Автор: Forbes
Редакция: AididiaoJP, Foresight News
В 2026 году биткоин переживает непростые времена, не сумев удержать исторический максимум, преодоленный в прошлом году на уровне 126 000 долларов. Несмотря на неоднократные позитивные сигналы от президента США Дональда Трампа, цена биткоина с октября прошлого года упала более чем на 50%. Тем не менее, ряд аналитиков отмечают, что возможный поворот в политике ФРС может готовить почву для перемен.
Как раз в тот момент, когда генеральный директор BlackRock опубликовал новый 12-месячный прогноз цены биткоина, старший аналитик по ETF в Bloomberg Intelligence Эрик Балчунас провел крайне показательное сравнение: армия биткоин-ETF, вероятно, заставит динамику цены биткоина «отразить» путь «побед и страданий» золота за последние более чем 20 лет.
Балчунас написал на платформе X: «22-летняя история золотых ETF, возможно, является самым близким руководством для инвесторов в биткоин-ETF». С момента появления первых золотых ETF в 2004 году цена золота стремительно росла, и в настоящее время его общая рыночная капитализация приближается к 28 триллионам долларов. Эта цифра сама по себе способна вызвать спекуляции — если биткоин сможет повторить хотя бы часть успешного пути золота, его потенциальный рост будет чрезвычайно значительным.
Он продолжает свой анализ: «Золото и биткоин — это упакованные продукты, инструменты сбережения стоимости, не приносящие дохода. Их цена движется исключительно за счет настроений инвесторов, в отличие от прибыльности традиционных акций, купонных выплат по облигациям или кредитной поддержки государства».
За последние более чем 20 лет золотые ETF пережили драматические взлеты и падения: они ненадолго стали крупнейшими ETF в мире в 2011 году, затем наступил восьмилетний период застоя и трудного восстановления. Балчунас считает, что биткоин-ETF разыгрывает схожий сценарий — «ошеломляющий рост, болезненный откат и фаза восстановления, требующая огромного терпения». Примечательно, что каждый цикл золотых ETF устанавливал новые исторические максимумы, что особенно обнадеживает для долгосрочных держателей биткоина.
Возвращаясь к истории развития биткоин-ETF: в начале 2024 года, после более чем десяти лет усилий криптовалютного сообщества, спотовые биткоин-ETF наконец были одобрены и вышли на рынок. Институциональные инвесторы с Уолл-стрит хлынули в них, и несколько ведущих фондов быстро стали одними из самых быстрорастущих ETF в истории. Это не только знаменовало переход биткоина из нишевого актива в мейнстрим финансовой системы, но и заложило основу для будущих ценовых колебаний.
Однако волатильность оставалась постоянным спутником. В начале этого месяца аналитики биржи Bitfinex предупредили: если произойдет «шоковый» масштабный отток средств из ETF, это может напрямую прервать текущий восстановительный импульс. В настоящее время биткоин восстановил почти 10% с минимумов ниже 57 000 долларов в начале июля, но рынок остается крайне настороженным.
Будучи абсолютным лидером в сфере биткоин-ETF, фонд BlackRock IBIT за последние месяцы, чтобы справиться с давлением выкупов, продал почти 100 000 биткоинов, но по-прежнему владеет более 733 000 монетами, а объем активов приближается к 50 миллиардам долларов. Это также отражает особенность движения институциональных средств — как приток, так и отток могут вызывать значительную реакцию рынка.
Несмотря на значительную коррекцию цены биткоина в этом году, многие долгосрочные оптимисты сохраняют уверенность. Они в целом считают, что биткоин может достичь долгосрочного процветания, сопоставимого с золотом. Сам Балчунас подчеркивает «концептуальную параллель» между ними: «Золото тогда быстро набрало популярность, в один день 2011 года его объемы превзошли крупнейший в мире ETF SPY, а затем оно годы было в немилости. IBIT также в один день достиг пика активов в 1000 миллиардов долларов — это случилось как раз на вершине в октябре 2025 года. Предложение обоих практически фиксировано, и когда спрос концентрированно взрывается, это легко вызывает взрыв цен. Но проблема в том, что спрос часто бывает переменчивым, он накатывает волнами, а не сохраняется стабильно и постоянно».
С точки зрения опытных наблюдателей криптоиндустрии, это сравнение имеет большое практическое значение. Золото, благодаря редкости, свойствам безопасного актива и глобальному признанию, достигло долгосрочной стабильности стоимости; биткоин, с его механизмом халвинга, децентрализованной сетью и растущим институциональным внедрением, демонстрирует схожие с «цифровым золотом» качества. Появление ETF еще больше снизило порог входа, позволяя традиционным инвесторам получать доступ к биткоину без прямого владения им, что, несомненно, увеличило эластичность спроса.
В настоящее время рынок сохраняет оптимизм в отношении устойчивости спроса на ETF. Саймон-Питер Массабни, глава отдела развития бизнеса XS.com, отмечает: «Институциональный спрос остается одной из самых прочных опор для биткоина. Спотовые биткоин-ETF продолжают демонстрировать стабильный приток средств, и все больше компаний начинают включать цифровые активы в стратегии диверсификации инвестиционных портфелей. Этот институциональный интерес эффективно смягчает продавное давление на фоне недавней рыночной коррекции».
В перспективе на динамику биткоина будут сильно влиять макроэкономическая среда, регуляторные изменения и поведение институциональных игроков. Рыночная капитализация золота уже достигла уровня около 28 триллионов долларов. Если биткоин постепенно займет аналогичную позицию «актива для сохранения стоимости», пусть даже достигнув лишь доли от капитализации золота, это откроет чрезвычайно значительные возможности для роста. Конечно, процесс неизбежно будет сопровождаться сильной волатильностью — это и есть сущность крипторынка с его «высоким риском и высокой доходностью».
Для обычного инвестора ключевым является сохранение рациональности, диверсификация рисков и фокус на долгосрочных трендах, а не на краткосрочном шуме. История биткоина далека от завершения. С приходом большего объема традиционных средств и совершенствованием инфраструктуры, этот «пролог» к «ценовому взрыву», возможно, только начинается. От золота к биткоину: фиксированное предложение + институциональный ажиотаж — повторится ли сценарий «взрывного» роста цен?
