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Nouveau président, vieille inflation, emplois dépassant les attentes : après la première apparition de Warsh, comment les actifs mondiaux se réévaluent-ils ?

Le nouveau président de la Fed, Kevin Wash, a mené sa première réunion du FOMC, maintenant les taux d'intérêt inchangés entre 3,50 % et 3,75 %. La déclaration politique a été raccourcie et le "forward guidance" supprimé, indiquant que la Fed, sous sa direction, souhaite que le marché se concentre davantage sur les données économiques plutôt que sur ses indications. Les projections ("dot plot") révèlent un virage plus hawkish, avec la médiane des taux anticipée à 3,8 % fin 2026 et des prévisions d'inflation PCE revues à la hausse. Cela signifie qu'une hausse des taux cette année est possible, écartant les espoirs de baisse. Wash hérite d'une situation délicate : une inflation persistante (PCE à 3,8 %) et un marché du travail robuste (créations d'emplois supérieures aux attentes), ce qui complique les décisions monétaires. Il doit également gérer les divisions internes au sein de la Fed. Les marchés réagissent : le dollar se renforce, les rendements obligataires restent sous pression, tandis que l'or et l'argent sont tiraillés entre taux élevés et facteurs géopolitiques. Les actions technologiques et d'infrastructure AI subissent une pression sur les valorisations due aux taux, mais la logique sectorielle reste intacte tant que les dépenses en capital des géants du cloud se maintiennent. Les prochains points à surveiller sont le rapport sur l'emploi de juin (2 juillet), l'IPC de juin (mi-juillet) et la prochaine réunion du FOMC (28-29 juillet), qui façonneront la trajectoire politique. Les élections de mi-mandat ajouteront également une pression politique sur l'indépendance de la Fed.

marsbit06/24 06:54

Nouveau président, vieille inflation, emplois dépassant les attentes : après la première apparition de Warsh, comment les actifs mondiaux se réévaluent-ils ?

marsbit06/24 06:54

Le président de la Fed, Kevin Warsh, sera devant le Congrès le 14 juillet dans le contexte du débat sur la hausse des taux

Le président de la Réserve fédérale américaine (Fed), Kevin Warsh, doit comparaître devant la commission des services financiers de la Chambre des représentants le 14 juillet pour évaluer la politique monétaire de la banque centrale. Cette audition, l'une des deux présentations semestrielles requises par la loi, survient à quelques semaines de la prochaine réunion du Comité fédéral de l'open market (FOMC). Les investisseurs et les législateurs attendent ce témoignage avec attention, notamment pour obtenir des éclaircissements sur l'évolution de l'inflation aux États-Unis. L'attention se concentre principalement sur l'indice des prix de la consommation personnelle (PCE), l'indicateur d'inflation privilégié par la Fed. Alors que les prévisions pour le mois de mai indiquent une hausse, certaines institutions financières, comme Bank of America, ont révisé leurs anticipations. Elles prévoient désormais que la Fed pourrait relever ses taux d'intérêt par incréments de 0,25 point de pourcentage lors de trois réunions du FOMC (septembre, octobre et décembre), un changement par rapport aux précédentes prévisions qui n'envisageaient aucun mouvement cette année. Les marchés financiers reflètent cette incertitude. Si la probabilité d'une hausse des taux en juillet est estimée à environ 25%, elle dépasse les 50% pour le mois de septembre selon les outils d'analyse comme le CME FedWatch. Dans ce contexte, la déposition de Kevin Warsh devant le Congrès sera scrutée pour tout indice concernant la trajectoire future de l'inflation, de l'économie et des taux d'intérêt.

TheNewsCrypto06/23 10:12

Le président de la Fed, Kevin Warsh, sera devant le Congrès le 14 juillet dans le contexte du débat sur la hausse des taux

TheNewsCrypto06/23 10:12

Alan Greenspan décédé : les règles du marché qu'il a écrites, Warsh est en train de les réécrire

L'ancien président de la Fed, Alan Greenspan, est décédé le 22 juin 2026 à l'âge de 100 ans. Sa carrière de 19 ans a profondément marqué les marchés financiers. Il est célèbre pour avoir instauré le "Greenspan Put" – la conviction que la Fed interviendrait pour soutenir les marchés en cas de chute importante, comme après le "Lundi noir" de 1987. Son langage délibérément opaque, illustré par sa mise en garde contre "l'exubérance irrationnelle" en 1996, démontrait son pouvoir d'influencer les marchés par la seule communication. Son héritage est cependant ambivalent. Sa réponse agressive à la bulle Internet et aux attentats du 11 septembre, en abaissant les taux à 1% pendant un an, est souvent citée comme ayant contribué à la bulle immobilière et à la crise financière de 2008. Quelques jours avant sa mort, le nouveau président de la Fed, Kevin Warsh, a lancé une révision complète des opérations de la banque centrale. Il remet notamment en cause le "forward guidance" (orientation prospective), un outil de communication devenu central. En cherchant à brouiller les signaux sur les futures interventions, Warsh pourrait démanteler l'une des bases du "Greenspan Put". La disparition de Greenspan symbolise ainsi la fin possible d'une ère où les marchés pouvaient compter sur des interventions prévisibles de la Fed, ouvrant un chapitre plus incertain.

marsbit06/23 02:53

Alan Greenspan décédé : les règles du marché qu'il a écrites, Warsh est en train de les réécrire

marsbit06/23 02:53

Analyse du rapport de recherche : Première apparition du nouveau président de la Fed, changement de capitaine, mais le scénario reste le même ?

Le nouveau président de la Fed, Kevin Warsh, a mené sa première réunion du FOMC. Selon le rapport de Seth B. Carpenter de Morgan Stanley, trois conclusions clés émergent. Premièrement, Warsh a délibérément évité de donner des indications sur la trajectoire future des taux, mais les prévisions du comité suggèrent toujours une hausse cette année, ce qui pourrait être remis en cause si l'inflation baisse plus que prévu. Deuxièmement, la réduction du bilan de la Fed pourrait être plus importante que ce que le marché anticipe, notamment via la diminution des soldes du Trésor, avec un impact potentiellement limité sauf en cas de vente d'actifs MBS. Troisièmement, bien qu'un groupe de travail réexamine le cadre de politique monétaire, l'objectif d'inflation de 2% reste confirmé. L'accent est mis sur une communication plus concise. En résumé, la trajectoire des taux pourrait être moins restrictive que craint, tandis que la réduction du bilan est un sujet à surveiller de près, l'évolution dépendant des données futures sur l'inflation et des détails opérationnels fournis par la Fed.

marsbit06/22 14:36

Analyse du rapport de recherche : Première apparition du nouveau président de la Fed, changement de capitaine, mais le scénario reste le même ?

marsbit06/22 14:36

Décès du « pilote de crise » des marchés financiers, retour sur la carrière de Greenspan à la Fed

Alan Greenspan, ancien président de la Réserve fédérale américaine, est décédé à l’âge de 100 ans. À la tête de la Fed pendant près de 19 ans (1987-2006), il a traversé plusieurs crises, dont le krach de 1987 et les attentats du 11 septembre, gagnant le surnom de « Maestro » pour sa gestion perçue comme stabilisatrice. Sa politique, souvent résumée par l’expression « Greenspan Put », laissait entendre que la Fed interviendrait pour soutenir les marchés en cas de chute brutale, une approche qui a renforcé la confiance mais aussi, selon ses détracteurs, encouragé la prise de risques excessifs. Admiré pour son rôle dans la longue expansion économique des années 1990, il a été critiqué après la crise financière de 2008, certains l’accusant d’avoir maintenu des taux trop bas et d’avoir été trop indulgent envers l’innovation financière dérégulée. Son héritage reste divisé : symbole d’une ère de foi dans les marchés et l’innovation, mais aussi rappel des débats persistants sur le rôle des banques centrales face aux bulles spéculatives et à la stabilité financière.

marsbit06/22 13:25

Décès du « pilote de crise » des marchés financiers, retour sur la carrière de Greenspan à la Fed

marsbit06/22 13:25

La Fed se fait plus agressive, Wall Street capitule, Citi reste « l'ultime résistance » : maintient un assouplissement dès octobre

Face à un tournant inattendu et résolument hawkish de la Fed et au retrait massif des anticipations d'assouplissement sur Wall Street, Citigroup maintient une position contraire, prévoyant une reprise du cycle d'abaissement des taux dès octobre. Lors de la réunion de juin du FOMC, le président Walsh a éliminé toute orientation accommodante, poussant le marché à anticiper environ 37 points de base de hausse de taux d'ici fin 2026. En réaction, des institutions comme Deutsche Bank et Goldman Sachs ont revu leurs prévisions à la hausse, anticipant désormais des relèvements de taux. Citigroup, par la voix de l'équipe d'Andrew Hollenhorst, résiste à cette tendance. Sa prédiction centrale reste une baisse des taux de 25 points de base en octobre, suivie de deux autres baisses similaires en décembre 2026 et janvier 2027. Cette vision s'appuie sur trois piliers : 1. La chute brutale des prix du pétrole élimine un risque majeur de hausse de l'inflation. 2. Les indicateurs du marché du travail, comme les demandes hebdomadaires d'allocations chômage, montrent des signes de faiblesse saisonnière, répliquant les schémas observés en 2024 et 2025. 3. L'inflation sous-jacente selon l'indice PCE est considérée comme une "valeur aberrante", fortement influencée par les prix liés à l'IA et la hausse des marchés boursiers, et ne reflète pas la pression générale sur les prix à la consommation. D'autres mesures de l'inflation apparaissent plus modérées. Ainsi, tandis que la majorité de Wall Street "capitule" face au virage hawkish de la Fed, Citigroup campe sur sa position, jugant que les conditions pour un assouplissement monétaire avant la fin de l'année sont en train de se matérialiser.

marsbit06/22 10:42

La Fed se fait plus agressive, Wall Street capitule, Citi reste « l'ultime résistance » : maintient un assouplissement dès octobre

marsbit06/22 10:42

1996 ou 1999 ? Le premier test de Walsh est 'comment voir l'IA'

L’arrivée de Jerome Warsh à la tête de la Fed est confrontée à une question fondamentale : **comment interpréter le boom actuel de l’IA** ? Deux scénarios historiques s’affrontent. Le premier, inspiré de 1996 sous Alan Greenspan, suggère que les gains de productivité conteniront l’inflation, permettant à la Fed de rester patiente. Le second, évoquant 1999, craint que des attentes trop optimistes ne provoquent une surchauffe, exigeant un resserrement monétaire précoce. Warsh penche vers le scénario de 1996, affirmant qu’une croissance tirée par la productivité est à « embrasser ». Il redoute qu’une réaction prématurée de la Fed n’étouffe une expansion bénéfique. Cependant, le contexte actuel – tensions commerciales, déficits budgétaires, reflux de la mondialisation – est bien plus inflationniste que celui des années 1990, réduisant la marge de manœuvre. La position de Warsh est contestée, notamment par Austan Goolsbee de la Fed de Chicago. Selon lui, un boom anticipé par tous peut inciter à une dépense prématurée, alimentant l’inflation avant même que les gains de productivité ne se matérialisent. La flambée des coûts des data centers et des composants en serait un signe. En réponse, d’autres, comme Christopher Waller, notent que les contraintes de crédit des ménages pourraient limiter cet effet de « anticipation des dépenses ». Enfin, Warsh souhaite réduire le « forward guidance » (guidage prospectif), un outil hérité de 1999. Mais si l’économie suit le scénario de 1999, il pourrait être contraint de l’utiliser pour éviter des turbulences sur les marchés. Ainsi, **la première grande épreuve de Warsh consistera à trancher : sommes-nous en 1996 ou en 1999 ?** Sa réponse définira l’orientation de la politique monétaire et marquera son mandat.

marsbit06/20 07:57

1996 ou 1999 ? Le premier test de Walsh est 'comment voir l'IA'

marsbit06/20 07:57

Début de mandat de Warsh : les « dot plots » sont toujours là, mais la Fed a peut-être déjà changé

La Réserve fédérale des États-Unis (Fed) a maintenu ses taux d’intérêt inchangés lors de la réunion de juin, la première présidée par le nouveau président Christopher Warsh. L’attention s’est portée sur l’évolution du cadre de communication de la Fed sous sa direction. Bien que le "dot plot" (graphique des prévisions de taux des membres du FOMC) ait été publié, Warsh a choisi de ne pas soumettre sa propre prévision, signalant une volonté d’en réduire l’importance. Historiquement critique envers ce outil et les orientations excessives, il privilégie une approche plus dépendante des données et une communication plus restreinte sur les futures actions. Lors de la conférence de presse, Warsh a refusé de donner des indications claires sur la trajectoire des taux, insistant sur la lutte contre l’inflation. Cette posture a conduit les marchés à réévaluer les risques de resserrement monétaire plus vigoureux que prévu. Les attentes de hausses de taux ont augmenté, entraînant un recul des actions américaines et un renforcement du dollar. En résumé, la première réunion de Warsh marque un tournant subtil vers un cadre de communication moins prévisible, où la Fed se concentre davantage sur l’évaluation des conditions actuelles que sur la fourniture d’un chemin forward guidance précis. Le marché doit désormais s’adapter à une période où l’incertitude sur la trajectoire politique pourrait être plus élevée.

Odaily星球日报06/18 02:03

Début de mandat de Warsh : les « dot plots » sont toujours là, mais la Fed a peut-être déjà changé

Odaily星球日报06/18 02:03

Le parti colombe de la Fed se tourne collectivement vers la fauconnerie, la première performance de Warsh entre deux feux

Des responsables de la Réserve fédérale, autrefois favorables à une baisse des taux (colombes), y compris Christopher Waller, ont récemment indiqué qu’une hausse n’était pas exclue, laissant presque plus aucun membre du comité en faveur d’un assouplissement. La première réunion présidée par le nouveau président Kevin Warsh pourrait ainsi envoyer un signal : la prochaine étape de la Fed pourrait être un relèvement des taux. Warsh, nommé par le président Trump pour ses positions accommodantes, arrive à un moment délicat. L’inflation américaine dépasse désormais 3 %, le marché du travail se renforce et des tensions sur les prix persistent. Les raisons qui justifiaient une baisse des taux s’effacent une à une. Le changement d’orientation est net. Christopher Waller, qui plaidait pour une baisse début 2024, déclare désormais ne plus pouvoir exclure une future hausse. Même des membres modérés comme Lisa Cook se disent prêts à relever les taux si la baisse de l’inflation tarde trop. Les faucons, tels que Beth Hammack et Lorie Logan, estiment depuis longtemps que les conditions justifient un resserrement et mettent en garde contre le risque d’une inflation ancrée. Lors de sa première réunion, la Fed devrait maintenir son taux directeur mais supprimer toute mention d’une orientation accommodante dans son communiqué, indiquant ainsi que hausse et baisse sont désormais des options équivalentes. Les projections des membres (« point plot ») devraient refléter moins de baisses de taux attendues cette année, voire quelques hausses. Warsh, critique des outils de communication de la Fed comme le « point plot », se trouve dans une position difficile : il doit gérer un comité qu’il n’a pas formé, utiliser des méthodes qu’il a longtemps contestées, et possiblement conduire la politique vers une direction contraire aux souhaits du président qui l’a nommé. Son entrée en fonction marque un tournant net vers un possible resserrement monétaire.

marsbit06/17 05:24

Le parti colombe de la Fed se tourne collectivement vers la fauconnerie, la première performance de Warsh entre deux feux

marsbit06/17 05:24

Début de Warsh : le président de la Fed le plus au fait du Crypto de l'histoire apportera-t-il des surprises ou des chocs au marché ?

**Résumé :** Kevin Warsh, nouveau président de la Réserve fédérale américaine, s'apprête à tenir sa première conférence de presse monétaire. Sa nomination est historique : il est le premier président de la Fed à détenir personnellement des actifs numériques (investissements indirects dans Solana, dYdX, etc.), montrant une compréhension unique du secteur. Son dilemme est majeur : il doit faire face à une résurgence de l'inflation, qui exige une politique monétaire stricte (position "de faucon"), tout en répondant aux pressions politiques pour des baisses de taux. Parallèlement, son attitude envers les crypto-actifs diffère fondamentalement de celle de son prédécesseur. Il ne les considère pas comme de simples actifs spéculatifs, mais plutôt comme un "bon policier" pour la politique économique et une composante de la compétitivité américaine. Son impact potentiel sur le marché crypto s'articule autour de trois axes : 1. Un changement de paradigme réglementaire, passant de la prévention à l'intégration et à l'innovation. 2. Une reprixation des actifs liée aux taux d'intérêt, où sa clarté de communication pourrait réduire la prime d'incertitude. 3. Une légitimation accrue pouvant attirer les capitaux institutionnels traditionnels. Deux scénarios principaux sont envisagés pour sa première intervention : * **Scénario "Surprise"** : Un ton modéré ("de colombe") sur les taux combiné à des signaux favorables à l'innovation numérique pourrait booster le marché. * **Scénario "Choc"** : Un message excessivement restrictif sur les taux pourrait entraîner une vente généralisée des actifs risqués, y compris les cryptos. Bien qu'il ait dû vendre ses actifs crypto pour des raisons d'éthique, la compréhension intrinsèque de Warsh pour la technologie blockchain pourrait, à long terme, poser les bases d'une intégration plus structurelle des actifs numériques dans le système financier.

marsbit06/16 13:43

Début de Warsh : le président de la Fed le plus au fait du Crypto de l'histoire apportera-t-il des surprises ou des chocs au marché ?

marsbit06/16 13:43

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