Dua Wajah Tether: USAT sebagai Wajah Legal, dan Kerajaan Kelabu USDT

marsbitPublicado a 2026-01-28Actualizado a 2026-01-28

Resumen

Tether, perusahaan di balik stablecoin USDT senilai 1700 miliar dolar AS, meluncurkan USAT pada September 2025 sebagai upaya memperoleh legitimasi regulasi di Amerika Serikat. USAT dirancang khusus untuk pasar AS dengan tiga strategi kunci: penunjukan Bo Hines (mantan penasihat Gedung Putih) sebagai CEO, penggunaan Cantor Fitzgerald sebagai penjamin cadangan aset berbasis surat berharga AS, dan penerapan framework kepatuhan melalui Anchorage Digital Bank. Langkah ini merupakan respons terhadap tekanan regulasi dan persaingan dengan pemain seperti USDC milik Circle, yang telah lama mendominasi pasar stablecoin patuh regulasi di AS. Meski USDT tetap menjadi "dolar bayangan" global yang dominan di negara berkembang, USAT berupaya membangun narasi kepatuhan guna memperluas pengaruh ke lembaga keuangan AS. Transformasi ini berisiko mengingat sejarah Tether yang kerap dipertanyakan terkait transparansi dan struktur offshore-nya. Namun, dengan dukungan politis dan kelembagaan, Tether berpotensi mengubah paradigma dan bersaing langsung dalam lanskap stablecoin yang semakin kompetitif.

Penulis: Peggy, Lin Wanwan, BlockBeats

Aset paling stabil di pasar crypto, ternyata adalah dolar tanpa identitas.

Sepuluh tahun terakhir, USDT dengan aset $170 miliar dan likuiditas yang ada di mana-mana, telah menjadikan dirinya sebagai "dolar faktual" di dunia crypto. Tapi semakin sukses, semakin tajam kecemasan identitasnya: dolar tanpa dukungan AS, tetaplah sebuah celah.

Beberapa tahun ini, Circle mengajukan izin bank trust, Paxos membangun jaringan kliring global, Visa dan Mastercard juga memperkuat penyelesaian dengan stablecoin. Sebaliknya, Tether tetap terperangkap dalam narasi "kerajaan bayangan lepas pantai".

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QApa yang dimaksud dengan USAT dan bagaimana perbedaannya dengan USDT?

AUSAT adalah stablecoin baru yang diluncurkan oleh Tether pada September 2025, khusus dirancang untuk pasar AS dengan fokus pada kepatuhan regulasi. Berbeda dengan USDT yang beroperasi di luar negeri dengan struktur aset yang kurang transparan, USAT didukung oleh aset yang diawasi oleh lembaga AS seperti Cantor Fitzgerald dan dikelola melalui Anchorage Digital Bank yang memegang lisensi perbankan federal.

QSiapa Bo Hines dan peran apa yang ia mainkan dalam pengembangan USAT?

ABo Hines adalah mantan penasihat Gedung Putih berusia 29 tahun yang diangkat sebagai CEO USAT. Ia sebelumnya menjabat sebagai Direktur Eksekutif Komite Penasihat Aset Digital Presiden AS dan terlibat dalam penyusunan RUU GENIUS Act. Perannya adalah memimpin strategi kepatuhan dan komunikasi kebijakan Tether di pasar AS.

QBagaimana USAT mencoba meningkatkan transparansi dan kepercayaan dibandingkan USDT?

AUSAT meningkatkan transparansi dengan menempatkan cadangan asetnya di bawah pengawasan Cantor Fitzgerald (dealer utama Departemen Keuangan AS) yang menjamin cadangan didominasi oleh obligasi pemerintah AS. Selain itu, proses audit dan penerbitannya diawasi oleh Anchorage Digital Bank yang memegang lisensi perbankan federal.

QApa dampak potensial dari kehadiran USAT terhadap persaingan di pasar stablecoin AS?

AUSAT berpotensi mengganggu dominasi USDC (milik Circle) di pasar stablecoin AS yang patuh regulasi. Dengan menggabungkan skala besar Tether dan kepatuhan regulasi, USAT dapat menawarkan alternatif yang kompetitif, memicu persaingan lebih ketat antara issuer stablecoin dan lembaga keuangan tradisional seperti Visa dan Mastercard.

QApa tantangan utama yang dihadapi Tether dalam mengembangkan USAT?

ATantangan utama termasuk membangun kepercayaan regulator dan pasar yang skeptis terhadap sejarah 'kerajaan bayangan' Tether, memastikan kepatuhan penuh terhadap kerangka regulasi AS yang ketat, serta bersaing dengan pemain mapan seperti Circle yang telah memiliki hubungan kuat dengan regulator dan institusi AS.

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