Penulis: Victor, Mr. Z
Tiga Skenario Akhir Bearish Bitcoin, Analisis Empat Model Beli Dasar
Juni 2026, Bitcoin sempat menembus level psikologis 60 ribu yang tertinggal sejak Februari, menyentuh terendah di sekitar 59 ribu sebelum rebound dan konsolidasi. Pasar memperdebatkan 'Apakah dasar bearish sudah tiba?'. Sementara AI dan semikonduktor meledak di pasar saham, pasar kripto justru terasa sangat sepi. Pada momen perbedaan pendapat bullish-bearish dan ayunan sentimen yang kuat ini, 168X mengundang Bapak Beggar (@market_beggar), seorang trader full-time yang fokus pada analisis on-chain dan analisis teknikal.
Bapak Beggar memimpin dengan memberi sinyal puncak dan menjual semua BTC pada akhir 2024 hingga awal 2025, saat hampir seluruh pasar melihat bullish. Setelah itu, ia secara bertahap membangun posisi short berbasis koin dengan leverage rendah, dan pergerakan harga setelahnya membuktikan analisisnya. Framework tradingnya dapat disimpulkan sebagai untuk spot, lihat analisis on-chain; untuk kontrak dan derivatif, lihat analisis teknikal, masing-masing menjalankan perannya. Dalam diskusi ini, ia memecah data on-chain seperti Cointime Price, AVIV, serta konsep perburuan likuiditas (stop hunt), memberikan penilaian yang jelas: saat ini jarak menuju dasar siklus sudah dekat, hanya mungkin masih butuh 'satu gemetar terakhir'. Menghadapi demam AI dan semikonduktor, ia juga berulang kali menekankan satu konsep investasi terpenting bagi retail: selalu tetap di 'zona pukulan' Anda sendiri, jangan pernah membeli hanya karena 'ia sedang naik'.
1. Framework Penelitian: Sistem Trading 'Dikotomi' Analisis On-Chain untuk Spot, Analisis Teknikal untuk Kontrak
Mr. Z: Hari ini sangat terhormat mengundang Bapak Beggar. Anda adalah salah satu dari sedikit orang yang bisa menjelaskan analisis on-chain Bitcoin dengan sangat hidup, likuiditas di setiap level harga terlihat jelas. Bisakah Anda memperkenalkan diri secara singkat, lalu jelaskan keadaan BTC saat ini dengan satu kalimat?
Bapak Beggar: Terima kasih atas undangannya. Saat ini saya terutama mengelola akun Twitter Bapak Beggar, konten yang dibagikan fokus pada analisis on-chain BTC, sebagian lainnya pada analisis teknikal. Analisis teknikal saya adalah analisis Likuiditas (Liquidity), sebuah aliran yang agak niche, mirip dengan SMC (Smart Money Concept, Konsep Uang Pintar) yang mungkin pernah didengar beberapa orang, tetapi saya sendiri memodifikasinya berdasarkan beberapa kondisi pasar kripto, misalnya memasukkan analisis taker (pihak order pasar) dan maker (pihak limit order), ini tidak bisa dijelaskan dalam beberapa kata, nanti kita bahas perlahan.
Sedangkan mengenai fase BTC saat ini, jika harus diringkas dalam satu kalimat: Dasar akhir bearish mungkin belum tiba, tetapi sudah sangat dekat. Menurut saya, di pasar keuangan mana pun, baik saham AS, Taiwan, bahkan kripto, forex, waktu adalah hal yang paling sulit diprediksi, jadi saya lebih cenderung melihat ruang, yaitu harga. Dengan harga BTC sekitar 63 ribu hari ini, atau terendah awal Juni di 59 ribu, saya rasa 59 ribu sudah sangat dekat dengan dasar akhir bearish gelombang ini, tetapi belum sampai, atau saya berharap dasarnya akan sedikit di bawah 59 ribu. Jadi kembali ke pertanyaan, fase pasar BTC saat ini, menurut saya adalah ujung bearish, tetapi mungkin masih ada sedikit jalan lagi, ini bias pribadi saya.
2. Tiga Skenario Ujung Bearish: Mengapa Jatuh di Bawah 59K dan Membersihkan Likuiditas di Bawah Justru Lebih Sehat
Mr. Z: Wah, mendengarnya hati jadi dingin, saya baru saja long di 62 ribu kemarin, SpaceX juga saya long di 170, sedang berusaha tahan posisi, cukup berat, bahu agak pegal hari ini. Lalu jika pergerakan BTC selanjutnya dibagi menjadi tiga jalur, bagaimana Anda mengklasifikasikannya, mana yang kemungkinan terjadinya paling tinggi?
Bapak Beggar: Bitcoin menciptakan titik terendah di minggu pertama bulan ini, tanggal 5 Juni, menembus titik terendah 60 ribu di bulan Februari, begitu tembus langsung rebound, jadi terlihat seperti false breakout. Dalam framework analisis likuiditas, saya menyebutnya sebagai perburuan likuiditas, atau stop hunt.
Tetapi hunt ini, kita tidak bisa langsung menyimpulkan hanya karena ia tembus terendah sebelumnya dan naik kembali di atasnya, pasti itu adalah perburuan likuiditas dan akan berbalik membentuk dasar. Harus dilihat dari fakta bahwa setelah tembus, ia mulai konsolidasi, yaitu pergerakan dari tanggal 5 Juni hingga hari ini, yang kita sebut 'pergerakan konsolidasi setelah sebuah tren'. Bitcoin memiliki kebiasaan yang sangat jelas: setiap kali muncul sebuah pergerakan tren, baik meledak naik atau turun, ia pasti akan memulai periode konsolidasi sideways, untuk memperbaiki pergerakan sebelumnya, dan di ujungnya memilih arah berikutnya. Tugas kita adalah mencoba mendapatkan informasi sebanyak mungkin dari struktur konsolidasi sideways ini, untuk menilai apakah selanjutnya akan naik atau turun.
Untuk konsolidasi kecil sejak Juni ini, saya sendiri merasa cenderung lemah, itulah sebabnya di depan saya menyebutkan, menurut saya, menembus kembali terendah 59 ribu yang dibuat awal Juni akan lebih sehat.
Mengenai pergerakan selanjutnya, tiga skenario yang disebutkan tadi, pertama adalah langsung turun, kedua adalah naik dulu menyapu likuiditas lalu turun, ketiga adalah tidak membuat terendah baru, langsung berbalik ke kanan.
Yang pertama dan kedua adalah pergerakan jangka pendek. Dalam dunia trading, semakin pendek timeframe yang Anda lihat, semakin banyak noise yang Anda temui, jadi dua pergerakan ini menurut saya kemungkinannya hampir sama, saya tidak bisa menilai mana yang lebih tinggi dari informasi yang ada. Tetapi jika dipaksa bertanya, saya akan condong ke yang pertama, karena struktur konsolidasi ini begitu menunjukkan sinyal yang jelas, misalnya titik tinggi BTC tanggal 15 Juni, sekitar 67.300, jika muncul stop hunt yang jelas: harga naik perlahan ke 67.300, begitu sentuh langsung dihujam turun, dan disertai volume yang relatif besar, yaitu order jual taker masuk, maka kita akan bilang stop hunt 67.300 mungkin sudah terbentuk, struktur konsolidasi sejak awal Juni akan menuju ujung, mungkin akan segera berakhir.
Konsep ini agak mirip dengan Februari hingga Mei tahun ini, Bitcoin konsolidasi dari 60 ribu, kebetulan bertemu konflik AS-Iran, berulang kali cuci, akhirnya sampai di area 80-82 ribu yang sudah kami rencanakan sejak awal, setelah likuiditas tinggi disapu, baru mulai turun. November tahun lalu hingga Januari tahun ini, konsolidasi dari 80 ribu ke 97 ribu juga berjalan persis sama: pertama jatuh drastis, lalu konsolidasi perbaikan, di detik terakhir menyapu semua yang ada di tinggi sebelumnya sekaligus, menyelesaikan stop hunt lalu turun. Turunkan levelnya, pergerakan dari 5 Juni hingga hari ini juga memiliki struktur yang agak mirip. Tapi ini hanya sinyal yang bisa diamati, bisa juga langsung turun.
Lalu yang ketiga 'tidak membuat terendah baru, langsung berbalik ke kanan', mengapa saya tidak terlalu mempertimbangkannya? Alasannya sederhana: dari struktur konsolidasi 5 Juni hingga hari ini, di bawah sudah terakumulasi terlalu banyak likuiditas. Dari informasi yang terbaca dari framework likuiditas yang biasa saya analisis, saat ini dari 62.300, 60.700 hingga 59 ribu, sebenarnya menyimpan cukup banyak likuiditas. Jika selanjutnya terus naik dan tidak kembali, saya juga tidak akan menganggap dasar akhir sudah tiba, ini berbicara tentang dasar akhir level siklus. Dalam level kecil, likuiditas ini selama belum dibersihkan, cepat atau lambat harus kembali.
Ini persis sama dengan periode Februari hingga Mei: saat itu naik ke 79k, 80k, 82k, banyak orang merasa bullish akan kembali, teriak breakthrough 81K, tren reversal, sinyal kanan. Tapi postingan saya saat itu terus menulis, sampai sekarang masih bisa dilihat: menurut saya di posisi 60-65 ribu ada likuiditas trendline yang suatu saat pasti akan diburu, konsepnya sangat mirip dengan sekarang. Jadi kesimpulannya: langsung turun, atau naik dulu menyapu likuiditas lalu turun, kedua kemungkinan ini hampir sama; yang ketiga reversal kanan saya tidak terlalu pertimbangkan. Dasar akhir masih perlu menembus 59 ribu baru mungkin terbentuk.
3. Apa Itu Liquidity: Likuiditas Equal High/Equal Low dan Trendline, Mengapa Bisa Dilihat Hanya dengan Candlestick
Mr. Z: Saya penasaran, saat Anda bicara likuiditas, terutama melihat berapa banyak buy order di harga itu, atau pakai indikator apa?
Bapak Beggar: Banyak orang melihat yang disebut liquidation map atau heat map, indikator-indikator itu tidak saya lihat. Yang saya lihat sederhana, langsung lihat chart. Saya pernah menulis postingan edukasi, mendeskripsikan dua jenis likuiditas paling utama dan sederhana yang bisa dikenali.
Pertama adalah equal high atau equal low, muncul spike tinggi yang sama atau spike rendah yang sama di chart. Misalnya equal low, bentuknya agak seperti W, tapi rendah di kanan tidak boleh lebih rendah dari rendah di kiri, membentuk posisi horizontal yang hampir sama, konsep equal high juga sama.
Kedua lebih kompleks, disebut trendline liquidity, agak mirip struktur dari 5 Juni hingga hari ini. Miring, Anda bisa menggambar sesuatu yang mirip trendline, dalam proses konsolidasi secara bertahap membuat low yang semakin tinggi (higher lows), tetapi amplitudo low ini sangat dekat, jadi begitu tembus satu low, ia akan meluncur turun beberapa langkah, lalu berdekatan dengan low lain membentuk close, lalu tembus lagi, berdekatan dengan low sebelumnya membentuk close, inilah sumber likuiditasnya.
Jadi saya tidak melihat indikator, juga tidak melihat order book, cukup lihat pola chart. Tambahan: Bitcoin setidaknya dalam lima tahun ini, hanya ada satu equal low, satu liquidity yang tidak pernah diburu, semua likuiditas lainnya akhirnya akan diburu, kemungkinannya absolut di atas 98%. Ini adalah cara saya menilai liquidity.
4. Berdiri Sendiri dari ICT: Mengapa Analisis Teknikal Harus Bisa Dijelaskan Logiknya
Victor: Bapak Beggar, khusus menanyakan framework trading Anda. Beberapa tahun terakhir aliran analisis teknikal sangat banyak, dari false breakout/breakdown tradisional, hingga aliran seperti ICT yang menekankan liquidity sweep belakangan ini. Kedengarannya Anda menyatukan berbagai aliran, bisa langsung lihat candlestick dan amati perburuan likuiditas. Bagaimana seluruh framework ini terbentuk, dan bagaimana berlatih sampai bisa melihat di mana ada liquidity hanya dengan melihat candlestick?
Bapak Beggar: Awalnya sebenarnya terinspirasi ICT (Inner Circle Trader), dia mengemukakan konsep seperti liquidity sweep, liquidity sweep sebenarnya adalah konsep stop hunt, keduanya seharusnya sinonim.
Dulu saat belajar analisis teknikal, karena alirannya terlalu banyak, dan jika Anda verifikasi dengan cara ilmiah, sebenarnya tidak sepenuhnya bisa didukung, jadi Anda perlu verifikasi sendiri. Secara pribadi, saya kurang setuju dengan morfologi tradisional, misalnya head and shoulders, rising wedge, falling wedge, ascending/descending triangle. Saya dulu mendalami hampir semua aliran, lalu secara bertahap menyaring, menyisakan framework ini.
Alasan utama saya kurang setuju morfologi tradisional sederhana: di pasar keuangan, apa pun jika ingin tahu efektif atau tidak, harus bisa dijelaskan logikanya, tidak bisa hanya menggunakan induksi untuk menyimpulkan 'ini efektif'. Induksi sepenuhnya mungkin karena bias selamat dari sampel yang terlalu sedikit. Misalnya suatu pola berulang dalam sepuluh tahun terakhir, tetapi Anda tidak menemukan logikanya, sebenarnya tidak berani langsung pakai, karena sepuluh tahun terdengar lama, sampelnya mungkin kurang dari 20. Morfologi tradisional bilang 'rising wedge bearish', tetapi setiap buku, setiap sumber internet tidak menjelaskan mengapa struktur ini relatif bearish; sedangkan di framework liquidity ICT saya melihat alasannya, yaitu struktur bearish yang disebabkan oleh likuiditas trendline.
Mengenai cara melihatnya dengan candlestick, sebenarnya ini tidak sulit, karena memang tidak perlu indikator, ICT sejak awal mengajar juga tidak pakai indikator, murni lihat chart. Tetapi lihat chart butuh akumulasi pengalaman, cara tercepat mengakumulasi adalah dengan review, hanya saja review adalah proses yang sangat membosankan. Mungkin setiap hari habiskan 30 menit mencari likuiditas ini, verifikasi kemudian apakah benar disapu. Prosesnya cukup melelahkan, tetapi pekerjaan utama saya adalah trader full-time, ini memang bagian dari pekerjaan saya.
5. Disiplin Short: Jual di 100 Ribu, Bangun Posisi Short dengan Leverage Rendah dan Keyakinan 'Sudut Pandang Tuhan'
Victor: Saya ingat sekali, Anda sekitar awal 2025, saat BTC di ratusan ribu dolar sudah mulai bertahap bangun posisi short, dan dengan leverage sangat rendah, misalnya 1.2, 1.3x. Kemudian BTC terus konsolidasi tinggi, tidak turun lancar, Anda masih sangat tegas hold posisi short. Short bagi kebanyakan orang adalah keputusan yang melawan naluri, bagaimana Anda mengelola posisi-posisi ini secara mental?
Bapak Beggar: Saya lempar pertanyaan dulu: Misal saya bilang saya Tuhan, kasih tahu nomor undian lotre berikut, win rate 100%, Anda akan tanpa takut membeli, karena sangat yakin. Ini disebut sudut pandang Tuhan.
Bagi saya, saya mulai mengelola akun Bapak Beggar ini November 2024, kebetulan bertemu dengan pergerakan yang sangat layak dibagikan. Dari akhir November, Desember hingga Januari 2024, saya terus posting sekitar sebulan, bilang siklus Bitcoin ini sudah top. Belakangan terbukti saya setengah benar setengah salah. Yang benar: Saya jual di 103 ribu, karena di analisis on-chain saya melihat sangat banyak sinyal top klasik, sinyal-sinyal ini hampir tidak ada yang sebut di pasaran, saya mungkin yang pertama, saat itu ada media yang suka menulis artikel saya, saya sendiri agak kaget, karena saat seluruh pasar bullish, sangat sedikit yang bearish.
Kemudian memicu lagi banyak sinyal top dalam sistem analisis on-chain saya, lalu harga jatuh drastis ke 74.000. Sampai saat itu saya masih merasa bearish belum selesai, jadi tidak masuk beli dasar. Tiba-tiba ada berita perang tarif mencapai hasil bagus, harga langsung naik dari 74.000 kembali ke 103 ribu tempat saya jual. Jadi bagian ini memang saya salah, saya tidak beli dasar Bitcoin, hanya beli dasar saham Taiwan dan AS, cukup disayangkan.
Sampai sekitar Juli tahun lalu, sinyal-sinyal top itu memicu kedua kalinya. Sinyal-sinyal itu sebelumnya setiap kali memicu adalah top siklus tersebut, tetapi BTC saya sudah habis terjual, tidak ada yang bisa dijual, jadi saya langsung short berbasis koin. Sebenarnya jual Bitcoin saya bukan hanya jual spot, tapi melakukan hedging dengan short 1x berbasis koin, ambil funding rate, ambil sekitar setahun, BTC yang dipegang untuk open posisi masih ada, saya langsung pakai itu untuk open short dengan leverage.
Bagaimana menyesuaikan mental, sebenarnya dua poin. Pertama, saya cukup percaya diri dengan sinyal-sinyal ini, saya sangat yakin pasti akan turun, tetapi saya tidak tahu kapan akan turun, jadi saya bertahap bangun posisi short. Saya masing-masing open dua kali di Juli, awal Oktober saat buat tinggi baru open lagi, terutama tambah tiga kali, rata-rata di 119.500. Dari daily chart, konsolidasi dari pertengahan Juli hingga awal November, terutama di sana bangun posisi.
Kedua adalah kontrol risiko. Saat itu saya pakai leverage rendah, hanya short sedikit lebih dari 1x. Karena apa pun bisa terjadi, meski kemungkinan Bitcoin tiba-tiba muncul berita super bullish sangat rendah, kita pasti harus pastikan diri tidak mati, Anda tidak boleh karena satu transaksi langsung lulus dari pasar ini. Kedua hal ini digabungkan, pada dasarnya saya bisa pastikan diri tidak mati, pergerakan selanjutnya juga membuktikan pemikiran saya.
Satu-satunya tekanan berasal dari Twitter. Tiga bulan itu setiap hari saya bilang bearish, bearish, bearish, dalam situasi seluruh pasar bullish, banyak yang datang mencaci saya bodoh, bilang 'naik ke 180 ribu Anda hancur'. Saya juga terbiasa, saat itu agak kesal, tetapi berlalu, tidak memengaruhi trading saya sendiri.
6. Empat Model Beli Dasar Bearish Mendalam: Cointime Price, Realized Price, dan AVIV
Victor: Anda terus membagikan empat model beli dasar bearish mendalam, melihat data seperti Cointime Price. Bisakah berbagi dengan penonton seluruh framework data on-chain trading Anda, serta bagaimana memadukannya dengan analisis teknikal?
Bapak Beggar: Dengan cara paling sederhana, yaitu dikotomi: bagian spot lihat analisis on-chain, bagian kontrak atau derivatif lain pakai analisis teknikal.
Spot saya terutama lihat jangka panjang, jangka panjang di sini bukan satu bulan, tiga bulan, setengah tahun, tapi langsung lihat siklus empat tahun. Saya pribadi sebenarnya tidak sepenuhnya mendukung teori siklus empat tahun, tetapi toh BTC sejak lahir masih memiliki siklus ini. Bitcoin sangat spesial, karakteristik bullish-bearishnya sangat jelas, lihat weekly chart saja, Bitcoin naik turun drastis, naik turun drastis, tetapi lihat indeks Nasdaq hanya naik pelan sekitar 45 derajat, itu adalah aset baru yang sangat berbeda. Ia naik banyak, tetapi banyak yang lupa ia turun juga dalam, misal Anda beli satu BTC April 2021 hold sampai sekarang, tidak untung bahkan rugi. Jadi di pasar Bitcoin jika tidak rencanakan trading, hanya hold, mental akan sangat tersiksa.
Keunggulan terbesar analisis on-chain adalah akurasi penilaian top dan dasar yang sangat tinggi. Ia tidak bisa membuat saya beli di titik terendah, tetapi bisa bantu pegang area dasar yang relatif. Contoh, misal dasar gelombang ini di 50 ribu, data on-chain mungkin kasih 50 ribu, akhirnya jatuh ke 48k, 45k, maka saya beli di 50 ribu sebenarnya tidak masalah, ini yang disebut 'benar secara samar'. Jual top juga sama, gelombang ini pertama jual di 103 ribu, short di 119.500, adalah posisi yang relatif OK, beli dasar turun sekalipun beli di 50 ribu, hasilnya jatuh ke 45k, relatif terhadap potensi kenaikan masa depan saya sepenuhnya bisa terima.
Analisis teknikal lebih condong ke menengah-pendek. Terutama aset sensitif likuiditas seperti Bitcoin, framework dengan likuiditas sebagai utama, taker maker sebagai pendukung, di pasar kripto saat ini adalah strategi yang relatif memiliki keunggulan. Tetapi bagi orang biasa, baik pelajar atau karyawan, selama bukan trader full-time, threshold jangka pendek agak terlalu tinggi, jadi di Twitter saya lebih condong bagikan hal siklus panjang, seperti kurva sentimen dana AS, Cointime Price, model beli dasar bearish mendalam ini, karena paling cocok untuk orang biasa: Anda biasa tidak perlu pantau pasar, bahkan tidak perlu prediksi waktu, cukup pantau beberapa posisi level besar ini.
Di sini tambah pertanyaan yang pernah ditanya anggota grup: Misal nanti jatuh ke posisi model beli dasar bearish mendalam, tetapi tidak muncul stop hunt, apakah saya akan beli dasar? Jawaban saya iya. Karena analisis on-chain memang khusus menangani top dan dasar level siklus, begitu terpicu sinyal on-chain, bobot analisis teknikal relatif akan turun. Di posisi khusus seperti top atau dasar siklus, saya lebih condong naikkan bobot analisis on-chain; sedangkan trading menengah-pendek harian, saya kurang referensi analisis on-chain, karena memang tidak melihat level sependek itu, ini juga kelemahan analisis on-chain sendiri, tidak bisa dipakai untuk trading jangka pendek.
Victor: Empat model beli dasar bearish mendalam Anda, saya lihat salah satunya AVIV, agak mirip versi optimasi MVRV, tetapi kebanyakan orang lihat MVRV. Bisakah edukasi, bagaimana Anda menggunakan AVIV, Cointime Price, Realized Price, Long-Term Holder Realized Price keempat indikator ini untuk menilai posisi beli dasar siklus bullish-bearish?
Bapak Beggar: Kita letakkan heatmap AVIV di samping dulu, bahas tiga lainnya dulu.
Pertama Realized Price, ini indikator on-chain sangat klasik, mengukur rata-rata biaya holding Bitcoin seluruh pasar BTC. Misal Anda beli satu di 50k, 60k, 70k, rata-rata ketiganya 60k, ini yang dihitung adalah rata-rata biaya seluruh pasar ini. Tetapi indikator ini agak kasar, sama sekali tidak pertimbangkan chip yang sudah hilang, tidak bergerak sepuluh tahun, chip super veteran, semuanya dihitung. Meski ini tidak menyebabkan kesalahan terlalu jelas dalam penilaian dasar akhir, tetap ada cacat ini.
Kedua Long-Term Holder Realized Price, ini lebih ketat, bukan lihat seluruh pasar, tapi ambil kelompok long-term holder hitung rata-rata biaya mereka, jadi harga akan lebih rendah sedikit. Long-term holder di bidang analisis on-chain biasanya dianggap kelompok yang relatif pintar, karena Bitcoin selama beli cukup awal, long hold pasti untung.
Berdasarkan masalah dua indikator sebelumnya, muncul Cointime Price. Ini juga hitung rata-rata biaya holding BTC pasar dari sudut on-chain, tetapi melakukan satu proses tambahan: setiap BTC pindah, ia akan lihat berapa lama koin ini dipegang sebelum pindah, pakai waktu holding sebagai pemberat. Misal Anda hanya pegang sehari lalu jual, bobot mungkin 1; tetapi Anda pegang sepuluh tahun baru jual, bobot akan 3.650 (sepuluh tahun sekitar 3.650 hari). Keunggulan desain pemberat waktu ini: chip veteran yang biasa tidak bergerak, tidak akan dimasukkan perhitungan Cointime Price, yang benar-benar dimasukkan adalah chip yang benar-benar aktif. Poin menarik lainnya, perhitungan Cointime juga akan kecualikan miner, karena miner untuk operasi tambang, biasanya di atas Cointime Price mereka jual Bitcoin untuk cover biaya, mereka biasanya bukan HODLer. Jadi yang diukur, lebih mendekati rata-rata biaya pasar sebenarnya, ini indikator favorit saya.
Keempat heatmap AVIV konsepnya sama. AVIV dan Cointime Price dua indikator ini, berasal dari literatur sebelumnya yang dikeluarkan bersama dua institusi ARK dan Glassnode, bernama Cointime Economics, dua konsep ini diajukan dari sana. AVIV sebenarnya mengoptimalkan MVRV, karena MVRV juga mempertimbangkan chip yang tidak bergerak, atau sudah hilang, sangat yakin tidak bergerak 800 tahun, sedangkan AVIV menyingkirkan itu, mendapat posisi lebih akurat.
Mengenai heatmap AVIV, adalah model yang saya tulis sendiri, saya pertimbangkan fakta volatilitas Bitcoin menurun, tulis dengan distribusi normal. Jadi merah di chart artinya siklus sudah di ujung, ujung bullish, biru artinya pasar sudah di dasar, ia seperti pelangi bolak-balik, berulang. Biasanya biru adalah dasar siklus, dan saat ini sudah sangat sangat dekat posisi biru. Ini kira-kira logika dasar keempat model ini.
7. Skor Tren Akumulasi dan PSIP: Mana Indikator Siklus, Mana Hanya Indikator Gelombang
Victor: Bapak Beggar lihat data-data ini, melalui platform atau alat apa? Data on-chain di pasaran cukup banyak, tetapi Anda akan menilai utilitas indikator cukup baik atau tidak, baru putuskan mau dimasukkan framework atau tidak, bahkan akan lihat literatur kerja sama ARK, Glassnode. Bagaimana Anda belajar analisis on-chain?
Bapak Beggar: Awal paling awal, sebenarnya ingin cari uang, datang ke pasar kripto, apa yang bisa menghasilkan uang pelajari, selesai pelajari ternyata sampah buang. Suatu hari tiba-tiba menemukan Bitcoin ada analisis on-chain, mulai teliti, awal pasti juga lihat MVRV yang terkenal sekali. Tetapi teliti lebih dalam, saya tanya diri: Mengapa ini berguna? Ada cacat tidak? Dalam kondisi apa tidak bisa dipakai? Saya teliti logika di baliknya, ternyata MVRV ada cacatnya.
Saya bukan penyedia website data, tidak bisa program, juga tidak paham blockchain, bagaimana? Hanya bisa cari sumber yang ada, gali terus, ternyata bukan hanya saya menemukan MVRV bermasalah, beberapa tim punya sumber daya, profesional, desain indikator baru. Saya lihat alasan yang mereka ajukan di literatur, ternyata meski tidak sempurna, tetapi setidaknya lebih baik dari MVRV, maka saya gantikan.
Bagi pengguna Asia, belajar analisis on-chain relatif lebih sulit, alasannya sederhana: sumber bahasa Mandarin hampir tidak ada, sangat sedikit, jadi harus cari sumber luar, setidaknya dari pembuat indikator terkenal atau website data ternama. Website data yang biasa saya lihat Glassnode, mereka bagus, tetapi biasa saya tidak terlalu rekomendasikan ke orang, karena harus bayar baru bisa lihat indikator ini, beberapa indikator bayar juga tidak bisa lihat, karena itu saya tulis sendiri. Bagi follower saya, jika ingin lihat kondisi indikator yang biasa saya bagikan, langsung bilang di komentar, saya akan ambil data kasih, usahakan agar orang lihat dengan biaya rendah bahkan nol. Saya sangat tidak sarankan non-trader full-time beli ini, cukup lihat sharing saya, ingin lihat data tertentu bilang saja.
Victor: Anda baru saja posting skor tren akumulasi BTC, sekarang skor naik. Bagaimana Anda menjelaskan indikator ini? Bagaimana kita bisa melihat pergerakan chip pihak utama dari data on-chain?
Bapak Beggar: Skor tren akumulasi adalah konten yang saya bagikan 16 Juni, ia indikator yang relatif komprehensif, sederhananya membicarakan apakah on-chain saat ini didominasi beli atau jual, bahasa formalnya akumulasi atau distribusi.
Saat Bitcoin jatuh ke 59K awal Juni, indikator ini mulai berubah menjadi akumulasi, tetapi saat itu kita tidak bisa pastikan apakah ini akan reversal. Seiring waktu, struktur konsolidasi ini memberi lebih banyak informasi: di bawah terakumulasi lebih banyak likuiditas, dan ia tembus terendah 60k lalu kembali, kita harus konfirmasi apakah ini benar struktur reversal likuiditas. Digabungkan dengan ini, dua minggu lebih struktur konsolidasi sebenarnya tidak menguntungkan pembentukan dasar. Jadi digabungkan dengan skor tren akumulasi, bagi saya ini bukan sinyal terbentuknya dasar siklus sebenarnya.
Ini kembali ke poin penting dalam analisis on-chain: banyak indikator bisa dibagi level berbeda. Seperti Cointime Price, jika harga jatuh ke sana, itu adalah indikator dasar siklus dengan kepastian tinggi; tetapi seperti kurva sentimen dana AS, skor tren akumulasi, ini bukan indikator siklus, mereka lebih condong ke gelombang menengah, sepenuhnya mungkin dalam konsolidasi jeda naik bullish, atau struktur jeda turun bearish sudah berubah warna. Jadi saya lihat setelah jatuh ke 59K muncul beberapa perilaku akumulasi, tidak akan membuat saya merasa dasar siklus akan datang, hanya membuat saya menilai 'rebound sekarang karena mulai ada yang beli', tetapi beli ini tidak cukup mewakili dasar siklus sudah tiba.
Tambahan: Saat ini sudah ada satu sinyal dasar siklus muncul. Saya 8 Juni bagikan sinyal dasar bearish PSIP, itu adalah sinyal dasar siklus pertama yang menyala sejak 2023. Tapi saat ini baru satu ini yang menyala, jadi masih kurang. Dan digabungkan performa indikator ini sebelumnya, pertama kali keluar sinyal biasanya bukan dasar sebenarnya, lampu sinyal akan tetap menyala beberapa waktu, sampai dasar muncul. Jadi digabungkan semua, saya rasa tinggal satu pergerakan tembus 59K terakhir, dasar mungkin akan datang, ini juga merespons yang saya katakan di awal acara: waktu saya tidak bisa prediksi, tetapi jarak benar-benar sudah dekat.
Victor: PSIP ini saya lihat postingan 8 Juni itu, bisakah perkenalkan ke penonton apa itu?
Bapak Beggar: PSIP singkatan Percent Supply in Profit, bahasa Indonesia sederhana, proporsi chip untung dari semua BTC yang beredar. Misal di pasaran ada 100 BTC, 60 untung, 40 rugi, nilai indikator ini 60%.
Model ini klasik, kondisi pemicu sinyal sederhana: saat PSIP kurang dari 50% ia akan menyala, artinya lebih dari setengah BTC beredar di pasar sedang rugi. Dari sudut on-chain kita bisa hitung biaya holding setiap koin, bandingkan dengan harga saat ini, tahu chip mana untung, mana rugi.
Mengapa kurang dari 50% kemungkinan besar sinyal dasar siklus? Alasannya dari sisi penawaran-permintaan. Harga pasar ditentukan penawaran dan permintaan, untuk membuat harga naik, tidak lepas dua kemungkinan: Pertama permintaan meledak, banyak orang masuk beli, seperti harga sayur sebelum badai, semua rebut simpan naikkan harga; tetapi ada kedua yang kurang diperhatikan, disebut penawaran turun drastis, yaitu penjual berkurang banyak. Jika pembeli memang sedikit, tetapi penjual tiba-tiba turun drastis, pembeli relatif naik, juga akan naikkan harga.
PSIP kurang dari 50% bicara yang kedua. Ini menyangkut behavioral finance: Saat Anda untung, lihat floating profit 5.000U, hati sangat ingin cepat tutup posisi realisasi, karena takut satu jam lagi hilang; tetapi saat rugi mental Anda sebaliknya, Anda pikir 'tahan lagi, mungkin kembali', saat itu risk appetite Anda justru naik, ini perilaku tidak rasional, tetapi manusia memang begitu. Jadi saat sebagian besar chip rugi, orang tidak tega jual, ini langsung menyebabkan tekanan jual pasar Bitcoin turun drastis, karena itu PSIP kurang dari 50% bisa menjadi sinyal dasar siklus.
Saat ini sinyal ini baru menyala sebentar, awal Juni jatuh ke 59.000, nilai PSIP terendah sekitar 47.8%. Tetapi toh baru menyala, ditambah model beli dasar bearish mendalam lain juga belum sampai, jadi saya tidak bisa tegas bilang dasar sudah tiba. Jika Anda orang yang benar-benar malas berpikir, harga saat ini mungkin posisi bagus, ini bukan saran investasi; tetapi jika ingin buat operasi lebih baik, sabar sedikit tunggu beberapa waktu lagi, mungkin pilihan lebih baik, setidaknya saya sendiri mau pilih begitu.
8. Kurva Sentimen Dana AS vs Asia: Sinyal Risiko Uang Pintar Kabur Duluan
Victor: Barusan bahas beberapa indikator gelombang menengah-pendek, khusus tanya dana AS dan Asia. Dari 2023 gelombang ini, hak penentuan harga BTC sebagian besar pindah ke Wall Street, volume ETF sudah lebih besar dari exchange, futures CME juga hak penentuan harga besar. Anda sebelumnya posting bilang dana Asia lebih seperti uang bodoh, dana AS lebih seperti uang pintar, satu dua tahun ini amati, dari data on-chain bisa lihat sinyal gerakan berbeda apa dari AS dan Asia, dan bagaimana kita bisa pakai untuk profit gelombang?
Bapak Beggar: Hubungan hak penentuan harga dan kurva sentimen dana AS tidak terlalu besar, tetapi tetap ada sedikit.
Jawab aplikasi kurva sentimen dulu. Semua bisa lihat, sekarang jam Asia, Bitcoin sebenarnya tidak banyak fluktuasi; tetapi begitu buka saham AS, jam kerja AS, fluktuasi dan volume akan sama-sama membesar, ini menunjukkan dana utama trading sebagian besar terletak di jam kerja AS. Jadi jika kita lihat harga naik, kurva sentimen dana AS juga naik bersamaan, bisa secara rasional post-hoc bilang: Ini jelas orang AS yang naikkan harga.
Tetapi jika kita lihat kondisi anomali, harga Bitcoin naik, kurva sentimen dana AS justru turun, ini aneh. Dari prinsip perhitungan mundur, ini menunjukkan setelah naik beberapa waktu, justru orang Asia di jam Asia beli, orang AS di jam AS jual, sehingga harga sideways atau naik pelan, tetapi kurva sentimen dana AS turun. Dalam sistem trading saya, ini sinyal risiko yang sangat perlu diperhatikan, artinya mereka kabur duluan, mundur, dana Asia yang tangkap.
Konsep ini saya bagikan dua kali. Pertama sekitar November 2025, saat itu sangat klasik: kurva sentimen Asia naik lurus, AS turun lurus, harga sideways, saya selesai posting sore itu langsung jatuh drastis, dari sekitar 110 ribu terus turun ke 80 ribuan. Kedua Mei tahun ini, Bitcoin naik ke sekitar 81.000, 82.000, terus naik, tiba-tiba suatu hari dana AS langsung jatuh drastis, harga belum bergerak, saya posting ingatkan semua waspada risiko, belakangan benar-benar terus turun.
Jadi kita bisa gunakan sikap dana AS untuk bantu penilaian risiko. Misal Anda awalnya long, tidak paham analisis ini, tetapi lihat risiko ini, bisa waspada sedikit, bantu posisi long pasang asuransi, lakukan hedging atau kurangi posisi, atau melalui derivatif untuk lindung nilai. Bagaimanapun, setidaknya ini bisa bantu kita peringatkan risiko, ini kegunaan terbesarnya.
9. Trading Berbasis Peristiwa: Praktek Long-Short Arbitrase dari BTC, ETH hingga SOL
Mr. Z: Seluruh framework trading Anda berdasarkan informasi on-chain dan analisis teknikal, apakah ada yang condong ke penilaian sisi berita, modal? Misal berita ETF akan diluncurkan, apakah Anda pilih lebih bullish? Atau Anda rasa pasar Bitcoin sudah matang, efisien, tidak seharusnya pakai sisi berita menilai?
Bapak Beggar: Di sini bagikan satu contoh. Sejak jadi Bapak Beggar, energi agak tersebar, trading tidak seaktif dulu. Tetapi dulu saya suka sekali lakukan satu trading, disebut event driven.
Dengan kondisi pasar kripto saat ini, meski tidak bisa bandingkan dengan saham AS, tetapi efisiensi sudah sampai tahap matang, jadi Anda ingin tangkap ketidakefisienan pasar melalui informasi, ambil Alpha, bagi retail biasa agak sulit, kecuali Anda lakukan high frequency, tetapi retail juga tidak punya perangkat, tim, sumber daya itu. Tetapi trading berbasis peristiwa tetap bisa dilakukan.
Contoh, kita mundur ke hari Bitcoin spot ETF disetujui. Bitcoin sebelum disetujui sudah naik gelombang, itu pasar price in berita ini lebih awal; hari disetujui sebenarnya tidak langsung meledak, tetapi ada sinyal yang sangat perlu diperhatikan: Ethereum hari itu meledak. Dalam kondisi Bitcoin tidak banyak naik, rasio Ethereum terhadap Bitcoin naik lurus, saya ingat naik sekitar 10% sampai 20%, spike sangat besar. Mengapa? Karena jika Bitcoin disetujui ETF, artinya pasar kripto adalah aset yang bisa lewat ETF, lalu siapa berikutnya? Hanya satu kemungkinan, Ethereum, pasti tidak ada kemungkinan kedua. Jadi saat itu banyak uang pintar langsung masuk, ini efisiensi pasar. Untuk manfaatkan informasi ini lakukan trading berbasis peristiwa, cara pertama: Anda super pintar, sebelum Bitcoin disetujui sudah antisipasi dua hal, satu ETF Bitcoin akan disetujui, dua Ethereum akan meledak, jadi Anda beli Ethereum lebih awal.
Kedua adalah transaksi yang saya lakukan 2024: ETF Ethereum. Sebelum disetujui perkembangan sangat berliku, pasar umumnya rasa tidak akan disetujui, pricing kemungkinan hanya sekitar 20% sampai 25%. Sampai suatu hari Mei 2024, sekitar 23 Mei, analis ETF senior Bloomberg Eric pagi-pagi buta posting, bilang sekarang mereka rasa kemungkinan disetujui sangat tinggi, Ethereum langsung meledak, harian naik 20%, orang short langsung hilang. Saat itu saya ingat sekali, ke kamar mandi kembali lihat harga sepertinya salah tampil, kok tiba-tiba naik banyak, ternyata benar, Ethereum naik ke 4.000. Sisi, post-hoc ternyata itu sebenarnya top Ethereum tahap itu, belakangan turun ke 2.000.
Mr. Z: Lalu saat itu Eric Bloomberg tiba-tiba bilang kemungkinan disetujui besar, ada alasan khusus?
Bapak Beggar: Kita tidak tahu alasan, hanya tahu orang ini sangat otoritatif di bidang ETF. Seperti hari ini saya bilang pasar akan turun suku bunga, tidak ada yang peduli; tetapi jika Powell yang bilang turun suku bunga, semua akan dengar. Eric di bidang ETF adalah otoritas seperti itu, dia pasti tahu beberapa informasi, kita tidak tahu dia dapat dari mana, tetapi setidaknya dia lepaskan informasi ini ke pasar, pasar langsung price in.
Tetapi di sini belum ada ruang trading berbasis peristiwa. Yang saya pikir hari itu: Jika Ethereum disetujui, berikutnya siapa yang meledak? Salin set Bitcoin itu. Saya lakukan riset, temukan dua kandidat terbaik, pertama SOL, kedua XRP, akhirnya saring dapat SOL. Trading ini bagaimana? Cara paling sederhana short Ethereum, long Solana, ini strategi long-short, pegang selisih harga antara dua koin ini. Prasyarat saya harus konfirmasi kemungkinan Ethereum disetujui tinggi.
Di sini bagikan logika yang kurang intuitif: Kebanyakan retail lihat perusahaan tertentu rilis kabar baik, reaksi pertama 'ia akan naik, saya mau beli', tetapi ini paling intuitif, juga paling tidak ada ruang profit, karena semua akan beli. Anda bisa pikir ke arah lain: Apakah pesaingnya akan sengsara, turun? Jadi daripada beli dia, saya lebih condong short pesaingnya. Logika sama, kemungkinan ETF Ethereum disetujui naik drastis, maka saya pikir berikutnya siapa, salin set Bitcoin, saring dapat SOL. Belakangan rasio SOL terhadap Ethereum memang muncul kenaikan gelombang cukup besar.
Tapi saat itu ada sedikit unsur keberuntungan, karena kebetulan bertemu era paling gemilang meme coin on-chain (shitcoin, memecoin), semua beli SOL untuk spek coin on-chain itu, jadi SOL mendapat kenaikan tambahan. Saya lakukan transaksi ini, profit dalam ekspektasi dapat, bagian belakang itu bonus dari pasar. Ini contoh klasik trading berbasis peristiwa, Anda bisa dari arah ini pikirkan hal yang orang lain belum tentu pikirkan, baru ada kesempatan di pasar yang efisien dapat sedikit Alpha.
10. MicroStrategy Akan Kolaps? Kolaps Bukan Penyebab Dasar Bearish
Mr. Z: Sekarang ada MicroStrategy, ETF ini, DAT (Perusahaan Cadangan Aset Digital), pembeli Bitcoin terbesar saat ini sebenarnya buyer seperti MicroStrategy. Belakangan kita lihat produk pendapatan tetapnya STRC muncul FUD, meski dari cadangannya seharusnya tidak masalah, tetapi pasar pasti panik. Dari sudut pandang Anda, gelombang ini sebelum bullish berikutnya mulai, apakah MicroStrategy agak kesulitan, semua sepertinya sangat ingin serang, buat jebol, pasar baru mungkin sambut gelombang naik lagi?
Bapak Beggar: Pertanyaan ini benar-benar banyak yang perhatikan, saya ditanya berkali-kali, sebut dulu pendapat pribadi.
Satu dua tahun lalu, saat itu belum terbit STRC, saya khusus lihat struktur utangnya, dari sudut struktur utang, kemungkinan mereka kolaps sangat rendah. Mengapa saya rasa mereka pintar? Jangka waktu utang mereka hampir semua setelah 2028, jadi selama ini asalkan Bitcoin tidak muncul kondisi super ekstrem, terus turun pelan sampai 2028 tidak bangkit, mereka pasti tidak masalah. STRC terbaru ini saya tidak khusus teliti, hanya lihat lepas patokan, saat ini sepertinya jatuh di bawah 83, tetapi dari sudut cadangan kas saya teliti tidak dalam, tidak berani bilang banyak. Tetapi dari intuisi trader, saya rasa kemungkinan mereka kolaps benar-benar tidak tinggi.
Mereka mungkin jual Bitcoin, sebelumnya jual mungkin sedang uji sentimen pasar, atau manajemen ekspektasi; jual menyebabkan panik pasar juga mungkin. Tetapi untuk membuat perusahaan ini, kerajaan Bitcoin ini seluruhnya runtuh, baru datangkan bullish, saya rasa agak tidak realistis, karena saya tidak bisa bayangkan hubungan langsung antara keduanya. Mengapa mereka harus mati, Bitcoin baru bisa sambut kenaikan besar? Mereka beli koin lima enam tahun, bullish sebelumnya juga tidak mati, meski saat itu jumlah beli tidak bisa banding sekarang. Mereka tidak mati, mengapa bisa hambat munculnya bullish? Hal ini perlu diragukan.
Lebih mendasar: Mereka memang bukan tangan yang menguasai siklus. Setidaknya untuk pasar Bitcoin saat ini, siklus ditentukan pasar, tidak ada satu entitas pun yang bisa kontrol Bitcoin. Pergerakan jangka pendek mungkin dimanipulasi, ini wajar, tetapi Anda bilang jangka panjang seluruh level siklus, benar ada entitas bisa buat Bitcoin dari 10 ribu naik ke 100 ribu? Saya rasa tidak mungkin, itu pasti konsensus dana pasar yang menyebabkan. Karena mereka bukan tangan yang memanipulasi seluruh pasar Bitcoin, tidak punya kendali mutlak atas Bitcoin, maka mati atau tidak, seharusnya tidak berhubungan dengan muncul tidaknya dasar.
Mungkin ada yang bilang, dasar bearish sebelumnya pasti ada institusi kolaps. Tetapi saya rasa itu bukan karena kolaps baru dasar, tetapi karena pasar memang sudah sangat buruk, dana semua keluar, yang harus pergi sudah pergi, yang awalnya tidak mau pergi juga terpaksa pergi, karena pasar terlalu tidak menarik. Misal TVL (total nilai terkunci) ekosistem tertentu turun, protokol tertentu tidak bisa operasi lagi, atau memang ingin kabur, kolaps institusi atau protokol ini, justru disebabkan pasar buruk, bukan kolaps menyebabkan pasar buruk lalu dasar. Logika ini harus jelas: Mereka kolaps atau tidak, tidak berhubungan langsung dengan dasar pasar atau tidak. Dan dari intuisi trader, mereka mainkan cara keuangan begitu pintar, untuk taruh diri dalam bahaya sangat ekstrem, kemungkinan tetap condong rendah.
11. Cara Main Altcoin Berbeda: Semakin Kecil Kapitalisasi Pasar, Semakin Besar Kemungkinan Manipulasi Pihak Utama
Victor: Anda selama ini terutama main BTC, kadang ETH, SOL koin utama ini, sendiri juga investasi saham AS besar. Koin selain BTC, seperti ETH, SOL, menurut Anda operasinya berbeda gaya apa dengan BTC? Framework analisis on-chain, analisis teknikal, stop hunt yang Anda pakai di BTC, bisa aplikasi di koin utama lain juga?
Bapak Beggar: Bisa bagi dua bicara. Pertama, setiap aset, setiap koin kebiasaan pasti tidak sama. Bitcoin adalah bos pasar ini, jadi analisis on-chain langsung bidik dia, ini mutlak.
Jika Anda hari ini 'investasi' bukan 'trading', yaitu long hold, lihat baik nilainya, maka cara paling sederhana: Anda lihat BTC kapan dasar, baru putuskan mau tata beberapa spot altcoin, baik Ethereum, SOL, BNB.
Tetapi jika 'trading', framework likuiditas di altcoin perlu pertimbangkan satu poin: karena kapitalisasi pasar altcoin condong kecil, meski altcoin utama kapitalisasi pasar masih besar, tetapi relatif Bitcoin kecil, kapitalisasi kecil artinya kemungkinan paus, uang pintar, institusi di dalamnya memanipulasi pergerakan harga lebih besar. Ini bukan teori konspirasi, fakta nyata. Lihat koin kecil kripto tahu, ambil contoh paling ekstrem, seperti TRB lama dari 9 terus naik ke 600 lebih, jelas ada yang memanipulasi, atau seperti LPT, koin lama 2024 PEOPLE, ZRX, ini koin manipulasi pasar jelas, di dalam ada pihak utama.
Anda bilang Ethereum ada pihak utama? Saya percaya tidak, toh kapitalisasi pasar cukup besar. Tetapi kapitalisasi pasar relatif Bitcoin masih kecil, jadi kita pakai framework liquidity analisis Bitcoin itu untuk main altcoin menengah-pendek, harus turunkan bobot sedikit, karena harus pertimbangkan kemungkinan koin ini dimanipulasi lebih besar, pihak utama yang Anda kira dan pihak utama sebenarnya performa mungkin berbeda, misal pihak utama ini memang tidak suka main perburuan likuiditas, maka Anda tidak bisa, karena harga selalu dia yang tentukan. Pakai stop hunt, pakai liquidity analisis pasar bobot harus turun terpaksa, tidak bisa pakai bobot sama persis di Bitcoin dan altcoin ini, kalau tidak agak dipaksakan, kurang cocok.
12. Alokasi Aset dan Zona Pukulan: Jangan Beli Karena 'Ia Sedang Naik'
Victor: Bapak Beggar sekarang bagaimana alokasi aset berbeda? BTC kita sudah lihat di data on-chain perlahan masuk area bisa beli dasar, tetapi sisi lain saham tahun ini terus gila naik, terutama AI dan semikonduktor, investasi QQQ (ETF Nasdaq 100) saja tahun ini sudah ada kenaikan bagus. Bagaimana Anda alokasi BTC, saham AS besar dan saham individu? Jika mulai sekarang lakukan DCA beli BTC, apakah karena saham naik bagus jadi rugi biaya peluang, kurang dapat Beta pasar? Titik waktu ini bagaimana kita tata?
Bapak Beggar: Saya potong masalah ini jadi tiga.
Pertama alokasi aset saya sendiri, gaya sederhana: kurangi biaya hidup, setengah di kripto, setengah di saham Taiwan dan AS, terutama AS. Ini hanya preferensi pribadi, tidak mutlak benar salah. Follower lama mungkin tahu April 2025 saya terbuka beli dasar saham Taiwan-AS. Di pasar saham saya terutama investasi indeks, tambah sedikit saham individu, saya beli sedikit TSMC, tetapi sekarang tidak lihat lagi, biarkan tidak peduli, sampai berikutnya lihat krisis besar muncul, baru saya mungkin lindung nilai atau jual, dan frekuensi aksi ini sangat rendah, mungkin lima bahkan sepuluh tahun sekali, jadi bagian ini bisa diabaikan, dia investasi jangka panjang. Setengah di kripto, adalah trading siklus, trading gelombang menengah-pendek yang biasa saya bagikan.
Kedua, sekarang semikonduktor, AI begitu panas, setiap hari buka naik, koreksi hanya koreksi sedikit terus lanjut meledak, retail bagaimana hadapi kondisi 'hanya naik tidak turun' ini, apakah langsung terjun, atau tunggu crash baru beli? Ini tidak ada jawaban mutlak, tetapi intinya: Anda seharusnya tidak beli karena ia naik. Ia naik, Anda lihat ia naik jadi ingin beli, ini alasan beli yang tidak sah. Satu-satunya alasan beli Anda hanya satu, yaitu Anda ekspektasi nanti akan naik, Anda lihat masa depan, bukan sekarang juga bukan masa lalu. Lalu bagaimana Anda tahu nanti naik atau tidak? Benar, ini bagian paling sulit trading, Anda perlu cukup familiar, pemahaman kuat, banyak riset, tidak bisa hanya lihat terus naik ikut beli. Pernah pikir tidak, jika beli setelah naik 10% Anda senang, tetapi belakangan crash 20% bagaimana, mau tambah posisi atau stop loss keluar? Ini tidak bisa mulai pikir setelah beli, harus sebelum beli sudah antisipasi.
Ketiga adalah teori baseball, yaitu konsep zona pukulan (strike zone). Saat Anda tidak familiar suatu hal, tetapi masih ingin operasi di bidang tidak familiar, maka Anda sebenarnya likuiditas pasar ini. Karena Anda sama sekali tidak tahu saat terus naik kapan ambil untung, juga tidak tahu setelah beli turun harus tambah posisi atau kabur. Jika ingin spekulasi menengah-pendek, sama dengan masuk zero-sum game, ingin cari uang siapa? Anda rasa pasar ini uang siapa, akan diambil orang yang sama sekali tidak riset pasar ini? Ini jelas tidak masuk akal.
Jadi saya sering tekankan zona pukulan: Anda harus lakukan bagian familiar. Saya terhadap semikonduktor, AI tidak sampai sangat paham, jadi strategi saya di saham selalu sama, investasi indeks, tambah alokasi sekitar 10% sampai 20% saham individu yang saya rasa punya Alpha, tetapi sebagian besar tetap investasi indeks, karena saya tahu cukup pegang, biarkan waktu bantu compound, saya dapat Beta yang seharusnya, setidaknya tidak miss Beta pasar ini. Dan kripto adalah zona pukulan saya, dasar, top yang saya rasa, ini operasi yang saya lebih ahli, juga sangat percaya diri, jadi Anda tanya apakah saya pindah dana kripto 50% ini ke saham AS, dasarnya tidak mungkin, karena proporsi awal sudah diatur.
Satu hal yang saya sangat yakin: Di hari benar-benar sentuh dasar Bitcoin masa depan, pasar pasti semua bearish, semua setuju kripto hancur, Bitcoin hancur, dan saat itu saya justru lebih tenang ambil tindakan. Siapa pun yang scroll Twitter akan menemukan, Bitcoin sehari turun 3%, semua orang short keluar, semua mulai teriak hancur, 3%, 5% saja bisa picu kegemparan besar. Lihat waktu lalu dari 82, 83K turun ke 59K, sentimen orang dari 'bull kembali, garis pembatas bull-bear tembus, mau buka bullish baru' tiba-tiba jadi 'Bitcoin akan turun ke 30 ribu', perubahan sentimen ini sangat menakutkan. Jadi saya sangat yakin, sampai momen beli dasar sebenarnya, justru tidak ada yang peduli, semua lebih condong ke SpaceX, OpenAI, Anthropic atau tema semikonduktor AI, saat itu saya justru saat terbaik diam-diam tata Bitcoin, tentu praktik tetap gabung data model beli dasar bearish mendalam, data ini kasih saya keberanian beli dasar terbesar.
Jadi bantu semua ringkas: Jika benar-benar ingin terjun AI dan semikonduktor cari uang ini, harus pikir beberapa hal dulu. Pertama, jika setelah beli naik, mau jual tidak, naik berapa jual? Jika jual ia lanjut naik 20%, 30%, apakah hati tidak nyaman? Kedua, jika setelah beli langsung turun, mau stop loss tidak, atau turun berapa tambah posisi, turun berapa tambah lagi, atau langsung potong rugi keluar? Ini tidak ada jawaban benar, lihat toleransi risiko Anda, sumber dana (pakai pinjaman pasti tekanan super besar, pakai uang senggang tekanan relatif kecil), serta perusahaan yang Anda riset ini, atas dasar apa Anda rasa sekarang beli bisa untung, ekspektasi kenaikan itu dipicu peristiwa atau kondisi lingkungan besar apa, jika pasar tidak sesuai ekspektasi bagaimana Anda hadapi.
Pendapat ini mungkin tidak bisa langsung bantu Anda cari uang, tetapi saya bisa pastikan, bisa bantu Anda tidak rugi uang yang seharusnya tidak rugi. Sekalipun Anda kurang dapat uang, uang itu memang bukan seharusnya Anda dapat, Anda harus dapat kekayaan dalam kognisi sendiri. Investasi jangan karena emosi sesaat, atau lihat semua beli langsung terjun. Ini beberapa pendapat yang bisa saya bagikan ke semua.
