Может ли большая модель писать промышленные алгоритмы оптимизации? MIT предлагает FrontierOR для тестирования ИИ

marsbitОпубликовано 2026-07-10Обновлено 2026-07-10

Введение

Заголовок: Могут ли большие языковые модели создавать промышленные алгоритмы оптимизации? MIT представляет FrontierOR, тестирующий ИИ в этой области. В последние годы крупные языковые модели (LLM) добились значительных успехов в переводе естественного языка в математические модели и код для решателей, демонстрируя начальные способности к оптимизационному моделированию. Однако для реальных промышленных задач этого недостаточно. Основная сложность заключается в проектировании масштабируемых, точных и быстрых алгоритмов для больших экземпляров задач, а не просто в формулировке ограничений. Исследователи из Массачусетского технологического института и других учреждений представили бенчмарк FrontierOR, который оценивает способность LLM самостоятельно разрабатывать эффективные алгоритмы для сложных задач оптимизации, аналогично экспертам по исследованию операций. В отличие от существующих тестов, проверяющих лишь умение строить модель или вызывать решатель, FrontierOR фокусируется на создании специализированных алгоритмов (декомпозиция, эвристики, локальный поиск, гибридные методы) для крупномасштабных задач, где универсальные решатели (например, Gurobi) часто неэффективны. Бенчмарк создан на основе 180 реальных задач из научной литературы по исследованию операций (1992–2025 гг.) и включает подмножество Hard из 50 особенно сложных задач. Оценка проводится в два этапа: проверка выполнимости и качества на малых экземплярах, а затем оценка на больших экземплярах по четырём метрикам...

За последние два года LLM (большие языковые модели) значительно продвинулись в «переводе естественного языка в математические модели» и «переводе естественного языка в код решателей». Модели научились понимать условия задач, записывать MIP-формулы, вызывать Gurobi или другие решатели, что свидетельствует о начальных способностях к оптимизационному моделированию. Однако для реальных промышленных задач этого всё ещё далеко недостаточно.

Настоящая сложность заключается не в простом переводе ограничений в математические выражения, а в разработке алгоритмов, которые способны эффективно работать с большими примерами: быть выполнимыми, точными и быстрыми. Даже полностью корректная MIP-модель, переданная универсальному решателю, может не дать доказуемо качественного решения даже за час. Именно поэтому OR-инженеры в реальных условиях всё ещё пишут декомпозиционные алгоритмы, генерацию столбцов, методы Бендерса, локальный поиск, метаэвристики и гибридные алгоритмы, сочетающие математическое программирование и эвристики.

Недавно исследователи из Массачусетского технологического института и других учреждений представили FrontierOR: эталонный тест для оценки способности LLM к проектированию алгоритмов для крупномасштабной оптимизации.

В отличие от традиционных тестов, которые проверяют только «способность к моделированию» или «способность вызывать решатель», FrontierOR фокусируется на том, может ли LLM, подобно настоящим OR-исследователям и инженерам, разрабатывать масштабируемые, качественные и эффективные алгоритмы с учётом сложной структуры проблемы.

Ссылка на статью: arxiv.org/abs/2605.25246

Домашняя страница проекта: frontieror.vercel.app

Ссылка на код: github.com/Minw913/FrontierOR

Ссылка на набор данных: SmartOR/FrontierOR

Ключевой вопрос FrontierOR именно таков: Способны ли самые мощные большие модели на сегодняшний день, отталкиваясь от реальных проблем, самостоятельно разрабатывать конкурентоспособные эффективные алгоритмы? Могут ли они перестать быть просто «вызывателями решателей» и, подобно экспертам по OR, выбирать стратегии декомпозиции, эвристики, поиска и их комбинации, исходя из структуры задачи?

Значение этой работы в том, что она смещает акцент оценки LLM-for-OR с «умеет ли писать модели» на «умеет ли проектировать алгоритмы». Это также важный рубеж, который большие модели должны преодолеть на пути к реальным промышленным системам принятия решений.

Контекст исследования

Уже существует ряд эталонов, оценивающих способность LLM к моделированию оптимизационных задач, например, генерацию математических моделей по описанию на естественном языке, вызов решателей или проверку ответов на небольших примерах. Эти задачи очень важны, но они часто не могут дать ответ на более близкий к промышленному внедрению вопрос: способна ли модель на крупных примерах, где производительность стандартных решателей уже исчерпана, самостоятельно создавать более эффективные алгоритмические пути?

В практике исследования операций универсальные решатели — это отправная точка, а не конечная цель. Реальные задачи часто имеют особую структуру: потоки в сетях, временную декомпозицию, маршрутизацию транспортных средств, взаимосвязь запасов и маршрутов, взаимосвязь станков и операций в планировании, взаимосвязь мощности и покрытия при размещении объектов и т.д. Хорошие алгоритмисты используют эту структуру, чтобы разбить исходную задачу, аппроксимировать её, ослабить ограничения, рекомбинировать, а затем решить с помощью гибридных эвристических или точных методов.

Таким образом, по-настоящему ориентированный на OR эталон для больших моделей должен одновременно удовлетворять трём условиям: источники задач должны быть достаточно реалистичными, примеры — достаточно большими, а оценка — достаточно строгой. FrontierOR был предложен именно в этом контексте: это не набор «упражнений по оптимизации» для больших моделей, а превращение сложных задач из OR-литературы за последние тридцать с лишним лет, прошедших рецензирование, в задачи по проектированию алгоритмов с автоматической оценкой.

Таблица 1. Многомерное сравнение FrontierOR с репрезентативными OR/LLM-for-optimization эталонами

Методология исследования

Процесс создания FrontierOR можно обобщить в четыре этапа: выбор задач из литературы, преобразование проблем из статей в стандартизированные компоненты задачи, двойная проверка качества (автоматическая и экспертная) и, наконец, отбор более сложного подмножества Hard.

  • Первый этап: выбор задач из реальной литературы. Источники данных охватывают 180 статей из более чем 20 OR-журналов за период с 1992 по 2025 год. Для включения задача должна иметь чёткое определение, а исходная статья должна демонстрировать практическую ценность специализированного алгоритма по сравнению с универсальным решателем.
  • Второй этап: стандартизация компонентов задачи. Каждая статья преобразуется в описание задачи на естественном языке, математическую модель, эталонную реализацию для Gurobi, эталонное решение и независимый проверяющий на выполнимость.
  • Третий этап: двухуровневая проверка качества. Сначала автоматическая перекрёстная проверка контролирует соответствие эталонного решения Gurobi и проверяющего выполнимость; затем 15 экспертов по OR проводят несколько раундов аудита, проверяя согласованность модели, описания, кода и проверяющего.
  • Четвёртый этап: отбор подмножества Hard. Из 180 задач выбираются 50 более сложных, фокусируясь на комбинаторном взрыве, большем масштабе, более связанных ограничениях и сценариях, где Gurobi не может доказать оптимальность за бюджет в 1 час.

Рисунок 1. Полная картина эталона FrontierOR: категории задач, области применения, масштаб примеров и процесс создания

Протокол оценки

Процесс оценки также подчёркивает сквозные возможности. Сначала модель генерирует полную алгоритмическую программу на основе описания задачи на естественном языке. Программа сначала проходит предварительный отбор на выполнимость, допустимость и качество на небольших примерах: если превышено время, решение недопустимо или разрыв (gap) с решением Gurobi на малом примере превышает 10%, то она не допускается к оценке на больших примерах.

После прохождения предварительного отбора программа запускается на нескольких крупномасштабных примерах для каждой задачи и сравнивается с проверенным экспертами эталонным решением Gurobi. FrontierOR использует четыре показателя: Execution rate (частота выполнимости), Feasibility (допустимость), Solution quality (качество решения) и Quality-Time Efficiency (QTE, качественно-временная эффективность). QTE — самый строгий: успехом считается только относительная разница в целевом значении с эталонным решением Gurobi не более 1% ИЛИ решение, превосходящее решение Gurobi.

Рисунок 2. Двухэтапный процесс оценки FrontierOR: предварительный отбор на малых примерах, оценка качества и скорости на больших примерах

Результаты экспериментов

One-shot (одноразовая генерация): выполнимость близка к пределу

В настройке one-shot модель должна с нуля сгенерировать полную алгоритмическую программу, допускается ограниченная самостоятельная отладка на основе ошибок выполнения, но нельзя многократно переписывать алгоритм на основе отзывов оценки. Эта настройка проверяет комплексную способность модели за один раз прочитать задачу, построить модель, спроектировать алгоритм и закодировать его.

Результаты показывают, что выполнимость у самых мощных моделей уже очень высока. Например, GPT-5.3-Codex достигает Execution rate 0.98 на полном наборе (Full), Gemini 3.1 Pro и Claude Opus 4.6 также достигают 0.93. Это говорит о том, что для передовых моделей «запустится ли код» уже не является основной проблемой.

Но выполнимость не равносильна умению решать. Показатели Feasibility, Solution quality и QTE по-прежнему значительно ниже Execution rate. Иными словами, большие модели уже могут писать формально полные программы оптимизации, но заставить эту программу сохранять допустимость, быть близкой к оптимальной и быть быстрее Gurobi в промышленном масштабе по-прежнему сложно.

С точки зрения общего расслоения, передовые модели значительно превосходят другие основные модели как на полном наборе (Full), так и на подмножестве Hard. На полном наборе FrontierOR Feasibility передовых моделей составляет 0.60–0.62, в то время как у других основных моделей — около 0.18–0.42. На подмножестве Hard разрыв сохраняется: передовые модели — 0.49–0.64, другие основные модели снижаются до 0.13–0.37.

Подмножество Hard ещё больше увеличивает разрыв в алгоритмических способностях между передовыми моделями. На полном наборе QTE трёх передовых моделей находится в узком диапазоне 0.25–0.31, что кажется близким; но на подмножестве Hard QTE Claude Opus 4.6 по-прежнему достигает 0.32, а у GPT-5.3-Codex падает до 0.18 — разница почти в 2 раза. Таким образом, подмножество Hard становится настоящим «водоразделом инженерных алгоритмических способностей».

Таблица 2. Результаты оценки FrontierOR one-shot: показатели выполнимости, допустимости, качества решения и QTE на полном наборе (Full) и подмножестве Hard

Появляется дифференциация в выборе алгоритмов

Исследовательская группа дополнительно проанализировала методы решения, используемые в программах, сгенерированных моделями, разделив их на пять категорий: чистый вызов решателя, декомпозиция, конструктивная эвристика, локальный поиск/метаэвристика, а также гибридные методы математического программирования и эвристик. Этот анализ очень важен, поскольку он непосредственно показывает, обладает ли модель истинным сознанием проектирования алгоритмов.

Результаты показывают, что более слабые модели сильно зависят от чистого вызова решателя. Например, около 99% программ LLaMA-4-Maverick представляют собой монолитный вызов решателя (solver call), что по сути является передачей задачи универсальному решателю. Напротив, распределение методов у Claude Opus 4.6 наиболее сбалансировано: около 37% — чистый решатель, 27% — локальный поиск/метаэвристика, 27% — гибриды математического программирования и эвристик.

Что ещё важнее, методы, отличные от чистого вызова решателя, в целом имеют преимущество по показателю QTE. Это означает, что «разнообразие методов» само по себе является конкурентоспособностью: чем больше модель способна выбирать декомпозицию, эвристики и гибридные алгоритмы в зависимости от структуры задачи, тем выше вероятность одновременно выиграть в качестве и скорости на больших примерах.

Рисунок 3. Распределение методов решения в программах, сгенерированных разными моделями, и анализ режимов сбоя

Смещение режимов сбоя: от «неумения моделировать» к «недостаточно глубокому поиску»

Анализ режимов сбоя показывает, что с ростом возможностей моделей место возникновения ошибок систематически смещается назад. Более слабые модели в основном ошибаются на ранних этапах: проектирование математической модели, спецификация ограничений, схемы ввода-вывода и т.д.; у более сильных моделей ошибки на этих базовых этапах значительно сокращаются, и новые узкие места смещаются в сторону глубины и качества эвристического поиска.

Это очень похоже на траекторию роста алгоритмиста-человека. Новички сначала допускают ошибки моделирования: нечёткое определение переменных, пропуск ограничений, несоответствие ввода-вывода; более опытные инженеры реже допускают такие простые ошибки, но сталкиваются с более сложными проблемами: достаточно ли сильна стратегия поиска, эффективен ли дизайн окрестности, способны ли релаксация и восстановление совместить скорость и качество.

Таким образом, FrontierOR не только говорит нам, «кто набрал больше баллов», но и показывает, «где находится предельная возможность». Это особенно важно для проектирования систем LLM-for-OR следующего поколения: будущий прорыв может исходить не от модели, которая лучше пишет формулы, а от системы, которая лучше умеет искать, комбинировать алгоритмические навыки и использовать обратную связь для самоулучшения.

Самоэволюция

Одноразовая генерация — это только первый шаг. В реальности проектирование алгоритмов никогда не заканчивается одним вариантом, это итеративный процесс постоянного запуска, анализа неудач, изменения стратегий и повторного запуска. Поэтому FrontierOR дополнительно оценивает три структуры самоэволюции во время тестирования: OpenEvolve, EoH и CORAL.

Эксперимент выбрал 40% самых сложных задач из подмножества Hard в качестве тестового набора для self-evolve, используя программу, однократно сгенерированную GPT-5.3-Codex, в качестве начального семени. Для каждой структуры установлено единое ограничение в 30 кандидатных программ, а окончательный лучший результат считается конечным состоянием. Это гарантирует, что различия в основном обусловлены механизмом поиска, а не разницей в начальных программах.

Результаты очень впечатляющие: при всех трёх структурах самоэволюции наилучшая кандидатная программа по всем показателям значительно превосходит однократно сгенерированную. QTE вырос с 0.15 в режиме one-shot до максимум 0.50, что означает, что на самых сложных задачах примерно в половине больших примеров алгоритмы, сгенерированные LLM, уже могут одновременно удовлетворять двум условиям: «качество близко к Gurobi» и «скорость не ниже Gurobi».

Среди них CORAL, благодаря механизму разделяемой памяти нескольких агентов, добился наиболее стабильного улучшения, достигнув QTE 0.50; OpenEvolve следует за ним с QTE 0.49; EoH также привёл к заметному улучшению, но с большей волатильностью производительности, QTE 0.33.

Таблица 3. Производительность трёх структур самоэволюции во время тестирования на самых сложных задачах: QTE увеличился с 0.15 до 0.50

Дальнейшее наблюдение за траекториями эволюции выявляет весьма показательное явление: измерение скорости часто может превзойти базовый уровень Gurobi в течение первых 5 попыток, в то время как измерение качества решения значительно сложнее. Причина вполне понятна: чтобы алгоритм работал быстрее, можно использовать лёгкую конструктивную эвристику; но чтобы одновременно с «более быстрым» быть близким к глобальному оптимуму, требуются более тонкие окрестности, стратегии восстановления, релаксации и управления поиском.

Это говорит о том, что самоэволюция LLM — это не просто «попробовать код несколько раз». По-настоящему эффективная самоэволюция должна уметь запоминать прошлые неудачи, определять узкие места производительности, динамически корректировать направление поиска и делать структурированный компромисс между скоростью и качеством.

Рисунок 4. Двумерные траектории эволюции качества и скорости для трёх структур самоэволюции: скорость легко преодолевается первой, повышение качества сложнее

Будущее применение

Ценность FrontierOR не только в ранжировании моделей, но и в предоставлении чёткого направления для разработки систем интеллектуальной оптимизации следующего поколения. Если большие модели смогут стабильно понимать реальные бизнес-требования, распознавать структуры оптимизации, вызывать или комбинировать соответствующие алгоритмические навыки и самостоятельно совершенствоваться на основе обратной связи выполнения, то у них есть шанс стать «ИИ-алгоритмистами» в промышленных системах принятия решений.

В сценариях цепочки поставок такая система может на основе заказов, складов, запасов, транспортных сетей и требований к срокам автоматически генерировать алгоритмы планирования и маршрутизации, ориентированные на конкретный масштаб; в энергетических системах она может разрабатывать быстрые стратегии аппроксимационного решения для диспетчеризации сетей, управления накоплением энергии, балансировки нагрузки; в транспортных и городских системах она может генерировать оптимизационные алгоритмы, пригодные для развёртывания в реальном времени, с учётом динамического спроса, распространения перегрузок и ограничений ресурсов.

Более того, FrontierOR также намекает на будущую форму агентной оптимизации (agentic optimization): LLM больше не просто генератор кода, а агент проектирования алгоритмов, который умеет использовать библиотеку навыков, вызывать средства проверки, проводить эксперименты, выполнять отнесение ошибок и активно исследовать в условиях ограниченного бюджета.

Перспективы

  • Создание библиотеки навыков проектирования алгоритмов OR. Осаждение распространённых стратегий, таких как декомпозиция, релаксация, генерация столбцов, локальный поиск, восстановление, перезапуск, гибридные решения, в модули навыков, доступные для поиска, комбинирования и выполнения, чтобы агент мог автоматически выбирать шаблоны алгоритмов в зависимости от структуры задачи.
  • Разработка более надёжных верификаторов/оценщиков. Оценщик должен не только проверять выполнимость, но и определять, какие ограничения приводят к сбою, в каком локальном поиске происходит застой, тем самым превращая отзывы выполнения в направления для следующего цикла проектирования.
  • Повышение способности самоэволюции к планированию бюджета. На крупномасштабных примерах каждая оценка дорогостояща. Будущие системы должны научиться определять, когда исследовать новую структуру, когда настраивать параметры, когда прекращать неэффективные направления.
  • Содействие глубокой интеграции LLM с традиционными решателями. Самое многообещающее направление может заключаться не в «замене LLM решателя», а в том, что LLM отвечает за обнаружение структуры и проектирование алгоритма, а традиционные решатели — за локальную точную оптимизацию и достоверную проверку.

Подводя итог, FrontierOR нарисовал первую систематическую карту инженерных алгоритмических способностей OR для больших моделей: большие модели уже могут писать частично конкурентоспособные алгоритмы оптимизации, но истинными определяющими факторами верхнего предела становятся уже не синтаксис кода или перевод формул, а способность обнаружения структуры, проектирования поиска и самоэволюции.

Если исследования LLM-for-OR на предыдущем этапе отвечали на вопрос «умеет ли большая модель строить модели», то FrontierOR начинает задавать более сложный и реалистичный вопрос: может ли большая модель стать настоящим проектировщиком алгоритмов?

Ссылки: arxiv.org/abs/2605.25246

Эта статья взята с официального аккаунта WeChat «新智元» (Новый интеллектуальный элемент), автор: 新智元; редактор: LRST

Трендовые криптовалюты

Связанные с этим вопросы

QЧто такое FrontierOR и какова его основная цель?

AFrontierOR — это новый бенчмарк для оценки способности больших языковых моделей (LLM) разрабатывать алгоритмы оптимизации промышленного уровня. Его основная цель — проверить, могут ли LLM, подобно настоящим исследователям и инженерам в области исследования операций (OR), проектировать масштабируемые, высококачественные и эффективные алгоритмы для сложных задач, а не просто генерировать математические модели или вызывать решатели.

QЧем FrontierOR отличается от традиционных бенчмарков для LLM в области оптимизации?

AТрадиционные бенчмарки оценивают способность LLM генерировать математические модели по описанию на естественном языке или писать код для вызова решателей (например, Gurobi). FrontierOR же фокусируется на более сложной способности — проектировать целые алгоритмы (например, декомпозиционные методы, метаэвристики, гибридные алгоритмы), которые могут эффективно работать на крупномасштабных практических задачах, где универсальные решатели оказываются недостаточно производительными.

QКакие ключевые метрики используются в FrontierOR для оценки алгоритмов, сгенерированных LLM?

AВ FrontierOR используются четыре основные метрики: 1) Execution rate (исполняемость), 2) Feasibility (осуществимость, корректность решения), 3) Solution quality (качество решения), и 4) Quality-Time Efficiency (QTE, эффективность по качеству и времени) — самая строгая. По QTE алгоритм считается успешным, только если его результат либо не более чем на 1% хуже эталонного решения Gurobi, либо превосходит его.

QЧто показали эксперименты с методами самовоспроизведения (self-evolution) в FrontierOR?

AЭксперименты с тремя фреймворками самовоспроизведения (OpenEvolve, EoH и CORAL) показали значительное улучшение результатов по сравнению с однократной генерацией кода (one-shot). На самых сложных задачах метрика QTE выросла с 0.15 до 0.50. Это означает, что LLM, способные итеративно тестировать и улучшать свои алгоритмы на основе обратной связи, могут почти вдвое увеличить долю задач, решаемых с качеством, сравнимым с Gurobi.

QКак изменяется основная проблема ошибок у более мощных LLM в рамках FrontierOR?

AУ менее мощных моделей основные ошибки связаны с фундаментальными проблемами: некорректной математической моделью, ошибками в спецификации ограничений или несовпадением форматов данных. У более продвинутых моделей эти базовые ошибки становятся реже. Новым узким местом становится глубина и качество эвристического поиска: способность разрабатывать эффективные стратегии локального поиска, методы релаксации и гибридные подходы, что отражает более высокий уровень мастерства в проектировании алгоритмов.

Похожее

Эпоха дистилляции больших моделей подошла к концу: Fable 5.1 меняет API, окончательно перекрывая путь к дистилляции

Эпоха дистилляции больших языковых моделей подходит к концу. 2 сентября компания Anthropic представила обновление Claude Fable 5.1 с новыми, самыми строгими на сегодняшний день правилами API, направленными против неавторизованной дистилляции моделей. Ключевое изменение — введение «проверки контекстной согласованности» для «блоков мышления» (CoT-рассуждений модели). Теперь API будет строго проверять, что контекст (системные промпты, история сообщений), отправленный клиентом вместе с блоком мышления, полностью идентичен тому, в котором этот блок был изначально сгенерирован. Любое несоответствие приведет к ошибке. Для легитимных случаев, требующих модификации контекста, предусмотрен «нестрогий режим», при котором блоки мышления будут автоматически удаляться из запроса. Anthropic объясняет эти жесткие меры масштабными злоупотреблениями. Злоумышленники использовали тысячи аккаунтов и методы «инъекции контекста», чтобы обойти защиту и извлечь внутреннюю логику рассуждений Claude для обучения своих меньших моделей. Это создает критический риск «отсоединения возможностей от безопасности»: дистиллированные модели перенимают высокие способности, но не наследуют вложенные в оригинал механизмы безопасности и этические ограничения, что может привести к созданию опасных систем. Новые правила в первую очередь затронут новые API-аккаунты, созданные после 31 августа 2026 года. Существующие аккаунты и обычные пользователи продуктов Claude (Claude.ai, Claude Code и др.) не почувствуют изменений. Для разработчиков Anthropic предоставляет руководство по адаптации. Побочным положительным эффектом нововведения станет потенциальное повышение скорости работы API и снижение затрат для добросовестных разработчиков благодаря возможности эффективного кэширования контекста. Это обновление знаменует собой важный рубеж в регулировании экосистемы ИИ.

marsbit23 мин. назад

Эпоха дистилляции больших моделей подошла к концу: Fable 5.1 меняет API, окончательно перекрывая путь к дистилляции

marsbit23 мин. назад

Только что Claude впервые доказал Великую теорему Ферма. Мастер из класса Яо Ци от Цинхуа взялся за дело

Только что искусственный интеллект Claude в сотрудничестве с командой специалистов под руководством Пэн Тяньи, выпускника знаменитого класса Яо Ци в Университете Цинхуа, впервые осуществил формальное машинное верифицированное доказательство Великой теоремы Ферма. Этот математический вызов, мучивший человечество более 350 лет, был решен за рекордные 11 дней. Для этого Claude сгенерировал и проверил 13 миллионов строк кода на языке Lean, создав и использовав в итоговом доказательстве 29 500 формализованных теорем, что примерно в 5 раз превышает объем крупнейшей математической библиотеки Mathlib. Весь процесс потребовал обработки 60 миллиардов токенов. Ключом к успеху стала разработанная командой платформа Prove2Me, которая выступила в роли «супер-менеджера проекта». Она организовала совместную работу десятков AI-агентов, предоставив им четкую карту задач (DAG теорем) и инструменты для эффективного поиска и повторного использования уже доказанных утверждений, что решило проблемы «забвения» и «галлюцинаций» больших моделей. Эксперты отмечают, что эта работа представляет собой крупный шаг в автоматической формализации современной математической литературы. В будущем подобные инструменты смогут проверять на ошибки человеческие доказательства и верифицировать математические выводы, генерируемые ИИ. Это не заменит математиков, но коренным образом изменит практику математических исследований, устраняя неопределенность в проверке сложнейших доказательств.

marsbit26 мин. назад

Только что Claude впервые доказал Великую теорему Ферма. Мастер из класса Яо Ци от Цинхуа взялся за дело

marsbit26 мин. назад

Корея представила расписание выпуска ценных бумаг на блокчейне: первыми токенизированными активами станут облигации, фонды и некотируемые акции

Корея объявила поэтапный план внедрения токенизированных ценных бумаг. С 4 февраля 2027 года, после вступления в силу поправок к «Закону об электронных ценных бумагах» и «Закону о рынке капитала», токенизированные ценные бумаги станут третьей официальной формой выпуска наряду с бумажными и электронными ценными бумагами и будут регулироваться в рамках существующего законодательства. На первом этапе, начиная с февраля 2027 года, будут токенизированы активы для институциональных и внебиржевых рынков: частные денежные фонды для институциональных инвесторов, частные корпоративные облигации, акции непубличных компаний (через трастовые сертификаты) и фрагментированные инвестиционные продукты. Уже лицензированные брокеры смогут работать с ними без дополнительных разрешений. Второй этап, без точной даты, расширит токенизацию на публично обращающиеся ценные бумаги после оценки стабильности системы, зрелости технологий и развития законодательства о стейблкоинах. Финальный этап предусматривает создание инфраструктуры для расчетов в блокчейне с использованием стейблкоинов, аналогично международным примерам, и будет запущен после принятия соответствующего закона о стейблкоинах. План Кореи, основанный на предварительном создании правовой и технической инфраструктуры, контрастирует с более быстрыми, но менее регулируемыми подходами, такими как у Robinhood, что демонстрирует два разных пути развития глобального рынка токенизированных активов.

marsbit26 мин. назад

Корея представила расписание выпуска ценных бумаг на блокчейне: первыми токенизированными активами станут облигации, фонды и некотируемые акции

marsbit26 мин. назад

Raoul Pal: Почему традиционный инвестиционный портфель больше не работает?

Автор, бывший управляющий хедж-фондом Рауль Пал, утверждает, что традиционные инвестиционные портфели (облигации, золото, недвижимость, индексные фонды) перестали быть эффективными. Они были созданы для другой макроэкономической эпохи. Основная проблема — глобальная денежная масса увеличивается примерно на 8% в год, а с учетом потребительской инфляции реальный порог сохранения покупательной способности составляет около 11% годовых. Большинство традиционных активов не преодолевают этот порог: * **Облигации:** Фиксированный доход не компенсирует снижение стоимости денег. * **Недвижимость:** Хотя и является защитой, ее потенциал роста ослаб из-за высоких цен и ставок. * **Золото:** Сохраняет покупательную способность, но не создает новое богатство в долгосрочной перспективе. * **Акции (индекс S&P 500):** В последнее десятилетие показывали около 13% годовых, но лишь в условиях исключительного бычьего рынка. Пал объясняет, что реальный рост выше 11% демонстрируют только активы, следующие S-кривой проникновения пользователей: **технологические и криптоактивы** (например, Bitcoin с его исторической доходностью 58-70% годовых). Он подчеркивает, что будущий рост блокчейн-экосистем будет подпитываться не только людьми, но и **AI-агентами**, которым потребуются программируемые деньги и бесперебойные расчеты на базе публичных блокчейнов. Автор не призывает концентрировать все средства в одном активе или использовать кредитное плечо. Вместо этого он предлагает новую философию: 1. **Используйте порог в 11% годовых** как главный критерий оценки любых активов. 2. **Создайте многоуровневый портфель:** часть средств — в традиционных активах для спокойствия, а значительную часть — в долгосрочных растущих активах (технологии, крипто). 3. **Сосредоточьтесь на долгосрочном удержании**, а не на частых сделках. Ключевой вывод: невыполнение плана по доходности в 11% ведет к эрозии реального богатства и свободы. Истинная цель инвестиций — не просто увеличение цифр на счете, а обретение финансовой независимости и выбора в жизни.

marsbit1 ч. назад

Raoul Pal: Почему традиционный инвестиционный портфель больше не работает?

marsbit1 ч. назад

A7a5: число операций с рублевым стейблкоином выросло в 4,4 раза

За год активность рублёвого стейблкоина A7A5 выросла в 4,4 раза: количество транзакций увеличилось с 6397 в июле 2025 года до 28 201 в июне 2026 года, достигнув пика в 53 440 операций в октябре 2025 года. A7A5 — это цифровой актив, привязанный к российскому рублю 1:1. Он был выпущен в феврале 2025 года в Киргизии, а его рыночная капитализация превышает 44 млрд рублей. Часть операций проходит через оператора «Токеон» (входит в группу ПСБ). Рост активности компания связывает с усилением спроса на рублёвый цифровой инструмент для расчётов. В марте 2026 года A7A5 стал третьим по объёму транзакций стейблкоином в сети Tron. Директор компании Олег Огиенко отметил, что ожидаемые изменения в законодательстве о цифровых активах должны сделать правила понятнее и стимулировать дальнейший рост рынка. В России с 1 сентября внутренние расчёты в криптовалютах запрещены, но они разрешены для внешнеэкономической деятельности. На глобальном рынке рублёвые стейблкоины конкурируют с долларовыми аналогами. Для успеха A7A5 ключевыми остаются практическое использование в расчётах и развитие регуляторной базы.

cryptonews.ru3 ч. назад

A7a5: число операций с рублевым стейблкоином выросло в 4,4 раза

cryptonews.ru3 ч. назад

Торговля

Спот

Популярные статьи

Неделя обучения по популярным токенам (2): 2026 может стать годом приложений реального времени, сектор AI продолжает оставаться в тренде

2025 год — год институциональных инвесторов, в будущем он будет доминировать в приложениях реального времени.

2.1k просмотров всегоОпубликовано 2025.12.16Обновлено 2025.12.16

Неделя обучения по популярным токенам (2): 2026 может стать годом приложений реального времени, сектор AI продолжает оставаться в тренде

Обсуждения

Добро пожаловать в Сообщество HTX. Здесь вы сможете быть в курсе последних новостей о развитии платформы и получить доступ к профессиональной аналитической информации о рынке. Мнения пользователей о цене на AI (AI) представлены ниже.

活动图片