Бутан возобновил перевод биткоинов с привязанных к правительству кошельков на торговые площадки, при этом платформа блокчейн-аналитики Arkham отметила отток в размере $22,4 миллиона за последнюю неделю. Эти переводы дополняют схему, которую, по словам Arkham, наблюдают уже несколько месяцев: периодические продажи из суверенного запаса, накопленного за годы государственного майнинга.
Продажи биткоинов Бутаном снова вышли на рынок
Arkham сообщил, что один из крупных переводов в последней партии, по всей видимости, был направлен напрямую в торговую инфраструктуру. «Бутан перевел $22,4 млн в биткоинах со своих кошельков за последнюю неделю для продажи», — написал Arkham в X. «Их перевод 5 дней назад был отправлен напрямую на помеченные адреса маркет-мейкера QCP Capital.»
Компания охарактеризовала эту активность как эпизодическую, а не как единовременную ликвидацию. «По нашим наблюдениям, Бутан периодически продает BTC партиями примерно по $50 млн, с особенно активным периодом продаж в середине-конце сентября 2025 года», — заявил Arkham, намекая на периодичность продаж, которые могут проявляться в виде отдельных порций ончейн-потоков, а не постоянной капельной продажи.
Позиция Бутана в биткоинах необычна тем, что Arkham связывает ее с многолетними майнинговыми операциями, а не с конфискациями или накоплением на открытом рынке. «Бутан майнит биткоины с 2019 года и получил более $765 млн прибыли в BTC», — написал Arkham, оценив при этом «общие энергозатраты Бутана на майнинг примерно в ~$120 млн». Arkham добавил оговорку, что реальная себестоимость может быть ниже: «На практике она, вероятно, ниже, поскольку Бутан использовал гидроэлектроэнергию в качестве основного источника электричества.»
Время майнинговой активности, по-видимому, также соответствует экономике протокола. Arkham сообщил, что Бутан добыл большую часть своего биткоина до халвинга в апреле 2024 года, а затем сократил масштабы по мере роста себестоимости производства. «Они добыли большую часть своего BTC до халвинга в 2024 году и сильно сократили добычу после этого», — написал Arkham. «Это произошло потому, что стоимость добычи одного биткоина примерно удвоилась, что сделало майнинг менее эффективным.»
Arkham описал 2023 год как пиковый для майнинговой добычи Бутана. «Самый активный год майнинга для Бутана был 2023, когда они добыли около 8 200 BTC», — заявила фирма, добавив, что «на пике своих запасов BTC они хранили более 13 000 BTC.»
Оценочные годовые объемы майнинга по версии Arkham составили примерно 2 500 BTC в 2021 году, 1 800 BTC в 2022 году, 8 200 BTC в 2023 году и 3 000 BTC в 2024 году.
На момент публикации BTC торговался по цене $71 174.
