Ценовое движение биткоина за последнюю неделю идеально отражает его поведение в этом году. Главная криптовалюта продемонстрировала невероятную волатильность в течение недели, колеблясь в диапазоне от $90 000 до $86 000 за последние несколько дней.
Последняя оценка рынка показывает, что будущее цены биткоина может выглядеть мрачнее, чем просто периоды боковой волатильности. Согласно известному циклу, ценовой цикл BTC развернулся и вступает в медвежий рынок.
Циклическое поведение биткоина зависит от циклов спроса: CryptoQuant
В своем последнем рыночном отчете аналитическая фирма CryptoQuant связала устойчивое снижение цены биткоина с угасанием бума спроса. Согласно данным on-chain платформы, рост спроса на BTC замедлился в течение 2025 года, сигнализируя о начале медвежьего рынка.
CryptoQuant отметила, что с начала бычьего цикла в 2023 году биткоин пережил три основные волны спот-спроса — вызванные запуском спотового ETF в США, результатом президентских выборов в США и пузырем компаний с биткоин-казначействами. Однако рост спроса замедлился с начала октября 2025 года.
Неудивительно, что этот разворот в тренде роста спроса совпал с кровавой баней на рынке 10 октября, одним из крупнейших событий ликвидации в истории криптовалют. С тех пор цена биткоина изо всех сил пыталась показать убедительное восстановление, упав до $82 000 в конце ноября.
Источник: CryptoQuant
CryptoQuant далее выдвинула гипотезу, что ключевая опора ценовой поддержки была удалена, поскольку большая часть инкрементного спроса этого цикла уже реализована. Например, спрос со стороны институциональных и крупных инвесторов находится в спаде, а американские биржевые фонды (ETF) биткоина стали чистыми продавцами в четвертом квартале 2025 года.
Согласно данным CryptoQuant, holdings американских спотовых ETF снизились на 24 000 BTC в Q4 2025 года, что несравнимо с устойчивым накоплением, наблюдавшимся в Q4 2024. «Аналогично, адреса, содержащие 100–1K BTC — представляющие ETF и казначейские компании — растут ниже тренда, повторяя ухудшение спроса, наблюдавшееся в конце 2021 года перед медвежьим рынком 2022 года», — добавила блокчейн-компания.
Помимо ослабления спот-спроса, на рынке деривативов биткоина также наблюдается снижение активности и аппетита к риску. CryptoQuant сообщила, что funding rates BTC упали до самого низкого уровня с декабря 2023 года, что является on-chain сигналом, указывающим на снижение желания трейдеров сохранять лонговые позиции; этот тренд часто ассоциируется с медвежьими рынками.
В конечном счете, блокчейн-фирма пришла к выводу, что четырехлетний цикл биткоина зависит больше от фаз спроса — расширения и сокращения роста спроса — чем от события халвинга. По сути, медвежий рынок tends to come после того, как рост спроса на BTC достигает пика и обрушивается.
Что дальше для цены BTC?
В своем отчете CryptoQuant revealed, что структура цены биткоина ухудшилась в соответствии со слабостью спроса. Флагманская криптовалюта в настоящее время торгуется ниже своего 365-дневного скользящего среднего, ключевого уровня долгосрочной поддержки, который исторически разделял бычьи и медвежьи фазы.
По данным CryptoQuant, ориентиры на понижение suggest, что медвежий рынок биткоина может быть не таким глубоким, как опасались. Как и в предыдущие медвежьи сезоны, реализованная цена — в настоящее время около $56 000 — была определена как потенциальное дно.
Это подразумевает возможную коррекцию на 55% от последнего исторического максимума, что стало бы наименьшим просадкой биткоина за всю историю наблюдений (во время медвежьего рынка). Тем временем, лидер рынка имеет промежуточный уровень поддержки around $70 000.
На момент написания цена BTC составляет около $88 170, что отражает скачок на 3% за последние 24 часа.
Цена BTC на дневном таймфрейме | Источник: график BTCUSDT на TradingView
