От приобретения Pump.fun до вступления 1Keeper: Вторая половина игры для ончейн-трейдинговых терминалов

marsbitОпубликовано 2026-02-28Обновлено 2026-02-28

Введение

С приобретением Pump.fun торгового терминала Padre (переименованного в Terminal) и выходом на рынок новых игроков, таких как 1Keeper, начинается новая фаза развития ончейн-трейдинга. Торговые терминалы, такие как GMGN, Axiom и Photon, объединили в одном интерфейсе обнаружение токенов, отслеживание "умных денег", проверку безопасности и торговлю, что значительно упростило рабочий процесс для трейдеров мем-токенов. Ключевая проблема независимых терминалов — высокая стоимость привлечения пользователей, в то время как платформы вроде Pump.fun имеют встроенную аудиторию создателей и покупателей токенов. Это создает угрозу для независимых решений из-за вертикальной интеграции. Успех независимых терминалов теперь зависит от их способности предложить то, что платформы не могут или не хотят делать: GMNG делает ставку на сетевой эффект данных, Axiom — на создание многофункциональной платформы, Photon — на скорость и стабильность, а новый игрок 1Keeper пытается использовать преимущества более позднего выхода на рынок, избегая ошибок предшественников. Финальный сценарий для отрасли может быть трояким: поглощение платформами, превращение в самостоятельную платформу или доминирование в узкой нише. Однако из-за низких затрат на переход пользователей в криптосфере победитель может оказаться неожиданным.

Когда платформы для запуска токенов начинают создавать собственные торговые инструменты, окно возможностей для независимых терминалов может оказаться короче, чем кажется.

В феврале 2026 года Pump.fun объявила о приобретении ончейн-трейдингового терминала Padre и переименовала его в Terminal, интегрировав его напрямую в свою экосистему запуска токенов.

Эта сделка не вызвала широкого обсуждения. Большинство отреагировало так: "О, еще одно приобретение". Но если вы пользуетесь GMGN, Axiom или любым другим независимым торговым терминалом, стоит задуматься на три секунды.

Потому что это указывает на тренд: ончейн-трейдинговые терминалы, возможно, не будут существовать как самостоятельная категория в долгосрочной перспективе.

Сначала разберемся: почему торговые терминалы внезапно стали так важны?

Год назад стандартный набор инструментов для мем-трейдеров был таким: Dexscreener для графиков + Telegram Bot для ордеров + Twitter для поиска альфы. Три инструмента, три окна, с трудом, но работало.

В 2026 году этот рабочий процесс сжался в один интерфейс. Трейдинговые терминалы, такие как GMGN, объединили обнаружение токенов, отслеживание умных денег, проверку безопасности и торговлю в один клик в одном веб-приложении. Пользователям больше не нужно переключаться между пятью вкладками.

Это не инновация в функциональности, это инновация в рабочем процессе — то же самое делается за меньшеее количество шагов.

Эффект был мгновенным. GMGN быстро стал выбором по умолчанию для мем-трейдеров, Axiom получила инвестиции от Y Combinator, Photon создала лояльное сообщество в экосистеме Solana. Вся отрасль выросла с нуля до как минимум шести-семи узнаваемых продуктов менее чем за год.

Но у сектора терминалов есть структурная проблема

Проблема в стоимости привлечения клиентов.

Откуда берутся пользователи торговых терминалов? Из рекомендаций KOL в Twitter, из сарафанного радио в сообществах, из программ поощрения за регистрацию (airdrop). Каждый пользователь обходится в маркетинговые расходы.

А таким платформам, как Pump.fun, это не нужно. Тысячи токенов создаются на Pump.fun каждый день, и каждый создатель токена и его ранний покупатель — это естественный пользователь торгового терминала. После приобретения Padre пользователи Pump.fun могут пройти весь путь от выпуска токена до торговли, не покидая экосистему Pump.fun.

Такова сила вертикальной интеграции: вы усердно создаете торговый терминал, чтобы привлечь пользователей, но их источник перехвачен платформой.

Та же логика может сработать и на уровне DEX. Если Jupiter или Raydium решат добавить функционал торгового терминала в свой интерфейс — отслеживание умных денег, доску новых токенов, покупку/продажу в один клик — дифференциация независимых терминалов будет еще больше размыта.

Каков выход для независимых терминалов?

Это не значит, что независимые терминалы мгновенно исчезнут. Но это означает, что «сделать полнофункциональный торговый терминал» уже недостаточно. Нужно преуспеть в каком-то измерении, которое игроки-платформы не хотят, не могут или не успевают освоить.

Оглядываясь на текущую расстановку сил в отрасли, каждый выживший продукт по сути делает ставку на одно направление:

GMGN ставит на сетевой эффект данных. Чем больше пользователей → тем больше отслеживаемых кошельков → тем точнее сигналы → тем больше новых пользователей. Как только эта маховик раскрутится, догнать его будет очень сложно. Главное конкурентное преимущество GMGN сейчас — не какая-то одна функция, а преимущество в данных, обеспечиваемое плотностью пользователей.

Axiom ставит на платформизацию. Спотовая торговля, фьючерсы, фарминг, автоматизированные стратегии, фиатные он-рампы — Axiom хочет создать не просто терминал для торговли мемами, а универсальный ончейн-трейдинговый хаб. Если ей удастся построить «ончейн Binance», то независимость уже не будет иметь значения, она сама станет платформой. Поддержка YC дает ей больше времени для реализации этой стратегии.

Photon ставит на бескомпромиссный UX. Никакого мультичейна, никаких социальных функций, ничего лишнего, только максимально быстрая и стабильная торговля на Solana. Ставка Photon в том, что всегда будет группа хардкорных трейдеров, которых заботит только скорость исполнения и задержки, а все остальное — нет. Эта группа может быть невелика, но ее лояльность крайне высока.

1Keeper ставит на преимущество последователя. Как новичок на рынке, 1Keeper имеет особый бэкграунд — ранее команда занималась MPC мультисиг-кошельками для институциональных клиентов. В начале 2026 года они переключились на создание ончейн-трейдингового терминала для Solana и BSC, функционал которого уже включает основные модули: Discover, Trenches, Signal (сигналы умных денег), Trackers (отслеживание кошельков).

Страница 1Keeper Discover: список трендовых токенов, охватывающий ключевые метрики — рыночная капитализация, ликвидность, количество держателей

Недостатки последователя очевидны: малая пользовательская база, слабая узнаваемость бренда, необходимость догонять по множеству функциональных деталей. Но у последователя есть и тонкое преимущество: он может видеть все ошибки, совершенные первопроходцами. Компромиссы в архитектуре продукта, на которые пошли пионеры (пожертвовав масштабируемостью ради скорости на старте, невозможность изменить устаревшие решения из-за обратной совместимости), последователь может просто обойти.

Сможет ли это преимущество быть реализовано, зависит от скорости исполнения — отрасль ждать не будет.

Предположения о финале

Если обратиться к опыту Web2, финал для инструментальных продуктов обычно один из трех:

Быть поглощенным. Игроки-платформы превращают ваш функционал в свою собственную вкладку. Это соответствует логике приобретения Padre компанией Pump.fun.

Стать платформой. Сам инструмент расширяется вверх или вниз по цепочке, становясь незаменимым узлом экосистемы. Axiom идет по этому пути.

Стать чемпионом в нише. Занять безоговорочно первое место в крайне узком сценарии использования. Photon ставит на этот путь.

Для таких продуктов, как GMGN, 1Keeper, Bullx, вопрос в следующем: какой путь вы выбираете?

Те, кто движется медленно, могут не дождаться финала. Но也有可能, что криптоиндустрия пойдет не по сценарию Web2 — стоимость миграции пользователей на этом рынке крайне низка (чтобы сменить терминал, нужно лишь подключить кошелек), что означает, что барьеры для продуктов от природы слабы, но также означает, что шансы на перелом ситуации всегда есть.

Во времена DeFi Summer никто не ожидал, что победит Uniswap. Во время бума NFT Blur за несколько месяцев заменил OpenSea.

Победитель в гонке ончейн-трейдинговых терминалов, возможно, еще не появился. А возможно, он уже у вас в закладках.

Трендовые криптовалюты

CitreaCTR

wrapped stUSDTWSTUSDT

Связанные с этим вопросы

QПочему приобретение Pump.fun терминала Padre (переименованного в Terminal) является важным сигналом для индустрии?

AЭтот шаг сигнализирует о тренде вертикальной интеграции: платформы для запуска токенов, такие как Pump.fun, начинают поглощать независимые торговые терминалы, чтобы захватить пользователей прямо у истока — момента создания токена. Это создает серьезную угрозу для независимых терминалов, которым приходится тратить ресурсы на привлечение пользователей, в то время как платформы получают их автоматически.

QВ чем заключается структурная проблема независимых торговых терминалов, согласно статье?

AИх ключевая проблема — высокая стоимость привлечения пользователей. Они вынуждены полагаться на рекомендации KOL, сарафанное радио и раздачи токенов (аирдропы). В то же время такие платформы, как Pump.fun, имеют постоянный поток пользователей, которые создают и покупают новые токены, что дает им огромное преимущество в виде готовой аудитории для своего встроенного терминала.

QКакие три возможных пути развития (исхода) для независимых торговых терминалов описываются в статье?

AСтатья выделяет три возможных сценария: 1. **Быть поглощенными (интегрированными)**: Крупная платформа приобретает терминал и делает его частью своей экосистемы. 2. **Стать самой платформой**: Терминал расширяет функционал (например, добавляет фьючерсы, стратегии) и превращается в самостоятельный всеобъемлющий торговый хаб. 3. **Стать вертикальным чемпионом**: Сфокусироваться на узкой, но важной нише (например, сверхнизкая задержка для хардкорных трейдеров) и доминировать в ней.

QКакое преимущество имеет новый участник рынка, такой как 1Keeper, согласно автору?

AЕго главное преимущество — возможность учиться на ошибках и компромиссных решениях первопроходцев. 1Keeper может избежать архитектурных проблем и «технического долга», которые накопились у более старых продуктов в погоне за скоростью выхода на рынок. Однако это преимущество может быть реализовано только при очень высокой скорости исполнения, так как рынок не будет ждать.

QПочему автор считает, что победитель в гонке торговых терминалов может быть еще не определен?

AПотому что крипторынок характеризуется чрезвычайно низкими затратами на переход пользователей (сменить терминал — это просто подключить кошелек). Это создает хрупкие продуктовые барьеры, но в то же время постоянно открывает возможности для новых игроков совершить прорыв, как это сделали Uniswap во время DeFi Summer или Blur на рынке NFT, быстро обогнав OpenSea.

Похожее

Экстренный отзыв функции генерации изображений Nano Banana 2 в Google Earth!

В Google Earth экстренно отозвали функцию генерации изображений Nano Banana 2 после того, как пользователи менее чем за день "сломали" её, создавая неподобающий или абсурдный контент (например, исторические памятники в постапокалиптическом стиле). Функция, позволявшая накладывать сгенерированные ИИ изображения на реальные спутниковые снимки и 3D-ландшафты в Google Earth, была временно отключена для усиления защитных мер. Эта технология, названная "геопространственным закреплением" (Geospatial Grounding), использует текущий спутниковый вид, данные рельефа и камеры для создания изображений, которые реалистично вписываются в реальную географию. Она открывала новые возможности: визуализацию исторических мест, создание информационных графиков и предварительный просмотр архитектурных проектов в их реальном окружении. Однако недостатки, такие как отсутствие поддержки режима Street View и неточности в генерируемой информации, а также возможность злоупотреблений, вынудили Google отозвать функцию. Этот шаг подчеркивает стратегию Google по использованию своего уникального массива географических данных для создания нового типа "правдоподобной" AI-визуализации, в отличие от конкурентов, сосредоточенных только на эстетике изображений.

marsbit11 мин. назад

Экстренный отзыв функции генерации изображений Nano Banana 2 в Google Earth!

marsbit11 мин. назад

Алтман признаёт: переоценил способность ИИ отнимать работу! Хуан Жэньсюнь: разговоры о безработице абсолютно ошибочны

Открытие OpenAI - не первая крупная компания под управлением ИИ, но Сэм Олтман изменил свою позицию. В подкасте «Invest Like the Best» он заявил, что люди «не хотят ИИ-гендиректора», поскольку им важно знать, кто принимает решения и несет ответственность. Он также признал, что переоценил скорость, с которой ИИ заменит младшие офисные должности. Дженсен Хуанг, глава NVIDIA, в свою очередь, заявил на YC Startup School, что нарратив об «ИИ, уничтожающем рабочие места», ошибочен. Он разграничил понятия «задача» и «работа»: ИИ берет на себя некоторые задачи, но не устраняет всю должность. Например, спрос на радиологов и разработчиков ПО растет, поскольку ИИ помогает быстрее обрабатывать накопленные объемы работы, позволяя расширять деятельность. Исследование Университета Мэриленда и LinkUp, охватившее 155 млн вакансий в США с 2018 года, не выявило общего снижения спроса на работу из-за ИИ. Доля вакансий для выпускников даже выросла. Молодые специалисты могут получить преимущество, используя ИИ для компенсации недостатка опыта. Однако стандартные вводные задачи (обработка данных, написание базового кода), которые раньше служили стартовой ступенькой для карьеры, теперь автоматизируются. Это сужает точку входа на рынок труда для новичков. Ключевой вывод: по мере автоматизации задач ценность человеческой работы смещается в сторону ответственности, построения доверия, принятия окончательных решений и личного взаимодействия. Эти элементы, которые ИИ не может заменить, становятся настоящим профессиональным преимуществом.

marsbit17 мин. назад

Алтман признаёт: переоценил способность ИИ отнимать работу! Хуан Жэньсюнь: разговоры о безработице абсолютно ошибочны

marsbit17 мин. назад

Крупные изменения в ФРС? Сообщается, что Ваш рассматривает возможность сокращения частоты заседаний по ставкам, нарушая 40-летнюю традицию

Председатель ФРС Уолш рассматривает возможность сокращения количества регулярных заседаний по установлению процентных ставок, проводимых Федеральным комитетом по открытым рынкам (FOMC) каждый год. Это изменение, если оно будет реализовано, станет одним из самых значительных преобразований в работе ФРС за последние десятилетия и打破ет практику, действующую с 1981 года, когда заседания проводятся восемь раз в год (примерно каждые шесть недель). Согласно информации The New York Times, Уолш вынес этот вопрос на обсуждение на заседании ФРС на этой неделе. Новый график может быть определен до следующего заседания в середине сентября, хотя конкретные изменения вступят в силу позже. Закон о банках 1935 года требует, чтобы FOMC проводил «не менее четырех заседаний в год». Сокращение количества заседаний уменьшит возможности для голосования по процентным ставкам и может ослабить способность ФРС оперативно реагировать на изменения в инфляции и на рынке труда. Это также сократит каналы получения рынком сигналов о денежно-кредитной политике и снизит прозрачность, что противоречит многолетнему тренду на ее усиление. Данный шаг соответствует общему стилю руководства Уолша, который уже сократил объем публичных заявлений и рассматривает возможность уменьшения количества пресс-конференций после заседаний. Это предложение является частью более широкой повестки Уолша по «институциональной реформе» ФРС. В истории ФРС частота заседаний менялась: до 1981 года они могли проводиться до 19 раз в год, как это было в 1956 году. Внутренняя памятная записка ФРС 1988 года признавала преимущества более частых заседаний для оперативного рассмотрения новой информации, но сочла существующий график из восьми заседаний подходящим. Реформа Уолша идет в противоположном направлении, и ее потенциальное влияние на гибкость политики и коммуникацию с рынком будет тщательно отслеживаться.

marsbit33 мин. назад

Крупные изменения в ФРС? Сообщается, что Ваш рассматривает возможность сокращения частоты заседаний по ставкам, нарушая 40-летнюю традицию

marsbit33 мин. назад

Еженедельная подборка редакции Weekly Editor's Picks (25-31 июля)

Еженедельные выборы редактора (25-31 июля). В мире финансов и криптовалют продолжают доминировать темы макроэкономической неопределенности и технологических сдвигов. На фоне одного из самых неопределенных заседаний ФРС, где сохраняется риск повышения ставок, эксперты обсуждают долгосрочную ценность криптовалют. Акцент делается на стратегическом инвестировании в биткоин как «цифровое золото» и базовые смарт-контрактные платформы, а не на краткосрочных спекуляциях. На рынке акций наблюдается тенденция к «криптовализации»: нарративы и рычаги усиливают волатильность. При этом успешные платформы, такие как Hyperliquid и Polymarket, сталкиваются с трудностями при расширении за пределы своей основной специализации. В секторе AI и чипов сохраняется напряженность. Рост стоимости кредитных дефолтных свопов (CDS) Nvidia отражает опасения по поводу рисков финансирования инфраструктуры AI. Корейский гигант SK Hynix, несмотря на рекордную прибыль, не оправдал завышенных рыночных ожиданий, что подчеркивает споры между быками и медведями о будущем росте. Законодательная судьба американского билля Clarity Act остается под вопросом из-за политических разногласий, хотя рынок, вероятно, уже учел эту неопределенность. В экосистеме Ethereum начался масштабный переход стейкинга в сторону более эффективной архитектуры валидаторов после обновления Pectra. Также среди ключевых событий недели: выход на рынок акций Changxin Tech, мнения Сэма Олтмана и Тома Ли о будущем OpenAI и Ethereum, а также данные о крупных сделках южнокорейских производителей чипов с американскими технологическими гигантами.

marsbit51 мин. назад

Еженедельная подборка редакции Weekly Editor's Picks (25-31 июля)

marsbit51 мин. назад

Меньшие инвестиции — это не беспроигрышный билет для Apple

Название статьи «Малое вложение — не спасательный круг Apple». Хотя Apple избежала огромных расходов на ИИ по сравнению с Meta, Google и другими технологическими гигантами, что ранее считалось преимуществом, это не уберегло ее от негативных последствий всеобщей ИИ-лихорадки. Несмотря на впечатляющие финансовые показатели за третий квартал 2026 финансового года — выручка в $109,4 млрд (рост 16,4%) и рекордные продажи iPhone и Mac — прогнозы компании на следующий квардел оказались пессимистичными. Ожидается рост выручки лишь на 9-11%, что ниже рыночных ожиданий. Главные проблемы — серьезные ограничения в цепочке поставок, особенно для Mac, вызванные ажиотажным спросом и переходом мощностей TSMC на производство ИИ-чипов. Это привело к резкому росту цен на компоненты (например, память) и вынудило Apple повысить цены на свою продукцию. Даже сдержанные капитальные затраты Apple (всего $68 млрд за 9 месяцев, снижение на 28,2%) и рекордный операционный денежный поток не спасли ее от этой волны. В то же время затраты на НИОКР компании резко выросли (до $11,7 млрд за квартал, +32,3%), но ощутимых прорывов в области ИИ это не принесло. Таким образом, Apple, хотя и не «сжигала» деньги на ИИ, как конкуренты, все равно страдает от побочных эффектов бума инвестиций в эту сферу: роста цен на комплектующие и дефицита мощностей. Ожидается, что давление на поставки и дальнейший рост цен, в том числе на новые iPhone, сохранятся. Эта квартальная отчетность стала последней для гендиректора Тима Кука перед его уходом в сентябре.

marsbit1 ч. назад

Меньшие инвестиции — это не беспроигрышный билет для Apple

marsbit1 ч. назад

Торговля

Спот

Обсуждения

Добро пожаловать в Сообщество HTX. Здесь вы сможете быть в курсе последних новостей о развитии платформы и получить доступ к профессиональной аналитической информации о рынке. Мнения пользователей о цене на S (S) представлены ниже.