当前以太坊共识与 MEV 的博弈,要从 PoW 转向 PoS 那天说起……

博链财经Опубликовано 2024-07-26Обновлено 2024-07-26

撰文:Tia,Techub News

 

解决 MEV 问题的过程实际上是在重新制定区块空间的分配规则。对于 MEV,相信大家已经不再陌生,但如果想知道一些以太坊 MEV 治理提案究竟在谈论什么,可能依旧需要一些背景资料的补充,因此,本文梳理了自以太坊转向 PoS 后一系列关于治理 MEV 的提案如 PBS、ePBS、PEPC,希望能为大家提供一些背景信息。

 

PBS(Proposer Builder Seperatioin)

 

在以太坊合并以前,解决 MEV 的方式是通过使用 Flashbots 开发的 MEV-GETH,MEV-Geth 是一种经过修改的 go-ethereum 客户端。其核心理念是让矿工专注于其本职工作——挖矿,而非参与 MEV 争夺,从而避免可能出现的潜在重组问题。MEV-Geth 的机制很简单,是一个市场化的解决方案,即矿工在打包区块时可根据 searcher 提交 bundle 利润的大小来进行选择。通过这一巧妙的市场化机制,各方在获取利益的同时也形成了一定的约束。虽然 searcher 需要将部分利润分给矿工,但其换来的却是更加安全的不被矿工偷窃的保障。当圈住了 searcher 这一利润的主要来源时,矿工也会被动开始使用 MEV-Geth,并进一步被 MEV-Geth 的机制约束。MEV-Geth 会维护一个矿工的白名单,只有在白名单上的矿工才可接收 searcher 的 bundle。通过对矿工进行信誉约束,即将偷窃 searcher 成果的矿工剔除白名单,则可以防止矿工抢夺 searcher 的 MEV 利润。

 

但合并后,由于出块方式变为从验证者中随机选取作为 proposer 来提议区块,信誉约束的方式来防止 proposer 抢夺 MEV 就不可行了。

 

可能的解决方案是让区块内容对验证者不可见。沿着这个思路再进一步完善就是 PBS(Proposer Builder Seperatioin,提议构建分离)。PBS 将作为 proposer 的验证者的职责进一步解构为区块构建和区块提议,将复杂的可能参与利益争夺的构建权外包给 builder,这样一来,proposer 的工作就变得很简单,只需对根据 builder 提交区块的利润大小进行选择来提议区块。

 

最初,以太坊想要在 merge 的时候将 PBS 嵌入协议内,但由于潜在的复杂性,这一进程就先被搁置了,因此给予了 MEV-Boost 介入到 PBS 的机会。目前,PBS 通过 Flashbots 开发的 MEV-Boost 来实现。除了 builder 和 proposer,其中还有一个很重要的角色——relay。builder 并非将区块直接发送给 proposer,而是通过第三个角色 relay。

 

 

因为还需要解决一些其他问题,比如如何确保 builder 一定会支付费用给 proposer,且一定会在最后向 proposer 披露区块内容从而避免 proposer 不会因提交空白区块而罚没;比如如何确保 builder 提交的区块一定会被纳入信标链等。这些保障 builder 和 proposer 权益的问题,主要通过 relay 来实现。

 

builder 会将区块发送给 relay,然后 relay 根据每个区块能获得的利润对区块进行排序,再将区块利润最高的区块头发送给 proposer,以此来确保 proposer 对区块内容不可见。在 proposer 对区块提议作出承诺(对该区块头签名)后,relay 才会将完整区块披露给 proposer。builder 支付给 proposer 的费用也需借助 relay 才能确保完成。支付给 proposer 的交易被包含在提交的区块中,但由于 proposer 无法看到区块内容,依旧需要由 relay 提前帮忙确认。

 

 

In protocol & out protocol

 

为了能参与到 MEV-Boost 构建的市场中去,验证者需要在运行以太坊共识客户端和执行客户端的同时,再运行一个第三方的非以太坊的 MEV-Boost 程序。这就是目前所运行着的 PBS 神奇的之处,它让协议外的第三方参与到了以太坊的共识形成的规则设计中。从所有权的角度来看,这是匪夷所思的。

 

这也引发了对协议机制「可信度」的思考,可信度是如何被加强的以及又是如何通过其他机制被侵蚀的。MEV-Boost 就是一个很好的例子,因为可能存在外部协议会对现有机制进行更改的情况。当协议本身开始出现滞后性时,这种更改可能就会从外部开始萌发,外部机制的萌发一定是契合目前的市场需求的,但是外部机制是否可信,是否经过严密设计以防止潜在问题的出现,甚至外部机制可能会破坏协议,这都尚未可知。

 

中心化的 Relay

 

MEV-Boost 被诟病最多的地方在于其中心化的 relay 市场。但这种设置引入了信任问题。builder 需要相信 relay 不会窃取他们的 MEV。proposer 也必须相信他们从 relay 收到并签署的区块头是有效的。然而,尽管发挥着至关重要的作用,中继却没有任何经济激励,并且运行 relay 也需要一笔不小的开支。去年,还有 11 个 relay 为以太坊网络提供支持,但如今,只有 9 个 relay 还在提供服务。

 

值得注意的是,relay 并不是无需准入的,如 Eden 这样的 relay 就只中继自己的 builder。还有一些 relay 如 bloXroute 则声称会过滤掉抢跑和三明治攻击相关的交易。从某种程度上来说,relay 也拥有一定的规则制定权。

 

 

数据来自 Rated Network

 

并且,从 Liveness 的角度来看,由于 relay 的存在,builder 与 proposer 之间无法提供原子级别的确认。假如当 proposer 对区块头签署了 commitment,并且 builder 也提供了 payload 内容,但由于 relay 的失误(无论是恶意还是非恶意的)而无法及时提交该内容,都会使 builder 和 proposer 承担损失。

 

ePBS:将 PBS 封装进以太坊

 

不论是出于解决 relay 中心化的问题,还是为了将协议外的部分移至协议内, 将 PBS 封装进以太坊的 ePBS 似乎成了一个必选项。目前,ePBS 已不再是讨论中的提案了,以太坊 EIP 编辑已经为其分配编号——EIP-7732

 

ePBS 为 proposer 和 builder 提供了一个无需信任的基础设施,以供他们来完成区块构建权的外包。原本在协议外的 builder 的角色被纳入了协议内,即验证者中多拆分出一个 builder 的角色,作为验证者的 builder 也需要在以太坊完成质押。由于将共识层原本 proposer 的职责进行了拆分,因此完成 ePBS 需要对共识层进行改动。其中,builder 负责构建 execution payload(该区块中要被执行的交易的最终列表)。proposer 的职责则是提议信标区块。具体流程如下:

  1. 在知道被选为 Proposer 后,制作并广播 Inclusion List(IL,即在该 slot 中必须包含的交易)。

  2. builder 们将包含了 execution payload 的区块哈希以及愿意支付给 proposer 费用的承诺「SignedExecutionPayloadHeader」发送给 proposer(execution payload 需满足 IL)

  3. proposer 从 builders 发来的「SignedExecutionPayloadHeader」中选择一个将其纳入(通常会选支付给 proposer 价格最高的那个)。并广播提议的信标区块「SignedBeaconBlock」。

  4. 见证者履行见证职责

  5. Aggregators 提交 attestation aggregates;同时,builder 广播 execution payload

  6. PTC(Payload Timeliness Committee,每个 slot 中,都会有 512 个验证者会被选为 PTC 成员)检查 builder 是否及时揭示 execution payload,并对结果进行广播

 

ePBS 从提出到最终获取 EIP 编号中间也经历了多次讨论。最初 PBS 由 Vitalik 在 21 年 6 月提出,4 个月后完善了 Two-slot 这一方案,又过了 3 个月,推出了 Single-slot PBS,直到 23 年 7 月,PTC 的想法才被正式提出。

 

PEPC(Protocol-Enforced Proposer Commitments)

 

当然,也有不赞同 ePBS,希望用其他方案来代替的。PEPC 就是如此。ePBS 是将一种确定的规则嵌入协议之中,但在 PEPC 这里,proposer 出售的是可编程的区块构建权。

 

PEPC 是 barnabe 在 2022 年 10 月提出的。barnabe 认为,如果要将 PBS 机制放到协议内来实现,应当考虑实现一种用于可信信号传递的通用机制,而不是实现某一特定可信信号的机制(比如如果让我构建区块的话我会返还给你 xx ETH)。

 

就像 PEPC(Protocol-Enforced Proposer Commitments)的名字一样,一些确保 builder 以及 proposer 权益的机制是通过 proposer 在协议内提交的 commitment 来完成的,这些 commitments 是能够在链上进行验证的,主要由操作码 「BEACONROOT」来实现。这是一个更通用的机制,commitment 可以是将区块构建权全部外包,也可以是只外包一部分区块,即 proposer 出售的是可编程的区块构建权。

 

小结

 

以上就是对于 PBS、ePBS、PEPC 的简单介绍。从协议设计的角度,不仅需要设计一个重新分配 MEV 的市场机制,同时还需要考虑如何才能使验证者更加去中心化,以及如何才能提高抗审查性。并且,协议的设计中还存在很多取舍。拿已经获取 EIP 编号的 ePBS 来举例,虽然 ePBS 的设计解决了中心化 relay 这一难题,但作为协议外第三方 relay 这一关键角色真的只有负面影响么?就从 builder 的支付机制来看,使用 relay 反而更优于 ePBS 机制,因为 ePBS 是预付费机制,如果 builder 打包了一个超高利润的区块,那么在预付费机制下将无法向 proposer 提供高额回报。

Трендовые криптовалюты

Похожее

Разбираем HyperEVM: Какие приложения действительно получат преимущества от Hyperliquid?

**Ключевые выводы:** HyperEVM следует рассматривать как слой смарт-контрактов, чья основная ценность заключается в предоставлении приложениям возможности напрямую считывать и использовать данные о транзакциях, залогах, позициях и рисках HyperCore (центрального ядра Hyperliquid). **Приоритет за биржей:** Hyperliquid развивался по принципу «сначала биржа, затем приложения». HyperEVM — это не просто ещё одна цепочка для копирования DeFi, а инструмент для программирования самой биржи. Ценные нативные приложения HyperEVM должны: 1) реализовывать логику, невозможную в HyperCore; 2) зависеть от уникального состояния HyperCore; 3) повышать полезность Hyperliquid как финансовой площадки. **Матрица 2x2 для оценки приложений:** - **Локальные EVM-финансы:** Необходимы смарт-контракты, но модель может быть перенесена (например, AMM, кредитные рынки). Это важная базовая инфраструктура. - **Нативные расширения ядра:** Глубоко зависят от Hyperliquid, используя EVM для упаковки или токенизации его активов (например, обёртки для HLP). - **Программируемый HyperCore:** Наиболее перспективное направление. Приложения используют как гибкость EVM, так и глубокую интеграцию с состоянием и исполнением в HyperCore, «продуктивизируя» активность на бирже (например, стратегии, управляемые смарт-контрактами). **Универсальный финансовый счёт — конечная цель:** Главная возможность HyperEVM — создание единого учётного записи, где пользовательские активы (BTC, ETH и т.д.) становятся единым балансом для одновременного использования в торговле (HyperCore), кредитовании, заработке Yield, хеджировании и платежах. Это объединяет контроль пользователя (как в DeFi) с мощной инфраструктурой ликвидности и рисков централизованной биржи. Следующая волна развития превратит HyperCore в truly программируемую среду.

Foresight News9 мин. назад

Разбираем HyperEVM: Какие приложения действительно получат преимущества от Hyperliquid?

Foresight News9 мин. назад

Хакеры украли почти 17 миллионов долларов за 40 дней: «Зомби-контракты» становятся банкоматами для хакеров

За 40 дней хакеры похитили около 16,9 млн долларов США из пяти устаревших, но все еще активных смарт-контрактов. Наиболее пострадавшим стал DxSale, потерявший около 7,3 млн долларов из-за уязвимости в старом контракте locker. Атаки также затронули TrustedVolumes, Huma Finance V1, Raydium Legacy AMM и Aztec Connect в период с 7 мая по 15 июня 2026 года. Проблема не в конкретной уязвимости, а в том, что заброшенные контракты, оставшиеся в блокчейне, часто сохраняют экономическую ценность, разрешения и доступные функции, что делает их легкой мишенью. Команды перестают активно следить за старыми системами, ослабляя мониторинг, что позволяет злоумышленникам находить и использовать забытые уязвимые пути. Риск усугубляется развитием автоматизированных инструментов анализа, которые упрощают поиск таких целей. Хотя нет доказательств использования ИИ в этих конкретных атаках, снижение затрат на поиск уязвимостей в "вчерашних продуктах" является тревожной тенденцией. В индустрии безопасности DeFi существуют строгие процедуры аудита перед запуском, но отсутствуют аналогичные стандарты для вывода контрактов из эксплуатации. Контракт становится безопасным только после полного удаления средств, прав доступа и точек входа.

marsbit1 ч. назад

Хакеры украли почти 17 миллионов долларов за 40 дней: «Зомби-контракты» становятся банкоматами для хакеров

marsbit1 ч. назад

Обвал капитализации «старых лошадей»: гибель системы оценки целого класса активов

**Крах оценки «старых» акций: смерть системы координат для целого класса активов** С 2014 по 2026 год стоимость ведущих китайских интернет-компаний (Alibaba, Tencent, Meituan, PDD) пережила глубокую переоценку, вернувшись к уровню многолетней давности, в то время как более молодые компании упали на 85–98%. Прежняя модель оценки («американский аналог со скидкой») рухнула под влиянием торговых войн, жёсткого регулирования и геополитических рисков, но проблема оказалась глубже. Аналогичный процесс затронул и американских технологических гигантов («Великолепную семёрку»). Такие компании, как Microsoft, столкнулись со сжатием прибылей, несмотря на сильные фундаментальные показатели. Причина — колоссальные капитальные затраты на инфраструктуру ИИ (Microsoft планирует $190 млрд в 2026 году), которые давят на свободный денежный поток, пока будущая доходность остаётся неясной. И в Китае, и в США устоявшиеся платформенные бизнес-модели с высокой маржинальностью под угрозой из-за сдвига парадигмы в сторону ИИ, что породило уничижительный термин для таких акций — «старые» (老登股). Историческая параллель — Япония после краха пузыря 1989 года. Тогда рынку потребовалось около 25 лет (до прихода Баффетта с новой логикой «низкая оценка + высокие дивиденды + реформы управления»), чтобы отказаться от старого нарратива («Япония будет доминировать») и выработать новую систему оценки активов. Китайский интернет сейчас находится в аналогичном вакууме: старая система координат мертва, новая ещё не создана. Потенциальными основами для неё могут стать: 1. **Успешная трансформация в провайдера инфраструктуры и услуг ИИ** (сопряжённая с огромными затратами и рисками для текущей прибыли). 2. **Акцент на возврате капитала акционерам** (масштабные выкупы акций и дивиденды), как в случае Баффетта в Японии. Текущая ситуация, вероятно, является лишь средней фазой этого длительного процесса переоценки, который может затянуться. Рынок ждёт нового убедительного ответа на вопрос: «Почему стоит покупать эти активы?».

marsbit1 ч. назад

Обвал капитализации «старых лошадей»: гибель системы оценки целого класса активов

marsbit1 ч. назад

STRC торгуется с глубоким дисконтом, mNAV опустился ниже точки безубыточности: логика оценки Strategy пересмотрена

В статье анализируется изменение логики оценки компаний, резервирующих биткоин, на примере Strategy и её токена STRC. Автор утверждает, что эти компании по своей сути являются высокодоходными финансовыми учреждениями, подобными банкам, а не технологическим компаниям, и поэтому их следует оценивать с использованием банковских метрик, таких как соотношение цены к чистой стоимости активов (mNAV). Ключевой момент: mNAV Strategy упал до 1,10x, что ниже собственного порога окупаемости компании в 1,22x. Одновременно с этим токен STRC торгуется со скидкой 19% к номиналу, а резервы наличных средств покрывают дивиденды по STRC менее чем на 10 месяцев, что сигнализирует о ужесточении условий финансирования. Проведён анализ четырёх сценариев использования привлечённых 10 млрд долларов: покупка биткоинов, выкуп STRC, увеличение резервов наличности и смешанный вариант. Результат: выкуп STRC по дисконту является наиболее эффективным путём. Он напрямую укрепляет баланс, увеличивая чистые биткоин-активы на акцию, снижает долговую нагрузку и улучшает показатель покрытия дивидендов наличностью. Это может запустить позитивный цикл: укрепление баланса → восстановление цены STRC к номиналу → снижение дивидендной доходности → возобновление возможности привлечения капитала по номиналу. Вывод: в текущих условиях Strategy следует сосредоточиться на укреплении баланса (выкуп STRC, наращивание ликвидности), а не на покупке дополнительных биткоинов, которая лишь незначительно улучшает популярный, но поверхностный показатель "общего количества биткоинов в казне".

Foresight News1 ч. назад

STRC торгуется с глубоким дисконтом, mNAV опустился ниже точки безубыточности: логика оценки Strategy пересмотрена

Foresight News1 ч. назад

Collector Crypt возвысился как "печатный станок" на блокчейне: менее 1000 DAU, киты обеспечивают 97% доходов

Автор: Нэнси, PANews Проект Collector Crypt, связанный с коллекционными карточными играми (TCG), недавно вошёл в топ-10 протоколов по доходам, временно возглавив рейтинг в экосистеме Solana. Это свидетельствует о растущей популярности токенизированных TCG на блокчейне. В 2026 году сектор токенизированных TCG переживает быстрый рост, предлагая улучшенную ликвидность и безопасность по сравнению с физическими картами. Solana доминирует на этом рынке с долей более 80%, во многом благодаря успеху Collector Crypt. Collector Crypt является бесспорным лидером рынка, генерируя значительно больший объем транзакций и доходов, чем конкуренты. В июне его месячный доход составил 13,4 млн долларов. Однако его финансовая устойчивость вызывает вопросы: рентабельность снижается, а 97% доходов обеспечивают всего 14,6% пользователей (крупные игроки, или «киты»). Ключевыми факторами роста платформы являются: 1. Механика «гача» (случайная разблокировка карт), которая стимулирует повторные покупки. 2. Популярные IP, такие как Pokémon, составляющие основную часть продаж. 3. Токен CARDS, чья экономическая модель с выкупами создает эффект «летящего колеса», повышая ценность токена. Несмотря на впечатляющие финансовые показатели, Collector Crypt сталкивается с проблемами: низкая ежедневная активность (менее 1000 пользователей), зависимость от небольшого числа крупных игроков и предстоящие разблокировки токенов CARDS, которые могут оказать давление на рынок. Успех проекта подтверждает потенциал блокчейн-TCG, но для устойчивого роста необходимо привлечение более широкой аудитории.

marsbit1 ч. назад

Collector Crypt возвысился как "печатный станок" на блокчейне: менее 1000 DAU, киты обеспечивают 97% доходов

marsbit1 ч. назад

Торговля

Спот

Популярные статьи

Manyu: восходящая мем-звезда на Ethereum, готовая открыть новую эру культуры Shiba

Manyu - это мемтокен на Ethereum, который приносит децентрализованную культурную и развлекательную ценность через вирусное влияние в соцсетях и вовлечённость сообщества.

2.0k просмотров всегоОпубликовано 2025.11.27Обновлено 2025.11.27

Manyu: восходящая мем-звезда на Ethereum, готовая открыть новую эру культуры Shiba

Неделя обучения по популярным токенам 14: Glamsterdam — самое ожидаемое обновление Ethereum в 2026 году

Ordinals/Runes по-прежнему стимулируют доходы от комиссий за блоки и активность разработчиков, рассматриваются как отправная точка «нативной эмиссии активов» в сети.

1.5k просмотров всегоОпубликовано 2026.04.29Обновлено 2026.04.29

Неделя обучения по популярным токенам 14: Glamsterdam — самое ожидаемое обновление Ethereum в 2026 году

Обсуждения

Добро пожаловать в Сообщество HTX. Здесь вы сможете быть в курсе последних новостей о развитии платформы и получить доступ к профессиональной аналитической информации о рынке. Мнения пользователей о цене на ETH (ETH) представлены ниже.

活动图片