В подкасте «The Peter Schiff Show» экономист и давний критик биткоина заявил, что на этой неделе рынок акций компаний, связанных с ИИ, обрушился, несмотря на то что общие индексы удержались. Акции Alphabet упали на 10% после того, как компания объявила о более высоких капитальных затратах, чем ожидали инвесторы. Акции Oracle за неделю подешевели почти на 8% и теперь за год потеряли 41%. Акции Meta упали на 7,3%, Amazon — на 6,8%, а Microsoft — на 2,7%, в результате чего их падение с начала года достигло 19,3%, что близко к зоне медвежьего рынка.
Шифф отметил, что реакция рынка свидетельствует об изменении ситуации по сравнению с предыдущими кварталами, когда объявления гипермасштабируемых компаний об увеличении бюджетов на искусственный интеллект (ИИ) обычно приводили к росту цен на их акции. «Инвесторы теперь, наконец, начинают задаваться вопросом, окупятся ли эти инвестиции на самом деле», — сказал он.
SpaceX и Tesla понесли основной удар
Акции SpaceX за неделю упали еще на 7,7% и сейчас торгуются на 49% ниже максимума, достигнутого после IPO. К концу года доля акций компании в свободном обращении должна увеличиться с 5% до 40%, и, по словам Шиффа, это изменение может оказать дополнительное давление на акции.
Акции Tesla за тот же период упали на 18% и сейчас торгуются на 35% ниже своего 52-недельного максимума. По оценкам Шиффа, падение курса акций Tesla и SpaceX в совокупности обошлось Илону Маску почти в 100 млрд долларов за одну неделю.
Сравнение с «доткомовским» кризисом
Сторонник золота и экономист сравнил годовые капитальные затраты на ИИ, составляющие примерно три четверти триллиона долларов, с расширением, предшествовавшим краху доткомов. Он отметил, что многие из ранних фаворитов интернета, в которые инвесторы вкладывали деньги, в конечном итоге обанкротились, так и не окупив своих затрат. Он не сомневается в долгосрочном потенциале ИИ, но утверждает, что рынки переоценивают краткосрочную доходность инвестиций в гипермасштабируемые компании.
Японский рынок облигаций под давлением
Шифф указал на Японию как на более серьезный и непосредственный риск, чем распродажа акций компаний, связанных с ИИ. Курс иены по отношению к доллару упал до самого низкого уровня за последние 40 лет. Доходность 30-летних государственных облигаций Японии закрылась на отметке около 4%, что является рекордом для этого срока погашения, в то время как доходность 10-летних японских государственных облигаций поднялась до уровней, которые в последний раз наблюдались в 1996 году.
Государственный долг Японии превышает 200 % валового внутреннего продукта, а базовая учетная ставка страны остается на уровне всего 1 %. Шифф заявил, что Банк Японии стоит перед выбором: либо агрессивно повысить ставки, что может вызвать внутреннюю рецессию и волну репатриации капитала, либо сохранять пассивную позицию и рисковать обвалом валюты. Шифф подчеркнул, что любой из этих путей будет иметь последствия для Соединенных Штатов.
Япония владеет американскими казначейскими облигациями на сумму более 1,1 трлн долларов, что является крупнейшим иностранным портфелем среди всех стран. Шифф отметил, что японский долговой кризис может вынудить Японию к масштабной распродаже этих активов. «Это может стать той иголкой, которая проткнет наш пузырь», — сказал он, комментируя ситуацию в Японии в контексте экономики США. Шифф добавил:
«Лопание японского пузыря в конечном итоге проткнет еще более крупный американский пузырь».
Доходность казначейских облигаций США достигла многолетних максимумов
Доходность 30-летних казначейских облигаций США по итогам недели составила 5,16% — это самый высокий уровень с 2006 года, в то время как государственный долг превысил 39,6 трлн долларов. Шифф отметил, что государственный долг сегодня более чем в четыре раза превышает уровень 2006 года, из-за чего сегодняшние затраты на заимствования сложнее покрыть, чем в последний раз, когда доходность была столь же высокой.
Нефть, золото и инфляционное давление
Цены на нефть поднялись выше 100 долларов за баррель и только за июль выросли примерно на 30% на фоне напряженности, связанной с Ираном. Шифф заявил, что этот рост практически гарантирует более высокие показатели индекса потребительских цен, когда в августе будут опубликованы данные за июль.
Золото подорожало примерно на 1 % за неделю, несмотря на скачок доходности облигаций и цен на нефть — сочетание факторов, которое Шифф назвал примечательным, учитывая недавнюю обратную зависимость золота от нефти с момента начала конфликта с Ираном. Акции горнодобывающих компаний показали лучшую динамику, чем само золото: индекс GDX вырос на 5,6%, а GDXJ — на 5,8%. Шифф расценил это как возможный сигнал о том, что в секторе формируется дно.
Рынок труда и пошлины Трампа
Шифф также подверг критике интерпретацию администрацией Трампа недавнего снижения числа еженедельных заявок на пособие по безработице до 187 000, утверждая, что рост гиг-экономики и слабые тенденции в сфере найма делают этот показатель гораздо менее значимым, чем в предыдущие десятилетия. Кроме того, он раскритиковал новые пошлины, введенные в отношении примерно 60 стран в соответствии с положением Закона о торговле 1974 года, направленного против товаров, связанных с принудительным трудом, назвав эту политику неконституционным налогом, который в конечном итоге ложится на американских потребителей, а не на иностранные правительства.
end-content
