Час с CPO Circle: Как стейблкоины меняют глобальные денежные потоки

比推Опубликовано 2026-02-09Обновлено 2026-02-09

Введение

Стабильные монеты, такие как USDC от Circle, трансформируют глобальные денежные потоки, устраняя трение в традиционной финансовой системе, где $3 трлн ежегодно теряются на издержках. В интервью с CPO Circle Никилом Тандогом обсуждается эволюция компании от эмитента стабильных монет к многоуровневой платформе, включающей активы (USDC, EURC), платежи (Circle Payment Network) и инфраструктуру (ARC). Ключевые темы: восстановление доверия после банковского кризиса 2023 года, соответствие регуляциям (MiCA, Genius Act) и глобальный охват USDC в 190 странах. К 2030 году ожидается революция в B2B-платежах ($59 трлн), рост machine-to-machine транзакций через AI-агентов и программируемые деньги как основа финансовой инфраструктуры. Circle фокусируется на расширении сети USDC, развитии CPN и запуске ARC для масштабируемых, приватных и эффективных платежей.

Автор: The Defiant

Компиляция: Байхуа Блокчейн

Оригинальное название: Интервью с главным продуктовым директором Circle: Переосмысление глобального движения денег

В традиционной финансовой системе трансграничное перемещение средств похоже на марафон с высоким трением: около 3 триллионов долларов постоянно находятся "в пути", становясь невозвратными издержками, не приносящими прибыль. По мере созревания технологии блокчейн и нормативной базы стейблкоины перемещаются с периферии криптовалютного мира в ядро глобальной экономики. В этом интервью главный продуктовый директор Circle Никил Тандог (Nikil Tandog) делится своим взглядом как технического эксперта и глобального наблюдателя, раскрывая, как Circle эволюционировала от простого эмитента стейблкоинов в полноценную платформенную компанию, охватывающую активы, платежи и инфраструктуру.

Статья не только исследует, как USDC восстанавливает доверие рынка через путь соответствия в эпоху после банковского кризиса, но и предсказывает финансовый ландшафт 2030 года: к тому времени деньги станут программируемым примитивом, подобным электричеству, AI-агенты заменят людей в качестве основных субъектов платежей, а новые правовые рамки, кодифицированные законом Genius, откроют путь для финтех-компаний интернет-масштаба. Это глубокое размышление об освобождении производительности, экономической инклюзивности и видении «деньги как код», предоставляют ключевые заметки для понимания способов движения богатства в следующем десятилетии.

1. От эмитента к платформенной компании: Стратегическая эволюция и основная логика Circle

Ведущий: Мы все знаем, что USDC — это знаковый продукт Circle и мейнстримовый представитель стейблкоинов. В текущем отраслевом консенсусе стейблкоины стали наиболее успешной точкой входа в криптовалюты. Расскажите, каковы сейчас ключевые тезисы, движущие Circle? Какова ваша основная стратегия и как она развивалась с самого начала?

Никил: Circle — это компания с 12-13-летней историей, и мы давно работаем в области стейблкоинов. USDC был запущен около 7 лет назад. Долгое время стейблкоины не рассматривались как основой вариант использования криптовалют. Тогда люди предпочитали создавать полностью децентрализованные самосуверенные деньги, считая, что «загрузка доллара в интернет» кажется缺乏 воображения.

Но когда я присоединился к компании, это было то, что меня больше всего воодушевило. Потому что в глобальном масштабе доступ к доллару — это «сверхспособность». Я вырос в Индии и хорошо понимаю, насколько люди за пределами Запада ценят американскую финансовую систему и доллар. Стейблкоины — это не просто финансовые инструменты, но и решение для экономической инклюзивности.

Наше развитие прошло несколько этапов: Во-первых, мы создали одну из крупнейших в мире сетей стейблкоинов. Ценность сети заключается в готовности обеих сторон совершать транзакции. USDC успешен, потому что получатели готовы принимать его. Интегрируя USDC через множество точек входа/выхода фиата (On/Off-ramps), мы внедрили его как в традиционную криптоэкосистему, так и в современную платежную экосистему.

Во-вторых, Circle трансформируется из простого эмитента стейблкоинов в платформенную компанию с «трехуровневой структурой». Она включает:

Базовый уровень активов: Помимо USDC, мы также выпускаем EURC (стейблкоин в евро) и USYC.
Уровень приложений и платежей (CPN): Платежная сеть Circle (Circle Payment Network), которую можно рассматривать как продвинутое приложение для стейблкоинов, обрабатывающее реальные платежные потребности.
Инфраструктурный уровень (ARC): Это нижележащий технологический стек, который мы строим, чтобы обеспечить более глубокую техническую поддержку для стейблкоинов.

Эта эволюция фактически воплощает видение нашего основателя Джереми (Jeremy Allaire), сформулированное много лет назад. Нам пришлось пройти путь до сегодняшнего дня, накопить достаточную долю рынка и доверие, чтобы действительно начать строить эту полную платформенную архитектуру.

2. Устойчивый рост после кризиса: Путь соответствия и влияние закона Genius

Ведущий: Когда в прошлом году разразился кризис американских коммерческих банков, объем обращения USDC пострадал, потому что часть залога хранилась в проблемных банках. Тогда на рынке возник кризис доверия, но вы успешно восстановились и возобновили рост. Откуда исходит движущая сила этого роста?

Никил: Рост исходит из переосознания рынком ценности активов и их функциональности. На рынке базовых активов USDC теперь рассматривается как более ценный, чем раньше. В платежных системах он демонстрирует более сильную программируемость и поддержку инфраструктуры, чего не хватает другим стейблкоинам.

В настоящее время USDC работает на 28 публичных блокчейнах, мы также управляем протоколом межсетевой передачи (CCTP), обеспечивая беспрепятственное и безопасное перемещение USDC между разными цепями. Что еще более важно, мы вложили значительные средства в регуляторную инфраструктуру. Мы соответствуем регламенту MiCA ЕС, а в США закон Genius (предположительно важное законодательство в контексте 2026 года)基本上 закрепил операционную модель соответствия Circle в качестве закона.

Люди начинают понимать, что стейблкоин — это не просто финансовый актив, это сеть. Когда мы с вами совершаем транзакцию, мы ищем актив с самой высокой ликвидностью, наиболее надежный и доступный 24/7/365.

Ведущий: Говоря о конкуренции, Tether (USDT) в настоящее время остается стейблкоином с наибольшим объемом обращения. На рынке普遍认为 Circle идет по пути соответствия и прозрачности, в то время как Tether находится в相对 серой зоне. Что означает для вас такая позиционирование?

Никил: Я не строю догадок о структуре резервов конкурентов. Я могу только сказать, что Circle придерживается пути прозрачности. У нас есть Фонд резервов Circle, мы ежедневно публикуем контрольные точки, и任何人都 может увидеть, куда уходят деньги. Как компания, готовящаяся к выходу на биржу (или уже в процессе выхода), мы проходим строгий аудит и раскрываем финансовую отчетность.

Одна из целей нашего стремления к листингу — чтобы пользователи по всему миру相信, что мы не какая-то скрытная мастерская, а современное финансовое учреждение с противовесами и регулированием. Мы хотим, чтобы солнечный свет проникал в каждый уголок.

Что касается регионов роста, хотя наши основные рынки ликвидности первого уровня сосредоточены в странах, где уже получены лицензии, USDC демонстрирует极强的 глобальность на вторичном рынке. В настоящее время держатели USDC есть примерно в 190 странах мира. Это похоже на интернет-протокол: если вы создаете открытый, мощный API (то есть инфраструктуру USDC), разработчики со всего мира будут строить на его основе приложения. Мы стремимся войти на развивающиеся рынки, такие как Латинская Америка и Африка, через «переднюю дверь» соответствия, сотрудничая с местными регуляторами для раскрытия местных экономических амбиций.

3. На пути к 2030: AI-агенты, программируемые деньги и рынок в 59 триллионов долларов

Ведущий: С повышением ясности регулирования, особенно после принятия упомянутого вами закона Genius, изменились ли настроения институциональных участников (таких как банки и финтех-компании)?

Никил: Изменения поразительны. Раньше финтех-компании, чтобы выйти на каждый новый рынок, должны были建立 местные банковские отношения, что было极其 медленным процессом. Но стейблкоины позволяют финансовым услугам, подобно Netflix, использовать эффект масштаба интернета для глобализации.

У меня есть личная инсайдерская информация: в первый понедельник после принятия закона Genius я уже проводил встречу в офисе с одной из крупнейших американских финтех-компаний. Они уже разрабатывают极其 сложные планы по интеграции стейблкоинов.

Ведущий: Заглядывая в 2030 год, как вы думаете, как будет выглядеть мир?

Никил: К 2030 году глобальная финансовая картина fundamentally изменится.

Революция эффективности на рынке B2B: Это巨量ный рынок объемом в 59 триллионов долларов. Благодаря стейблкоинам трансграничные B2B-платежи станут极其 эффективными.
Платежи между машинами (M2M): С распространением AI-агентов (Agents) будущими пользователями сети будут скорее агенты, чем люди. Нам необходимо перепроектировать платежные сети для этих агентов. Представьте, что когда моя дочь пойдет в университет, у нее может быть пять AI-агентов, работающих на нее. Эти агенты будут привлекать капитал в цепи на основе истории работы и потоков доходов, что полностью обходит традиционную модель банковского кредитования.
Слияние программного обеспечения и платежей: Раньше программное обеспечение и платежи были разделены, в будущем эти границы исчезнут. Платеж будет всего лишь несколькими строками кода в программном обеспечении, обладая极高的 программируемостью.

4. Инфраструктура ARC: Построение финансового фундамента интернет-масштаба

Ведущий: Поскольку цепей уже и так много, почему Circle решила построить свой собственный инфраструктурный уровень ARC? Чем он отличается от таких решений, как Ethereum Layer 2?

Никил: Это исходит из нашего отраслевого опыта. Во времена Google, когда появился Android, на рынке уже было шесть операционных систем, но ключом к успеху Android стало создание полной экосистемы.

Текущая блокчейн-инфраструктура все еще сталкивается с巨大ными препятствиями перед «выходом мейнстримных пользователей в цепь». Например, стоимость создания кошельков для десятков миллионов пользователей极其 высока. Мы хотим решить эти практические проблемы. ARC создан не для того, чтобы исключать другие цепи. USDC продолжит мультичейн-стратегию, но ARC будет служить основой нашего технологического стека, предоставляя следующие特性:

Финальность платежа (Payment Finality): Обеспечение необратимости платежа в极其 короткие сроки.
Настраиваемая конфиденциальность: Позволяет конечным точкам транзакций контролировать уровень конфиденциальности, соответствуя корпоративным требованиям.
Оплата комиссии (Gas) нативным стейблкоином: Пользователям не нужно держать какой-либо特定的 нативный Токен для оплаты комиссий, что решает сложности корпоративного учета в балансе.

Ведущий: Последний вопрос, как вы думаете, в каких областях стейблкоины «не сильны»? Или, иначе говоря, где традиционные финансовые рельсы имеют преимущество?

Никил: Это интересный вопрос. Но мне трудно придумать, в чем стейблкоины не сильны. Это все равно что спросить: «В чем не сильны электричество?» или «В чем не силен интернет?».

Некоторые говорят, что внутренние платежи уже быстрые и стейблкоины не нужны. Но проблема в программируемости. Непрограммируемая система мгновенных платежей — это просто простая передача стоимости. Как только вы помещаете ее в цепь,赋予 ей программируемость, она就能 поддерживать более сложную бизнес-логику и автоматизированные процессы. Стейблкоин — это базовая ключевая технология, она подобна электричеству: когда вы внедряете ее в какой-либо процесс, обычно это делает его лучше.

Ведущий: Что интересного мы увидим от Circle в 2026 году?

Никил: Мы продолжим работать по трем основным направлениям:

Расширение сети USDC: Больше цепей, больше функций.
Углубление CPN (Платежной сети): Увеличение числа партнеров, открытие большего количества маршрутов трансграничных платежей.
Официальный запуск ARC: Совершенствование нашего инфраструктурного стека.

Мы верим, что к концу этого десятилетия такие агентские, программируемые платежи полностью раскроют глобальную производительность.

Ведущий: Большое спасибо Никилу за分享, мы будем и дальше следить за прогрессом Circle и ARC.

Twitter:https://twitter.com/BitpushNewsCN

Группа общения в TG Битуй:https://t.me/BitPushCommunity

Подписка Битуй в TG: https://t.me/bitpush

Оригинальная ссылка:https://www.bitpush.news/articles/7610215

Трендовые криптовалюты

CitreaCTR

wrapped stUSDTWSTUSDT

Velodrome FinanceVELODROME

BrevisBREV

ZRX（0X）ZRX

PancakeSwapCAKE

Связанные с этим вопросы

QКаковы основные этапы стратегического развития Circle, согласно интервью с Никилом Тандогом?

ACircle эволюционировала от эмитента стейблкоинов к платформенной компании с трёхуровневой структурой: базовый слой активов (USDC, EURC, USYC), уровень приложений и платежей (Circle Payment Network) и инфраструктурный уровень (ARC).

QКак кризис доверия к USDC в 2023 году повлиял на рост и развитие стейблкоина?

AПосле кризиса USDC продемонстрировал устойчивость: рост возобновился благодаря признанию рынком его ценности, программируемости, мультичейн-поддержки (28 блокчейнов) и соответствия регуляторным требованиям, таким как MiCA в ЕС.

QКакие ключевые изменения в глобальных финансах прогнозирует Никил Тандог к 2030 году?

AК 2030 году ожидается революция в B2B-платежах ($59 трлн рынок), доминирование machine-to-machine платежей через AI-агентов, а также слияние программного обеспечения и платежей в единые программируемые системы.

QВ чём заключается уникальность инфраструктуры ARC, разрабатываемой Circle?

AARC решает проблемы массового внедрения: обеспечивает финальность платежей, настраиваемую конфиденциальность для корпораций, и возможность оплаты комиссий стейблкоинами вместо нативных токенов, упрощая бухгалтерский учёт.

QКакой подход Circle к конкуренции с Tether (USDT) и глобальной экспансии?

ACircle делает ставку на прозрачность (ежедневные отчёты, аудиты) и регуляторное соответствие. USDC доступен в 190 странах, с фокусом на вход через «переднюю дверь» в развивающихся рынках через партнёрство с местными регуляторами.

Похожее

Индекс Sci-Tech Innovation 50 вырос на 10.73%: почему китайские акции показали «V-образный разворот»?

После нескольких дней снижения китайский фондовый рынок продемонстрировал сильный отскок. 21 июля основные индексы пережили V-образный разворот и резко выросли. Индекс STAR 50 подскочил на 10.73%, достигнув максимального однодневного роста за год. Шанхайский композитный индекс вырос на 1.79%, индекс Shenzhen Component — на 4.81%, а индекс ChiNext — на 7.05%. Объем сделок на трех биржах составил 2.97 трлн юаней. Более 3100 акций выросли в цене, свыше 100 достигли лимита роста. Ведущей силой восстановления стал сектор полупроводников, где активно росли акции компаний, занимающихся оборудованием, памятью, кремниевыми пластинами и HBM. Соответствующие тематические ETF также показали резкий рост. Сильный отскок рынка объясняется сочетанием трех факторов. Во-первых, на рынок вышли различные источники финансирования, включая "государственные фонды", страховые компании, а также выкуп акций компаниями и управляющими фондами. Это укрепило ликвидность и доверие инвесторов. Во-вторых, регуляторы, в частности председатель Комиссии по ценным бумагам Китая, заявили о приверженности поддержанию стабильности рынка. В-третьих, стабилизация и восстановление зарубежных рынков, особенно в Южной Корее, создали благоприятную внешнюю среду. Аналитики полагают, что наиболее паническая фаза для технологического сектора, вероятно, уже позади. Хотя краткосрочные колебания могут сохраниться, фундаментальные тренды, такие как спрос на вычисления для ИИ и импортозамещение в полупроводниковой отрасли, остаются неизменными. Среднесрочная динамика будет зависеть от новых отраслевых стимулов и подтверждения результатов компаний во время сезона отчетности.

marsbit29 мин. назад

Индекс Sci-Tech Innovation 50 вырос на 10.73%: почему китайские акции показали «V-образный разворот»?

marsbit29 мин. назад

Акции технологических компаний с импульсом показали крупнейший в истории рост за один день, но завершился ли обвал?

Технологические акции с высоким моментом (momentum stocks) в США продемонстрировали рекордно сильный однодневный рост во вторник, 21 июля. Индекс модности TMT Morgan Stanley вырос более чем на 12%, что стало самым большим суточным скачком в истории, превысив даже показатели периода пузыря доткомов в 2000 году. Ключевым драйвером выступили полупроводники: индекс Philadelphia Semiconductor Index подскочил на 4,6%. Этот резкий отскок произошел после трехдневного падения и кумулятивного снижения акций с моментом на 33%, которое стало одним из самых сильных со времен краха доткомов. Основной причиной роста стала "паническая скупка" (short squeeze), когда инвесторы, игравшие на понижение, были вынуждены закрывать свои позиции, создавая восходящую спираль. Однако внутренняя структура рынка остается слабой: объемы торгов были низкими, а в индексе S&P 500 количество падающих акций превышало количество растущих, что указывает на узкий, а не широкий характер восстановления. Мнения аналитиков разделились. Стратег BTIG Джонатан Крински предупреждает, что рост достиг ключевого уровня сопротивления, и рекомендует фиксировать прибыль, ожидая скорой остановки ралли. С другой стороны, аналитики Goldman Sachs и UBS считают, что распродажа активов с моментом подходит к концу, и видят возможность для постепенного увеличения позиций, особенно в акциях, связанных с ИИ. Дальнейшая динамика будет сильно зависеть от сезона корпоративных отчетов, ключевым событием которого станут результаты Alphabet (GOOGL) и ее ориентиры по капитальным затратам. Потенциальной угрозой для рынка акций остается рынок облигаций: доходности гособлигаций США растут, отчасти из-за роста цен на нефть, и их дальнейший рост может оказать давление на фондовый рынок. Таким образом, несмотря на впечатляющий однодневный рост, сохраняется значительная неопределенность относительно того, закончилась ли коррекция.

marsbit36 мин. назад

Акции технологических компаний с импульсом показали крупнейший в истории рост за один день, но завершился ли обвал?

marsbit36 мин. назад

Акции технологического импульса в США установили рекордный однодневный рост, но закончился ли обвал?

Акции технологических компаний с высоким импульсом («моментум») на рынке США показали рекордный рост во вторник, 21 июля. Индекс TMT-моментум Morgan Stanley вырос более чем на 12%, что стало самым большим однодневным скачком в истории. Причиной столь резкого роста стал эффект «сжатия коротких позиций» (short squeeze), когда продавцы, открывшие короткие позиции на фоне предыдущего падения импульсных акций на 33%, были вынуждены их закрывать, подпитывая восходящую динамику. Однако аналитики отмечают, что внутренняя структура рынка остается слабой: объемы торгов были низкими, а при общем росте индекса S&P 500 количество падающих акций превышало количество растущих. Это указывает на то, что восстановление затронуло лишь узкий круг наиболее популярных бумаг, таких как акции полупроводниковых компаний (индекс Philadelphia Semiconductor Index вырос на 4.6%). Стратеги разделились в оценках перспектив. BTIG советует сокращать позиции на росте, считая, что индекс импульсных акций уперся в ключевой уровень сопротивления. Напротив, Goldman Sachs и UBS полагают, что волна распродаж близка к завершению, и рекомендуют постепенно наращивать позиции. Ключевым фактором для определения устойчивости восстановления станут корпоративные отчеты. Особое внимание рынка приковано к отчету Alphabet (GOOGL) и новым прогнозам по капитальным затратам, которые дадут сигнал о перспективах инвестиций в ИИ. Одновременно фондовый оптимизм омрачается ростом доходности гособлигаций США и цен на нефть, что создает макроэкономические риски. Таким образом, несмотря на впечатляющий однодневный отскок, волатильность на рынке, вероятно, сохранится.

链捕手38 мин. назад

Акции технологического импульса в США установили рекордный однодневный рост, но закончился ли обвал?

链捕手38 мин. назад

Bitcoin подает 3 сигнала макро-дна — Но сможет ли BTC достичь $70 тыс.?

Рынок переходит от обсуждения локального дна к поиску макро-дна для биткоина. Аналитик Али Мартинес указывает на появление трех технических сигналов, исторически совпадавших с макро-низами циклов: месячный RSI около 43.65, осциллятор Чанде (CMO) на уровне -71 и цена рядом со скользящей средней за 50 месяцев. Эта комбинация наблюдалась в 2015, 2019 и 2022 годах, каждый раз предшествуя масштабным ралли. Несмотря на прорыв выше $66 000 и оптимистичные технические сигналы, ключевым испытанием остается ликвидность. Доминирование стейблкоинов растет, но их общая капитализация снизилась более чем на $10 млрд за месяц. Данные показывают отток стейблкоинов с бирж в течение 35 дней подряд при отсутствии значительного накопления биткоина на спотовом рынке. Таким образом, хотя техническая картина указывает на формирование макро-дна, для уверенного движения к $70 000 требуется приток свежей ликвидности, который пока отсутствует.

ambcrypto42 мин. назад

Bitcoin подает 3 сигнала макро-дна — Но сможет ли BTC достичь $70 тыс.?

ambcrypto42 мин. назад

Вечно вместе и снова порознь: Когда L1 становится собственным Rollup, что ждет Ethereum в финале?

Стремясь решить проблему масштабируемости, Ethereum изначально принял стратегию, где L1 выступает в качестве безопасного, но дорогого уровня расчетов, а Rollup на L2 предоставляют дешевое пространство для выполнения транзакций. Однако по мере того, как L1 сам развивает свои возможности (увеличение лимита газа, безсостоятельность, zkEVM), его пропускная способность значительно возрастает. Это ставит под вопрос уникальную ценность L2, основанную лишь на низкой стоимости транзакций. В ответ Ethereum пересматривает отношения между L1 и L2. L1 должен стать мощным, устойчивым глобальным хабом для расчетов, общего состояния и ликвидности. Роль L2 смещается от простого расширения к предоставлению дифференцированных функций, таких как оптимизация под конкретные приложения, конфиденциальность или гибкие модели управления, формируя спектр сред выполнения с разной степенью наследования безопасности Ethereum. Ключевой вызов фрагментированной многокомпонентной экосистемы — взаимодействие. Улучшение пользовательского опыта сосредоточено на нативной абстракции аккаунтов (например, EIP-7702) и межоперабельности. Цель — позволить Ethereum «снова ощущаться как единый блокчейн». Это включает в себя фреймворки интентов (intents), такие как Open Intents Framework, и протоколы межоперабельности (Ethereum Interop Layer), которые упрощают кросс-чейн взаимодействия. Сокращение времени финализации транзакций на L1 с минут до секунд также критически важно для эффективной работы мостов и приложений. Интригующая перспектива, выдвинутая исследователями, — это возможная конвергенция архитектур L1 и L2. С внедрением систем доказательств (например, zkEVM) на основном уровне, валидаторы L1 могут начать проверять состояние с помощью доказательств, а не повторного выполнения, что делает сам Ethereum в некотором роде «своим собственным Rollup». Одновременно концепция Native Rollup предполагает более тесную интеграцию проверки L2 в протокол L1. Это может привести к размытию четких границ между уровнями, превратив Ethereum в единую систему консенсуса с множеством специализированных сред выполнения (доменов), которые разделяют общую основу безопасности, ликвидность и надежную синхронизацию состояния. Таким образом, эволюция Ethereum движется от разделения выполнения для масштабирования к повторной интеграции разрозненных компонентов в единую, но разнородную экосистему. Итогом может стать не иерархия L1/L2, а сеть взаимосвязанных сред, которые вместе образуют целостный и мощный Ethereum.

链捕手53 мин. назад

Вечно вместе и снова порознь: Когда L1 становится собственным Rollup, что ждет Ethereum в финале?

链捕手53 мин. назад

Торговля

Спот

Обсуждения

Добро пожаловать в Сообщество HTX. Здесь вы сможете быть в курсе последних новостей о развитии платформы и получить доступ к профессиональной аналитической информации о рынке. Мнения пользователей о цене на S (S) представлены ниже.