Pada hari Jumat, perusahaan prediksi olahraga Novig mengajukan gugatan terhadap Jaksa Agung Wisconsin dalam sengketa mengenai apakah pasar prediksi olahraga harus diatur oleh aturan federal yang mengatur instrumen derivatif atau undang-undang perjudian negara bagian.
Pasar prediksi telah menjadi platform perdagangan yang berkembang pesat. Data Artemis dari 12 platform menunjukkan bahwa volume perdagangan di pasar prediksi pada 16 Agustus mencapai $9,50 miliar, 67 kali lipat dari $139,8 juta setahun sebelumnya.
Volume perdagangan mata uang kripto di platform Kalshi dan Polymarket mencapai $1,46 miliar, atau 15,4% dari trac pasar. Hasil kasus ini dapat mempengaruhi seberapa mudah pasar prediksi dapat beroperasi di luar negara bagian dan berintegrasi dengan infrastruktur mata uang kripto.
Gugatan Diajukan Sebelum Negara Bagian Bisa Menggugat
Perusahaan Ludlow Exchange LLC, operator Novig, mengajukan gugatan 45 halaman terhadap Jaksa Agung Josh Kaul dan pejabat perjudian negara bagian John Dillett di Pengadilan Distrik AS Distrik Barat Wisconsin. Gugatan tersebut menyatakan bahwa Novig mulai menawarkan kontrak acara kepada penduduk Wisconsin trac minggu dent lalu, dan meminta putusan pengadilan awal.
Novig berargumen bahwa gugatan pre-emptive diperlukan karena Wisconsin telah menggugat operator pasar prediksi lain atas trac serupa.
Pada bulan April, Wisconsin memulai kampanye dengan menggugat perusahaan Kalshi, Polymarket, Robinhood, Crypto.com, dan Coinbase terkait trac terkait acara olahraga, dengan alasan bahwa kontrak-kontrak ini melanggar trac undang-undang perjudian komersial negara bagian dan merupakan bahaya publik.
Swap menurut Undang-Undang Federal atau Taruhan menurut Undang-Undang Negara Bagian
Pertanyaan utama di sini adalah yurisdiksi. Menurut Novig, kontrak olahraganya trac termasuk dalam kategori swap, yang diatur oleh Commodity Exchange Act (CEA) dan karena itu berada di bawah yurisdiksi eksklusif Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Sementara itu, pada 16 Juni, Ludlow Exchange mendapatkan persetujuan untuk beroperasi sebagai pasar kontrak yang ditunjuk, trac CFTC.
Namun, meskipun ada undang-undang pemerintah federal, Wisconsin berpendapat bahwa taruhan olahraga diperlakukan sebagai perjudian menurut undang-undangnya.
Masalah supremasi undang-undang federal didasarkan pada ketentuan CEA. Secara khusus, CEA §2(a)(1)(A) memberikan yurisdiksi eksklusif kepada CFTC atas futures dan swap yang diperdagangkan di pasar tertentu trac. CEA §1a(47) memberikan definisi luas tentang istilah "swap", sementara CEA §16(e) menyangkut supremasi federal terhadap persyaratan yang ditetapkan oleh negara bagian.
Pengadilan telah menerapkan pendekatan yang berbeda. Pengadilan Sirkuit Ketiga dalam kasus April KalshiEX LLC v. Flaherty memutuskan bahwa Commodity Exchange Act (CEA) mendahului undang-undang perjudian New Jersey dalam hal kontrak olahraga Kalshi, trac karena dianggap sebagai swap yang diperdagangkan di pasar yang diatur oleh Commodity Futures Trading Commission (CFTC).
Dalam kasus North American Derivatives Exchange v. Negara Bagian, memutuskan bahwa pada tahap awal kasus, kontrak olahraga, trac Crypto.com, bukan merupakan swap yang berada di bawah yurisdiksi CFTC.
Perbedaan ini penting: penetapan federal tidak membebaskan pasar prediksi dari undang-undang negara bagian. Operator harus membuktikan bahwa trac mereka sesuai dengan Commodity Exchange Act dan bahwa aturan negara bagian tidak berlaku.
Novig telah menghadapi perkembangan yang tidak menguntungkan di Wisconsin. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) mengajukan permohonan perintah pengadilan awal terhadap pejabat Wisconsin, yang ditolak oleh hakim federal. Menurut hakim, CFTC tidak menyajikan bukti yang diperlukan untuk memenuhi kewajiban pengadilan di bawah apa yang disebut teori supremasi federal atas undang-undang negara bagian. Kasus ini masih tertunda.
Mengapa Sektor Ini Beroperasi Berbasis Kripto
Sengketa ini sangat penting bagi investor mata uang kripto karena pasar prediksi semakin terjalin dengan stablecoin, infrastruktur kripto, dan perdagangan dalam jaringan. Volume perdagangan mata uang kripto di pasar prediksi terkemuka, Kalshi dan Polymarket, mencapai $1,46 miliar, atau 15,4% dari trac volume perdagangan pasar.
Menurut data Galaxy Research, volume kumulatif pasar prediksi telah melampaui $150 miliar, dan Macquarie Equity Research memperkirakan bahwa volume transaksi akan mencapai $1,5 triliun pada tahun 2030.
Novig mencoba membedakan model bisnisnya dari perusahaan lain, trac menarik perhatian regulator. Platform ini berspesialisasi dalam trac olahraga, bukan pasar prediksi politik, dan mengharuskan penggunanya berusia minimal 21 tahun.
Kampanye Hukum Nasional dan Kesepakatan dengan "Mets"
Wisconsin menjadi negara bagian kelima yang digugat oleh Novig di pengadilan sejak 4 Agustus, setelah kasus di New York, New Mexico, Massachusetts, dan Washington. Sifat gugatan ini menunjukkan bahwa Novig memiliki strategi untuk mendapatkan perlindungan federal seiring dengan pertumbuhannya.
Perusahaan ini juga memiliki lisensi taruhan olahraga di Colorado sebelum beralih ke model taruhan pertukaran yang diatur di tingkat federal.
Seiring dengan kampanye hukumnya, Novig menandatangani kesepakatan pemasaran dengan New York Mets, menjadi tim Major League Baseball (MLB) pertama yang menawarkan platform prediksi permainan. Melalui kesepakatan ini, Novig dapat menampilkan mereknya di stadion Citi Field dan berbagai siaran pertandingan Mets, serta mendapatkan akses ke data resmi MLB.
Penggabungan ini menempatkan Novig di persimpangan regulasi derivatif dan undang-undang perjudian negara bagian. Lebih jauh, di pasar mata uang kripto, keputusan ini dapat mempengaruhi apakah pasar prediksi diizinkan berfungsi sebagai produk keuangan nasional atau tetap di bawah batasan negara bagian.
