Американские биржевые фонды (ETF) на спотовый Биткоин в последние дни показали чистый отток средств, и этот отток денег оказал дополнительное давление на рынок, который уже находится в напряженном состоянии. Согласно данным CoinMarketCap, на момент последних отчетов Биткоин торговался на уровне около $88 750, что примерно на 27% ниже его исторического максимума в $125 100, достигнутого 5 октября.
В отчетах сообщалось, что 26 декабря, в пятницу, произошел экспирация опционов на Биткоин рекордного размера, и несколько аналитиков заявили, что это событие эффективно "зафиксировало" цену в узком диапазоне — по крайней мере, до возвращения волатильности.
Потоки на рынке и давление опционов
Согласно данным из нескольких источников, отток средств из крупных спотовых ETF лишил цену ключевой поддержки, которая помогала подталкивать Биткоин к росту ранее в этом году. Индекс страха и жадности Crypto Fear & Greed Index находится в зоне "Экстремального страха" с 12 декабря, что показывает, насколько хрупкими остаются настроения, несмотря на достижения в области продуктов и политики.
Экспирации опционов такого размера могут концентрировать ставки и подталкивать цену к кластерам страйков. Когда эти контракты снимаются, рынку часто требуется новый катализатор, чтобы выйти за пределы диапазона, в котором он застрял.
Сильные фундаментальные показатели
Руководители, управляющие крупными биткоин-казначействами, утверждают, что фундаментальные показатели остаются прочными, даже несмотря на падение цены. Генеральный директор Strategy Фонг Ле в подкасте заявил, что долгосрочная картина на рынке выглядит сильной, а краткосрочные движения "делают то, что делают".
"Фундаментальные показатели рынка Биткоина в этом году не могут быть лучше", — сказал Ле, отметив, что его не слишком волнует краткосрочные результаты.
В отчетах отмечается, что рыночная стоимость Strategy относительно ее запасов Биткоина, mNAV, упала ниже 1 и, согласно данным Saylor Tracker, составляет 0,93. На балансе компании числится 671 268 Биткоинов с оценочной стоимостью около $58 миллиардов. Эти цифры подчеркивают, как снижение спотовой цены может быстро изменить расчеты для компаний, которые держат Биткоин на своих балансах.
BTCUSD торгуется на уровне $88 815 на 24-часовом графике: TradingView
Традиционные банки пытаются догнать
Судя по его комментариям, Ле и исполнительный председатель Strategy Майкл Сэйлор проводили встречи с банками по всей территории США и ОАЭ, поскольку институты ищут способы адаптации к растущему спросу клиентов и новым типам продуктов.
Согласно отчетам, исследователь Galaxy Digital Алекс Торн ранее в этом году заявлял, что существует "высокая вероятность" того, что правительство США подаст сигнал о формальном шаге в отношении резервов. Президент США Дональд Трамп подписал в марте исполнительный указ об учреждении Стратегического резерва Биткоина и Резервного фонда цифровых активов США, хотя полностью детализированный план так и не был опубликован.
Сигналы политики и реакция рынка
Поддержка со стороны политики является явным позитивом, однако рынки не всегда сразу реагируют на регуляторные изменения. Сигналы могут снижать юридические риски и расширять доступ, но они не всегда создают мгновенные покупки. Показатель mNAV ниже 1, плюс оттоки из ETF и показатель страха, застрявший на отметке "Экстремальный страх", показывают, что существует скептицизм относительно того, когда этот спрос появится. Некоторые участники остаются методичными, наращивая долларовые и биткоин-казначейства и полагаясь на правила, основанные на моделях, а не на эмоциях.
На основе отчетов и рыночных индикаторов картина получается неоднозначной. Долгосрочные обязательства компаний и более четкая политическая риторика указывают на более сильную структурную поддержку. В то же время краткосрочные потоки, динамика опционов и укоренившийся страх означают, что цена может оставаться волатильной и ограниченной диапазоном. Инвесторы, наблюдающие как за потоками средств, так и за политическим календарем, вероятно, решат, какой сигнал важнее в следующий раз.
Featured image from World, chart from TradingView
