Автор: XY
Компиляция: Tim, PANews
Медвежий рынок длится уже год
Мне потребовалось время, чтобы убедить себя: мы находимся в медвежьем рынке, и это продолжается уже около года.
Ноябрь 2024 года был периодом рыночного ажиотажа, а запуск $TRUMP довёл рынок до крайней эйфории — это был тот финальный карнавал, в который никто не хотел верить.
Ниже я объясню свою точку зрения.
Всё началось с избитой фразы: «История не повторяется, но часто рифмуется».
Эта глупая фраза ввела огромное заблуждение в анализ трендов, нанеся огромный вред.
Она создала у нас зависимость от прошлых путей и лишила способности сомневаться.
Да, такой способ прогнозирования, основанный на исторических закономерностях, похож на взгляд на мир через призму, покрытую старыми узорами. Это неизбежно ведёт к неверному прочтению новой реальности и, в конечном счёте, заставляет нас упускать из виду новейшие драйверы рынка. В этом заключается главная опасность.
Если говорить конкретнее, мы неправильно истолковали два фундаментальных изменения.
Изменение первое
Мы думали, что мем-лихорадка — это искра, которая зажжёт сезон альткоинов, но на самом деле мем-лихорадка И БЫЛА этим сезоном.
Когда мемкоины росли один за другим, мы думали, что всё только начинается.
Некоторые говорили о сезоне альткоинов, а самые смелые даже упоминали яростный бычий рынок.
Мы все ошибались.
Знайте: в каждом предыдущем цикле существовало явление наложения пузырей, которое обычно двигалось новыми нарративами. Эти новые нарративы порождали новые рынки, которые часто приводили к разделению.
Это разделение важно, потому что оно делило ликвидность на две разные группы.
Первая группа — это «тупые деньги» (dumb money).
Их характеристика: предпочтение простых операций, рыночной глубины и низких затрат, они всегда остаются в ликвидных токенах.
Вторая группа — это «умные деньги» (smart money).
Эти средства активно стремятся к доходности и готовы преодолевать сложности в поиске возможностей.
Последующее краткосрочное вращение «умных денег» порождало восходящий тренд, который в конечном итоге превращался в то, что называют сезоном альткоинов.
В этом цикле такой тренд так и не возник. На этот раз не появилось нового нарратива, который нужно было бы исследовать.
Потому что с самого начала обе группы оставались на одной и той же арене.
«Тупым деньгам» не нужно было прилагать усилий для лёгкого участия, а «умные деньги» по-прежнему могли получать прибыль за счёт раннего входа.
Наша ошибка была в том, что мы думали, что на этот раз будет «сезон альткоинов».
Но его не существовало.
Единственный путь рынка был: от Биткоина к новому нарративу, а затем к сезону альткоинов.
Это был сценарий, которого вы хотели.
Но реальность такова, что мем-лихорадка стала тем самым ожидаемым сезоном альткоинов.
Ноябрь 2024 года ознаменовал пик прибыли для большинства трейдеров, а TRUMP стал вершиной рыночного безумия.
Изменение второе
Биткоин больше не определяется внутренней динамикой крипторынка, а управляется институциональными и макрорыночными силами.
А макросреда следует другому графику и по-разному реагирует на изменения.
После взлёта TRUMP многие восприняли устойчивость Биткоина как признак того, что рынок всё ещё находится в фазе консолидации или бычьей коррекции.
Это толкование проистекает из ошибки привязки к прошлому опыту: люди привыкли применять опыт прошлых циклов, где Биткоин должен был обрушиться, чтобы подтвердить медвежий рынок, к уже институционально-ориентированной структуре рынка.
Эта когнитивная framework устарела.
Биткоин фактически отделился от нативных рыночных циклов криптовалют.
Осознав это, последующее развитие становится логичным.
Медвежий рынок начался уже после мемкоина TRUMP, независимо от того, как вёл себя курс Биткоина.
Так что, хватит смотреть только на Биткоин.
С января 2025 года по настоящее время рынок полностью прошёл три этапа: тревогу, отрицание и панику. Если вы получили прибыль, вы чётко видите эти этапы на окружающих; если вы понесли убытки, то вы испытали эти эмоции на себе.
Сейчас мы находимся на стадии гнева и уныния.
Так зачем я пишу этот пост?
По двум причинам.
Во-первых, одна из причин, по которой крипторынок принёс мне прибыль, — это возможность покупать near the bottom. Если ошибиться в определении фазы рынка, это преимущество исчезнет.
Если вы думаете, что медвежий рынок ещё не закончился, вы будете продолжать ждать дна, не осознавая, что уже находитесь в нём.
Во-вторых, я надеюсь, что эта точка зрения вызовет жаркие дебаты или поможет людям насторожиться и избавиться от ошибочных когнитивных framework.
Я уверен в этом суждении чрезвычайно высоко.
Вот почему вскоре я начну действиями доказывать свой расчёт.
