Поддержка со стороны покупателей для рисковых активов снова проходит проверку. После одной красной недельной свечи крипторынок откатился к уровням конца декабря, стерев все январские достижения и проверяя прочность рыночного дна.
С технической точки зрения, этот спад увеличивает риск более глубокого движения вниз. Поскольку геополитическая напряженность продолжает давить на аппетит к риску, еще один октябрьский крах для Биткоина [BTC] остается вполне реальной возможностью.
Если этот цикл повторится, коррекция на 4.13%, которую мы видели на этой неделе, может быть только началом. В течение следующих 6–7 недель «продолжающееся» давление в сторону снижения может опустить Биткоин к цели начала марта около $60 тысяч.
Естественно, ключевой вопрос: какова вероятность более глубокого обвала?
Инвесторы ищут альтернативы по мере того как доходность казначейских облигаций сокращается
Под поверхностью формируется ключевой катализатор для Биткоина.
Датский пенсионный фонд объявил, что распродаст все свои казначейские облигации США до конца месяца, что стало первым подобным шагом со стороны европейского фонда. Примечательно, что фонд назвал причиной «кредитный риск» при президенте Трампе.
В подтверждение этого тезиса, доллар США (DXY) на этой неделе упал на 0.8%, откатившись к уровням начала января, поскольку опасения назревающей торговой войны между США и ЕС выходят на первый план. Если эта тенденция продолжится, это может послужить поддержкой для Биткоина.
Для контекста, распродажа казначейских облигаций показывает, куда склоняются инвесторы.
Поскольку инфляционное давление нарастает на фоне продолжающейся геополитической напряженности, реальная доходность казначейских облигаций сокращается, что вынуждает инвесторов продавать их и искать активы, которые могут поспевать за ростом цен. Это подводит нас к Биткоину.
Пока что деньги не перетекают в рисковые активы, инвесторы вкладываются в металлы, которые бьют рекордные максимумы. Однако один ключевой индикатор предполагает, что эта тенденция может вскоре измениться, дав Биткоину шанс избежать краха.
Рыночные потоки предполагают, что Биткоин может избежать краха
Если смотреть на рынок, тарифы начинают давать обратный эффект.
С макроэкономической точки зрения, эти торговые войны — палка о двух концах для США. С одной стороны, шаги Трампа, такие как интервенция в Венесуэле и план с Гренландией, могут направить большие потоки капитала на рынки, что является бычьим фактором.
Однако краткосрочный эффект очевиден. Доходность 10-летних казначейских облигаций США подскочила до 4.3%, что является самым высоким показателем с начала сентября. На первый взгляд может показаться, что более высокая доходность ограничит приток средств в рисковые активы, включая Биткоин.
Тем не менее, эта 10-летняя доходность на самом деле является ключевым индикатором в текущем цикле.
Поскольку фонды продают казначейские облигации США, доходность растет, делая новые выпуски облигаций более привлекательными. Однако для Трампа высокие доходности при огромной долговой нагрузке — это последнее, чего он хочет, особенно в год промежуточных выборов.
Вот почему аналитики называют 10-летнюю доходность ultimate-индикатором.
Исторически, когда доходность попадает в «зону предупреждения» Трампа, он обычно действует, чтобы «приостановить» тарифы, чтобы рынки облигаций могли остыть. Если эта модель сохранится, октябрьский обвал Биткоина до $60 тысяч все еще выглядит преждевременным.
Заключительные мысли
- Риск снижения Биткоина сохраняется, но более глубокий крах не подтвержден. Тем не менее, техническая слабость и геополитика оказывают давление на рисковые активы.
- Растущая доходность казначейских облигаций может вынудить к смене политики, которая поддержит Биткоин. По мере того как доходность входит в «зону предупреждения» Трампа, приостановка тарифов становится вероятной, что стабилизирует рисковые активы.
