Основатель Capriole Investments отметил, что Bitcoin в настоящее время сталкивается с самым сильным чистым давлением продаж со стороны институциональных инвесторов за всю историю.
Bitcoin Наблюдает Уход Институциональных Структур
В новом посте на X основатель Capriole Investments Чарльз Эдвардс обсудил последние тенденции в поведении институциональных структур в сети Bitcoin. Для оценки институциональной активности Эдвардс использовал в качестве прокси спотовые биржевые фонды (ETF) и казначейские компании.
Спотовые ETF — это инвестиционные инструменты, которые торгуются на традиционных рынках и позволяют получить косвенное воздействие на BTC. Аналогично, казначейские компании держат BTC в своем балансе, что связывает цену их акций с движениями криптовалюты. Традиционные институциональные структуры обычно осторожны в отношении блокчейн-инфраструктуры, поэтому они склонны выбирать один из регулируемых, косвенных путей для входа в актив.
Теперь вот график, которым поделился аналитик, показывающий, как месячное изменение (ROC) в совокупных холдингах ETF и казначейских компаний колебалось за последние несколько лет:
Значение метрики, похоже, было отрицательным в последние дни | Источник: @caprioleio на X
Как видно на графике выше, месячный ROC для этих структур недавно резко упал в отрицательную территорию, что указывает на отток капитала. Казначейские компании сами по себе все еще находятся чуть выше нуля, вероятно, из-за продолжающегося накопления со стороны MicroStrategy, но спотовые ETF погрузились глубоко в красную зону.
На том же графике Эдвардс также привел данные другого индикатора: Чистые Институциональные Покупки. Эта метрика сравнивает совокупный ROC в балансе спотовых ETF и казначейских компаний с Bitcoin, добывается валидаторами блокчейна.
Во время январского восстановления этот индикатор кратковременно стал зеленым, что подразумевало, что институциональные структуры накапливали быстрее, чем майнеры могли производить новое предложение. Однако с недавним оттоком капитала Чистые Институциональные Покупки упали до крайне отрицательного значения в -319%.
Такой низкий уровень индикатора ранее не наблюдался в истории криптовалюты. «Самая агрессивная чистая продажа Bitcoin институциональными инвесторами ЗА ВСЮ ИСТОРИЮ на прошлой неделе», — отметил основатель Capriole.
Что касается причины этого сдвига среди институциональных инвесторов, Эдвардс указал на квантовую угрозу для Bitcoin. Квантовые вычисления — это перспективная технология, которая теоретически может быть использована для взлома старых, уязвимых BTC-кошельков. На прошлой неделе аналитик опубликовал исследовательскую статью, в которой рассказывается, как этот риск может «дисконтировать» стоимость цифрового актива.
«Когда вы рассматриваете статистику ожидаемого наступления Q-Day, рациональный инвестор сегодня дисконтирует справедливую стоимость Bitcoin на 20%», — пояснил Эдвардс. Ниже приведен график, который показывает, как эта скидка будет увеличиваться каждый год, пока сеть BTC не будет обновлена против квантовой угрозы.
Похоже, что к 2030 году дисконт, как ожидается, достигнет 85% | Источник: @caprioleio на X
Цена BTC
На момент написания Bitcoin торгуется около $62 300, потеряв почти 7% за последние семь дней.
Цена криптовалюты падает | Источник: BTCUSDT на TradingView
