В течение нескольких месяцев Биткоин получал мощную поддержку от крупных финансовых институтов, особенно через спотовые Биткоин-ETF [BTC]. Многие полагали, что это придаст рынку стабильности. Но сейчас эта уверенность подвергается испытанию.
24 февраля Биткоин упал ниже важной отметки в $63 000. В то же время ETF, которые должны были поддерживать цены, стали крупнейшими продавцами.
Только за 23 февраля инвесторы вывели из этих фондов $203,8 миллиона.
Эта серия оттоков, с редкими исключениями, демонстрирует реальное изменение поведения. Продажи больше не исходят в основном от мелких розничных трейдеров. Теперь крупные институты также выводят свои позиции.
Само собой разумеется, что это те же самые игроки, которых некогда считали долгосрочными холдерами.
Как изменение цены Биткоина повлияло на настроения?
Теперь, когда Биткоин торгуется почти на 50% ниже своего пика октября 2025 года в $126 000, настроения изменились.
Текущая волна продаж представляет собой резкий разрыв с тем, что мы наблюдали последние два года. Когда в начале 2024 года были запущены американские спотовые Биткоин-ETF, они быстро стали главным двигателем одного из сильнейших бычьих трендов в истории криптовалют.
За этот период Биткоин вырос примерно с $40 000 до пика в $126 000, прибавив более 220%. Этот рост был в значительной степени обусловлен тем, насколько эти ETF упростили крупным инвесторам покупку Биткоина.
Но в 2026 году ситуация изменилась.
Один из способов оценить ущерб — посмотреть на среднюю цену покупки инвесторов в ETF. Сейчас эта средняя цена составляет около $84 100. При том, что Биткоин колеблется около $68 000, большинство держателей ETF сидят на убытках примерно в 20%.
Что произошло в феврале?
Хотя 20 февраля был краткий момент надежды, к 23 февраля стало ясно, что давление продаж по-прежнему сильно.
В тот самый день инвесторы вывели миллионы, и продажи распределились неравномерно. Одним из главных сигналов стал отток из ETF IBIT от BlackRock, на который пришлось более половины всех выводов средств.
ETF HODL от VanEck оказался единственным, кто привлек новые деньги, с притоком в $6,4 миллиона. Это говорит о том, что небольшая группа инвесторов считает цены ниже $70 000 хорошей возможностью для покупки. Однако пока их покупки слишком малы, чтобы изменить общий тренд.
В тот же день Ethereum [ETH] ETF также столкнулись с активными продажами. Всего за один день из этих фондов ушло $49,5 миллиона.
Большая часть этого пришлась на ETHA от BlackRock, который один потерял $45,4 миллиона из-за выводов. Небольшие оттоки также были зафиксированы у VanEck и Fidelity.
Под покровом происходит сдвиг
Однако не все разваливается.
В то время как Биткоин и Ethereum ETF теряют деньги, Solana [SOL] ETF видят новый приток средств. 23 февраля Биткоин потерял сотни миллионов, а фонды Solana привлекли $8 миллионов. Большая часть этого пришлась на BSOL от Bitwise, который принес $6,3 миллиона.
Между тем, Ripple [XRP] ETF не показывают никакого движения. Как 20, так и 23 февраля чистый приток или отток средств был нулевым. Это говорит о том, что инвесторы XRP выжидают на обочине, не будучи уверенными в направлении рынка.
Таким образом, по мере продолжения 2026 года ключевым сигналом для наблюдения является не только цена, но и потоки ETF.
Наконец, для сильного восстановления Биткоина и Ethereum текущая серия продаж должна замедлиться и в конечном итоге остановиться. В целом, следующая фаза будет зависеть от того, иссякнут ли продажи или ускорятся еще больше.
Итоговый вывод
- Шесть недель подряд оттока из ETF, с несколькими днями исключений, показывают, что это не панические продажи; это устойчивое изменение поведения.
- Крупные оттоки из BlackRock сигнализируют, что даже самые сильные институциональные руки не immune к стрессу на рынке.
