИ-инфраструктуры, а Super Micro Computer объявил о выпуске таких акций на 3,75 млрд долларов для расширения в сфере ИИ. Это подчеркивает растущую роль привилегированных акций как универсального инструмента финансирования.

marsbit07/15 03:40

Торговый оборот привилегированных акций криптокомпаний взлетел до 13 млрд долларов, Strategy и Alphabet лидируют в прорыве «нового инструмента финансирования» в массы

marsbit07/15 03:40

Полный разбор пре-IPO на блокчейне: Почему ценообразование SpaceX и OpenAI перемещается в цепочку?

В статье обсуждается растущая тенденция миграции пред-IPO торговли акциями крупных частных компаний, таких как SpaceX, OpenAI и Anthropic, на блокчейн. Эксперты анализируют причины этого явления, включая стремление инвесторов к более раннему и дешёвому входу в капитал, а также потребность в хеджировании позиций. Подчёркивается, что компании-эмитенты часто противятся вторичным сделкам, так как те не приносят им нового капитала и создают юридические сложности. Особое внимание уделяется разнице между деривативами (фьючерсами) и токенизированными акциями на блокчейне. Деривативы рассматриваются как более устойчивое решение, поскольку они помогают обойти строгие правила США о периоде удержания акций и представляют собой рыночный, а не юридический риск. Токенизация же часто вступает в конфликт с регуляторами и интересами самих компаний. Статья также описывает ключевых игроков на рынке, такие как платформы Hyperliquid, Polymarket и различные брокеры, и объясняет, почему большая часть активности сосредоточена в экосистеме Solana, ориентированной на розничных инвесторов. Делается вывод, что с рекордным количеством ожидаемых IPO в 2026 году, пред-IPO контракты на блокчейне, вероятно, получат дальнейшее развитие, трансформируясь после выхода компаний на биржу в обычные инструменты для торговли реальными активами (RWA).

marsbit05/22 10:22

Полный разбор пре-IPO на блокчейне: Почему ценообразование SpaceX и OpenAI перемещается в цепочку?

marsbit05/22 10:22

Накануне новой волны технологических IPO Polymarket в партнёрстве с Nasdaq заявляет права на «авторитетную оценку»

В преддверии волны IPO технологических компаний, предсказательная платформа Polymarket вступила в эксклюзивное партнерство с Nasdaq, чтобы закрепить за собой роль арбитра в оценке стоимости частных компаний. В рамках сотрудничества с Nasdaq Private Market (NPM) Polymarket запускает контракты, позволяющие пользователям делать ставки на будущую оценку таких гигантов, как OpenAI, Anthropic и SpaceX, до их выхода на биржу. NPM предоставляет для расчетов по этим контрактам свои эксклюзивные данные о реальных сделках с акциями сотрудников, что значительно повышает их точность. Этот шаг является частью стратегии Polymarket по отвоевыванию позиций у своего главного конкурента в США — Kalshi, который в последние месяцы лидирует по объемам торгов и имеет регуляторное преимущество. Ранее Polymarket уже начала монетизировать свои данные, заключив сделки по их дистрибуции с Intercontinental Exchange (ICE) и Dow Jones. Партнерство с NPM позволяет Polymarket не только получить уникальные данные, но и превратить рыночные прогнозы, формируемые тысячами трейдеров, в ценный сигнал для институциональных клиентов Nasdaq. Таким образом, платформа стремится стать ключевым источником информации на горячем рынке частных инвестиций.

marsbit05/20 10:37

Накануне новой волны технологических IPO Polymarket в партнёрстве с Nasdaq заявляет права на «авторитетную оценку»

marsbit05/20 10:37

Диалог с основателем Patagon: раскрытие инсайдов вторичного рынка Anthropic

Интервью с Дио Касаресом, основателем Patagon, раскрывает внутреннюю кухню вторичного рынка акций таких компаний, как Anthropic. Объём сделок с акциями Anthropic оценивается в сотни миллиардов долларов, с комиссиями до 10%. При этом 10-20% сделок связаны с мошенничеством или поддельными акциями. Создаются сложные многоуровневые структуры SPV (специальные целевые компании), которые усложняют отслеживание прав собственности. Компании вроде Anthropic проводят собственные предложения для сотрудников, чтобы легализовать часть продаж и обойти "серый" рынок. После IPO ожидается волна судебных разбирательств из-за задержек с распределением акций через цепочки SPV и возможного неисполнения обязательств. Дио Касарес советует мелким инвесторам быть осторожными с "токенизированными" версиями приватных акций и при плохом предчувствии выходить из таких позиций.

marsbit05/17 01:10

Диалог с основателем Patagon: раскрытие инсайдов вторичного рынка Anthropic

marsbit05/17 01:10

Bankless интервью: инсайдеры из частного рынка раскрывают детали сделок на первичном рынке Anthropic

Обсуждение подкаста Bankless с Дио Касаресом, основателем Patagon, раскрывает внутреннюю работу рынка вторичных сделок с акциями таких компаний, как Anthropic. Рынок делится на одобренные компанией сделки (через SPV и прямые продажи сотрудников) и неодобренные, часто мошеннические схемы через платформы вроде Hive и Forge. Объём только сделок с Anthropic оценивается в сотни миллиардов долларов, причём 10-20% сделок могут быть связаны с поддельными сертификатами акций или несуществующими долями. Ключевые риски включают сложные многоуровневые структуры SPV, которые могут вызвать задержки и судебные разбирательства после IPO, а также «форвардные контракты» с сотрудниками, чьи акции могут быть аннулированы компанией. Антропик и OpenAI пытаются контролировать этот рынок, предлагая сотрудникам легальные программы продажи акций. Касарес советует мелким инвесторам, вложившимся в «токенизированные» версии акций через многоуровневые SPV, проявлять осторожность и полагаться на интуицию, а в случае сомнений — выходить из таких позиций. После IPO компания, скорее всего, перестанет следить за проблемными долями, что может привести к многолетним судебным тяжбам.

marsbit05/15 09:47

Bankless интервью: инсайдеры из частного рынка раскрывают детали сделок на первичном рынке Anthropic

marsbit05/15 09:47

600 человек, 6,6 миллиарда долларов: первая «массовая продажа акций» в эпоху больших моделей

В эпоху ИИ произошла первая крупномасштабная «монетизация»: более 600 нынешних и бывших сотрудников OpenAI продали акции на сумму 6,6 млрд долларов на вторичном рынке в октябре 2025 года. Около 75 человек вышли на лимит в 30 млн долларов на человека, а остальные 525 в среднем получили по 8,3 млн долларов. Это событие, масштаб которого превзошел многие IPO, стало для сотрудников возможностью обналичить бумажные активы всего через два года работы, что является мощным инструментом удержания кадров на фоне агрессивного хантинга со стороны конкурентов вроде Meta. Однако досрочная монетизация создает дилемму: сотрудники, продавшие акции при оценке компании в 400 млрд долларов, могли упустить будущий рост (оценка позже достигла 852 млрд долларов), в то время как те, кто сохранил акции, столкнулись с рисками из-за огромных финансовых убытков OpenAI. Компания, хотя и достигла годового дохода в 20 млрд долларов, несет значительные убытки (80 млрд долларов в 2025 году) и имеет крупные обязательства перед Microsoft. Это контрастирует с ситуацией в Anthropic, где сотрудники не спешат продавать акции на фоне стремительного роста выручки и прибыльности. Таким образом, перед OpenAI стоит сложная задача: балансировать между необходимостью удерживать таланты с помощью беспрецедентной ликвидности и рисками оттока кадров после обогащения, а также управлять нарративом высокой оценки на фоне сохраняющихся огромных убытков. Эта массовая монетизация стала не просто финансовым событием, а испытанием корпоративной культуры и личных амбиций в разгар войны капиталов и талантов в сфере ИИ.

marsbit05/12 07:50

600 человек, 6,6 миллиарда долларов: первая «массовая продажа акций» в эпоху больших моделей

marsbit05/12 07:50

Anthropic и OpenAI собственноручно разрушили логику предIPO-токенов акций

Компании Anthropic и OpenAI официально заявили, что не признают любые несанкционированные продажи или переводы своих акций, включая сделки через специальные целевые компании (SPV). Это поставило под сомнение законность и ценность популярных предварительных (pre-IPO) токенизированных акций, торгуемых на платформах, таких как Prestocks, которые часто используют структуру SPV для косвенного владения долями в компаниях. В результате стоимость токенов ANTHROPIC и OPENAI резко упала. В отличие от токенов, привязанных к акциям, деривативы в виде форвардных контрактов на будущую цену IPO остались относительно стабильными, поскольку они не требуют владения базовым активом. Эксперты разделились во мнениях: некоторые считают, что это подрывает модель торговли pre-IPO токенами, другие полагают, что инвесторы изначально шли на риск. Заявления гигантов ИИ направлены на сдерживание спекулятивного пузыря на переоцененном рынке и устанавливают четкие юридические границы.

marsbit05/12 05:09

Anthropic и OpenAI собственноручно разрушили логику предIPO-токенов акций

marsbit05/12 05:09

Сотрудники Anthropic «придерживают» акции, инвесторам не хватает предложения

Сотрудники Anthropic отказались продавать свои акции в рамках тендерного предложения, несмотря на высокий спрос со стороны инвесторов, готовых вложить до $6 млрд. Причина — уверенность в росте стоимости компании до IPO, запланированного на октябрь 2024 года с оценкой в $400–500 млрд. Годовой доход Anthropic стремительно растёт: с $90 млн в конце 2025 года до $140 млн в феврале 2026-го, а по некоторым оценкам, достиг $300 млн к марту. Это указывает на сильный оптимизм сотрудников и дефицит акций на рынке. Tender offer был проведён для обеспечения ликвидности сотрудников, но большинство предпочло сохранить акции, ожидая более выгодной цены после IPO. Ситуация отражает тренд «нехватки предложения» на рынке акций AI-компаний.

marsbit04/09 02:39

Сотрудники Anthropic «придерживают» акции, инвесторам не хватает предложения

marsbit04/09 02:39

Stripe с оценкой в 160 миллиардов долларов: почему она не выходит на IPO?

Платежный гигант Stripe с оценкой в $160 млрд и финтех-компания Plaid ($8 млрд) провели тендерные предложения, позволяющие инвесторам выкупить акции у сотрудников и ранних инвесторов без выхода на IPO. Это часть растущего тренда: компании всё чаще избегают публичных рынков, предпочитая частные сделки. Объем вторичных частных рынков в 2025 году достиг $240 млрд, превысив объем традиционных IPO ($140 млрд). Такие компании, как Stripe и Anthropic, остаются частными дольше (в среднем 16 лет до IPO), опираясь на избыток ликвидности в частных рынках. Это стимулировало развитие новой инфраструктуры (платформы вроде Forge и EquityZen) и открытие доступа розничным инвесторам через фонды (например, Robinhood Ventures Fund I). Однако это скрывает риски: сложные структуры SPV, непрозрачность оценки и разрыв с ценами публичного рынка. Несмотря на некоторое оживление IPO в 2025 году, многие компании, как Chime и Klarna, торгуются ниже цен размещения, что может усилить привлекательность частных тендерных сделок как пути наименьшего сопротивления.

marsbit03/11 07:20

Stripe с оценкой в 160 миллиардов долларов: почему она не выходит на IPO?

marsbit03/11 07:20

活动图片

Популярные категорииright-arrow

Популярные тегиright-arrow

Политика регулированияright-arrow