Akhir dari DAT: Likuidasi, atau Menyelamatkan Diri?
Penulis: Prathik Desai | Disusun oleh: BitpushNews
Lebih dari setahun lalu, menjadi treasury aset digital (DAT) tampak seperti keputusan mudah bagi perusahaan yang ingin meningkatkan harga saham. DAT membeli cryptocurrency dalam jumlah besar (seperti BTC, ETH, SOL), dan dengan harga saham yang lebih tinggi dari nilai asetnya, mereka menerbitkan lebih banyak saham dengan premium untuk membeli lebih banyak crypto, menciptakan "roda finansial" yang sempurna.
Namun, dalam empat bulan terakhir, dengan pasar crypto turun lebih dari 45%, rasio nilai pasar terhadap aset bersih (mNAV) sebagian besar DAT telah jatuh di bawah 1. Ini berarti pasar sekarang menilai perusahaan DAT lebih rendah dari nilai treasury crypto mereka, sehingga menghancurkan roda finansial tersebut.
Tanpa premium, DAT tidak dapat lagi mengumpulkan dana dengan mudah dengan menerbitkan saham baru. Mereka juga memiliki biaya operasional, gaji, dan kewajiban keuangan yang harus dibayar dengan uang fiat, bukan crypto. Beberapa DAT, seperti MicroStrategy (Strategy), memiliki cadangan tunai yang kuat dan bisnis operasional yang menghasilkan pendapatan, sehingga dapat bertahan. Namun, DAT yang lebih baru dan lebih kecil, yang mengandalkan ETH atau SOL dan memiliki bisnis operasional yang lemah, akan kesulitan. Mereka mungkin terpaksa menjual aset crypto mereka, mencari sumber pendapatan alternatif (seperti menyewakan mesin jet), atau bahkan menghadapi likuidasi jika tidak dapat memenuhi kewajiban kas mereka selama bear market.
marsbit02/18 01:26
