Денежные резервы Strategy приближаются к 1 миллиарду долларов — деталь, которая стала ключевой в защите Майкла Сэйлора последнего раунда продажи акций компании и покупки биткоинов.
Оспариваемый показатель в центре спора
Аналитик биткоина Мэттью Краттер сделал первый выстрел в X, утверждая, что собственные данные Strategy показывают, что акционеры оказались в худшем положении после того, как компания привлекла свежий капитал на прошлых выходных.
Его аргументация основывалась на показателе BTC Yield, который отслеживает изменение количества биткоинов в расчёте на одну выпущенную акцию. Краттер указал на обновлённый график компании, показывающий, что запасы биткоинов составляют 843 706 BTC, в то время как количество размытых акций в обращении выросло до 384 180, и заявил, что количество акций росло быстрее, чем количество биткоинов.
Сэйлор напрямую отклонил это заявление. BTC Yield, написал он в X, измеряет количество биткоинов на акцию — и ничего больше. Он не учитывает наличные средства или любые другие активы компании. Рассматриваемая сделка добавила на баланс Strategy как 1550 биткоинов, так и 100 миллионов долларов резервов в долларах США. Когда учитываются оба актива, заявил Сэйлор, сделка была выгодной для акционеров, а не размывающей.
BTC Yield измеряет увеличение BTC на акцию, а не общую выгоду для акционера. На прошлой неделе Strategy добавила 1 550 ₿ BTC и 100 миллионов долларов валютного резерва США. При учёте обоих активов сделка была выгодной для акционеров MSTR.
— Michael Saylor (@saylor) 9 июня 2026 г.
Обратный выкуп акций, положивший начало спору
Спор восходит к документу 8-K, который Strategy подала регулирующим органам по ценным бумагам 8 июня, раскрывая продажу более 1,4 миллиона акций MSTR примерно на 181 миллион долларов.
Привлечение капитала произошло в ту же неделю, когда руководители Strategy продали собственных акций примерно на 15 миллионов долларов, что, по словам компании, было связано с налоговыми обязательствами. Двойная продажа усилила опасения, уже циркулирующие вокруг акций.
Отчёты также указывают на то, что Strategy продала 32 биткоина на прошлой неделе, что добавило ещё один слой беспокойства среди инвесторов, отслеживающих стратегию накопления компании. Затем в понедельник компания вернулась в режим покупки, объявив о приобретении биткоинов на 101 миллион долларов по средней цене 65 332 доллара за монету.
Миллиардный буфер Сэйлора
Strategy теперь владеет 845 256 биткоинами, оценёнными почти в 52 миллиарда долларов по текущим ценам. BTC Yield с начала года составляет 12,8%, а прирост BTC с начала года — 86 328 биткоинов. 100 миллионов долларов, привлечённые в последнем раунде финансирования, довели долларовые резервы компании до чуть менее 1 миллиарда долларов.
Эта "подушка" важна не только для спора о размытии — акционеры Strategy 8 июня одобрили двухнедельные дивиденды по привилегированным акциям STRC, и для поддержания этих выплат потребуется надёжный доступ к ликвидным резервам.
Изображение: Getty Images, график: TradingView
