Майкл Сейлор заявляет, что развивающийся механизм рынков капитала Strategy начинает напоминать «центральный банк Биткойна», позиционируя компанию в качестве посредника между традиционными денежными рынками и сетью Биткойн. В интервью Gatecast исполнительный председатель Strategy утверждал, что переход компании к бессрочным привилегированным акциям и инструментам «цифрового кредита» предназначен для финансирования непрерывного накопления биткойнов при одновременном устранении риска рефинансирования.
Сейлор проследил поворот компании к шоку эпохи COVID 2020 года, когда «физическая экономика мира остановилась, а финансовая система перевернулась с ног на голову». Столкнувшись с тем, что он назвал экзистенциальным решением, он сказал, что Strategy обнаружила Биткойн во время «войны с COVID и войны с валютой» и использовала его, чтобы «избежать довольно miserable существования и превратиться во что-то цифровое, современное и гораздо лучшее».
Strategy Строит «Центральный Банк Биткойна»
Это преобразование теперь достигло масштаба, который, по утверждению Сейлора, часто неправильно понимают. Отвечая на критику о том, что Strategy просто использует леверидж для покупки большего количества Биткойна, он сказал, что компания привлекла около 44 миллиардов долларов за последние полтора года и охарактеризовал «большую часть этой суммы» как собственный капитал, а не долг. «На самом деле левериджа нет, — сказал Сейлор. — Собственный капитал — это капитал, который у вас есть навсегда. Мы направляем этот капитал в криптоэкономику. Мы покупаем Биткойн». Он добавил, что Strategy приобрела «около 48 миллиардов долларов в Биткойне» в рамках «примерно 88 различных сделок», покупая «как только мы привлекаем капитал».
На вопрос о том, является ли Strategy все еще просто покупателем или чем-то ближе к «теневому центральному банку Биткойна» учитывая её холдинги, Сейлор поддержал аналогию. «Биткойн — это цифровой капитал. Это сеть мирового резервного капитала. Он заменил золото в качестве глобального несуверенного хранилища стоимости для человечества», — сказал он. Затем последовала формулировка: «Банки обычно покупают кредит. Мы же на самом деле продаем кредит. Так что то, что мы делаем, — это противоположность коммерческому банкингу, розничному банкингу. Это вроде как центральный банкинг. Мы вроде как центральный банк Биткойна».
Утверждение Сейлора о «центральном банке» зависит от стека продуктов, предназначенных для преобразования актива балансового отчета Биткойна в приносящие доход инструменты для инвесторов, которые не будут напрямую держать BTC. Он описал STRC как «валюту, которая привязана к доллару» и «обеспечена [...] Биткойном», при этом выручка реинвестируется в покупки BTC. По его словам, этот механизм связывает «экономику Биткойна» с «традиционной финансовой экономикой и денежными рынками мира».
Майкл Сейлор: «Мы вроде как центральный банк Биткойна.» pic.twitter.com/IyZ9EHLAQn
— TFTC (@TFTC21) 22 января 2026 г.
Более существенным сдвигом, по его словам, является переход Strategy от долга с погашением к бессрочным структурам. Сейлор изложил четырехэтапную эволюцию: первоначальное использование кредита и левериджа, старшая облигация, обеспеченная залогом BTC, которую компания позже рефинансировала и пообещала не повторять, затем нерекуррентные конвертируемые облигации, подход, который, по его словам, стал ограничен размером рынка и недоступностью для розничных инвесторов, и, наконец, «цифровой кредит», который он описал как «собственный капитал [...] бессрочный привилегированный акционерный капитал».
В одном из своих самых четких заявлений о намерениях Сейлор сказал, что приоритет Strategy — предотвратить когда-либо наступление срока погашения основной суммы долга. «Мы не хотим иметь леверидж. Мы хотим иметь усиление через собственный капитал. Мы никогда не хотим, чтобы наступал срок погашения основной суммы. Мы предпочли бы вечно платить более высокие дивиденды», — сказал он. «Я лучше буду вечно платить 10%, чем платить 5% в течение 5 лет». Strategy, добавил он, «объявила о cash-резерве в 1,44 миллиарда долларов для выплаты дивидендов», что дает ей «возможность не привлекать какой-либо капитал на рынках капитала в течение до двух лет», и, по его мнению, «эффективно устранила кредитный риск бизнеса».
Сейлор также представил ликвидность как отличительную черту. Он сказал, что Strategy привлекла 7 миллиардов долларов за последние девять месяцев с помощью этих инструментов и описал формирующийся рынок объемом около 8 миллиардов долларов в обращении. В то время как привилегированные акции обычно торгуются слабо, он утверждал, что «инструменты цифрового кредита Strategy торговались на 30 миллионов в день», а «Stretch [...] более ста миллионов в день», что он охарактеризовал как кардинальное изменение в доступе к рынку.
Презентация компании для инвесторов, как описал её Сейлор, делит мир на покупателей капитала и кредита. «Биткойн — это цифровой капитал. Мир будет построен на цифровом капитале. Но мир будет работать на цифровом кредите», — сказал он, утверждая, что такие продукты, как Stretch, могут предложить альтернативу, подобную денежному рынку, «работающую на цифровом капитале», избегая при этом волатильности Биткойна.
На момент публикации BTC торговался по цене 89 250 долларов.
