# Сопутствующие статьи по теме АММ

Новостной центр HTX предлагает последние статьи и углубленный анализ по "АММ", охватывающие рыночные тренды, новости проектов, развитие технологий и политику регулирования в криптоиндустрии.

Как доходы от комиссий L1-блокчейнов "разъедаются" L2, специализированными AMM и Hyperliquid?

Исследование аналитиков Pine Analytics показывает, как доходы от комиссий в блокчейнах L1 (Биткоин, Эфириум, Solana) систематически сокращаются из-за инноваций в экосистеме. **Биткоин:** Пики комиссий во время бычьих рынков (2017, 2021 гг.) быстро нивелируются внедрением SegWit, батчинга, Lightning Network и wrapped BTC, что снижает зависимость от основных транзакций. К 2025 году комиссии составляют менее 1% дохода майнеров. **Эфириум:** DeFi и NFT бум 2020-2021 гг. принесли рекордные доходы, но альтернативные L1 и L2-решения (Arbitrum, Optimism) перехватили активность. Апгрейд Dencun (EIP-4844) резко снизил стоимость данных для L2, обрушив комиссии L1 на 95% к 2025 году. **Solana:** Основной доход генерируется за счет MEV и приоритетных сборов от мемкоинов. Однако частные AMM (HumidiFi) и вывод ликвидности на Hyperliquid через HyperCore сократили ME-доходы на 90%, несмотря на рост активности. **Выводы:** - Доходы L1 носят временный характер и сжимаются структурно. - Ценообразование смещается от комиссий к стейкингу, нарративам и макропотокам. - Hyperliquid повторяет цикл: высокие сборы привлекают пользователей, но конкуренция и институциональное давление неизбежно снизят тарифы. - Биткоин уникален: его безопасность зависит от роста цены, а не комиссий, что делает его уязвимым в долгосрочной перспективе.

比推02/26 15:01

Как доходы от комиссий L1-блокчейнов "разъедаются" L2, специализированными AMM и Hyperliquid?

比推02/26 15:01

Почему ликвидность XRP вселяет надежды на рост, несмотря на падение на 41%

Несмотря на падение цены XRP на 41% за 45 дней, институциональный интерес к активу остается высоким, а ликвидность указывает на потенциал краткосрочного роста. Аналитики отмечают, что сжатая ликвидность может облегчить крупным ордерам движение цены вверх, как это было во время ралли в конце 2024 года. Однако низкие показатели Open Interest свидетельствуют об отсутствии ажиотажного спроса со стороны спекулянтов. При этом коэффициент покупок/продаж (Taker Buy-Sell Ratio) 17 февраля достиг 1.01, что ранее наблюдалось во время январского роста. Техотя текущая структура рынка выглядит оптимистично для отскока к $1.55, долгосрочный тренд остается медвежьим.

ambcrypto02/20 13:04

Почему ликвидность XRP вселяет надежды на рост, несмотря на падение на 41%

ambcrypto02/20 13:04

Uniswap одержала победу в деле об увольнении на ранней стадии по патентному иску Bancor

Федеральный судья в Нью-Йорке отклонил патентный иск, поданный аффилированными с Bancor структурами против Uniswap, что стало ранней процессуальной победой для гиганта децентрализованных бирж. Суд постановил, что оспариваемые патенты описывают абстрактные идеи и поэтому не подлежат защите по закону США. Иск касался технологии автоматических маркет-мейкеров, а именно формулы постоянного продукта, используемой на децентрализованных биржах. Bancor утверждал, что Uniswap незаконно использует запатентованную технологию для автоматического ценообразования токенов и пулов ликвидности. Судья применил двухэтапный тест патентоспособности Верховного суда США и установил, что патенты описывают «абстрактную идею расчета обменных курсов для совершения сделок». Он подчеркнул, что использование блокчейн-инфраструктуры или смарт-контрактов не делает эту идею патентоспособной. Кроме того, суд счел, что в иске не содержится убедительных доказательств прямого нарушения, а также не было продемонстрировано, что Uniswap знал о патентах до начала судебного разбирательства. Иск был отклонен без ущерба для права истцов подать измененную жалобу в течение 21 дня. Решение укрепляет позиции Uniswap в пространстве DeFi и указывает на осторожный подход судов к патентованию базовых экономических концепций в этой сфере.

TheNewsCrypto02/11 12:23

Uniswap одержала победу в деле об увольнении на ранней стадии по патентному иску Bancor

TheNewsCrypto02/11 12:23

Когда крупный капитал серьезно входит на рынок, как проявляются проблемы ликвидности RWA?

Когда крупный капитал серьезно выходит на рынок, становятся очевидными проблемы ликвидности RWA (реальных активов с токенизацией). Токенизация изначально рассматривалась как инструмент для повышения ликвидности, но реальность такова, что большинство токенизированных активов работают на хрупких рынках с недостаточной ликвидностью, неспособных выдержать значительные объемы средств. На примере токенизированного золота (PAXG/XAUT) видно, что при сделках на 4 млн долларов проскальзывание достигает 150 базисных пунктов, тогда как на традиционном рынке (CME) оно практически незаметно. Глубина рынка на CEX ограничена, а на DEX ситуация еще хуже — отдельные сделки показывают проскальзывание до 68%. Аналогичные проблемы наблюдаются и с токенизированными акциями. Низкая ликвидность не только увеличивает затраты, но и destabilзирует рыночную структуру: слабые order books усиливают волатильность, что может привести каскадным ликвидациям across платформ. Это структурная проблема, связанная с высокими издержками выпуска и погашения токенов, длительными сроками расчетов и ограничениями для маркет-мейкеров. Для реального масштабирования токенизированных активов необходимы изменения в рыночной структуре, включая прямую интеграцию с оффчейн-рынками и мгновенные механизмы погашения.

比推01/16 15:09

Когда крупный капитал серьезно входит на рынок, как проявляются проблемы ликвидности RWA?

比推01/16 15:09

Скрытые издержки и структурные дилеммы токенизированных активов

Скрытые издержки и структурные проблемы токенизированных активов Токенизация активов обещала ликвидность и доступность традиционных активов в DeFi, но на практике сталкивается с проблемой недостаточной ликвидности. Основная проблема заключается в высоких издержках, таких как проскальзывание, которое становится особенно заметным при крупных сделках. Например, торговля токенизированным золотом (PAXG/XAUT) на криптобиржах показывает проскальзывание до 150 базисных пунктов при сделках на $4 млн, в то время как на традиционных рынках, таких как CME, оно практически отсутствует. Токенизированные акции, такие как TSLAx и NVDAx, также демонстрируют экстремальное проскальзывание — до 5% и 80% соответственно при сделках на $1 млн. Низкая ликвидность приводит к нестабильности рынка, что проявляется в резких скачках цен и цепной реакции в связанных системах, таких как ликвидации на фьючерсных рынках. Структурная проблема заключается в том, что маркет-мейкеры не заинтересованы предоставлять ликвидность из-за высоких затрат на создание и погашение токенов, длительных сроков вывода средств и ограниченных возможностей хеджирования. Это создает порочный круг: низкая ликвидность отпугивает участников, что еще больше усугубляет проблему. Решение требует новой рыночной структуры, где ликвидность и цены будут отражать традиционные рынки, а не создаваться заново в условиях ограниченного спроса и предложения.

marsbit01/16 06:54

Скрытые издержки и структурные дилеммы токенизированных активов

marsbit01/16 06:54

Когда крупный капитал начинает действовать серьезно, проблема ликвидности RWA выходит на первый план

Ликвидность — ключевая проблема для токенизированных активов (RWA), таких как золото (PAXG, XAUT) или акции (TSLAx, NVDAx). При крупных сделках (от $1 млн) проскальзывание на криптобиржах достигает 5–80%, тогда как на традиционных рынках (например, CME) оно составляет доли процента. Низкая ликвидность приводит к завышенным транзакционным издержкам, хрупкости рынка и каскадным ликвидациям из-за взаимосвязи платформ. Это структурная проблема: медленный процесс минта и выкупа (T+1–T+5), высокие комиссии и риски маркет-мейкеров препятствуют притоку капитала. Токенизация активов не провалилась технически, но требует новой рыночной инфраструктуры, способной обеспечить глубокую ликвидность и мгновенный вывод средств.

Odaily星球日报01/16 04:30

Когда крупный капитал начинает действовать серьезно, проблема ликвидности RWA выходит на первый план

Odaily星球日报01/16 04:30

USD1 наводняет Solana – Это реальный капитал или рециклинг доходности?

Быстрорастущий стейблкоин USD1 от World Liberty Financial активно перемещается через крупные биржи, при этом большая часть его роста обеспечивается кошельками с высоким объемом транзакций. Его рыночная капитализация достигла $3,31 млрд, а ежедневный объем торгов составляет $843 млн. USD1 укрепляет свои позиции в экосистеме Solana, где его стабильный курс и низкие комиссии способствуют росту кросс-чейн-потоков, превысивших $786 млн. Хотя интеграция с такими платформами, как Raydium, и высокая доходность привлекают как розничных, так и институциональных инвесторов, устойчивость этого тренда зависит от регуляторной ясности, сохранения доходности и дальнейшей интеграции в DeFi. Политическая привязка и волатильность рынка могут замедлить рост.

ambcrypto01/05 16:05

USD1 наводняет Solana – Это реальный капитал или рециклинг доходности?

ambcrypto01/05 16:05

Основные разработки в XRP Ledger, о которых должны знать инвесторы

XRP Ledger (XRPL) продолжает развиваться: Ripple представила версию 3.0.0 с пятью ключевыми поправками, направленными на повышение надежности сети и улучшение её производительности. Среди них — исправления ошибок округления AMM, добавление недостающих полей в записи реестра, восстановление метаданных о выплаченных суммах, упорядочивание данных ценовых оракулов и улучшение учёта токенов в эскроу. Эти изменения, которые валидаторы должны утвердить до января 2026 года, повысят точность расчетов, прозрачность и удобство работы с сетью. Кроме того, анонсирован новый институциональный кредитный протокол на XRPL, который предложит кредиты с фиксированным сроком и ставкой, предназначенные для крупных игроков, включая маркет-мейкеров и финтех-компании. Протокол будет использовать изолированные ассетные хранилища (Single Asset Vault) для минимизации рисков и, как ожидается, также будет вынесен на голосование к январю 2026 года.

bitcoinist12/26 20:01

Основные разработки в XRP Ledger, о которых должны знать инвесторы

bitcoinist12/26 20:01

Honeypot Finance: новый полноценный Perp DEX, сможет ли бросить вызов Hyperliquid?

Новый децентрализованный протокол для торговли перпетуальными контрактами (Perp DEX) Honeypot Finance, оцененный в $35 млн, привлекает внимание, бросая вызов таким игрокам, как Hyperliquid. Его ключевое отличие — «полноценный стек» (full-stack), сочетающий модель AMM и ордербука для оптимизации ликвидности и управления рисками. Проект начинал с Meme Launchpad (Pot2Pump), где решал проблему краткосрочной ликвидности мемкоинов, превращая ранних участников в поставщиков ликвидности (LP). Теперь Honeypot расширивает подход до полноценной Perp DEX, где перпетуальные контракты обеспечивают устойчивые комиссионные доходы. Honeypot использует гибридную модель: ордербук (через Orderly Network) обеспечивает низкий спред в стабильных условиях, а собственный AMM-механизм с динамическим ценовым диапазоном служит буфером при высокой волатильности, гарантируя исполнение ордеров. Управление рисками включает: - Разделенные пулы ликвидности (приоритетный и субординарный), позволяющие инвесторам выбирать уровень риска. - Многоуровневый процесс ликвидации с частичным закрытием, микро-аукционами и страхованием, минимизирующий автоматические списания (ADL). Токен $HPOT (5 млрд шт.) и NFT HoneyGenesis формируют экономику: часть комиссий направляется на выкуп и сжигание токена, а NFT функционируют как усилители доходности при стейкинге или сжигании для постоянного буста. Объем торгов Perp DEX Honeypot превысил $20 млн. Проект стремится создать устойчивую экосистему с глубокой ликвидностью, справедливым распределением рисков и синергией между запуском токенов, торговлей и деритивами. Однако его долгосрочный успех зависит от способности привлекать реальный объем и капитал в условиях растущей конкуренции.

marsbit12/23 09:07

Honeypot Finance: новый полноценный Perp DEX, сможет ли бросить вызов Hyperliquid?

marsbit12/23 09:07

Катание снежного кома на холодном рынке: как мемкоин вырос в 20 раз за 2 дня благодаря автоматическому маркет-мейкингу?

В холодном декабрьском крипторынке мем-токен Snowball показал рост в 20 раз за 2 дня благодаря механизму автоматического маркет-мейкинга. Вместо того чтобы отправлять комиссии создателей в свой кошелек, проект направляет 100% сборов в ончейн-бота, который периодически покупает токены, добавляет ликвидность и сжигает 0,1% монет. Это создает эффект снежного кома: торговля генерирует комиссии, которые превращаются в покупательский спрос, подталкивая цену вверх и привлекая новых трейдеров. За 4 дня капитализация достигла $10 млн при 7270 держателях. Однако механизм зависит от внешнего притока капитала — в условиях низкой активности риски остаются высокими. Snowball — не первый токен с подобной моделью, но его популярность отражает спрос на «механические» мем-коины с элементами прозрачности.

比推12/22 14:12

Катание снежного кома на холодном рынке: как мемкоин вырос в 20 раз за 2 дня благодаря автоматическому маркет-мейкингу?