# Сопутствующие статьи по теме Деривативы

Новостной центр HTX предлагает последние статьи и углубленный анализ по "Деривативы", охватывающие рыночные тренды, новости проектов, развитие технологий и политику регулирования в криптоиндустрии.

Быки приближаются к потолку

Биткоин восстановился до $81 тыс., преодолев ключевые уровни сопротивления: среднерыночную цену (True Market Mean) в $78,2 тыс. и себестоимость краткосрочных держателей (STH Cost Basis) в $79,1 тыс. Внимание теперь сосредоточено на следующем значительном барьере — активной реализованной цене (Active Realized Price) около $85,2 тыс. Показатели прибыльности стали положительными, а чистый реализованный доход/убыток (Net Realized Profit/Loss) вышел в плюс. Долгосрочные держатели начинают фиксировать прибыль, но объем продаж пока умеренный. В то же время, объем реализации убытков остается высоким, что сдерживает импульс. На внебиржевом фронте наблюдается восстановление спроса на биткойн-ETF и возобновление активности стратегических инвесторов. Финансирование фьючерсов остается отрицательным, что указывает на доминирование коротких позиций. На рынке опционов снижается спрос на защиту от падений (скив нормализуется), а большая концентрация короткой гаммы вокруг уровня $82 тыс. делает цену особенно чувствительной к колебаниям. Вывод: рынок демонстрирует признаки восстановления при сохраняющемся бычьем тренде, однако приближение к сопротивлению в районе $85 тыс. и реактивное поведение из-за позиций в деривативах могут привести к усиленной волатильности. Для подтверждения устойчивого роста необходимы закрепление выше ключевых уровней и продолжение спотового спроса.

insights.glassnode06/03 13:59

insights.glassnode06/03 13:59

BTC Market Pulse: Неделя 23

Пульс рынка биткоина на 23-й неделе: сигналы осторожности Во всех ключевых слоях рынка биткоина на этой неделе наблюдаются тревожные сигналы. Внутри сети (on-chain) активность высока: объем переводов вырос на 31%, а доход от комиссий — на 17%. Однако капитал вращается, а не накапливается: прирост реализованной капитализации за месяц упал почти до нуля, что означает остановку притока новых средств. Активные адреса остаются на прежнем уровне (~607 тыс.). Система работает, но ее не пополняют топливом. На спотовом рынке настроение сменилось: совокупный объемный дельты (CVD) стал глубоко отрицательным, развернувшись на 143%. Покупатели отступили, и продавцы контролируют цену. Объем торгов вырос на 8%, но используется в основном для продаж, а не для накопления. На деривативном рынке наблюдаются признаки беспокойства. Открытый интерес на фьючерсах остается стабильным, но стоимость удержания длинных позиций выросла на 26%, что говорит о премии, которую платят быки в неблагоприятной среде. В опционах общий открытый интерес снизился, а спрос на пут-опционы (ставки на понижение) ослабевает, однако спред волатильности остается высоким (24%), указывая на ожидание значительных колебаний цены. Самым медвежьим фактором стали оттоки средств из биткоин-ETF: чистый отток почти удвоился, достигнув $1,3 млрд, при этом объем торгов резко вырос на 78% до $10,9 млрд. Институциональные инвесторы не просто сокращают позиции, а делают это активно и в больших объемах. Метрики прибыльности рисуют четкую картину: лишь 59,8% монет в прибыли, соотношение реализованной прибыли к убыткам составляет -0,9, а чистые нереализованные убытки углубились. Паники нет, но большинство недавних покупателей находятся в убытке и постепенно фиксируют потери. Вывод: Биткоин находится в фазе распределения/консолидации с ухудшающейся шириной рынка. Он-чейн активность структурно здорова, но приток капитала остановился, давление со стороны продавцов на спотовом рынке растет, а институциональные деньги через ETF ускоряют отток. Пока рост реализованной капитализации не возобновится, а CVD на споте не станет положительным, путь наименьшего сопротивления будет лежать в сторону бокового движения или снижения.

insights.glassnode06/03 13:53

insights.glassnode06/03 13:53

Показатели опционов на IBIT теперь доступны на Glassnode

С 2024 года, с одобрения биткоин-ETF в США, Bitcoin все больше интегрируется в традиционные финансовые институты. Следующим логичным шагом стало появление опционов на крупнейший ETF — iShares Bitcoin Trust (IBIT). Это позволяет институциональным инвесторам хеджировать риски, торговать волатильностью и анализировать позиционирование через регулируемые инструменты. Объем открытых интересов (OI) по опционам IBIT недавно достиг $27,6 млрд, впервые превысив аналогичный показатель на крипто-нативной платформе Deribit ($26,9 млрд). Это указывает на быстрое развитие рынка и рост интереса со стороны традиционных финансов. Аналитика Glassnode теперь включает более 40 метрик по опционам IBIT: открытый интерес, объем, соотношение путов и коллов, максимальную боль, подразумеваемую волатильность (IV) и метрики перекоса (skew). Это позволяет сравнивать настроения на регулируемом рынке ETF с крипто-нативными площадками. Например, разница в skew между IBIT и Deribit показывает, как традиционные и крипто-инвесторы по-разному оценивают краткосрочные риски. Появление ликвидного рынка опционов на IBIT знаменует новый этап зрелости Bitcoin, предоставляя инструменты для сложного управления рисками и анализа волатильности в рамках традиционной финансовой системы.

insights.glassnode06/03 13:46

Показатели опционов на IBIT теперь доступны на Glassnode

insights.glassnode06/03 13:46

Coinbase + Glassnode: Анализ криптовалютного рынка во II квартале 2026 года

В отчете Coinbase и Glassnode за второй квартал 2026 года анализируются ключевые тенденции на рынке криптовалют. Геополитическая неопределенность усилила влияние макроэкономических факторов на краткосрочные цены. Ключевые выводы: * Несмотря на снижение общей капитализации рынка (без стейблкоинов) на ~18%, их совокупное предложение выросло с $308 млрд до $318 млрд. Это указывает на ротацию капитала в инструменты, похожие на кэш, а не на его уход с рынка. * Среди опрошенных институциональных инвесторов 82% считают, что рынок находится в медвежьей или поздней медвежьей фазе. * Циклы Биткоина и Эфириума все больше расходятся с историческими аналогами, что снижает их полезность для прогнозирования. * Настроения по Биткоину остаются хрупкими, а активное предложение сокращается, что сигнализирует о снижении спекулятивного капитала. * На Ethereum наблюдается концентрация капитала на базовом уровне: растет предложение стейблкоинов и токенизированных активов, в то время как активность в экосистеме снижается, а ETH опережает токены основных L2-решений. Рынок демонстрирует признаки нормализации, включая восстановление открытого интереса в деривативах BTC, но в целом ожидает более четких сигналов для определения направления.

insights.glassnode06/03 13:35

Coinbase + Glassnode: Анализ криптовалютного рынка во II квартале 2026 года

insights.glassnode06/03 13:35

Криптовалютный мир умер, Perp живёт вечно

Заголовок: Криптоиндустрия мертва, вечные контракты (Perp) остаются Криптоиндустрия переживает смену эпохи. Если раньше ее сердцевиной был выпуск активов (токенов, монет), то теперь она превращается в «канал для глобальных активов». Ключевой функцией блокчейна оказалась не сложная финансовая инженерия или создание новых форм собственности, а базовые возможности: трансграничные переводы, расчеты и торговля. Нативные криптоактивы, за исключением биткоина, теряют привлекательность. Их слабая ценность, высокие риски и спекулятивный характер не выдерживают конкуренции с традиционными активами (акциями, облигациями, золотом, нефтью), которые теперь активно выходят на блокчейн. Даже Ethereum, столп мира нативных активов, сталкивается с кризисом, так как его основная ценностная гипотеза ослабевает. В этом новом ландшафте абсолютным победителем становится вечный фьючерсный контракт (Perpetual Contract, Perp). Это финансовый инструмент, позволяющий торговать ценовыми колебаниями любого актива (будь то криптовалюта, акции NVIDIA или цена на нефть) без необходимости владеть самим активом. Perp обходит сложности регулирования, хранения и прав собственности, фокусируясь на главном — на спросе на риск и торговлю. Такие платформы, как Hyperliquid, стали лидерами, соединив в себе эффективность централизованных бирж (низкие задержки, API, ликвидность) с преимуществами децентрализации (прозрачность, отсутствие единой точки отказа). Их успеху способствовали: рост недоверия к централизованным площадкам, растущая волатильность на традиционных рынках и массовый спрос на возможность круглосуточной торговли глобальными активами. Итог: эпоха создания новых спекулятивных активов закончилась. Будущее криптоиндустрии — не в изобретении нового доллара, а в том, чтобы стать высокоэффективным, 24/7, глобальным слоем для торговли уже существующими активами через механизм вечных контрактов. Это может быть цинично и рискованно, но именно в этом заключается текущая рыночная реальность и направление развития.

marsbit06/03 12:32

Криптовалютный мир умер, Perp живёт вечно

marsbit06/03 12:32

WSJ: Hyperliquid становится крипто «удобным магазином» для Уолл-стрит

По данным WSJ, децентрализованная криптобиржа Hyperliquid становится для Уолл-стрит своего рода «круглосуточным магазином». Платформа, работающая 24/7, привлекает традиционных и криптотрейдеров, таких как хедж-фондовый торговец Вала Зейнали, который смог зафиксировать прибыль в 243% на нефтяных деривативах во время всплеска цен после новостей об авиаударах по Ирану. Основанная Джеффом Яном, бывшим количественным трейдером, Hyperliquid фокусируется на самокастодиальных решениях, вдохновленных крахом FTX. Платформа предлагает перпетуальные фьючерсы на широкий спектр активов: от биткоина и индекса S&P 500 до нефти и акций компаний вроде SpaceX перед их IPO. Её родной токен HYPE вырос более чем на 100% за год. Рост Hyperliquid подчеркивает слияние криптовалют и традиционных финансов. Несмотря на запрет для резидентов США, многие обходят его с помощью VPN, привлеченные отсутствием строгой проверки личности, удобным интерфейсом и сильным коммьюнити. Однако перпетуальные фьючерсы сопряжены с высоким риском и левериджем, что может привести к значительным потерям, как показала ликвидация на $10 млрд на платформе в октябре. Создатели Hyperliquid стремятся построить «меритократическую, бесконтрольную систему» и планируют расширяться в рынки прогнозов и опционов.

链捕手06/03 04:30

WSJ: Hyperliquid становится крипто «удобным магазином» для Уолл-стрит

链捕手06/03 04:30

Solana бросает вызов Hyperliquid, стремясь к полностью ончейн-перпетуалам

Фонд Solana объявил о поддержке проектов, строящих полностью ончейн-деривативы (вечные фьючерсы), бросая вызов рыночной структуре, на которой выросла платформа Hyperliquid. Инициатива нацелена на привлечение объема торгов с централизованных и гибридных площадок в экосистему Solana. Фонд подчеркивает, что делает ставку на полностью ончейн-исполнение — от размещения ордера до расчета — без офчейн-компонентов. Это позиционируется как естественный шаг для блокчейна с высокой пропускной способностью. При этом предпочтение отдается моделям с двусторонним потоком (например, стакан ордеров), а не пуловому ценообразованию. Ключевыми требованиями для проектов являются ориентация на Solana («Solana-first») и маршрутизация комиссий обратно в экосистему. Фонд также открыт для сотрудничества с существующими командами, готовыми перейти на полностью ончейн-модель, и поддерживает проекты дополнительной инфраструктуры. Цель — не просто создать еще одно DeFi-приложение, а развить устойчивый источник активности, ликвидности и доходов внутри сети Solana.

bitcoinist06/02 17:28

Solana бросает вызов Hyperliquid, стремясь к полностью ончейн-перпетуалам

bitcoinist06/02 17:28

BTC Market Pulse: Неделя 23

Биткоин в 23-ю неделю демонстрирует комплексные сигналы осторожности на всех ключевых рыночных уровнях. В ончейн-активности наблюдается структурная устойчивость: объём переводов вырос на 31%, а доход от комиссий — на 17%. Однако приток нового капитала практически остановился, что видно по падению месячного изменения реализованной капитализации на 57% до околонулевых значений. Активные адреса остаются на уровне ~607 тыс. На спотовом рынке давление продаж усиливается. Индекс CVD развернулся в глубокую отрицательную зону, снизившись на 143%, а объём используется преимущественно для продажи, а не накопления. На фьючерсном рынке держатели длинных позиций платят повышенную премию в условиях нисходящего тренда. Потоки ETF стали самым медвежьим фактором недели: чистый отток средств почти удвоился, достигнув $1,3 млрд, что свидетельствует об ускоренном сокращении институциональной экспозиции. Общая прибыльность снижается: лишь 59,8% монет находятся в прибыли, а соотношение реализованной прибыли к убыткам достигло -0,9. Вывод: Биткоин находится в фазе распределения/консолидации на фоне ухудшающейся рыночной ширины. До возобновления роста реализованной капитализации и разворота спотового CVD в положительную зону путь наименьшего сопротивления остаётся боковым с тенденцией к снижению.

insights.glassnode06/02 12:11

24/7 Недержащаяся волна деривативов: Криптовалюты заставляют традиционные финансы «менять часовой пояс»

Криптовалюты, торгующиеся 24/7, заставляют традиционные финансы адаптироваться под свой ритм. Ключевым событием стало объявление CME Group о запуске с 29 мая круглосуточной торговли регулируемыми криптовалютными фьючерсами и опционами. Это не просто расширение часов доступа, а признание того, что деривативы стали основным институциональным слоем крипторынка, формирующим ликвидность и управление рисками. Однако непрерывная торговля сталкивается с традиционными системами расчетов, которые все еще работают в рабочедневном режиме. Это создает разрыв между скоростью исполнения сделок и процессами клиринга и отчетности. Еще один вызов — прозрачность блокчейна. Хотя она обеспечивает проверяемость расчетов, она также раскрывает конфиденциальную информацию, такую как состояние казны или позиции, что создает новые риски для институциональных игроков. Это порождает спрос на инфраструктуру, совмещающую конфиденциальность с подотчетностью, например, с использованием технологий нулевого разглашения (zero-knowledge proofs). Таким образом, следующий этап институционального внедрения будет определяться не только тем, какие активы торгуются, но и тем, сможет ли традиционная финансовая система управлять рисками, идентификацией и конфиденциальностью в режиме реального времени, который изначально присущ крипторынкам.

marsbit06/01 10:37

24/7 Недержащаяся волна деривативов: Криптовалюты заставляют традиционные финансы «менять часовой пояс»

marsbit06/01 10:37

Как определить «настоящие акции США»: различия между токенизированными акциями, ценовыми контрактами и прямым подключением к брокерам

В 2026 году покупка акций США за стейблкоины стала распространенной практикой. Однако под общим названием «покупка акций за USDT» скрываются три принципиально разные модели, предлагающие совершенно разные активы и несущие разные риски. **1. Токенизированные акции (Tokenized Stocks):** Это «тени» акций на блокчейне. Пользователи держат токены, представляющие экономический интерес к акциям, но юридически акции принадлежат эмитенту. Преимущества: совместимость с DeFi, круглосуточная торговля. Недостатки: ограниченные права акционера (дивиденды, голосование), узкий выбор активов (~200-260 тикеров). **2. Фьючерсы на акции / Перпетуальные контракты (Stock Futures / Equity Perps):** Это инструменты для ставок на цену, не связанные с владением акцией. Полностью соответствуют логике криптотрейдинга (кредитное плечо, 24/7), но подразумевают выплату финансирования (funding rate), что может значительно увеличивать стоимость долгосрочного удержания. Прав акционера не предоставляют. **3. Прямое подключение к брокеру (券商直连模式 / Brokerage Model):** Единственный путь к реальному владению акциями. Пользователь через лицензированного брокера покупает акции, которые хранятся в американской системе расчетов и клиринга (DTCC). Это дает полные права акционера (дивиденды, голосование), самый чистый профиль долгосрочных издержек (нет funding rate) и самый широкий выбор активов (тысячи акций и ETF). Однако торговля ведется только в часы работы бирж, а активы не находятся на блокчейне для использования в DeFi. **Ключевые преимущества модели прямого брокерского доступа:** * Отсутствие funding rate для долгосрочного холдинга. * Наибольшая глубина покрытия рынка (тысячи тикеров). * Полноценные права акционера (законные дивиденды и голосование). * Возможность ввода/вывода стейблкоинов (USDT/USDC). * Возможность переноса позиций (ACATS/DTC) к другому брокеру. Важно понимать, что и среди платформ, предлагающих «реальные акции», есть различия в архитектуре подключения к клиринговой системе США (например, Fully Disclosed IB, Omnibus IB), что влияет на прозрачность владения и путь передачи защиты SIPC. При выборе платформы необходимо проверять её комплаенс-структуру и то, как именно активы клиента подключены к DTCC.

marsbit06/01 04:34