Penulis: LateNeverr1
Kompilasi: Deep Chao TechFlow
Mulai menambang pada 2014, pindah ke ETH setelah diluncurkan tahun 2015. Sejak itu mengalami semuanya: peretasan DAO, demam ICO, musim panas DeFi, runtuhnya Terra, Celsius, FTX.
Setelah melewati cukup banyak siklus, Anda tidak akan mudah bersemangat lagi dengan narasi "baru". Kebanyakan dari mereka muncul kembali dengan nama yang berbeda. Pertambangan likuiditas berubah menjadi pertambangan poin, ICO menjadi IDO.
RWA terasa berbeda, dan ini jarang saya katakan.
Ini bukan cara lain untuk menggeser modal antar rantai, melainkan membawa pendapatan dari aset yang sebelumnya tidak pernah di-onchain ke dalam rantai. Ini tidak berarti ia menyelesaikan semua masalah, banyak proyeknya hanyalah omong kosong, tetapi dasar dari sektor ini lebih kuat daripada sekadar slide PowerPoint kebanyakan proyek.
Hal-hal yang saya periksa sebelum menyentuh proyek RWA apa pun:
- Apakah bisnis peminjaman sudah ada sebelum token muncul. Para pendiri Maple memiliki latar belakang kredit tradisional, 8lends diluncurkan di atas platform peminjaman P2P offline yang telah beroperasi selama beberapa tahun. Ini lebih penting bagi saya daripada tokenomics atau APR yang tertera di judul.
- Apakah situasi wanprestasi dijelaskan dengan jelas, atau disembunyikan. Peristiwa Goldfinch 2023 adalah pelajaran bagi seluruh sektor. Risiko kredit yang sebenarnya akan muncul pada waktunya, siapa pun yang berpura-pura itu tidak akan terjadi tidak layak untuk Anda luangkan waktu.
Saya mempertahankan posisi kecil di beberapa proyek hanya untuk mengamati kinerjanya. Sebagian besar posisi saya masih di ETH dan validator node.
Jika Anda seorang pemula, ada satu hal yang perlu dipahami:
Peminjaman dengan agunan berlebih seperti di Aave dilikuidasi secara instan, sedangkan pinjaman RWA dipulihkan perlahan dari aset riil, mungkin membutuhkan waktu berbulan-bulan. Kedua risiko ini sangat berbeda.
Pada akhirnya, ini sebagian besar hanyalah memindahkan pekerjaan kredit yang lama ke jalur baru. Bagian yang sulit bukanlah blockchain.
Pilihan Balasan Komentar:
Careful_keklin: Saya masuk sejak 2017, setelah peristiwa Celsius, standar penyaringan proyek saya mirip dengan Anda. Poin terpenting bagi saya adalah, apakah skenario wanprestasi terdokumentasi dengan jelas di suatu tempat, atau hanya disebutkan sekilas. Sebagian besar protokol RWA yang saya periksa pada 2022-23 bahkan tidak dapat menjelaskan proses pemulihan mereka sendiri, yang sudah menunjukkan segalanya. Akhir Goldfinch adalah keharusan dari model ini, bukan pengecualian.
be_boss: Sepenuhnya setuju, terutama tes "apakah ada bisnis nyata sebelum token". Era ICO mengandalkan whitepaper, musim panas DeFi mengandalkan APY, 2022 mengandalkan "kami patuh". Ungkapan khas setiap siklus tampak seperti ketelitian, hingga siklus berikutnya dimulai. Yang masih bertahan setelah setiap perombakan pada dasarnya hanyalah tim yang telah menjalankan bisnis kredit off-chain sebelum menerbitkan token. Poin tentang Goldfinch itu sangat tepat – wanprestasi adalah uji stres yang sebenarnya, bukan TVL. Reaksi tim saat pertama kali terjadi masalah memberi tahu lebih banyak daripada dasbor data selama setahun. "Kredit tua di jalur baru", sangat tepat, kontrak bukanlah bagian yang sulit.
