# Artikel Terkait Likuiditas

Ketika Modal Besar Mulai Serius, Masalah Likuiditas RWA Menjadi Nyata

Likuiditas adalah prasyarat untuk kepercayaan aset. Ketika modal besar mulai serius, masalah likuiditas RWA (Real World Assets) menjadi jelas. Meski tokenisasi diharapkan dapat meningkatkan likuiditas dan menghubungkan aset tradisional dengan DeFi, kenyataannya, sebagian besar aset tokenisasi beroperasi di pasar yang rapuh dan tidak likuid. Biaya tersembunyi seperti slippage terlihat jelas dalam perdagangan emas tokenisasi (seperti PAXG/XAUT), di mana slippage mencapai 150 basis points untuk perdagangan $4 juta, dibandingkan dengan hampir nol di pasar tradisional (CME). Volume harian juga jauh lebih rendah. Di DEX seperti Uniswap, slippage rata-rata bisa mencapai 25-35 basis points, bahkan lebih dari 50 basis points di beberapa waktu. Masalah serupa terjadi pada saham tokenisasi (seperti TSLAx/NVDAx), dengan slippage hingga 80% untuk perdagangan $1 juta. Kurangnya likuiditas tidak hanya meningkatkan biaya transaksi tetapi juga merusak struktur pasar, menyebabkan volatilitas dan likuidasi silang di berbagai platform. Ini adalah masalah struktural: proses minting/penebusan yang lambat (T+1 hingga T+5), biaya, dan kendala operasional menghambat market maker untuk menyediakan likuiditas yang dalam. Solusinya memerlukan perubahan struktur pasar, seperti menghubungkan likuiditas langsung dengan pasar off-chain dan membuat mekanisme penebusan yang cepat dan tanpa batas. Tokenisasi bukanlah kegagalan teknis, tetapi kegagalan dalam membangun struktur pasar yang efektif.

marsbit01/16 04:32

Ketika Modal Besar Mulai Serius, Masalah Likuiditas RWA Menjadi Nyata

Ketika modal besar mulai serius, masalah likuiditas RWA (Real World Assets) menjadi jelas. Likuiditas adalah prasyarat kepercayaan aset. Tokenisasi diharapkan dapat meningkatkan likuiditas modal dan menghubungkan aset on-chain dan off-chain, namun kenyataannya, sebagian besar aset tokenisasi beroperasi di pasar yang rapuh dan tidak likuid. Biaya tersembunyi seperti slippage terlihat jelas. Sebagai contoh, dalam perdagangan emas tokenisasi seperti PAXG dan XAUT, slippage mencapai hampir 150 basis points untuk transaksi $4 juta, sementara di pasar tradisional seperti CME, dampaknya hampir tidak terlihat. Pasar spot aset tokenisasi seringkali memiliki kedalaman kurang dari $3 juta. Di DEX seperti Uniswap, slippage rata-rata untuk XAUT dan PAXG berkisar 25-35 basis points, terkadang melebihi 50 basis points. Masalah yang sama terjadi pada saham tokenisasi. Transaksi $1 juta untuk TSLAx di Jupiter memiliki slippage sekitar 5%, sementara NVDAx mencapai 80%, dibandingkan dengan hanya 14-18 basis points di pasar tradisional. Likuiditas yang tidak memadai juga merusak struktur pasar. Pasar yang tipis membuat mekanisme penemuan harga rentan, dan fluktuasi kecil dapat memicu efek berantai besar, seperti yang terlihat pada peristiwa Oktober 2025 di Binance, di mana volatilitas PAXG menyebabkan likuidasi besar di Hyperliquid. Masalah likuiditas ini bersifat struktural. Likuiditas tidak muncul secara otomatis dengan tokenisasi. Market maker menghadapi kendala biaya pencetakan, periode penebusan yang lambat (T+1 hingga T+5), dan risiko harga. Mereka cenderung mengalokasikan modal ke pasar yang lebih efisien. Untuk mengatasinya, diperlukan perubahan struktur pasar. Jika likuiditas dan penemuan harga dapat dipetakan langsung dari pasar off-chain, dan mekanisme penebusan menjadi lebih cepat dan tanpa batas, aset tokenisasi dapat mencapai skalabilitas yang nyata. Tokenisasi tidak gagal dalam teknis, tetapi dalam membangun struktur pasar yang mendukung.

Odaily星球日报01/16 04:32

Midnight: Trader Perpetual Menjauh – Dan NIGHT Membayar Harganya

Token NIGHT mengalami tekanan jual yang signifikan, turun 41% dalam tiga minggu dan 10% lagi dalam 24 jam terakhir. Aliran keluar modal mencapai $5,4 juta, menyusutkan likuiditas pasar hingga di bawah $48 juta. Tekanan terutama didorong oleh trader di Binance dan OKX, dengan rasio jual-beli yang negatif dan funding rate minus -0,0156%, mengindikasikan dominasi posisi short. Dengan likuiditas terkonsentrasi di area jual, NIGHT berisiko turun lebih dalam menuju level $0,060. Meski ada potensi rebound ke $0,073 jika pasar berubah, momentum jangka pendek masih didominasi bearish, membuat penurunan lebih lanjut sangat mungkin terjadi.

ambcrypto01/16 02:03

Pakar Peringatkan XRP Di Ambang Kehabisan Stok, Apa yang Terjadi?

bitcoinist01/16 01:03

$3 Miliar dalam 30 Hari – Mengapa Volume Transaksi USDC di XDC Menandakan Pergeseran Besar dalam DeFi!

Terdapat pergeseran signifikan dalam ekosistem DeFi yang terkait erat dengan peningkatan utilitas stablecoin seperti USDC. Alih-alih hanya menjadi "safe haven" atau untuk yield farming, stablecoin kini berperan sebagai instrumen penyelesaian transaksi dunia nyata. Jaringan dengan volume transaksi tinggi—bukan hanya Total Value Locked (TVL)—kini menjadi indikator dominansi yang lebih relevan. Contohnya, XDC Network mencatat volume transaksi USDC senilai $3 miliar dalam 30 hari, menyamai jaringan pembayaran tradisional. Hal ini mencerminkan adopsi institusional, efisiensi likuiditas, dan integrasi yang makin dalam dengan TradFi. Pergeseran ini menegaskan bahwa utilitas transaksi stablecoin sebagai "cash leg" menjadi penentu utama kekuatan jaringan DeFi ke depannya.

ambcrypto01/15 15:03

Revelasi Visa: 'Fragmentation Dilemma' Stablecoin dalam Siklus 50 Tahun

Ringkasan: Pada tahun 1960-an, industri kartu kredit berantakan dengan jaringan pembayaran yang terfragmentasi. Visa muncul sebagai solusi dengan menciptakan jaringan kooperatif yang menyatukan bank-bank di seluruh dunia, bukan melalui teknologi superior tetapi melalui model struktural yang mengoordinasikan insentif dan kepemilikan terdesentralisasi. Saat ini, stablecoin menghadapi masalah fragmentasi serupa. Dengan lebih dari 300 stablecoin yang tercatat, masing-masing terbatas pada ekosistemnya sendiri, menghambat efek jaringan yang diperlukan untuk adopsi mainstream. Platform seperti Ethena dan Anchorage Digital justru memperburuk fragmentasi dengan mengizinkan penerbitan stablecoin baru. Solusinya mungkin terletak pada model Visa: sebuah organisasi independen pihak ketiga yang mengelola stablecoin untuk berbagai kelas aset. Penerbit dan aplikasi dapat bergabung dalam koperasi, memperoleh bagian dari pendapatan cadangan, dan memiliki hak suara dalam tata kelola. Pendekatan ini akan memusatkan likuiditas, memperkuat efek jaringan, dan memungkinkan adopsi yang lebih luas.

marsbit01/15 14:51

Mantan Wali Kota New York Terlibat Dugaan Rug Pull: Investigasi On-Chain terhadap Token NYC

Mantan Wali Kota New York Eric Adams dituduh terlibat dalam skema rug pull terkait peluncuran token NYC. Token NYC (kontrak: Ho5fkxk9uqUuVN5kt7TUFacduWCpKPAuYkM9HD3KAXA2) yang diumumkan pada 13 Januari mengalami penurunan harga drastis lebih dari 80% hanya dalam 30 menit setelah peluncuran, menyebabkan kapitalisasi pasar anjlok dari $600 juta menjadi di bawah $100 juta. Analisis on-chain oleh Beosin mengungkapkan bahwa alamat 9Ty4M4t9MZArhJBKFWbYrzeqdMf2Ua5eHWSRW3LXKyGt, yang bertanggung jawab membuat pool likuiditas, menarik likuiditas senilai sekitar 2,377,376 USDC. Meskipun alamat tersebut kemudian membeli kembali sejumlah token NYC dalam jumlah kecil, harga hanya pulih sedikit. Investigasi lebih lanjut menunjukkan bahwa dana awal berasal dari Kraken dan sebuah alamat perdagangan multichain yang tidak dikenal. Hingga saat ini, alamat tersangka masih memegang 1,332,243.85 USDC, dengan keuntungan bersih diperkirakan sekitar $330,000. Adams membantah tuduhan melalui juru bicaranya, menyatakan bahwa dia tidak mengambil keuntungan dari token tersebut. Peristiwa ini menyoroti risiko tinggi dan potensi manipulasi likuiditas dalam perdagangan token yang diterbitkan oleh selebritas.

marsbit01/15 10:40

Arthur Hayes Membongkar Secara Mendalam: Mengapa Bitcoin Kalah dari Emas dan Nasdaq pada 2025?

Dalam artikel mendalamnya, Arthur Hayes menjelaskan mengapa Bitcoin (BTC) underperform terhadap emas dan Nasdaq pada tahun 2025. Ia berargumen bahwa kinerja BTC selaras dengan ekspektasi, mengikuti gelombang likuiditas Dolar AS yang menyusut. Sementara itu, emas meroket karena dibeli secara agresif oleh bank sentral global yang khawatir dengan risiko penyitaan aset seperti yang dialami Rusia, mengurangi ketergantungan pada obligasi AS. Nasdaq tetap kuat meski likuiditas turun, didorong oleh kebijakan industrial AS di bawah Trump yang "memenasionalisasi" AI, mengalirkan modal besar ke sektor strategis tersebut. Hayes memprediksi likuiditas Dolar akan mengembang lagi pada 2026 melalui ekspansi neraca Fed, peningkatan kredit perbankan, dan penurunan suku bunga hipotek, yang pada akhirnya akan mendorong BTC naik. Strategi trading-nya termasuk mendapatkan eksposur leverage ke BTC melalui saham seperti MicroStrategy (MSTR) dan Metaplanet.

marsbit01/15 09:23

Dari 'Aplikasi On-Chain' ke 'Landasan Keuangan': Perkembangan dan Pergantian Generasi Perp DEX

Ringkasan: Perkembangan dan Evolusi Perp DEX dari "Aplikasi On-Chain" ke "Infrastruktur Keuangan" Tahun 2025 menandai era "seleksi besar" untuk sektor derivatif. Perp DEX bertahan bukan karena lebih cepat atau murah daripada CEX, tetapi karena menyelesaikan masalah inti dalam sistem keuangan: kepercayaan. Transparansi telah menjadi kebutuhan dasar, terutama setelah krisis likuidasi yang dialami oleh banyak exchange. Dengan adopsi teknologi Chain Abstraction pada 2026, pengguna dapat melakukan transaksi lintas chain dengan mulus. Aset tidak lagi di-custody oleh pihak ketiga, melainkan dikunci dalam smart contract, mengembalikan kedaulatan aset kepada pengguna. Volume derivatif on-chain kini stabil di atas 25%, menandakan migrasi perilaku pengguna dan evolusi DApp eksperimental menjadi infrastruktur penting. Namun, lebih dari 90% Perp DEX telah gagal karena produk yang generik, ketergantungan pada subsidi likuiditas, dan kurangnya inovasi teknis. Model "sewa likuiditas" (rented liquidity) melalui program points terbukti tidak berkelanjutan. Empat model sukses yang patut dicontoh: 1. **Hyperliquid:** Membangun blockchain khusus (L1) untuk derivatif, menawarkan kinerja orderbook berlatensi rendah dan ramah untuk quant trading. 2. **Aster:** Memanfaatkan ekosistem Binance untuk menawarkan efisiensi modal yang tinggi, memungkinkan pengguna mendapatkan yield dari aset kolateral mereka. 3. **Lighter:** Menggunakan ZK-Rollup khusus aplikasi untuk menciptakan infrastruktur yang dapat diverifikasi secara matematis, menarik investor institusi dengan transparansi dan anti-MEV. 4. **Decibel:** Menggabungkan kinerja tinggi (berkat Aptos Block-STM) dan komposabilitas penuh chain, menawarkan akun margin lintas chain dan pengalaman trading terpadu. Arah masa depan Perp DEX meliputi: perdagangan berbasis intent (niat), integrasi AI Agents untuk strategi trading otomatis, dan evolusi model penetapan harga yang lebih dinamis dan robust. Masa depan akan didorong oleh efisiensi eksekusi yang unggul, baik melalui teknologi, sumber daya ekosistem, atau kombinasi kinerja dan komposabilitas.

marsbit01/15 04:38

Emas Menuju $12.000? Arthur Hayes Mengupas 'Kode Perang' di Baliknya

**Ringkasan Artikel: Arthur Hayes Menganalisis Kode Perang di Balik Potensi Kenaikan Emas hingga $12.000** Arthur Hayes, pendiri BitMEX, menganalisis hubungan antara Bitcoin, emas, saham (khususnya Nasdaq 100), dan likuiditas dolar AS. Ia berargumen bahwa kinerja Bitcoin yang buruk pada 2025 sesuai ekspektasi karena mengikuti penurunan likuiditas dolar, sementara emas dan saham justru naik karena alasan spesifik. **Emas** melonjak karena bank sentral global secara agresif membeli logam mulia ini untuk mengurangi ketergantungan pada obligasi AS, menyusul pembekuan aset Rusia pada 2022 yang memicu kekhawatiran penyitaan aset oleh AS. Bank sentral adalah pembeli yang tidak sensitif harga. Hayes memprediksi jika proporsi emas dalam cadangan global kembali ke tingkat 1980-an, harganya bisa mencapai **$12.000**. **Saham Nasdaq** tetap kuat meski likuiditas menurun karena **kecerdasan buatan (AI) telah di-"nasionalisasi"** oleh pemerintah AS di bawah Trump. Kebijakan industri untuk "memenangkan" persaingan AI berarti aliran modal yang didukung pemerintah terus mengalir, mendorong kenaikan saham tech. **Bitcoin**, sebagai teknologi moneter, bergantung pada depresiasi mata uang fiat. Hayes yakin Bitcoin akan pulih seiring dengan **ekspansi likuiditas dolar AS yang diprediksi terjadi pada 2026**, didorong oleh tiga pilar: ekspansi neraca Fed (RMP), peningkatan pinjaman bank ke industri strategis, dan penurunan suku bunga hipotek. Strategi trading-nya termasuk mendapatkan eksposur leverage ke Bitcoin melalui saham MicroStrategy (MSTR) dan Metaplanet, serta menambah holding Zcash (ZEC).

比推01/15 00:27