Disusun & Diterjemahkan: Deep Tide TechFlow
Tamu:James E. Demmert, CIO Main Street Research
Pembawa Acara:Caroline
Sumber Podcast:TheStreet & James E. Demmert
Judul Asli:5 Saham Asing Yang Bisa Mengungguli S&P 500
Tanggal Tayang:2 Juni 2026
Ringkasan Poin Utama
Sementara menargetkan indeks S&P 500 di level 8100 pada tahun ini, CIO Main Street Research James Demmert dengan tegas menyatakan bahwa tingkat pengembalian pasar saham luar negeri akan melampaui pasar saham AS—ia memberikan lima rekomendasi saham internasional yang valuasinya jauh lebih rendah daripada saham AS sejenis, tetapi secara langsung diuntungkan oleh revolusi AI: HSBC dengan PER 9 kali, BHP dengan PER 16 kali, dan ASML yang ia anggap "jika hanya bisa memegang satu saham selama lima tahun, pilihlah ini."
Demmert menilai bahwa Eropa dan Jepang sedang mengambil alih pertumbuhan global dengan stimulus fiskal yang belum pernah terjadi sebelumnya, tren pasar saham internasional mengungguli AS kali ini "akan berlangsung selama beberapa tahun," dan ia menyarankan investor untuk mengalokasikan 45% portofolionya di luar negeri.
Kutipan Pandangan Menarik
- "Jika investor saat ini hanya memegang saham AS, yang pertama mereka lewatkan adalah diversifikasi, dan yang kedua adalah peluang menakjubkan di luar AS—di sana harga saham lebih wajar, dengan tingkat pertumbuhan yang sama menariknya, bahkan lebih tinggi."
- "Kinerja pasar luar negeri telah melampaui AS, dan kami yakin tren ini akan berlanjut."
Tata Letak Chip Global Utama: $ASML
- "Kami memegang Nvidia dan Micron, sedangkan ASML memainkan peran berbeda dalam perdagangan AI—ia menyediakan teknologi desain dan manufaktur chip, sekaligus memberi kami eksposur diversifikasi di luar AS."
- "Dolar terus melemah, mengalokasikan aset pada saham perusahaan luar negeri membantu mengurangi risiko konsentrasi yang dinilai dalam Dolar AS."
Bank Global Bernilai Tinggi: $HSBC
- "PER HSBC hanya 9 kali, lebih murah daripada JP Morgan, dan memiliki prospek pertumbuhan ke depan yang lebih baik. Sebagai bank investasi global, pengaruhnya di Asia tidak tertandingi oleh JP Morgan."
- "Saya tidak berpikir saham Tiongkok layak diinvestasikan pada saat ini, tetapi perusahaan yang beroperasi atau mampu beroperasi di sana, menurut saya sangat berarti."
Tata Letak Infrastruktur Energi: Siemens Energy
- "Dunia sedang kekurangan listrik—AI mengonsumsi listrik, cryptocurrency mengonsumsi listrik, kendaraan listrik juga mengonsumsi listrik. Bisnis inti Siemens Energy adalah membantu dunia membangun jaringan listrik."
- "Revolusi AI saat ini masih berada di babak ketiga atau keempat dari sembilan inning permainan, masih dalam tahap awal. Pola perdagangan untuk jenis saham seperti ini—jika Anda ingat kemakmuran teknologi di tahun 90-an—sangat mirip di beberapa tahun pertama, dan tren seperti itu bisa bertahan cukup lama."
Saham Pertambangan AI Tersembunyi: $BHP
- "Kebanyakan orang mengira ini hanya perdagangan komoditas, tetapi ketika Anda mempertimbangkan semua kebutuhan pusat data, ini jelas merupakan investasi AI—saya menyebutnya sebagai turunan kedua dari AI."
- "Dunia membutuhkan lebih banyak tembaga. Semakin banyak pusat data yang kita bangun, semakin penting peran tembaga di dalamnya. PER BHP hanya 16 kali, valuasi di luar negeri jauh lebih baik daripada di AS."
Pemulihan Saham Kesehatan yang Terlupakan: $AZN (AstraZeneca)
- "Sektor kesehatan telah terlalu lama diabaikan pasar, AstraZeneca memiliki pipeline obat dan produk biomedis yang kuat, PER 18 kali, dengan pertumbuhan tahunan lebih dari 20%."
- "Investor akan mulai beralih ke sektor kesehatan di suatu waktu pada paruh kedua tahun ini, karena pada saat itu mereka akan mulai merasakan efek penciptaan nilai dari AI di bidang kesehatan."
Mengapa Pasar Saham Internasional Sedang Mengungguli AS
- "Ini adalah cerita tentang valuasi, tetapi juga cerita tentang perubahan kebijakan global. AS sedang mengencangkan pengeluaran fiskal, sementara Eropa sedang mengambil halaman itu dari buku panduan kami—mereka sedang melakukan pengeluaran fiskal pemerintah besar-besaran yang belum pernah terjadi sebelumnya, mencoba mempertahankan suku bunga rendah."
- "Untuk pertama kalinya dalam bertahun-tahun, pasar luar negeri mengungguli AS, dan kami yakin ini adalah tren yang akan berlangsung selama beberapa tahun."
Tanya Jawab Cepat: Pilihan Utama dan Risiko Terbesar
- "Jika hanya bisa memegang satu saham dalam lima tahun ke depan, maka pilih ASML. Yang pertama berlipat ganda adalah ASML. Yang pertama dibeli saat koreksi adalah Siemens Energy."
- "Pasar internasional yang paling diremehkan adalah Eropa. Kesalahan terbesar investor AS adalah alokasi ke luar negeri yang kurang, terlalu konservatif. Kami menyarankan 45% dialokasikan di luar negeri, sisanya di dalam negeri."
Kata Pembuka
Pembawa Acara Caroline: S&P 500 naik ke 8100 poin—ini adalah prediksi berani dari tamu saya berikutnya. Meski ia masih optimis dengan saham AS, ia menyatakan bahwa beberapa peluang terbesar saat ini sebenarnya mungkin ada di luar negeri. Sekarang bergabung dengan saya adalah James Demmert, Pendiri dan CIO Main Street Research. James, senang Anda bisa bergabung.
James:
Senang bertemu denganmu, Caroline.
Pembawa Acara Caroline: Anda masih berpikir S&P 500 bisa mencapai 8100 tahun ini, tetapi lima rekomendasi saham teratas Anda tidak ada satupun yang ada di S&P 500. Apa artinya ini?
James:
Ini berarti kami berpikir S&P bisa mencapai 8100—target ini sebelumnya terlihat tinggi, sekarang meski tidak terlalu jauh seperti dulu, tetapi memang lebih dekat dari yang dibayangkan. Ini juga berarti, jika kami cenderung ke pasar luar negeri, itu karena kami berpikir mereka sebenarnya bisa mengungguli S&P 500.
Pembawa Acara Caroline:Apa yang akan dilewatkan investor jika mereka sekarang hanya memegang saham AS?
James:
Saya pikir yang pertama mereka lewatkan adalah diversifikasi, dan kedua mereka melewatkan peluang menakjubkan di luar AS—di sana harga saham lebih wajar, sementara tingkat pertumbuhan sama menariknya, bahkan lebih tinggi. Anda mungkin sudah memperhatikan, sejauh tahun ini, kinerja pasar luar negeri telah melampaui AS, dan kami yakin tren ini akan berlanjut.
Rekomendasi 1: Tata Letak Chip Global Utama
Pembawa Acara Caroline: Baik, mari kita lihat lima rekomendasi saham teratas Anda, dimulai dari ASML. Saham ini sudah naik banyak tahun ini, mengapa Anda masih membeli?
James:
Saya tahu di bidang teknologi, semua orang tergila-gila pada Micron dan perdagangan chip memori. Tetapi jangan lupa, ASML adalah perusahaan yang bergerak dalam desain, manufaktur, dan teknologi chip, mereka adalah bagian yang sangat penting dalam keseluruhan proses pembuatan chip. Kantor pusatnya di Belanda, saat ini PER 38 kali, tetapi tingkat pertumbuhan tahunan mereka jauh melampaui level ini. Ini adalah titik masuk yang sangat baik untuk berinvestasi di saham luar negeri.
Pembawa Acara Caroline: Anda menyebutkan Micron, lalu mengapa membeli ASML daripada langsung membeli Micron atau bahkan Nvidia atau saham chip lainnya?
James:
Kami memegang Nvidia, juga memegang Micron.Alasan ASML ada dalam portofolio kami adalah karena ia memainkan peran yang sama sekali berbeda dalam perdagangan AI—ia melakukan teknologi desain chip, sekaligus memberi kami eksposur diversifikasi di luar AS. Anda juga tahu, Dolar terus melemah, mengalokasikan aset pada saham perusahaan luar negeri membantu mengurangi risiko konsentrasi yang dinilai dalam Dolar AS.
Rekomendasi 2: Bank Global Bernilai Tinggi
Pembawa Acara Caroline: Berikutnya adalah HSBC Holdings. Ada banyak saham bank berkualitas di AS yang bisa dibeli, mengapa Anda harus mencari bank di luar negeri?
James:
Ini adalah pertanyaan yang sangat bagus. Intinya adalah valuasi. Caroline, PER HSBC hanya 9 kali. Sebagai perbandingan, JP Morgan meskipun adalah perusahaan yang sangat baik—kami juga memegangnya—tetapi HSBC menawarkan valuasi yang lebih baik dan prospek pertumbuhan ke depan yang lebih baik, karena yang Anda lihat adalah kebangkitan kembali investasi di luar negeri. Inilah mengapa kinerja indeks luar negeri lebih baik daripada dalam negeri AS. HSBC adalah komponen penting dari indeks luar negeri, dan sebagai bank investasi global, jangkauan bisnisnya tidak hanya mencakup AS dan Eropa, tetapi juga memiliki tata letak di Asia yang tidak tertandingi oleh JP Morgan.
Pembawa Acara Caroline: Meski begitu, bagaimana seharusnya investor memandang risiko Tiongkok?
James:
Saya tidak yakin apakah pasar Tiongkok itu sendiri layak diinvestasikan, tetapi saya benar-benar berpikir Anda bisa berinvestasi pada perusahaan yang dapat beroperasi dengan aman di Tiongkok. Saya tahu ini juga salah satu alasan Nvidia bergegas membuka pintu pasar Tiongkok, untuk menjual produk ke Tiongkok. Jadi, saya tidak berpikir saham Tiongkok layak diinvestasikan pada saat ini, tetapi perusahaan yang beroperasi atau mampu beroperasi di sana, menurut saya sangat berarti.
Rekomendasi 3: Tata Letak Infrastruktur Energi
Pembawa Acara Caroline: Berikutnya di daftar Anda adalah Siemens Energy, kode saham di AS adalah SMERY. Sejak awal tahun naik sekitar 40%, mengapa Anda optimis dengan saham ini?
James:
Tahun ini memang kinerjanya bagus, saya pikir kinerja ini akan berlanjut. Kita harus paham satu hal—dunia sedang kekurangan listrik. AI mengonsumsi listrik dalam jumlah besar, cryptocurrency memakan listrik, kendaraan listrik juga memakan listrik. Ketika kita semua berpikir bagaimana menambah pasokan listrik, inilah justru bidang yang difokuskan Siemens Energy. Mereka membantu kita membangun jaringan listrik global, tidak hanya di Jerman tempat kantor pusatnya, tetapi di seluruh dunia. PER saham ini sekitar 37 kali, tetapi pertumbuhan labanya jauh melampaui level ini.
Pembawa Acara Caroline: Saya sebutkan tahun ini naik dengan baik, tetapi pergerakan satu tahunnya lebih mengesankan—lebih dari 90%. Bagaimana seharusnya investor memperlakukan saham-saham yang sudah naik signifikan ini? Jika belum masuk, apakah sekarang sudah terlambat?
James:
Jika belum masuk, saran saya selalu adalah menunggu koreksi, membeli saat saham menunjukkan kelemahan, atau bisa membeli sepertiga posisi terlebih dahulu, secara bertahap membangun posisi. Jika Anda sudah memegang, ingatlah bahwa volatilitas saham jenis ini akan besar, volatilitas seluruh perdagangan AI juga besar. Tetapi menurut kami, revolusi AI saat ini masih berada di babak ketiga atau keempat dari sembilan inning permainan, masih dalam tahap awal. Pola perdagangan untuk jenis saham seperti ini—jika Anda ingat kemakmuran teknologi di tahun 90-an—sangat mirip di beberapa tahun pertama, dan tren seperti itu bisa bertahan cukup lama.
Rekomendasi 4: Saham Pertambangan AI Tersembunyi
Pembawa Acara Caroline: Selanjutnya adalah BHP Group, sejak awal tahun juga naik lebih dari 40%. Mengapa Anda masih optimis dengan bidang pertambangan?
James:
Dunia membutuhkan lebih banyak tembaga. Semakin banyak pusat data yang kita bangun, semakin penting peran tembaga di dalamnya. Kami juga berpikir saat ini sedang berada dalam ekspansi ekonomi global, yang berarti permintaan bahan baku hanya akan semakin besar, dan BHP adalah cara yang sangat baik untuk berpartisipasi dalam tren ini. Kantor pusat perusahaan di Australia, PER hanya 16 kali. Sekali lagi ditekankan, valuasi di luar negeri jauh lebih baik daripada di AS.
Pembawa Acara Caroline: Jadi ini sebenarnya perdagangan komoditas, atau perdagangan infrastruktur AI?
James:
Inilah hakikatnya. Kebanyakan orang mengira ini hanya perdagangan komoditas, tetapi ketika Anda mempertimbangkan semua kebutuhan pusat data ini, ini jelas merupakan investasi AI—saya menyebutnya sebagai turunan kedua dari AI.
Rekomendasi 5: Pemulihan Saham Kesehatan yang Terlupakan
Pembawa Acara Caroline: Terakhir adalah saham kesehatan, AstraZeneca, tahun ini sebenarnya tertinggal dari pasar, hampir datar. Mengapa membeli saham kesehatan yang tertinggal?
James:
Ini adalah "lokomotif kecil" itu. Kami benar-benar merasa sektor kesehatan telah terlalu lama diabaikan pasar, AstraZeneca memiliki pipeline obat dan produk biomedis yang sangat kuat. PER 18 kali, pertumbuhan tahunan lebih dari 20%. Kami yakin pasar akan kembali menyadari nilai saham-saham ini.
Kami juga yakin investor akan mulai beralih ke sektor kesehatan di suatu waktu pada paruh kedua tahun ini, karena pada saat itu mereka akan mulai merasakan efek penciptaan nilai dan kontribusi nyata dari AI di bidang kesehatan. Jadi, saya pikir ini pada akhirnya juga akan menjadi investasi AI. Dan dari segi valuasi dan eksposur luar negeri, ini adalah cara yang sangat baik untuk mendiversifikasi portofolio.
Mengapa Pasar Saham Internasional Sedang Mengungguli AS
Pembawa Acara Caroline: Baik, dari sudut pandang valuasi dan secara keseluruhan dari lima rekomendasi saham ini, apakah logika saham internasional lebih baik daripada AS saat ini murni cerita valuasi?
James:
Ini adalah cerita tentang valuasi, tetapi juga cerita tentang perubahan kebijakan global. Anda juga tahu, AS sedang mengencangkan pengeluaran fiskal, atau berusaha melakukannya. Sedangkan apa yang kami lakukan, sebenarnya adalah menyerahkan mesin pertumbuhan kepada Eropa—sekarang giliran Eropa untuk mencontoh buku panduan kami yang dulu. Di Eropa, di luar negeri, di Jepang, Anda sedang melihat ekonomi-ekonomi ini benar-benar memanas, karena mereka sedang melakukan pengeluaran fiskal pemerintah besar-besaran yang belum pernah terjadi sebelumnya, sekaligus mencoba mempertahankan suku bunga rendah. Inilah mengapa untuk pertama kalinya dalam bertahun-tahun, pasar luar negeri mengungguli AS, dan kami yakin ini adalah tren yang akan berlangsung selama beberapa tahun.
Tanya Jawab Cepat: Pilihan Utama dan Risiko Terbesar
Pembawa Acara Caroline: Selanjutnya masuk ke sesi tanya jawab cepat. Jika hanya bisa memegang satu saham dalam lima tahun ke depan, Anda pilih yang mana?
James: ASML.
Pembawa Acara Caroline: Jika harus menghapus satu saham pertama dari daftar ini, hapus yang mana?
James:
AstraZeneca.
Pembawa Acara Caroline: Saat koreksi, yang pertama Anda beli adalah yang mana?
James:
Siemens Energy.
Pembawa Acara Caroline: Dari kelima ini, yang mana yang akan paling cepat berlipat ganda?
James:
ASML.
Pembawa Acara Caroline: Jika ekonomi melambat, yang mana yang paling tangguh?
James:
AstraZeneca.
Pembawa Acara Caroline: Yang mana yang memiliki keunggulan kompetitif terbesar dibandingkan pesaingnya?
James:
Siemens Energy.
Pembawa Acara Caroline: Apa risiko terbesar yang dihadapi bersama oleh kelima saham ini?
James:
Pasar bear.
Pembawa Acara Caroline: Jika daftar ditambah saham keenam, apa itu?
James:
Nvidia.
Pembawa Acara Caroline: Pasar internasional mana yang paling diremehkan saat ini?
James:
Eropa.
Pembawa Acara Caroline: Apa kesalahan terbesar investor AS saat mengalokasikan aset ke luar negeri?
James:
Alokasi ke luar negeri yang kurang, terlalu konservatif.
Pembawa Acara Caroline: Untuk portofolio investasi standar, berapa seharusnya proporsi posisi AS dan internasional?
James:
Kami menyarankan 45% dialokasikan di luar negeri, sisanya di dalam negeri.
Pembawa Acara Caroline: Saham AS yang dipegang lima tahun, bukan Nvidia, Anda rekomendasikan yang mana?
James:
Costco.
Pembawa Acara Caroline: Jenis saham AS mana yang sekarang Anda hindari?
James:
Apa pun di sektor real estat dan barang konsumsi diskresioner.
Pembawa Acara Caroline: Apakah ini karena masalah suku bunga?
James:
Masalah suku bunga, juga terkait ekonomi berbentuk K.
Pembawa Acara Caroline: Baik, satu kata untuk menggambarkan perasaan Anda terhadap pasar AS saat ini.
James:
Optimis, tetapi selalu khawatir.
Pembawa Acara Caroline: Satu kata untuk menggambarkan perasaan Anda terhadap pasar internasional.
James:
Sangat optimis—itu dua kata.








