Gelombang terkini dalam pasar bahan semikonduktor sudah sulit digambarkan hanya sebagai "siklus kenaikan harga" tunggal. Pemasok wafer silikon mengungkapkan pemanfaatan kapasitas 12 inci yang ada semakin tinggi, produsen perangkat fotonik menyebutkan kebutuhan koneksi optik di pusat data AI sebagai alasan ekspansi, sementara pabrik substrat kemasan IC canggih mengamati peningkatan permintaan berkelanjutan untuk produk berukuran besar dan berlapis banyak. Perubahan-perubahan ini tidak terjadi pada bahan, wilayah, atau syarat kontrak yang sama, namun mengarah pada tren bersama: tekanan pada industri semikonduktor sedang bergeser dari permintaan dan penawaran total, menuju kemampuan pengiriman efektif bahan-bahan spesifikasi tinggi.
Kunci perubahan ini bukanlah peningkatan sederhana permintaan bahan, melainkan perubahan struktur permintaan yang mengubah cara konsumsi bahan. WSTS memperkirakan, penjualan semikonduktor global pada 2026 akan mencapai $1,51 triliun, meningkat sekitar 90% tahun-ke-tahun; di mana pasar memori diperkirakan tumbuh sekitar 250%, dan chip logika sekitar 37%. Pertumbuhan dalam memori bandwidth tinggi, logika canggih, interkoneksi optik, dan kemasan lanjutan berarti setiap unit kemampuan komputasi membutuhkan wafer silikon dengan spesifikasi lebih tinggi, lebih banyak lapisan deposisi, substrat yang lebih kompleks, serta konsistensi material yang lebih ketat. Pasar bahan pun bergeser dari fase "lebih banyak wafer diproduksi" menuju fase "setiap wafer, setiap sistem dikonsumsi dengan cara yang lebih kompleks".
Wafer Silikon Memberi Sinyal Pertama
Wafer silikon adalah titik awal untuk mengamati siklus bahan. Data SEMI menunjukkan, pada kuartal kedua 2026, pengiriman wafer silikon global mencapai 3,573 miliar inci persegi, meningkat 7,4% year-on-year dan 9,1% quarter-on-quarter. Pemulihan pengiriman menunjukkan aktivitas fabrikasi wafer sedang membaik, tetapi struktur internalnya berbeda dengan siklus boom sebelumnya. Permintaan terkait AI sedang meluap dari logika canggih dan memori ke aplikasi seperti daya dan fotonik, sementara perangkat akhir tradisional seperti PC dan smartphone masih dibatasi oleh harga memori dan irama pemulihan permintaan.
Polarisasi ini langsung tercermin pada tingkat utilisasi kapasitas dan strategi penetapan harga pemasok. Pendapatan kuartal kedua GlobalWafers adalah NT$15,2 miliar, meningkat 8,8% quarter-on-quarter, namun turun 5% year-on-year; perusahaan menyatakan, setelah mengecualikan jalur produksi baru, jalur 12 inci yang ada sudah dimanfaatkan sepenuhnya, utilisasi 8 inci tetap tinggi, sementara pemulihan produk 6 inci berjalan lebih bertahap. Perusahaan yang sama juga secara tegas membedakan cara penanganan harga untuk produk di luar perjanjian jangka panjang (non-LTA) dengan yang dalam LTA yang ada pada presentasi analisnya. Perubahan pasar wafer silikon pertama-tama terlihat sebagai perbaikan daya tawar untuk pesanan spesifikasi tertentu, pelanggan tertentu, dan non-LTA, bukan kenaikan harga penawaran yang seragam.
Bagi pabrik wafer hilir, perbedaan ini lebih penting daripada harga jual rata-rata. Pasokan wafer polish biasa relatif mudah diatur melalui inventaris dan kapasitas, sementara nilai produk seperti wafer tipe dop berat, epitaksial, SOI, dan silikon fotonik lebih banyak berasal dari adaptasi proses dan validasi pelanggan. Kelangkaan bahan karenanya tidak hanya bergantung pada kapasitas nominal, melainkan pada kemampuan pengiriman stabil yang sesuai dengan jendela proses pelanggan. Sinyal dari wafer silikon karenanya juga menandakan ciri dasar gelombang bahan kali ini: hubungan permintaan-penawaran untuk produk spesifikasi tinggi akan berubah lebih dulu sebelum pasar total.
Tungsten Heksafluorida (WF6) dan Indium Fosfida (InP)
WF6 mencerminkan tekanan gabungan "sumber daya dan pemurnian". Sebagai gas elektronik khusus penting untuk proses deposisi canggih, biayanya sangat sensitif terhadap bubuk tungsten kemurnian tinggi. Data industri menunjukkan, bubuk tungsten kemurnian tinggi menyumbang sekitar 60-70% dari biaya produksi WF6; sebelumnya, harga referensi WF6 kemurnian tinggi di Tiongkok sempat mencapai RMB 1.670-1.810 per kg, dengan harga ekspor rata-rata Tiongkok pada April sebesar USD 149,79 per kg. Dasar kenaikan harganya tidak rumit: pasokan sumber daya tungsten hulu, aliran perdagangan bahan baku, dan kemampuan pemurnian tinggi menyempit secara bersamaan, sementara sisi permintaan ditambah dengan peningkatan lapisan 3D NAND dan evolusi proses logika canggih.
Kondisi pasar tungsten baru-baru ini menunjukkan bahwa harga bahan tidak akan bergerak pada kemiringan tunggal. Informasi pasar yang dirilis Asosiasi Tungsten Tiongkok menunjukkan, bijih tungsten hitam (APT) sekitar RMB 410.000 per metrik ton standar, tungsten trioksida sekitar RMB 610.000 per ton, permintaan dan penawaran masih dalam keadaan deadlock, dengan sisi pembelian tetap hati-hati. Bagi pemasok WF6, penentu elastisitas harga sebenarnya bukan bahan bakunya sendiri, melainkan apakah jaminan pasokan bahan baku, kontrol kemurnian, kemampuan pengisian, dan sertifikasi pelanggan dapat dimiliki secara bersamaan. Bagi pabrik memori dan logika, fokus pembelian juga bukan sekadar menurunkan harga per unit, melainkan menjaga kelangsungan proses deposisi melalui sertifikasi multi-sumber dan pelacakan bahan baku.
Logika InP berbeda. Tekanan intinya berasal dari permintaan interkoneksi optik, konsentrasi pasokan, dan siklus sertifikasi panjang. Menurut statistik, AXT dan Sumitomo Electric bersama-sama menguasai hampir 80% produksi substrat InP global; setelah pembatasan izin ekspor, harga rata-rata wafer InP 6 inci telah naik menjadi sekitar USD 5.000, meningkat sekitar 250% dari sebelumnya. Perubahan ini mengubah masalah bahan chip optik berkecepatan tinggi, dari sekadar isu biaya menjadi isu keamanan rantai pasok.
Perubahan sisi permintaan memperkuat ketegangan ini. Pendapatan kuartal keempat tahun fiskal terakhir Coherent mencapai USD 2,05 miliar, meningkat 34% year-on-year; perusahaan menyebut migrasi pusat data AI dari koneksi tembaga ke koneksi optik sebagai alasan penting perluasan kapabilitas manufaktur. Prakata pelanggan dan pengaturan pasokan jangka panjang yang diungkapkan AXT juga mencerminkan bahwa hilir mulai memajukan waktu pembelian ke tahap perencanaan kapasitas. Di saat bersamaan, JX Metals berencana berinvestasi hingga JPY 120 miliar dalam 4 tahun ke depan untuk meningkatkan kapasitas substrat InP menjadi 7-10 kali dari level saat ini. Rencana ekspansi ini besar skalanya, tetapi pertumbuhan kristal, kontrol cacat, kecocokan epitaksial, dan validasi pelanggan bersama-sama menentukan kecepatan kapasitas baru menjadi pasokan efektif.
Ketegangan di Kemasan Canggih
Perubahan bahan kemasan canggih tidak bisa hanya dilihat dari harga tunggal film ABF atau kain kaca elektronik. Substrat kemasan IC kelas tinggi adalah produk sistem yang terdiri dari film build-up, kain serat kaca, foil tembaga, resin, pemrosesan jalur, dan hasil perolehan, di mana ketidaksesuaian di salah satu tautan akan mempengaruhi pengiriman akhir. IBIDEN baru-baru ini merevisi perkiraan penjualan tahunan menjadi JPY 550 miliar dan perkiraan laba operasi menjadi JPY 127 miliar, serta mencatat bahwa permintaan substrat bernilai tambah tinggi untuk server AI dan server umum tetap kuat, dan permintaan terkait masih melampaui kemampuan pasokan industri.
Sinyal semacam ini menunjukkan bahwa perbaikan harga telah meluas dari bahan tunggal menuju tautan kemasan dengan tingkat integrasi lebih tinggi. Namun transmisinya tidak linear. Kenaikan harga jual rata-rata substrat mungkin berasal dari peningkatan jumlah lapisan produk, kesulitan pemrosesan yang lebih tinggi, perbaikan hasil perolehan, dan perubahan struktur pelanggan, yang tidak berarti setiap bahan hulu naik harga dengan besaran yang sama. Hambatan nyata di sisi bahan adalah kemampuan untuk menyediakan kombinasi yang memenuhi persyaratan kecepatan tinggi, frekuensi tinggi, dan ekspansi termal rendah.
Struktur pasokan kain kaca kelas tinggi dapat menjelaskan hal ini. TrendForce memperkirakan, Nittobo menguasai sekitar 90% pasar T-glass, dan sekitar 60-70% di NER-glass, dengan kapasitas baru paling cepat baru akan tersedia pada pertengahan 2027. Hal ini membuat risiko bahan kemasan canggih dan bahan tingkat papan server lebih tercermin sebagai spesifikasi, sertifikasi, dan waktu pengiriman, bukan hanya biaya bahan baku. Bagi pabrik kemasan dan pabrik papan, mengamankan bahan kelas tinggi lebih awal, menyisakan jalur produksi, dan meningkatkan hasil perolehan, seringkali lebih krusial daripada negosiasi harga pembelian tunggal.
Peringatan dari Helium
Jika wafer silikon, WF6, dan InP berkaitan dengan tekanan teknologi dan kapasitas, helium menunjukkan tekanan geopolitik dan logistik. Dilaporkan bahwa Qatar menyumbang hampir 1/3 pasokan helium global, dan gangguan pasokan Timur Tengah telah mulai mempengaruhi rantai pasok manufaktur teknologi. Helium digunakan dalam fabrikasi semikonduktor untuk pendinginan, deteksi kebocoran, dan beberapa tautan proses, dengan ruang substitusi terbatas dalam jangka pendek, sehingga dampak ketidakstabilan pasokan dapat dengan cepat diperbesar menjadi tekanan pembelian dan inventaris.
Namun, pasar helium juga menunjukkan regionalitas harga bahan. Harga impor rata-rata helium Tiongkok pada paruh pertama tahun ini berkisar pada kisaran RMB 450-600 per kg, dengan sumber pasokan jangka panjang dari Rusia dalam一定程度上 meredam fluktuasi pasar spot. Harga spot, LTA, dan harga di wilayah yang berbeda untuk bahan yang sama dapat menunjukkan perbedaan signifikan. Bagi pabrik wafer multinasional, manajemen bahan karenanya tidak lagi sekadar perbandingan harga, melainkan pengaturan komprehensif sumber pasokan, rute transportasi, hari inventaris, dan sumber gas alternatif.
Yang Menentukan Dampak Pasar adalah Pasokan Efektif
Salah satu ciri ketatnya bahan kali ini adalah belanja modal industri tidak absen, yang kurang adalah pasokan tambahan yang dapat segera digunakan pelanggan. Target ekspansi InP JX Metals dan rencana penambahan kapasitas kain kaca kelas tinggi, keduanya menargetkan sekitar tahun 2027; sementara proyek-proyek ini, dari penyelesaian bangunan pabrik dan peralatan hingga stabilnya produk, validasi pelanggan, dan adopsi massal, biasanya masih membutuhkan proses ramp-up yang lebih lama. Bagi wafer silikon, gas elektronik khusus, substrat senyawa, dan substrat kemasan, kapasitas nominal, kapasitas percobaan produksi, dan kapasitas efektif yang telah disertifikasi, seringkali berada pada level yang sangat berbeda.
Inilah alasan mengapa harga bahan bereaksi lebih cepat terhadap tekanan pasokan, tetapi lebih lambat terhadap pengumuman ekspansi. Penawaran harga dapat disesuaikan dalam 1 kuartal, sementara sertifikasi pelanggan seringkali melintasi beberapa siklus produk. Substrat kemasan canggih juga harus disesuaikan secara bersamaan dengan desain chip, bentuk kemasan, dan keandalan sistem, sehingga penambahan kapasitas di satu tautan tidak otomatis menghilangkan kendala pengiriman. Oleh karena itu, untuk menilai apakah pasokan bahan benar-benar membaik, sebaiknya secara bersamaan mengamati tingkat utilisasi jalur produksi baru, kemajuan sertifikasi pelanggan, dan hasil perolehan setelah produksi massal stabil, bukan hanya melihat jumlah investasi atau kapasitas yang direncanakan.
Keterlambatan pasokan efektif ini menentukan cara transmisi kenaikan harga bahan ke pasar chip. Akselerator AI, memori bandwidth tinggi, dan modul optik berkecepatan tinggi memiliki nilai tambah yang relatif tinggi, sehingga rantai pasok lebih mungkin menyerap sebagian biaya melalui LTA, prakata, dan manajemen inventaris; sedangkan untuk proses matang, elektronik konsumen, dan perangkat daya yang sangat kompetitif, ruang untuk mengalihkan biaya lebih terbatas. Perbedaan kedua jenis produk ini menentukan bahwa dampak kenaikan harga bahan yang sama pada hilir yang berbeda akan sepenuhnya berbeda.
Yang lebih perlu diperhatikan adalah bahwa harga per unit bahan hanyalah biaya eksplisit. Untuk fabrikasi wafer, fluktuasi kemurnian, stabilitas batch, dan gangguan pengiriman juga akan mempengaruhi utilisasi peralatan dan hasil perolehan; untuk kemasan canggih, kinerja kombinasi substrat, resin, dan serat kaca harus divalidasi bersama dengan desain chip. Gangguan proses akibat satu kali pergantian bahan seringkali lebih sulit ditangani daripada kenaikan harga pembelian itu sendiri. Pembelian bahan sedang bergeser dari negosiasi harga tradisional, menuju manajemen komprehensif yang mencakup keamanan pasokan, sertifikasi pelanggan, tata letak regional, dan dukungan teknis.
Dengan demikian, laba perusahaan bahan juga akan semakin terdiferensiasi. Pemasok yang dapat menguasai sumber bahan baku, kemampuan pemurnian, platform produk, sertifikasi pelanggan global, dan kapasitas yang tersedia, akan lebih mudah mendapatkan peningkatan pangsa pasar, volume penjualan, dan harga secara bersamaan; sementara perusahaan yang masih dalam tahap pembangunan, pengiriman sampel, atau tahap pengenalan pelanggan tunggal, membutuhkan waktu lebih lama untuk mengubah antusiasme pasar menjadi kinerja. Bagi industri bahan domestik, yang paling layak diukur bukanlah jumlah proyek, melainkan kapasitas efektif yang dapat dikirimkan secara berkelanjutan setelah divalidasi pelanggan.
Artikel ini berasal dari akun WeChat publik "Semiconductor Industry Review" (ID: ICViews), penulis: Jun Xi
