Автор: Coingecko
Перевод: Felix, PANews
По состоянию на 24 июня текущий медвежий рынок биткойна длится уже 233 дня, что делает его четвёртым по продолжительности медвежьим циклом из семи с 2014 года. В данной статье «медвежий цикл» определяется как период, в течение которого цена закрытия биткойна оставалась ниже его 200-дневной скользящей средней (200 DMA) в течение 30 или более дней подряд.
Скользящая средняя — это технический индикатор, который сглаживает краткосрочные колебания цен для выявления более широких тенденций. 200-дневная скользящая средняя (200 DMA) отслеживает среднюю цену закрытия за последние 200 дней и является широко используемым ориентиром для оценки долгосрочного направления рынка.
Обзор прошлых медвежьих циклов:
Данные о ежедневной цене закрытия от CoinGecko, охватывают период с 1 января 2014 года по 24 июня 2026 года.
Двумя самыми продолжительными медвежьими циклами в истории биткойна были периоды 2018–2019 (385 дней) и 2022–2023 (381 день) годов. Оба последовали за достижением новых исторических максимумов и представляли собой структурные обвалы, вызванные чрезмерным левериджем и утратой доверия. Медвежий рынок 2018–2019 годов последовал за пиком бума ICO в конце 2017 года и угас по мере спада розничных спекуляций и усиления глобального регулирования. Медвежий рынок 2022–2023 годов был спровоцирован крахом экосистемы Terra/LUNA в мае 2022 года, за которым последовала цепочка банкротств: Three Arrows Capital, Celsius и, в конечном итоге, FTX, что полностью подорвало доверие институциональных инвесторов и опустило биткойн ниже $16 000 в ноябре 2022 года.
Медвежий рынок 2014–2015 годов (продолжался 321 день) был вызван крахом Mt. Gox, на тот момент крупнейшей в мире биткойн-биржи, что полностью разрушило доверие к этому зарождающемуся рынку.
Остальные четыре медвежьих периода были короче и вызваны более изолированными шоковыми событиями. Коррекция 2019–2020 годов (81 день) и промежуточная коррекция 2021 года (80 дней) были относительно краткими: первая была этапом консолидации в середине рыночного восстановления, а вторая произошла из-за временного резкого падения хэшрейта и рыночных настроений из-за запрета на майнинг в Китае. «Ковидное» падение 2020 года (52 дня), хотя и было самым резким, достигло дна быстрее всего; это был макроэкономический шок ликвидности, который был смягчён притоком глобальных стимулирующих мер на рынок.
Текущий медвежий рынок 2025–2026 годов (по состоянию на момент анализа — 233 дня), по-видимому, вызван более широкими макроэкономическими изменениями: растущей неопределённостью в отношении процентных ставок, ослаблением пост-халвингового восходящего импульса и ростом ИИ как спекулятивного класса активов. После того как биткойн достиг своего исторического максимума в $124 773 в январе 2025 года, все эти факторы оказали на него давление.
Насколько серьёзными были прошлые медвежьи рынки?
Текущий медвежий рынок 2025–2026 годов на самом деле является самым мягким из зарегистрированных (будем надеяться), с максимальным падением на 51,2% от исторического максимума биткойна в $124 773. Каждый предыдущий медвежий цикл имел большее падение, причём три основных медвежьих рынка показали снижение в диапазоне от 76,7% до 83,6%.
Наиболее близким аналогом является промежуточная коррекция 2021 года (падение на 52,9%), однако то событие длилось всего 80 дней и произошло в рамках более широкого бычьего тренда, а не как самостоятельный медвежий цикл.
Двумя наиболее разрушительными циклами в истории были медвежий рынок 2018–2019 годов (падение на 83,6%) и медвежий рынок 2014–2015 годов (падение на 81,6%), оба из которых практически стёрли все предыдущие достижения биткойна перед отскоком и восстановлением. Цикл 2022–2023 годов (падение на 76,7%) также был серьёзным, биткойн упал с исторического максимума в $67 617 до минимума в $15 742 в ноябре 2022 года.
Даже более короткие, шоковые падения нанесли значительный ущерб: падение, вызванное COVID-19 в 2020 году, хотя и длилось всего 52 дня, привело к откату на 74,4%, что подчёркивает, насколько быстро могут ухудшаться настроения и ликвидность на крипторынке. Текущий цикл до сих пор избежал столь серьёзных разрушений, что может отражать более устойчивую структуру рынка, большее участие институциональных игроков или просто то, что медвежий рынок ещё не завершился.
На горизонте восстановление?
По состоянию на 24 июня 200-дневная скользящая средняя биткойна находится на уровне $76 450, а спотовая цена составляет $62 651, разница между ними — 22%. Это означает, что для возврата к уровню 200 DMA потребуется устойчивый рост более чем на одну пятую от текущего уровня. Исторически 200 DMA служила сильным уровнем сопротивления на пути восстановления цены, а не просто уровнем поддержки во время падения.
В настоящее время биткойн примерно на 2,9% выше минимума текущего цикла ($60 861), зафиксированного 7 июня 2026 года. В прошлых медвежьих циклах время от подтверждения дна до окончательного возврата к 200 DMA варьировалось от 65 дней (цикл 2022–2023 годов) до 166 дней (цикл 2014–2015 годов). Если 7 июня действительно окажется дном текущего медвежьего рынка (для подтверждения этого требуется больше времени), то даже по самым быстрым историческим меркам восстановления возврат к 200 DMA в лучшем случае произойдёт не ранее августа 2026 года.
Рекомендуем к прочтению: Bitwise: оптимистичный прогноз на вторую половину года для биткойна, ИИ и регулирование породят новый альткойн-сезон.
