Menurut informasi eksklusif dari media asing The Information, raksasa chip seluler global Qualcomm sedang melakukan pembicaraan akuisisi dengan perusahaan rintisan chip AI, Tenstorrent. Transaksi ini diperkirakan bernilai sekitar 8 hingga 10 miliar dolar AS. Dibandingkan dengan valuasi perusahaan sebesar 2,6 miliar dolar AS pada akhir tahun lalu, premiumnya mendekati empat kali lipat, menandakan biaya akuisisi yang sangat tinggi. Jika disepakati, ini akan menjadi salah satu akuisisi terbesar di bidang chip AI global dalam tiga tahun terakhir.
Sebagai bintang baru chip yang dipimpin oleh desainer chip legendaris di industri semikonduktor, "Si Dewa Silikon" Jim Keller, Tenstorrent telah terkenal berkat desain arsitektur RISC-V dan akselerator AI. Hal ini juga menunjukkan tekad Qualcomm untuk terus melepaskan diri dari strategi ketergantungan pada chip smartphone.
01
Alasan utama Qualcomm tiba-tiba meluncurkan akuisisi ini adalah urgensi untuk mencari diversifikasi bisnis. Untuk waktu yang lama, pendapatan utama Qualcomm sangat bergantung pada chip smartphone.
Namun, dalam beberapa tahun terakhir, pasar smartphone global telah mencapai puncak keuntungannya, dan produsen perangkat akhir juga meluncurkan proyek chip desain sendiri untuk menggantikan chip Snapdragon.
Untuk mengeksplorasi kurva pertumbuhan baru, Qualcomm dalam beberapa tahun terakhir aktif mengarahkan pandangannya ke bidang-bidang seperti mobil, pusat data, dan komputasi AI cloud.
Meskipun Qualcomm memiliki kemampuan pemrosesan AI yang luar biasa di sisi tepi (edge), di pasar pusat komputasi untuk pelatihan model besar dan inferensi cloud, Qualcomm masih kekurangan matriks produk teknologi yang kuat. Jika mengembangkan chip AI tingkat server dari nol, siklus penelitian dan pengembangan yang panjang mungkin membuatnya kehilangan peluang di era AI. Oleh karena itu, mengakuisisi Tenstorrent dengan premium tinggi memungkinkan Qualcomm untuk menutupi kekurangan teknisnya di cloud dan pusat data, langsung melewati tahap pengembangan sendiri, dan dengan cepat masuk ke pasar komputasi AI high-end.
Kedua, jalur teknologi "anti-NVIDIA" yang unik dan arsitektur sistem yang hemat biaya dari Tenstorrent dapat memberikan senjata kompetitif yang berbeda bagi Qualcomm.
Saat ini, dominasi NVIDIA di bidang komputasi AI sangat bergantung pada memori HBM yang mahal dan teknologi interkoneksi NVLink yang proprietary. Namun, Tenstorrent yang dipimpin Jim Keller justru mengambil pendekatan sebaliknya, bahkan pada tahun 2024 telah mengumumkan bahwa kunci revolusi chip AI di masa depan adalah "meninggalkan HBM".
Untuk memecahkan hambatan biaya tinggi, Tenstorrent secara perangkat keras memilih chip yang lebih kecil dan lebih murah, memanfaatkan memori GDDR6 biasa dan SRAM on-chip dalam jumlah besar untuk menggantikan HBM yang mahal dan terbatas kapasitas kemasannya.
Dalam hal interkoneksi klaster, Tenstorrent mengandalkan Ethernet berkecepatan tinggi standar untuk menghubungkan akselerator menjadi klaster terdistribusi. Misalnya, platform komputasi AI Galaxy Blackhole, yang berisi 32 akselerator per platform, dijual hanya dengan harga 110 ribu dolar AS. Meskipun kecepatan absolutnya tidak setara dengan DGX NVIDIA, harganya hanya sepertiga hingga seperlima dari NVIDIA, namun efisiensinya meningkat beberapa kali lipat.
Jika Qualcomm dapat memperoleh arsitektur hemat biaya dan berthroughput tinggi ini, tentu saja akan dapat menawarkan alternatif yang sangat menarik bagi klien yang kesulitan dengan biaya tinggi NVIDIA.
Selain platform akselerasi AI, akumulasi teknologi Tenstorrent di bidang CPU RISC-V performa tinggi juga merupakan aset kunci yang menarik bagi Qualcomm.
Di masa lalu, ekosistem RISC-V selalu kekurangan produk berperforma tinggi yang benar-benar dapat diterapkan di server high-end. CPU RISC-V performa tinggi TT-Ascalon yang diluncurkan Tenstorrent telah mengisi kekosongan ini. Inti Ascalon-X teratasnya dalam hal performa mampu menyaingi langsung inti Neoverse V2 dan V3 dari Arm. Yang lebih penting, Tenstorrent berpegang pada strategi sepenuhnya terbuka, menyediakan software stack open-source, dan melisensikan inti AI dan IP CPU RISC-V-nya kepada pihak eksternal.
Bagi Qualcomm, dalam proses pengembangan arsitektur mikro sendiri, mereka telah lama dibatasi oleh gugatan dan ketentuan lisensi dengan perusahaan Arm. Jika mengakuisisi IP RISC-V terkemuka Tenstorrent, berarti Qualcomm juga dapat memilih rute baru.
02
Menariknya, tata letak Tenstorrent dalam skenario mobil pintar dan komputasi tepi (edge) juga sangat cocok dengan strategi "Snapdragon Digital Chassis" yang dibangun Qualcomm. Saat ini, Tenstorrent sedang mengembangkan versi otomotif dari CPU RISC-V-nya, "Alexandria". Versi ini menambahkan fitur inti yang ditujukan untuk keselamatan fungsional otomotif, menargetkan pasar sistem bantuan pengemudi tingkat lanjut (ADAS) dan komputasi performa tinggi otomotif. Jika Qualcomm dapat menggabungkan produk eksisting Tenstorrent dengan chip kabin pintar dan kemudi otomatis yang dimilikinya, maka mereka dapat lebih lanjut memasuki segmen pasar tepi seperti industri dan medis yang jarang dilibatkan Arm, mencapai cakupan ekosistem AI edge yang lebih luas.
Tentu saja, taruhan besar tingkat miliaran dolar ini juga memicu sentimen kehati-hatian di pasar modal. Setelah berita akuisisi tersiar, harga saham Qualcomm di pasar setelah jam perdagangan (after-hours) di AS turun sedikit sekitar 1%.
Sebagian besar lembaga investasi menganggap valuasi tinggi ini terlalu mahal, dan mengingat teknologi industri chip AI berkembang pesat, masih ada tantangan berat seperti integrasi teknologi, retensi tim, dan komersialisasi dalam mengubah biaya akuisisi yang tinggi menjadi pendapatan.
Selain itu, karena Tenstorrent memiliki gen open-source yang kuat dan independensi tim yang sangat tinggi, bagaimana menggabungkannya ke dalam kerajaan bisnis besar Qualcomm adalah ujian besar. Untuk menyeimbangkan risiko, dalam struktur transaksi akhir, kemungkinan besar Qualcomm akan memperkenalkan mekanisme pembayaran bertahap berdasarkan pencapaian kinerja ("earn-out" atau "milestone payment"), yang dibayarkan secara bertahap berdasarkan keberhasilan implementasi teknologi dan pencapaian target pendapatan Tenstorrent di kemudian hari.
Artikel ini berasal dari akun WeChat publik "镁客网", penulis: 镁客网
