Новая линия разлома открывается в дебатах о майнинге биткоина, поскольку центры обработки данных ИИ становятся гораздо более богатым покупателем электроэнергии, чем традиционные майнеры. Но аргумент о том, угрожает ли эта динамика долгосрочной безопасности Биткоина, встречает резкий отпор со стороны рыночных и энергетических специалистов, которые утверждают, что это громкое заявление упускает из виду реальные принципы работы экономики майнинга.
Точкой возгорания стало заявление соучредителя Crypto Banter Рана Нойнера, который изложил проблему в резких выражениях. «ИИ навсегда убил Биткоин. Он стал самым большим конкурентом майнинга Биткоина. Не другая криптовалюта. ИИ», — написал он в X, утверждая, что оба сектора преследуют один и тот же дефицитный ресурс: электроэнергию.
Базовая математика Нойнера проста и провокационна. Он заявил, что майнинг BTC приносит примерно $57–129 дохода на мегаватт, в то время как центры обработки данных ИИ могут получать $200–500 на мегаватт от того же количества электроэнергии.
«Вот почему майнеры начинают разворачиваться», — написал он, указывая на сделку Core Scientific по хостингу ИИ, соглашение Hut 8 об инфраструктуре ИИ на $7 миллиардов и решение Cipher Mining сократить хешрейт на 51% для фокуса на вычислениях для ИИ. Отсюда он задал ключевой вопрос: если ИИ станет самым высоким ставщиком на электроэнергию, что произойдет с Биткоином?
Эта формулировка находит отклик, потому что она отражает нечто реальное: майнеры больше не конкурируют только друг с другом. На некоторых рынках они конкурируют со спросом на вычисления в стиле гиперскейлинга, который может поддерживать гораздо более высокий профиль доходов. Для публичных майнинговых компаний, особенно тех, у кого уже есть энергетическая инфраструктура, соблазн перепрофилировать мощности для ИИ очевиден.
Почему ИИ не убьет майнинг Биткоина
Но ончейн-аналитик Вилли Ву утверждал, что вывод Нойнера путает конкуренцию между майнерами с экономикой на уровне сети. «То, что сеть BTC готова платить за свою безопасность, определяется ценой BTC и использованием сети», — написал Ву. «Цена электроэнергии не имеет значения, она влияет только на конкуренцию между майнерами. Изучите корректировку сложности BTC — это фундаментальный краеугольный камень понимания BTC».
В этом заключается основное опровержение. Биткоину не требуется, чтобы каждый майнер оставался прибыльным при любой цене на электроэнергию. Он адаптируется. Если операторы с высокими издержками уйдут с рынка, потому что ИИ перебивает их ставки на электроэнергию, сложность майнинга может упасть, что позволит оставшимся майнерам продолжать работу в условиях нового равновесия. По мнению Ву, ИИ может перетасовать, кто и где майнит, но он не «убивает» Биткоин автоматически, если только не разрывает навсегда связь между ценой, использованием и бюджетом безопасности сети.
Венчурный капиталист, ориентированный на климат, Дэниел Баттен ответил еще резче, назвав тезис «Чушью» и заявив, что отношения все чаще могут развиваться в обратном направлении. «Все наоборот: доказательства говорят нам, что ИИ зависит от Биткоина для своего расширения», — написал он. «Например, майнинг биткоина можно использовать alongside с ИИ для стратегических преимуществ, включая монетизацию энергии во время строительства центра обработки данных ИИ, использование заранее приобретенной энергии, которая в противном случае была бы потрачена впустую, [и] сглаживание моделей спроса на нагрузку ИИ».
Относитесь очень скептически к любым заявлениям, таким как «Майнинг биткоина нерентабелен за пределами этого порога» или «ИИ убивает Биткоин».
Мало того, что это более нюансировано, но исследования говорят нам, что центрам обработки данных ИИ все больше нужен майнинг Биткоина (см. пункт 7 ниже)
Например
1. В... pic.twitter.com/G5UvbTUmCc— Daniel Batten (@DSBatten) 15 марта 2026 г.
Более широкий смысл Баттена заключается в том, что общие заявления о рентабельности майнинга упрощают бизнес с highly переменными затратами и потоками доходов. Он argued, что майнеры в регионах с высокими затратами все еще могут работать, потому что рециклинг тепла может быть основным источником дохода, а BTC — побочным продуктом. Другие все чаще владеют генерирующими активами, майнят на прерывистой энергии или используют заблокированную энергию от нефти, газа и свалок примерно по 1 центу за киловатт-час в обмен на более высокие первоначальные капитальные затраты. Программы управления спросом, FCAS, RECs и углеродные кредиты могут further изменить экономику.
Он также подчеркнул, что отрицательные цены на электроэнергию во время избытка возобновляемых источников создают возможности, которые обобщенные сравнения «ИИ против майнинга» не capture. «Относитесь очень скептически к любым заявлениям, таким как «Майнинг биткоина нерентабелен за пределами этого порога» или «ИИ убивает Биткоин»», — написал Баттен. «Мало того, что это более нюансировано, но исследования говорят нам, что центрам обработки данных ИИ все больше нужен майнинг Биткоина.»
На момент публикации BTC торговался по цене $73 329.
