Автор: Махер, Foresight News
1 июля цена BTC временно упала до 57 800 долларов, накопив коррекцию более чем на 50% по сравнению с историческим максимумом примерно в 126 000 долларов, а также достигнув нового минимума с октября 2024 года. В то же время ETH продолжает колебаться около низкого уровня в 1600 долларов, а SOL на месячном графике зафиксировала редкое падение в течение 10 месяцев подряд. В настоящее время индекс страха на рынке составляет 17, настроения склоняются к сильному страху.
На макроэкономическом фронте, Nasdaq продолжает колебаться на высоком уровне 26 200, а S&P 500 — на высоком уровне 7500. С октября 2025 года биткоин корректируется почти год. Почему BTC показывает такие плохие результаты? Возможно, он сталкивается с двумя неблагоприятными факторами: значительным оттоком средств из спотовых ETF и несостоявшимся снижением процентных ставок.
С середины мая по июнь 2026 года спотовые ETF на биткоин столкнулись с беспрецедентным оттоком средств. С 1 мая спотовые ETF на биткоин зафиксировали приток средств лишь в течение 9 дней, причем суммы были в основном небольшими. После начала мая дневной чистый приток не превышал 140 миллионов долларов. С мая было 4 дня с чистым оттоком более 600 миллионов долларов в день, и в течение нескольких дней подряд наблюдался значительный отток.
Очевидно, что большое количество институциональных и розничных инвесторов сокращают свои позиции в биткоине через ETF, что усиливает давление продаж на спотовом рынке и затрудняет удержание ключевых уровней поддержки. По сравнению с пиком притока в 2025 году, этот структурный разворот потоков стал наиболее прямой причиной текущей коррекции BTC.
Ожидания снижения ставок ФРС также не оправдались. По данным Kalshi, в настоящее время рынок оценивает вероятность сохранения ставок ФРС без изменений в этом году в 77,8%, а вероятность одного снижения (на 25 базисных пунктов) составляет лишь 19,6%.
В условиях сохраняющегося инфляционного давления и геополитических факторов, ожидания рынка относительно сохранения ФРС высоких ставок или даже их дальнейшего повышения усиливаются. Высокая реальная доходность значительно повышает привлекательность хранения наличных или облигаций, создавая конкуренцию за капитал для таких рисковых активов, как биткоин.
Доходность 10-летних казначейских облигаций США колеблется на высоких уровнях, а в сочетании с макроэкономической неопределенностью это еще больше сдерживает использование заемных средств и склонность к риску. Инвесторы опасаются, что если ФРС отложит снижение ставок или ужесточит политику, цикл коррекции рисковых активов может затянуться.
Где же находится нижний диапазон для BTC
По мере продолжающегося падения BTC рынок начинает прогнозировать его донную цену. Цена дна медвежьего рынка биткоина в 2018 году (среднемесячная) снизилась примерно на 77% от пика (среднемесячная). В 2022 году донная цена снизилась на 73% от пика. Если предположить, что в этом цикле BTC откатится на 60% от 11,66 тысячи долларов, то дно может оказаться около 46 тысяч долларов.
Соучредитель glassnode: Дно BTC в этом цикле, вероятно, находится в диапазоне от 46 до 54 тысяч долларов
Соучредитель glassnode Рафаэль написал в твиттере, что текущий институциональный спрос не поглощает эффективно новое предложение биткоина, а наоборот, увеличивает давление продаж. Данные показывают, что за последний месяц чистый отток из ETF составил 71,6 тысячи BTC, в то время как казначейские компании (Digital Asset Treasury Companies) увеличили холдинги лишь на 7,5 тысячи BTC. С учетом выпуска, совокупный чистый отток из ETF и DATs достиг 77 тысяч BTC. Пока этот чистый отток не станет положительным, любой ценовой отскок будет сталкиваться с постоянным давлением продаж.
Рафаэль еще 5 июня (когда цена BTC была около 62 тысяч долларов) указывал, что дно BTC в этом цикле, вероятно, находится в диапазоне от 46 до 54 тысяч долларов.
Этот диапазон в основном основан на двух ончейн-индикаторах:
Реализованная цена ≈ 54 000 долларов, служит важным уровнем поддержки, отражающим общую себестоимость для рынка.
Циклическая стоимость уничтожения за день (CVDD) ≈ 46 200 долларов, исторические минимумы часто формируются на 5%-18% выше этого уровня.
BIT: Медвежий рынок вступает в финальную стадию, 50–55 тысяч долларов могут стать ключевым диапазоном
В середине июня BIT опубликовал статью, в которой говорится, что с технической точки зрения форма вершины 2025 года очень похожа на вершину 2021 года. Оба цикла испытали быстрый рост, пробитие 21-недельной скользящей средней, а также временный отскок с последующим ослаблением. Исторический опыт показывает, что истинное дно часто сопровождается снижением объема и сужением торгового диапазона, а не быстрым разворотом. В настоящее время индекс страха и жадности находится на исторически низком уровне, стохастический осциллятор вошел в глубокую зону перепроданности.
Согласно теории волн Эллиотта, с начала медвежьего рынка в октябре 2025 года биткоин вступил в типичную корректирующую структуру A-B-C. После завершения отскока волны B в середине мая на уровне 83 000 долларов, началось падение волны C, целевая зона может находиться около 50 000 долларов, а минимум ожидается примерно в период чемпионата мира по футболу (11 июня – 19 июля 2026 года). В целом, этот медвежий рынок приближается к завершению, и диапазон 50 000–55 000 долларов может стать ключевой донной зоной.
Wintermute: Крипторынок вступил в позднюю стадию медвежьего рынка, но истинное дно, возможно, еще не наступило
В недавнем отчете Wintermute утверждается, что настроения рынка уже достигли зоны сильного страха, индекс страха и жадности держится в пределах 18–24, примерно половина циркулирующего предложения биткоина находится в состоянии убытка, что приближается к характеристикам исторических донных зон медвежьего рынка. Однако, как отмечается в отчете, на данном этапе действительно не хватает возврата притока капитала. Совсем недавно чистый отток из спотовых ETF составил около 1,8 миллиарда долларов, индикаторы стейблкоинов и ликвидности также еще не улучшились. В отчете утверждается, что решение компаний, хранящих биткоин, оставить за собой право продавать BTC для выплаты дивидендов также означает, что долгосрочный «постоянный спрос» на рынке постепенно превращается в «условный спрос».
Wintermute прогнозирует, что под влиянием исторической сезонности крипторынок вряд ли сформирует дно летом, более вероятно, что истинное дно наступит около сентября-октября. Последующая динамика будет зависеть от макроэкономической среды, охлаждения сектора ИИ и возврата потоков капитала на крипторынок.
JackYi: Июль-август могут стать временем формирования последнего дна для биткоина и лучшим временем для покупки
Основатель Liquid Capital JackYi написал в твиттере: «Сейчас идет третья волна падения с 11 октября. Если следовать волновой теории и циклическим закономерностям, это последняя крупная волна падения биткоина. Всех больше всего волнует, до какой цены упадет биткоин на этот раз. Основными факторами являются американский фондовый рынок и MicroStrategy. Неизвестно, вызовут ли опасения ФРС относительно ИПЦ изменение ожиданий по снижению или даже повышению ставок, что приведет к продолжающейся коррекции на фондовом рынке. Кроме того, в конце прошлых медвежьих рынков часто появлялись черные лебеди или взрывы, в этот раз их еще не было, нужно внимательно наблюдать. Исходя из максимума биткоина в 126 тысяч, падение на 60% дает 51 тысячу, падение на 66% — 43 тысячи. В любом случае, июль-август должны стать финальным временем и лучшим временем для покупки, возможно, самой стоящей возможностью для операций в следующие три года».
Цзян Чжоэр: Медвежий рынок BTC в этом цикле может достичь дна в октябре-декабре этого года, цена около 42–44 тысяч долларов
Основатель и CEO майнингового пула BTC.TOP Цзян Чжоэр 25 июня написал в твиттере, что в настоящее время mNAV MSTR упал до 0,72, приближаясь к историческому минимуму 0,7 мая 2022 года, находясь в области низких значений mNAV этого цикла. Однако, достижение дна по mNAV обычно опережает достижение дна по цене BTC примерно на 6 месяцев. В прошлом цикле минимум mNAV соответствовал цене BTC около 31 тысячи долларов, тогда как истинное дно BTC сформировалось в ноябре 2022 года на уровне 15,5 тысячи долларов. Основываясь на четырехлетнем цикле и математической модели, он прогнозирует, что медвежий рынок BTC в этом цикле достигнет дна в октябре-декабре этого года в ценовом диапазоне около 42–44 тысяч долларов.
Данные Polymarket: Вероятность падения BTC ниже 40 тысяч долларов в этом году составляет 30%
Согласно последним данным Polymarket, в настоящее время рынок оценивает вероятность падения BTC ниже 55 тысяч долларов в этом году в 79%, ниже 50 тысяч долларов — в 65%, ниже 40 тысяч долларов — в 30%, ниже 35 тысяч долларов — в 17%, ниже 30 тысяч долларов — в 13%. Объем торгов на этом рынке прогнозов уже превысил 45,42 миллиона долларов.
