“有效信号”系列更新4：资金和价格增长的“背离”

作者：@Murphychen888

在前3期有效信号系列更新中，我采用的都是数据，包括利润兑现、长期持有者盈亏等等。在这期我们要用到是一个算法指标：资金与价格增量梯度；它计算BTC市价和资本净流量之间的差异标准化值，即BTC现货价格相较于资本流入是更快还是更慢变化。

对2个差分差值的标准化处理后，更助于指标可以平滑波动幅度，使得不同时间点之间的差异性更加可视化。在每一轮行情的重要时刻，我会通过调整“时间级别”这个动态参数，来帮助自己发现可能出现的趋势变化。

（图1）

我们先看在“大级别”时间条件下的指标有效性。如图1的红色阴影区域，对比2024.3.31和2024.5.20这2天的价格都在7.1w美元左右，而指标的高低点（蓝点）存在明显的差距。这意味着当2024.5.20 BTC再次反弹到7.1w时，资本流入已跟不上价格的变化，因此出现指标上的背离。

也就是说当第二个高点出现后，我们就可以判断这一轮趋势快要结束了。同理在2024.12.16和2025.1.21这2天也是价格相近和指标背离。

反过来我们看2025.3.16和2025.4.8，出现的是价格更低而指标更高，意味着资金开始流入而价格仍在下跌。这样的反向背离也是帮助我们判断是否接近底部区间的参考。这也是我当时在7.5w-7.8w左右，敢于左侧建仓的依据之一。

从以上举例大家应该可以看出，大级别条件下的指标应用一定要经历足够的时间，在二次反弹或二次探底后出现指标背离，就能确定行情即将改变。而当前蓝色阴影区我标注的3个高低点就没有出现明显的背离现象，说明时间还不够。

换言之，如果BTC的价格能反弹回$109,000，那我们就可以确认是不是在大级别上的衰减要开始了。

（图2）

我们切换到“小级别”时间条件下来看指标的有效性。当我把时间跨度调小，指标的灵敏性就更强了。如图2所示，同样在上述相同的接近顶部区域时，指标会更早的出现背离现象。

所以，我们得出的结论是：如果大级别出现了背离，小级别也一定会有；但反过来，当小级别出现背离，大级别可能还没出现；因为小级别的作用传导到大级别需要时间。

就像当前在图中蓝色阴影区域，3/10和5/22这2个点就是价格更高而指标更低，非常标准的背离形态。意味着在短期内资本的流入已经跟不上价格的上涨。

这是一个进入顶部区间的左侧信号，只是由于时间太短，其作用还未传导到大级别上。这个信号也可以和我们前3期的信号互相印证，因为前3期的信号反馈也是“刚刚出现”或“首次出现”。

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至此，“有效信号”系列已全部更新完毕；我们通过势能衰减、需求拐点、聪明钱行为以及资金流向这4个角度分析了目前BTC的客观形势。当然，完整的分析体系远不止如此，而这只证明了我并非信口开河，而是建立在一定的数据研判的基础上。

虽然我们看到多数信号都指向一个结论，即目前BTC大概率已经进入阶段性的顶部区间，但何时会出现绝对的顶部价格是无法预测的。

我们也注意到，这些信号多数都偏左侧；所以，对于在此时选择高倍杠杆左侧开空的交易仍然具有较大的风险。在当前的低流动性环境下，一个突发的意外事件就会改变原有的路径。因此，我为什么说只有70%的把握。

虽然这个系列写完了，但我的工作还远没有结束，后续还要持续关注这些数据和指标的变化，来更进一步确认方向转变的概率在变大还是变小。我会继续更新，未完待续......