TL;DR

· На фоне эскалации геополитической напряженности биткоин демонстрирует устойчивость, подорожав примерно на 7% с момента внезапного шока 28 февраля.

· Значительно выросло использование токенизированных золотых продуктов, таких как PAXG и XAUT, поскольку инвесторы активно открывают экспозицию в золото через ончейн-каналы и торговые платформы.

· Бессрочные фьючерсы HIP‐3 на Hyperliquid стали круглосуточным барометром макрорисков; бессрочные контракты на драгоценные металлы, энергоносители и акции занимают значительную долю в общем объеме торгов и открытом интересе.

· Фьючерсы на нефть на Hyperliquid быстро переоценили цены в ответ на шок предложения, демонстрируя, как ончейн-каналы могут вести ценовое обнаружение в часы, когда традиционные рынки закрыты.

28 февраля новости о совместной атаке США и Израиля на Иран облетели весь мир. Это произошло в субботу, когда все традиционные рынки акций и товаров были закрыты, и инвесторы не могли отреагировать на этот крупный геополитический шок, конфликт из-за которого продолжается уже вторую неделю.

Однако от токенизированного золота до бессрочных фьючерсов на нефть традиционные макроактивы и цифровые активы продолжали торговаться в режиме реального времени в блокчейне. В моменты, когда макроактивы находятся в центре внимания, ончейн-рынки являются единственной торговой площадкой, работающей круглосуточно.

В этой статье мы проанализируем ончейн-активность токенизированных золотых продуктов, таких как PAXG и XAUT, а также бессрочных фьючерсных контрактов на товары и акции на основе HIP‐3 на Hyperliquid, чтобы понять, как рынки 24/7 поглощают и отражают геополитическое давление.

Реакция рынка на геополитическое давление

После новостей о конфликте между США и Ираном цена золота быстро приблизилась к историческому максимуму, а биткоин упал. Это была типичная первоначальная реакция на шок: золото как убежище, биткоин как риск-актив.

По мере того как конфликт превращался из внезапного сюрприза в известный риск, золото немного отступило, а биткоин стабилизировался и отыграл потери, вновь поднявшись выше 70 000 долларов в условиях высокой волатильности, показав относительную силу.

Со 2 по 4 марта спотовые биткоин-ETF продолжали демонстрировать чистый приток средств, что также поддержало цену биткоина. Это указывает на то, что настроения на рынке не сводятся к простому бегству в безопасные активы, а динамика более сложная: сила биткоина может отражать техническое восстановление, позиционирование и готовность инвесторов держать высокобета-актив даже при высоких геополитических рисках.

Токенизированное золото

В то время как спотовые и фьючерсные рынки золота были закрыты, PAXG и XAUT продолжали торговаться в течение всех выходных, становясь каналом для инвесторов, чтобы получить экспозицию в золоте в реальном времени в ончейн.

Paxos Gold (PAXG) и Tether Gold (XAUT) — это токенизированные золотые продукты, где каждый токен обеспечен одной унцией золота, выпускаемые и рассчитываемые в форме токенов ERC‐20 в Ethereum. На их долю приходится основная часть рынка токенизированного золота (6,1 млрд долларов), позволяя инвесторам открывать и закрывать экспозицию в золоте, не дожидаясь открытия традиционных рынков.

В 2026 году геополитические и макрориски продолжали обостряться: арест президента Венесуэлы Мадуро, неопределенность в отношении тарифов, эскалация конфликта на Ближнем Востоке и другие события вызвали резкий всплеск спроса на золото.

В начале февраля совокупный объем спотовых торгов токенизированным золотом на крупных централизованных биржах превысил 1,8 млрд долларов; когда напряженность между Ираном, Израилем и США обострилась, объем торгов снова превысил 1 млрд долларов. Ончейн-объем в Ethereum также дважды превышал 1,4 млрд долларов, причем на XAUT от Tether приходилась большая часть активности.

Количество активных адресов и транзакций росло синхронно, что указывает на растущий спрос на ончейн-золото для хеджирования, сохранения богатства, использования в качестве залога в DeFi и для торговых пар на DEX.

Бессрочные фьючерсы HIP‐3 на Hyperliquid

Аналогичным образом, ончейн-бессрочные фьючерсы на Hyperliquid также стали ключевым торговым каналом. Это стало возможным благодаря рынку HIP‐3 на Hyperliquid: этот протокол позволяет любому без разрешения создавать бессрочные фьючерсы на любой актив (требуется стейкинг 500 000 HYPE) и предоставляет надежные оракулы цен, включая нефть, золото, серебро, фондовые индексы и др., работая круглосуточно без выходных и без дат экспирации.

Крупнейшими создателями рынков являются Trade [XYZ] (предлагает бессрочные контракты на акции США и товары) и Ventuals (предлагает некотируемые акции и альтернативные активы, такие как Anthropic, SpaceX).

Совокупный объем торгов на рынках HIP‐3 превысил 95 млрд долларов, а открытый интерес недавно достиг исторического максимума в 1,2 млрд долларов, что составляет около 20% от общего открытого интереса на Hyperliquid. Нефть, золото, серебро, акции и другие некриптоактивные активы занимают в этом значительную долю; бессрочные контракты на драгметаллы и энергоносители в последнее время ежедневно приносят объемы в миллиарды долларов, а их доля в открытом интересе также продолжает расти.

Этот рост знаменует превращение платформы из нишевой DeFi-площадки в круглосуточную торговую платформу для традиционных рынков, получающую все больший доход от комиссий протокола за счет некриптовалютных рынков.

Набирает обороты ажиотаж вокруг товаров

В HIP‐3, по совокупному объему торгов за 2026 год, крупнейшие рынки постепенно сосредоточились на товарах. Бессрочные контракты на серебро и золото значительно опережают все контракты на реальные активы (RWA), за ними следует нефть (CL‐USDC). По мере того как конфликт на Ближнем Востоке вызывает опасения по поводу disruptions поставок, рейтинг нефтяных контрактов продолжает расти.

Средний размер сделки на этих рынках по-прежнему невелик по сравнению с институциональными фьючерсами, но значителен для ончейн-платформы, ориентированной в основном на розничных трейдеров:

· Бессрочный на золото ~2700 $

· Бессрочный на серебро ~3400 $

· Нефть CL ~2800 $

· XYZ100 (индекс Nasdaq 100) ~1100 $

Как определяется цена на нефть, когда традиционные рынки закрыты?

Hyperliquid запустил несколько бессрочных фьючерсов, привязанных к нефти, включая нефть WTI (CL), нефть Brent (BRENTOIL), сводный индекс нефти США (USOIL) и другие, отслеживающие различные эталонные цены на нефть. Эти контракты торгуются 24/7 в ончейн-стакане заказов, с использованием стейблкоинов (USDC/USDH) в качестве маржи и расчетного актива.

Каждый сорт нефти является независимым рынком с собственной ликвидностью, ставкой финансирования и источником индекса, поэтому могут возникать небольшие спреды, даже если все они привязаны к нефти.

Когда атака США и Израиля на объекты Ирана нарушила пути поставок и вызвала опасения по поводу Ормузского пролива, традиционные фьючерсы были закрыты, а ончейн-бессрочные контракты на нефть переоценили цену в течение нескольких минут.

На минутных графиках видно, что контракт CL‐USDC на Hyperliquid в выходные дни отражал цену на нефть в реальном времени, взлетев до 109 долларов, пока традиционные рынки не открылись вновь. За тот же период открытый интерес и объем торгов на этом рынке выросли примерно до 175 млн долларов и 1,9 млрд долларов соответственно, что сделало его вторым по объему торгов рынком на платформе, обогнав бессрочные контракты на Ethereum. Трейдеры использовали его для выражения своих суждений о шоке предложения.

Экспозиция в акции

Хотя в этот период основные потоки средств шли в товары, HIP‐3 также предлагает бессрочные контракты, привязанные к фондовым индексам и отдельным акциям, позволяя трейдерам открывать длинные и короткие позиции по акциям круглосуточно.

Объемы торгов на этих рынках все еще ниже, чем на нефти и драгметаллах, но они дополняют позиционирование HIP‐3:

· Золото и нефть для прямого макрохеджирования

· Акционные контракты для размещения рисков независимо от колебаний цен на криптоактивы

Несколько торговых платформ, включая Kraken, также движутся в similar направлении, предлагая токенизированные акции и бессрочные фьючерсы на их основе для обеспечения круглосуточной экспозиции в акциях.

Заключение

Недавний геополитический конфликт позволил нам мельком увидеть практическое применение круглосуточной ончейн-финансовой инфраструктуры, пусть и с ограниченного, но показательного ракурса. В часы, когда традиционные рынки были закрыты, криптоинфраструктура поддерживала торговлю токенизированным золотом и бессрочными фьючерсами, доказывая, что блокчейн, даже находясь на ранней стадии, относительно небольшой по масштабам и ограниченный ликвидностью и регуляторной неопределенностью, может функционировать как круглосуточная рыночная инфраструктура.

Такие платформы, как Hyperliquid, и различные продукты с токенизированными активами показывают, что эта инфраструктура расширяется от чистой криптоэкспозиции до таких областей, как драгоценные металлы, энергоносители, акции и др., указывая на будущее, где одной из ключевых характеристик глобальных рынков станет круглосуточная ончейн-торговля макроактивами.