Grayscale : Les trois phases d'évolution de la tokenisation des actions et les principales blockchains bénéficiaires
La tokenisation des actions progresse et devrait se développer en trois phases, chacune bénéficiant à des infrastructures blockchain spécifiques.
La première phase, le modèle "wrapper" (représentant plus de 70% du marché en valeur), implique des tiers qui créent des tokens via un véhicule ad hoc (SPV) détenant les actions sous-jacentes. Ces tokens, échangeables sur des réseaux comme Ethereum, Solana ou BNB Chain, permettent une utilisation dans la DeFi mais ne confèrent pas une propriété directe des actions.
La deuxième phase, le modèle "entitlement", est illustrée par le pilote du DTCC (Dépositaire américain) sur le Canton Network. Il s'agit de représenter des titres existants et réglementés sur une blockchain, permettant leur circulation via une infrastructure post-négociation régulée.
La troisième phase, le modèle mené par l'émetteur, verrait les entreprises émettre nativement leurs actions sur une blockchain. Récemment, Securitize a tokenisé ses propres actions lors de son introduction en bourse. Ce modèle, au plus grand potentiel à long terme mais nécessitant plus de clarté réglementaire, profiterait davantage aux blockchains à architecture ouverte comme Ethereum et Solana, ou hybrides comme Avalanche.
Ces trois modèles coexisteront probablement. Les réseaux blockchain les plus susceptibles de bénéficier de cette croissance sont Ethereum, Solana, BNB Chain, Avalanche et le Canton Network.
链捕手Il y a 3 h
