Strategy увеличивает программу привилегированных акций для покупки большего количества Биткоинов, стремясь снизить влияние рыночной волатильности. Компания хочет продолжать накапливать Биткоин, одновременно ограничивая волатильность, которая часто влияет на ее обыкновенные акции.
Новый привилегированный продукт под названием «Stretch» выплачивает переменный дивиденд, в настоящее время установленный на уровне 11,25%. Структура ежемесячно корректирует дивиденд и направлена на поддержание торговли акциями близко к их номинальной стоимости в $100. Руководство ожидает, что такой подход привлечет инвесторов, которые хотят получить доступ к цифровым активам, но не могут справиться с такими экстремальными колебаниями цен, которые обычно испытывает Биткоин.
Этот подход отражает общую тенденцию, когда компании адаптируют свои структуры капитала, чтобы справляться с рисками, связанными с криптовалютами. Недавние сообщения о стратегиях институционального накопления Биткоина и изменениях в управлении крипто-казначейством показывают, что компании теперь сосредоточены на балансе между ростом и стабильностью.
Новый подход к управлению рисками
В недавнем интервью генеральный директор Фонг Ле заявил, что Strategy продолжит выпуск бессрочных привилегированных акций для расширения своей инвесторской базы. Привилегированные акции занимают более высокое положение, чем обыкновенные акции, но ниже долга в структуре капитала. Они обычно обеспечивают стабильный источник дохода с приоритетом выплаты дивидендов, но обычно не дают права голоса.
Такая структура привлекает такие институты, как пенсионные фонды, страховые компании и банки. Эти инвесторы обычно предпочитают предсказуемую доходность высокой волатильности. Предлагая переменный дивиденд в 11,25%, Strategy надеется создать золотую середину между продуктами с фиксированным доходом и высокорискованным exposure к криптовалютам.
За три недели компания привлекла около $370 миллионов через продажу обыкновенных акций и еще $7 миллионов через привилегированные акции. Компания использовала выручку для покупки большего количества Биткоина, увеличив свои запасы до более чем 714 000 BTC. По текущим ценам эти активы оцениваются примерно в $48 миллиардов.
Биткоин упал почти на 50% с недавнего пика. Это падение сильно повлияло на обыкновенные акции Strategy, которые часто движутся как leveraged версия Биткоина. Когда Биткоин растет, акции Strategy обычно растут быстрее. Когда Биткоин падает, убытки часто усиливаются.
Соучредитель Майкл Сэйлор продолжает защищать долгосрочную стратегию Биткоина. Он неоднократно заявлял, что компания не будет продавать свои активы и будет продолжать покупать каждый квартал.
Укрепление баланса
Привилегированные акции также укрепляют баланс Strategy. По сравнению с конвертируемыми облигациями, они снижают риск рефинансирования и ограничивают внезапное разводнение. По мнению аналитиков, эта система, вероятно, предложит большую гибкость в условиях волатильного делового цикла.
В 2025 году Strategy привлекла примерно $5,5 миллиардов через различные выпуски привилегированных акций. Последний выпуск продолжает эту тенденцию, что может демонстрировать их уверенность в модели.
Данные рынка от Bloomberg и тенденции ценообразования Биткоина, отслеживаемые CoinDesk, указывают на сохраняющуюся волатильность цифровых активов. По оценке руководства Strategy, это потенциальное воздействие ослаблено для привилегированных акций, при сохранении будущего потенциала роста.
Кроме того, они не прекратят использовать свою казначейскую модель, сфокусированную на биткоине. Вместо этого они улучшат ее, чтобы лучше противостоять любым спадам.
Главные крипто-новости:
JPMorgan становится бычьим по отношению к криптовалютам после снижения себестоимости производства BTC
