Penulis:Forbes
Kompliasi:AididiaoJP,Foresight News
Tahun 2026, Bitcoin berjalan cukup sulit, gagal mempertahankan posisi tertinggi historis yang pernah menembus $126.000 tahun lalu. Meskipun Presiden AS Donald Trump berulang kali mengeluarkan sinyal positif, harga Bitcoin masih turun lebih dari 50% sejak Oktober tahun lalu. Namun, beberapa analis mencatat bahwa kemungkinan pergeseran kebijakan Federal Reserve mungkin sedang menyiapkan momentum balik.
Bersamaan dengan pernyataan prediksi harga Bitcoin 12 bulan terbaru dari CEO BlackRock, analis ETF senior Bloomberg Intelligence, Eric Balchunas, memberikan perbandingan yang sangat berharga: Pasukan ETF Bitcoin kemungkinan besar akan membuat pergerakan harga Bitcoin 'mencerminkan' perjalanan 'kemenangan dan penderitaan' emas selama lebih dari 20 tahun terakhir.
Balchunas menulis di platform X: "Sejarah 22 tahun ETF emas mungkin adalah peta jalan terdekat yang tersedia untuk investor ETF Bitcoin." Sejak ETF emas diluncurkan pada tahun 2004, harga emas telah melonjak, dan saat ini total kapitalisasi pasarnya mendekati $28 triliun. Angka ini sendiri sudah cukup untuk memicu imajinasi pasar—jika Bitcoin dapat meniru sebagian jalur kesuksesan emas, potensi ruang naiknya akan sangat signifikan.
Dia menganalisis lebih lanjut: "Emas dan Bitcoin keduanya adalah produk kemasan alat penyimpan nilai non-penghasil (non-yielding), mereka tidak menghasilkan arus kas, penggerak harga intinya sepenuhnya bergantung pada sentimen investor, bukan profitabilitas seperti saham tradisional, kupon obligasi, atau jaminan kredit pemerintah."
Selama lebih dari 20 tahun terakhir, ETF emas mengalami pasang surut yang dramatis: Pernah menjadi ETF terbesar di dunia secara singkat pada 2011, kemudian memasuki periode lesu selama delapan tahun, berjuang pulih. Balchunas berpendapat, ETF Bitcoin sedang memainkan skenario yang serupa—"kenaikan yang mencengangkan, penarikan mundur yang menyakitkan, serta tahap pemulihan yang membutuhkan kesabaran ekstra untuk dilalui". Patut dicatat, setiap siklus ETF emas telah mengangkat titik tertinggi historisnya, hal ini sangat menggembirakan bagi pemegang Bitcoin jangka panjang.
Melihat kembali perjalanan perkembangan ETF Bitcoin: Awal 2024, setelah didorong terus-menerus selama lebih dari sepuluh tahun oleh komunitas kripto, ETF Bitcoin spot akhirnya disetujui masuk ke pasar. Lembaga Wall Street berduyun-duyun masuk, beberapa dana utama dengan cepat menjadi salah satu produk ETF dengan pertumbuhan tercepat dalam sejarah. Ini tidak hanya menandai pergeseran Bitcoin dari aset pinggiran ke sistem keuangan arus utama, tetapi juga meletakkan dasar bagi fluktuasi harga selanjutnya.
Namun, volatilitas selalu mengikuti. Awal bulan ini, analis dari bursa Bitfinex sudah memperingatkan: Jika terjadi arus keluar dana ETF skala besar yang 'mengejutkan', hal itu dapat langsung memutus momentum pemulihan saat ini. Saat ini Bitcoin telah pulih hampir 10% dari titik terendah di bawah $57.000 awal Juli, tetapi pasar tetap sangat waspada.
Sebagai pemimpin mutlak di bidang ETF Bitcoin, dana IBIT BlackRock dalam beberapa bulan terakhir, untuk menghadapi tekanan penebusan, telah menjual hampir 100.000 Bitcoin, namun masih memegang lebih dari 733.000 Bitcoin, dengan ukuran aset mendekati $50 miliar. Ini juga mencerminkan karakteristik aliran dana institusional—arus masuk dan keluar dapat memicu reaksi pasar yang signifikan.
Meskipun harga Bitcoin mengalami koreksi besar tahun ini, banyak pendukung jangka panjang tetap percaya diri. Mereka umumnya percaya, Bitcoin berpotensi menyambut kemakmuran jangka panjang yang setara dengan emas. Balchunas sendiri juga menekankan 'kesamaan spiritual' di antara keduanya: "Emas dulu dengan cepat meledak popularitasnya, suatu hari di tahun 2011 ukurannya melampaui ETF terbesar global SPY, kemudian lama tidak diminati. IBIT juga pernah mencapai puncak aset $100 miliar dalam satu hari—tepatnya pada puncak Oktober 2025. Pasokan keduanya hampir tetap, ketika permintaan meledak secara terkonsentrasi, mudah memicu ledakan harga. Tetapi masalahnya, permintaan sering kali berubah-ubah, datang seperti gelombang, bukan stabil dan terus-menerus."
Dari perspektif pengamat berpengalaman di industri kripto, perbandingan ini sangat relevan. Emas berkat kelangkaan, sifat safe-haven, dan pengakuan global, telah mewujudkan penetapan nilai jangka panjang; Bitcoin di bawah mekanisme halving, jaringan terdesentralisasi, dan adopsi institusional yang semakin kuat, menunjukkan karakteristik mirip 'emas digital'. Kehadiran ETF lebih lanjut menurunkan ambang batas kepemilikan, memungkinkan investor tradisional mendapatkan eksposur tanpa perlu memegang Bitcoin secara langsung, hal ini tidak diragukan lagi memperbesar elastisitas permintaan.
Saat ini, pasar masih optimis tentang ketahanan permintaan ETF. Direktur Pengembangan Bisnis XS.com, Simon-Peter Massabni, mencatat: "Permintaan institusional tetap menjadi salah satu pilar terkuat Bitcoin. ETF Bitcoin spot terus mencatat aliran dana masuk yang stabil, sementara semakin banyak perusahaan mulai memasukkan aset digital ke dalam strategi diversifikasi portofolio investasi. Minat institusional ini secara efektif meredam tekanan jual dalam koreksi pasar baru-baru ini."
Melihat ke depan, pergerakan Bitcoin akan sangat dipengaruhi oleh lingkungan makro, dinamika regulasi, dan perilaku lembaga. Kapitalisasi pasar emas telah mencapai tingkat hampir $28 triliun, jika Bitcoin dapat secara bertahap menduduki posisi 'penyimpan nilai' yang serupa, bahkan jika hanya mencapai sebagian kecil dari kapitalisasi pasar emas, itu juga akan membawa ruang apresiasi yang sangat signifikan. Tentu saja, prosesnya pasti disertai fluktuasi yang hebat—inilah esensi pasar kripto 'berisiko tinggi, imbalan tinggi'.
Bagi investor umum, kuncinya adalah tetap rasional, mendiversifikasi risiko, dan fokus pada tren jangka panjang daripada kebisingan jangka pendek. Kisah Bitcoin masih jauh dari berakhir, dengan lebih banyak dana tradisional masuk dan penyempurnaan infrastruktur, babak pembuka 'ledakan harga' ini mungkin baru saja dimulai. Dari Emas ke Bitcoin: Pasokan Tetap + Demam Lembaga, Akankah Menghasilkan Pergerakan Harga 'Eksplosif' yang Serupa?
