Все хотят попасть на борт этой новой волны технологических IPO, включая Polymarket.
До листинга SpaceX на Nasdaq осталось всего 23 дня — это IPO, которое побило все исторические рекорды человечества в этой области.
В последнем раунде OpenAI оценивали в 500 миллиардов долларов, а по слухам, Anthropic стоит 400 миллиардов, SpaceX — 1,75 триллиона. В мире насчитывается 1600 компаний-единорогов с совокупной стоимостью 5 триллионов долларов. Исторически такая доходность была доступна только институциональным и квалифицированным инвесторам. Чтобы напрямую купить акции этих компаний, нужны порог в шестизначную сумму, годичный срок блокировки, сертификация квалифицированного инвестора и связи. Обычным людям это недоступно.
Кроме того, частные компании не обязаны раскрывать свою оценку. Оценки в раундах финансирования отстают, котировки на вторичном рынке разрозненны, а реальные цены сделок с акциями сотрудников являются строго конфиденциальной внутренней информацией. И это как раз идеальная точка входа для рынков предсказаний.
19 мая, как раз перед этим моментом, Polymarket объявила об эксклюзивном партнерстве с Nasdaq и запустила серию прогнозных контрактов на стоимость компаний перед IPO. Пользователи могут делать ставки на то, превысит ли оценка OpenAI к концу года 1 триллион долларов, достигнет ли оценка Anthropic 1,1 триллиона к 31 декабря, сможет ли SpaceX достичь отметки в 1,5 триллиона до 30 июня. Nasdaq выступает в качестве источника данных и несет окончательную ответственность за расчеты по контрактам.
У Polymarket уже были ставки на рыночную капитализацию OpenAI на момент закрытия первого дня торгов; по данным Bloomberg, с сентября прошлого года объем торгов по ним составил 1,6 миллиона долларов. На платформе-конкуренте Kalshi представлен более плотный набор контрактов на IPO: вероятность выхода Cerebras Systems на IPO до 2027 года оценивается в 95%, Kraken — 83%, Databricks — 70%, Discord — 70%. Также есть контракты на OpenAI и Anthropic.
Обе конкурирующие платформы очень серьезно относятся к этому пред-IPO буму.
Ответный удар Polymarket
За последние восемь месяцев Kalshi обогнала Polymarket практически по всем видимым показателям.
В апреле месячный объем торгов на Kalshi составил 14,8 миллиарда долларов, что на 13% больше, чем в предыдущем месяце. Объем торгов на глобальной платформе Polymarket вместе с американским приложением составил 10,2 миллиарда, что на 8,9% меньше. Количество активных трейдеров упало с 733 тысяч в марте до 643 тысяч в апреле — снижение на 12%. По оценкам, последний раунд финансирования Kalshi оценил компанию в 22 миллиарда долларов, в то время как Polymarket, как сообщается, ведет переговоры о сумме в 15 миллиардов долларов.
В отчете Bank of America за апрель отмечается, что на внутреннем рынке прогнозов в США Kalshi занимает около 89% доли рынка.
В последние годы путь Kalshi складывался более гладко, чем у Polymarket. В 2020 году CFTC выдала ей лицензию Designated Contract Market — первую в США и на сегодняшний день единственную, выданную специально для платформы событийных контрактов. Это означает, что Kalshi может принимать доллары, выдавать налоговые формы 1099, интегрировать SDK с Robinhood, а ее данные о вероятности могут цитироваться CNN и CNBC. В феврале этого года Kalshi была включена журналом TIME в список TIME100 самых влиятельных компаний, а ее приложение в магазинах приложений в какой-то момент приблизилось к ChatGPT.
Polymarket же после штрафа в 1,4 миллиона долларов от CFTC в 2022 году ушла с американского рынка. Только в июле 2025 года CFTC и Министерство юстиции завершили новое расследование в отношении нее, и компания получила лицензию на соответствие торговым требованиям после приобретения QCEX.
Однако это партнерство Polymarket с Nasdaq, скорее всего, является сигналом к началу контрнаступления.
Конкретным партнером Polymarket выступает компания Nasdaq Private Market (в дальнейшем NPM), созданная при поддержке Nasdaq и специализирующаяся на обслуживании непубличных компаний. Ее основная деятельность включает две ключевые функции:
Во-первых, организация планов ликвидности для вторичного рынка акций сотрудников. У сотрудников таких компаний, как OpenAI, SpaceX, Anthropic, есть большое количество опционов или ограниченных акций, которые они не могут продать на открытом рынке, пока компания не станет публичной. NPM помогает компаниям организовывать раунды тендерных предложений, позволяя сотрудникам продавать акции утвержденным внешним инвесторам. По собственным данным NPM, она провела сделок почти на 80 миллиардов долларов в рамках таких операций, охватив более 1000 корпоративных планов ликвидности и обслужив более 200 000 акционеров-сотрудников.
Во-вторых, создание базы данных оценок частных компаний. NPM ежедневно видит, по каким ценам акции сотрудников OpenAI, Anthropic, SpaceX торгуются на вторичном рынке. Эти данные изначально продавались только институциональным клиентам за немалые ежегодные сборы.
Ключевым шагом в этом партнерстве стало согласие NPM впервые предоставить эти данные об оценках для использования Polymarket.
Вице-президент NPM по данным Родольфо Санчес в пресс-релизе сказал очень важную фразу: «Данные идут в обе стороны». NPM предоставляет данные Polymarket для расчета контрактов, а ценовые кривые контрактов Polymarket, в свою очередь, становятся «сигналом для институциональных инвесторов», доступным клиентам NPM. Институциональные клиенты, покупая данные NPM, также получают кривую вероятности, оцененную в реальном времени сотнями тысяч розничных инвесторов.
Продажа данных, борьба за право определения и привлечение розничных инвесторов
Это не первый раз, когда Polymarket продает свои данные.
В октябре 2025 года ICE объявила об инвестициях до 2 миллиардов долларов при пред-инвестиционной оценке в 8 миллиардов долларов. Суть этой сделки была не в оценке, а в условиях. ICE получила эксклюзивные глобальные права на распространение данных Polymarket. Каналы продаж материнской компании NYSE начали продавать данные о вероятности от Polymarket глобальным институциональным клиентам.
В январе 2026 года — эксклюзивное партнерство с Dow Jones. Прогнозные данные Polymarket были интегрированы в Wall Street Journal, Barron's, MarketWatch, Investor's Business Daily. Финансовые медиа-активы News Corp начали встраивать сигналы вероятности от Polymarket в свои материалы в качестве стандартного модуля, подобного индексу Dow или VIX.
В феврале 2026 года ICE официально выпустила продукт Polymarket Signals and Sentiment. Данные в реальном времени по тысячам контрактов на Polymarket были структурированы в поток данных и распространяются среди институциональных клиентов через ICE Consolidated Feed, по тому же каналу, что и данные об акциях NYSE, ценах на облигации и корпоративных объявлениях. Президент ICE Бен Джексон на конференции по итогам первого квартала поставил этот продукт в один ряд с Reddit и Dow Jones, назвав его одним из трех столпов сервисов альтернативных данных ICE.
А это новое партнерство — борьба за право определять оценки на самом горячем в этом году рынке частных компаний.
Мы предполагаем, что Kalshi не останется в стороне, и ее следующий шаг, скорее всего, будет заключаться в переговорах о партнерстве с каким-либо поставщиком данных частного рынка, реализуя эту же схему. Однако основные поставщики данных частного рынка, такие как Forge и PitchBook, по масштабам меньше NPM и охватывают меньше компаний. NPM уже эксклюзивно досталась Polymarket. Выход Kalshi на этот рынок обойдется дороже.
