# Сопутствующие статьи по теме АММ

Новостной центр HTX предлагает последние статьи и углубленный анализ по "АММ", охватывающие рыночные тренды, новости проектов, развитие технологий и политику регулирования в криптоиндустрии.

SEC предлагает отменить ключевое 20-летнее правило: исчезает главное препятствие для токенизированных акций США

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) предложила отменить ключевое правило Reg NMS (пункт 611), действующее с 2005 года и определяющее структуру рынка акций. Это правило, известное как «правило защиты ордеров», обязывало торговые площадки исполнять сделки по цене не хуже лучших заявок на национальном рынке (NBBO). Данное изменение имеет критическое значение для токенизированных американских акций, торгуемых в DeFi. Автоматические маркет-мейкеры (AMM) по своей конструкции не могут соблюдать правило 611, так как их цены формируются по кривой ликвидности и могут «проскальзывать» относительно NBBO, что создавало юридические риски. Вместо жесткого правила 611 SEC предлагает перейти к принципу «обязанности наилучшего исполнения» на уровне брокеров (FINRA 5310). Это принципиально-ориентированный подход, который может адаптироваться к новым технологиям, таким как AMM. Предложение SEC основано на данных, показывающих, что правило 611 не достигло своих целей, а вместо этого способствовало росту внебиржевой торговли и скрытых ордеров. Текущий председатель SEC, г-н Аткинс, выступал против этого правила еще в 2005 году, и текущее предложение во многом отражает его тогдашние возражения. В документе предложения прямо упоминаются токенизированные ценные бумаги и AMM, что указывает на осознанное устранение регуляторного барьера для инноваций. Процесс отмены не был спонтанным: SEC предварительно провела серию круглых столов и сбор мнений, начиная с июля 2025 года. Сейчас предложение находится на этапе сбора публичных комментариев.

marsbit06/15 09:10

SEC предлагает отменить ключевое 20-летнее правило: исчезает главное препятствие для токенизированных акций США

marsbit06/15 09:10

Предложение SEC по структуре рынка привлекает внимание сторонников токенизированных акций

SEC предложила отменить два правила структуры рынка (Правила 611 и 610(e) Регламента NMS), регулирующие маршрутизацию и отображение ордеров на традиционном рынке акций США. Хотя предложение напрямую не касается криптовалют, оно привлекло внимание сторонников токенизированных акций. Причина в том, что текущие строгие правила о «защищенных котировках» и предотвращении сделок по худшим ценам сложно согласовать с моделями ончейн-трейдинга, такими как автоматические маркет-мейкеры (AMM). Их ослабление потенциально может упростить создание совместимых с законодательством блокчейн-систем для торговли токенизированными ценными бумагами. Однако предложение еще не является окончательным правилом: оно будет вынесено на 60-дневное общественное обсуждение. Даже в случае принятия, токенизированные активы по-прежнему должны будут соответствовать множеству других требований законодательства о ценных бумагах. Таким образом, SEC не создает режим для токенизации, но, модернизируя «инфраструктуру» рынка, может косвенно повлиять на будущее ончейн-трейдинга.

bitcoinist06/12 22:06

Предложение SEC по структуре рынка привлекает внимание сторонников токенизированных акций

bitcoinist06/12 22:06

Bound в деталях: механизм экстренного выхода «множественная подпись + временная блокировка» и черный ящик внецепного согласования

Автор 798.eth представляет платформу Bound Exchange (ранее Radfi), ключевой особенностью которой является модель хранения активов с использованием 2-of-2 мультисига и временной блокировки (timelock) для обеспечения безопасности. **Основные моменты:** 1. **Безопасное хранение:** Пользователи депонируют BTC на специальный адрес, контролируемый 2-of-2 мультисигом. Один ключ принадлежит пользователю (через passkey), второй — платформе. Это означает, что Bound не может в одиночку распоряжаться средствами, что предотвращает риск недобросовестного управления, как в случаях с FTX или Celsius. 2. **Механизм выхода (Escape Hatch):** Ключ платформы имеет временную блокировку на 3 месяца. Если Bound перестанет работать, пользователь сможет вывести свои средства, используя только свой ключ после истечения этого срока. Это правило强制执行сеть Bitcoin, обеспечивая самохранение (self-custody). 3. **Архитектура торговли:** Хотя расчеты происходят в блокчейне Bitcoin, сам механизм автоматического маркетмейкера (AMM) и кривая ликвидности работают во внутренней базе данных Bound. Это создает «черный ящик» для определения порядка исполнения ордеров, что потенциально открывает возможность для MEV со стороны оператора, поскольку точная последовательность обработки не видна в блокчейне. 4. **Практические замечания:** Адрес для депозита поддерживает только BTC и Runes. Пользователи также могут подключить свои кошельки (Unisat, Xverse) для торговли, но тогда они теряют преимущества 2-of-2 и timelock, и каждая сделка требует ручной подписи. В статье отмечена небольшая проблема с задержкой отображения статуса транзакции в интерфейсе.

marsbit05/25 09:12

Bound в деталях: механизм экстренного выхода «множественная подпись + временная блокировка» и черный ящик внецепного согласования

marsbit05/25 09:12

Токены на alt.fun — это двууровневый леверидж

Автор (798.eth) объясняет, что токены ALT на платформе alt.fun представляют собой **двухслойный рычаг**, а не просто 5-кратное кредитное плечо к HYPE. **Механизм:** 1. **Базовый актив:** В пуле ликвидности HyperSwap V2 токен ALT торгуется не против USDC, а против HYPE5L. HYPE5L — это уже производный токен от BounceTech, предназначенный для 5-кратного длинного плеча к HYPE. 2. **Цена ALT в USDC** является произведением двух независимых факторов: * **Коэффициент обмена AMM** (соотношение ALT/HYPE5L в пуле), определяемый спросом и предложением на alt.fun. * **Стоимость чистых активов (NAV) HYPE5L**, определяемая 5-кратным изменением цены HYPE на Hyperliquid. **Эффект двухслойного рычага:** * Когда цена HYPE растет, NAV HYPE5L увеличивается примерно в 5 раз. Это **второй слой**. * Участники, видя прибыль по HYPE5L, могут покупать больше ALT, увеличивая спрос. Это меняет соотношение в пуле AMM в пользу ALT, дополнительно повышая его цену в USDC. Это **первый слой**. * В результате общий рост цены ALT (в USDC) может составить примерно 8-15% при росте HYPE на 1%, что **превышает базовые 5x**. * При падении HYPE происходит обратный процесс с усиленными потерями (также ~8-15% при падении HYPE на 1%). * В условиях резкого падения возникает асимметричный риск: крупные ордера на продажу могут не исполниться из-за технических ограничений при конвертации ALT -> HYPE5L -> USDC, блокируя выход для части инвесторов. **Сравнение с pump.fun:** На pump.fun базовый актив в пуле — это SOL (без встроенного плеча). На alt.fun базовый актив — это уже сам по себе инструмент с 5-кратным плечом (HYPE5L). Поэтому общий риск и волатильность токенов alt.fun существенно выше. **Вывод для пользователей:** Токены с маркировкой «HYPE 5x Long» на alt.fun — это не просто 5-кратное плечо к HYPE. Это сложный продукт, сочетающий **встроенное 5-кратное плечо базового актива и дополнительное переменное плечо через механизм AMM**, что в трендовых рынках может дать сверхдоходность, но в условиях нестабильности или обвала ведет к усиленным потерям и потенциальным проблемам с ликвидностью.

marsbit05/18 10:17

Токены на alt.fun — это двууровневый леверидж

marsbit05/18 10:17

Наступает ли Хук Лето? sato, Lo0p, FLOOD разжигают новый нарратив в Uniswap v4

С возвращением позитивных настроений на рынке в экосистеме Ethereum вновь возрос интерес к мемкоинам. После ASTEROID, такие токены, как sato, sat1, Lo0p и FLOOD, построенные на протоколе Hook от Uniswap v4, стали центром внимания. Их рыночная капитализация варьируется от нескольких миллионов до десятков миллионов долларов, что привносит столь необходимую ликвидность на текущий рынок. Hook в Uniswap v4 — это «плагинные смарт-контракты», позволяющие разработчикам внедрять пользовательскую логику на ключевых этапах жизненного цикла пула ликвидности, превращая AMM в программируемый конструктор. * **sato**: Использует механизм кривой v4 для чеканки и сжигания. Пиковая капитализация превысила $38 млн. * **sat1**: Позиционировался как «оптимизированная версия sato», но после первоначального ажиотажа его стоимость резко упала. * **Lo0p**: Протокол кредитования AMM на базе Hook, позволяющий использовать заблокированный ETH в качестве залога для кредитов. * **FLOOD**: Резервы пула автоматически размещаются в Aave v3 для получения процентов, которые затем реинвестируются в пул. Быстрое развитие экосистемы Hook может в долгосрочной перспективе привлечь больше пользователей и ликвидности в Uniswap v4, что положительно скажется на фундаментальных показателях токена UNI. Однако в краткосрочной перспективе это вряд ли приведет к резкому росту его цены из-за волатильности новых токенов, общих рыночных условий и нормативных факторов. Внедрение v4 (TVL ~$595 млн) все еще требует времени для роста. *Внимание: перечисленные токены являются экспериментальными продуктами ранней стадии и несут высокие риски. Информация не является инвестиционной рекомендацией.*

marsbit05/11 06:45

Наступает ли Хук Лето? sato, Lo0p, FLOOD разжигают новый нарратив в Uniswap v4

marsbit05/11 06:45

Hook Summer действительно наступил? Sato, Lo0p, FLOOD разжигают новый нарратив Uniswap v4

«Hook Summer» уже наступил? Проекты sato, Lo0p и FLOOD создают новый нарратив для Uniswap v4. На фоне небольшого оживления рынка вновь растет интерес к мем-токенам в экосистеме Ethereum. После успеха ASTEROID, такие токены, как sato, sat1, Lo0p и FLOOD, построенные на базе протокола Uniswap v4 Hook, привлекли внимание рынка. Их капитализация колеблется от нескольких миллионов до десятков миллионов долларов, привнося столь необходимую ликвидность. Hook — это «плагин-смартконтракт» в Uniswap v4, позволяющий разработчикам добавлять пользовательскую логику в ключевые моменты жизненного цикла пула ликвидности (инициализация, добавление/удаление ликвидности, обмен и т.д.), превращая AMM в программируемый конструктор. * **sato** (кап-ка ~$28 млн): Использует механизм кривой v4 для чеканки и сжигания. Покупка создает новые токены и блокирует ETH в резерве, продажа обменивает токены на ETH из резерва и сжигает их. * **sat1** (кап-ка ~$0.8 млн): Позиционировался как «оптимизированная версия sato», но после пика в $10 млн потерял большую часть стоимости. * **Lo0p** (кап-ка ~$0.96 млн): Протокол кредитования AMM на основе Hook, позволяющий использовать заблокированные токены LO0P в качестве залога для кредита в ETH, не влияя напрямую на цену. * **FLOOD** (кап-ка ~$1.4 млн): Резервы пула автоматически размещаются в Aave v3 для получения процентов, которые остаются в пуле, потенциально влияя на цену токена в долгосрочной перспективе. Развитие экосистемы Hook-токенов может стать долгосрочным позитивным фактором для Uniswap, привлекая пользователей и ликвидность в v4. Включение комиссионного механизма для сжигания UNI также укрепляет фундаментальные показатели токена. Однако в краткосрочной перспективе этот тренд вряд ли напрямую и значительно поднимет цену UNI из-за волатильности самих Hook-токенов, общего состояния рынка и регулирования. TVL Uniswap v4 (~$595 млн) пока уступает v3 и v2, поэтому для утверждения Hook в качестве мейнстрим-инструмента управления ликвидностью потребуется время. Важно помнить, что перечисленные токены являются экспериментальными и несут высокие риски.

Odaily星球日报05/11 06:33

Hook Summer действительно наступил? Sato, Lo0p, FLOOD разжигают новый нарратив Uniswap v4

Odaily星球日报05/11 06:33

Не дождались V5: Uniswap в ловушке инновационного застоя

Автор: Гу Юй, ChainCatcher Uniswap, когда-то запустивший DeFi-лето, замедляет инновации. С 2018 по 2023 год он выпускал новую версию каждые 1,5 года (V1-V4), но к апрелю 2026 года о V5 ничего не слышно. V4, запущенный в январе 2025 года, представил Hooks — модульные плагины для программируемой ликвидности. Несмотря на это, его TVL ($6,5 млрд) лишь 40% от V3 и ниже V2. Uniswap расширяется на новые блокчейны (Linea, Tempo и др.) и партнерства (Anchorage Digital, MetaMask), но его инициативы — кастомный блокчейн Unichain (TVL упал до $36 млн) и аукционы CCA — считаются устаревшими и малоэффективными. Неудачные приобретения (Genie, Crypto: The Game) и уход ключевых сотрудников усугубляют проблемы. Токен UNI упал на 74% за год, критикуется за отсутствие ценности. Предложение о сжигании токенов и комиссиях временно подняло цену, но годовой доход ($46 млн) ниже, чем у PancakeSwap и других. Uniswap остается безопасным и крупнейшим DEX, но отражает кризис DeFi: нехватка инноваций, исчерпанные нарративы и борьба за ликвидность. Вопрос о V5 и способности Uniswap запустить новое DeFi-лето остается открытым.

marsbit04/11 04:16

Не дождались V5: Uniswap в ловушке инновационного застоя

marsbit04/11 04:16

«Неправильный подход» — Криптолобби отвергает ужесточение правил Уолл-Стрит для DeFi в сфере токенизированных ценных бумаг

Ассоциация Blockchain Association выступила против предложения Citadel Securities и традиционных финансовых групп о регулировании децентрализованных протоколов (DeFi), работающих с токенизированными ценными бумагами. В письме к SEC ассоциация назвала этот подход ошибочным, подчеркнув, что законы о ценных бумагах регулируют посредников, а не нейтральную инфраструктуру. DeFi-сектор не требует полного освобождения от правил, но призывает учитывать особенности технологии. Citadel и SIFMA настаивают на создании равных условий и регулировании всех платформ, работающих с токенизированными активами, для защиты инвесторов. Исход спора зависит от решения SEC, которое может быть оспорено в суде.

ambcrypto04/08 04:32

«Неправильный подход» — Криптолобби отвергает ужесточение правил Уолл-Стрит для DeFi в сфере токенизированных ценных бумаг

ambcrypto04/08 04:32

DeFi против SEC: Следует ли относиться к 'некастодиальным платформам' как к биржам?

Децентрализованные финансы (DeFi) снова в центре внимания регуляторов. Группа защиты интересов DeFi Education Fund (DEF) выступила против предложения Ассоциации ценных бумаг и финансовых рынков (SIFMA) регулировать автоматизированные маркет-мейкеры (AMM) и некастодиальные платформы как традиционные биржи. DEF утверждает, что децентрализованные протоколы и их разработчики не являются посредниками, поскольку не контролируют активы, и подобное регулирование создаст для них непосильное бремя. SIFMA, представляющая традиционные финансовые институты, настаивает на регулировании DeFi на основе функций, а не децентрализации, ссылаясь на риски для инвесторов. Её позицию поддерживает Citadel Securities. DEF считает, что оппозиция Уолл-стрит мотивирована угрозой, которую некастодиальные технологии (убирающие посредников) несут их бизнес-моделям. Теперь SEC предстоит найти баланс между регулированием и поддержкой инноваций в рамках готовящихся правил для токенизированных ценных бумаг.

ambcrypto04/02 09:09

DeFi против SEC: Следует ли относиться к 'некастодиальным платформам' как к биржам?

ambcrypto04/02 09:09

Топ-9 децентрализованных бирж для торговли в марте 2026 года

Децентрализованные биржи (DEX) устраняют посредников, позволяя торговать напрямую из кошелька. В марте 2026 года в топ-9 входят: Aster (объединил Astherus и APX Finance, поддерживает спот и перпеты с плечом до 1001x), SushiSwap (работает в 40+ сетях, AMM-модель), Ostium (торгует синтетическими активами, включая forex и акции), Extended (перпеты на Starknet, до 100x плечо), Reya (использует центральный ордербук), PancakeSwap (многосетевой хаб с 5000+ парами), Curve (специализируется на стейблкоинах с низким проскальзыванием), Ethereal (использует синтетический доллар USDe) и Aerodrome (ключевой AMM на Base). Каждая платформа предлагает уникальные функции, от деривативов до ликвидности в традиционных активах.

ambcrypto03/17 16:23

Топ-9 децентрализованных бирж для торговли в марте 2026 года