# Politique Monétaire Articles associés

Le Centre d'actualités HTX fournit les derniers articles et analyses approfondies sur "Politique Monétaire", couvrant les tendances du marché, les mises à jour des projets, les développements technologiques et les politiques réglementaires dans l'industrie crypto.

L'audience de la Fed « plus de forme que de fond » : Warsh ne parle pas des taux, mais offre un réconfort à la cryptographie

Le 21 avril, Kevin Warsh, candidat à la présidence de la Fed, a témoigné lors d'une audition au Sénat américain. Bien que l'audition ait été qualifiée de "performance politique" sans substance, Warsh a évité les détails sur la politique monétaire, affirmant seulement la nécessité de réduire progressivement le bilan de la Fed sans engagement clair sur les taux d'intérêt. L'enjeu principal reste l'approbation de sa nomination, bloquée par le sénateur Thom Tillis tant que Trump n'abandonne pas son enquête sur Jerome Powell. Trump a réitéré son attente d'une baisse rapide des taux sous Warsh, sans compromis sur l'enquête. Point notable pour la crypto : Warsh a reconnu que "les actifs numériques font partie du secteur financier américain", une déclaration perçue comme favorable à l'industrie. Il a également promis de vendre ses crypto-actifs (détenus personnellement) en cas de confirmation, mais son attitude positive reste un signal encourageant pour le secteur.

Odaily星球日报04/22 12:09

L'audience de la Fed « plus de forme que de fond » : Warsh ne parle pas des taux, mais offre un réconfort à la cryptographie

Odaily星球日报04/22 12:09

Arthur Hayes : C'est le moment du « No-Trade »

Arthur Hayes, fondateur de Maelstrom, décrit la période actuelle comme une « zone sans transaction » (no-trade zone), où le marché est paralysé par deux chocs simultanés : la déflation induite par l'IA et les tensions géopolitiques. D'un côté, l'IA agentique remplace massivement les travailleurs du savoir, érodant leurs revenus et leur capacité de crédit, ce qui provoque une onde de choc déflationniste dans le système financier. De l'autre, les conflits géopolitiques, notamment autour du détroit d'Hormuz, forcent les États à augmenter les dépenses militaires et à accumuler des ressources, tout en imprimant de la monnaie pour maintenir leur économie. Hayes présente plusieurs scénarios : un retour à la normale (où la déflation l'emporte), un péage iranien à Hormuz (accélérant la dédollarisation et poussant vers l'or et le yuan), ou une escalade militaire majeure. Dans tous les cas, le bitcoin est tiraillé entre la contraction de liquidités et l'expansion monétaire forcée. Il conseille la prudence : attendre que la volatilité extrême force les banques centrales à injecter des liquidités massives avant de prendre position. En attendant, il mise sur l'or et certains actifs crypto ciblés, comme le token HYPE de Hyperliquid.

marsbit04/20 00:32

Arthur Hayes : C'est le moment du « No-Trade »

marsbit04/20 00:32

« Nouveau correspondant de la Fed » : Les perspectives de baisse des taux de la Fed sont sombres, qu'un accord de cessez-le-feu soit conclu ou non

Le journaliste Nick Timiraos, surnommé « le nouveau correspondant de la Fed », analyse l'impact potentiel d'un cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran sur la politique monétaire de la Fed. Selon les procès-verbaux de la réunion de mars, la Fed avait déjà des perspectives de baisse des taux rendues plus étroites avant le conflit, en raison d'un marché du travail stable et d'une inflation persistante au-dessus de l'objectif de 2%. Un cessez-le-feu pourrait remplacer un risque de récession par un défi inflationniste prolongé : les prix de l'énergie ne retrouveraient pas nécessairement leurs niveaux antérieurs, et un assouplissement des conditions financières pourrait maintenir des pressions sur les prix. La Fed souligne que des chocs successifs pourraient saper la confiance dans le retour de l'inflation à la normale. La majorité des responsables prévoient encore une baisse des taux cette année, mais cela dépend d'une amélioration de l'inflation. Deux officiels ont déjà reporté leurs anticipations de baisse en raison de la persistance de l'inflation. La Fed garde donc une approche prudente, prête à maintenir des taux élevés plus longtemps si nécessaire.

marsbit04/09 02:33

« Nouveau correspondant de la Fed » : Les perspectives de baisse des taux de la Fed sont sombres, qu'un accord de cessez-le-feu soit conclu ou non

marsbit04/09 02:33

La récession économique mondiale a-t-elle déjà commencé silencieusement ?

Résumé : L'article examine la possibilité d'une récession mondiale non pas comme un simple résultat économique, mais comme un « état stratégique » résultant de l'interaction entre les chocs énergétiques, la géopolitique et la politique monétaire. Les banques centrales se retrouvent dans une impasse (« locked in ») : leurs outils traditionnels, comme la hausse ou la baisse des taux, sont inefficaces car toute action pour lutter contre l'inflation aggrave la contraction économique, et vice-versa. L'auteur souligne que cette récession potentielle est différente, sans précédent historique clair. Elle est exacerbée par le fait que les chocs énergétiques actuels ne sont pas aléatoires mais sont instrumentalisés à des fins géopolitiques, notamment dans la rivalité entre les États-Unis et la Chine. Un Éat qui entre en récession perd son pouvoir de négociation, son attractivité pour les capitaux et sa crédibilité internationale. Par conséquent, les gouvernements utilisent désormais des outils fiscaux et diplomatiques pour « gagner du temps », éviter un effondrement de la demande et une négociation en position de faiblesse. Le marché des changes et des taux d'intérêt sont les premiers à refléter cette nouvelle réalité en évaluant quelles économies parviennent à s'extraire de ces contraintes et lesquelles y restent piégées. La hausse persistante des valorisations d'actifs pourrait signaler que les marchés anticipent que les autorités feront tout pour éviter une récession, même au prix d'une politique monétaire plus accommodante non avouée.

marsbit03/31 04:42

La récession économique mondiale a-t-elle déjà commencé silencieusement ?

marsbit03/31 04:42

Comment interpréter la divergence entre le prix de l'or et le prix du pétrole ?

Depuis le déclenchement de la guerre entre les États-Unis et l'Iran, le pétrole et l'or, pourtant traditionnellement sensibles aux tensions géopolitiques, affichent des trajectoires divergentes : une forte hausse pour le pétrole, une baisse modérée pour l'or. L'or, monnaie refuge par excellence, assure trois fonctions : couverture contre les risques géopolitiques, l'inflation et la faiblesse du dollar. Fin 2023, une combinaison de conflits (Ukraine, Moyen-Orient), de risques inflationnistes et d'assouplissement de la Fed a propulsé l'or vers des sommets. Cependant, depuis le conflit avec l'Iran, l'or a chuté. Cette baisse s'explique d'abord par un transfert de capitaux de l'or vers le pétrole (« effet de rotation »), puis par une crise de liquidité sur les marchés financiers américains ayant forcé des ventes d'actifs liquides comme l'or. Enfin, la crainte que cette guerre prolongée ne pousse la Fed à reporter ses baisses de taux, voire à hausser ses taux, a renforcé la chute. Ainsi, la fonction de couverture face au risque dollar a surpassé les autres. Le pétrole, lui, a connu une volatilité extrême. Après une hausse initiale, un tweet optimiste de Trump a provoqué une chute de 30%, rapidement corrigée car la réalité géopolitique (blocus du détroit d'Hormuz) est plus durable que ses déclarations. Son prix reste soutenu par les risques sur l'offre. À court terme, la valeur refuge de l'or pourrait rester atone si la guerre s'éternise, tandis que le pétrole et le secteur énergétique pourraient outperformer. L'évolution future des deux actifs dépendra crucialement de la résolution du conflit et du sort réservé au détroit d'Hormuz.

marsbit03/23 02:24

Comment interpréter la divergence entre le prix de l'or et le prix du pétrole ?

marsbit03/23 02:24

Après 6 trimestres d'anticipation de baisses de taux, les attentes en matière de taux d'intérêt remontent

En septembre 2024, la Fed a entamé son cycle d'assouplissement monétaire, prévoyant initialement quatre baisses supplémentaires des taux d'ici fin 2025, pour atteindre 3,4%. Six trimestres plus tard, cette trajectoire s'est considérablement déformée. Lors de sa réunion de mars, la Fed a maintenu les taux dans la fourchette de 3,50 % à 3,75 %. Le véritable changement réside dans les prévisions internes (SEP) et le « dot plot » : le consensus s'est effrité. Sur 19 membres du Comité, 7 estiment qu'aucune baisse n'est nécessaire cette année, et 7 autres ne préconisent qu'une seule coupe. La médiane est restée à 3,4%, mais elle masque une profonde divergence, passant d'un débat sur l'amplitude des baisses à un désaccord sur leur direction même. Les prévisions d'inflation de la Fed n'ont cessé d'être révisées à la hausse. Son estimation du PCE pour 2026 a été relevée de 2,1% à 2,7% sur six trimestres, un schéma identique à la sous-estimation persistante observée en 2025. La révision à la hausse du PCE core, indicateur clé, signale une persistance inflationniste sous-jacente, et non juste une volatilité des prix énergétiques. Cette incertitude sur l'inflation explique la division interne et laisse présager que le scénario médian actuel de la Fed, qui table sur un seul abaissement, est fragile et pourrait facilement basculer.

marsbit03/19 02:35

Après 6 trimestres d'anticipation de baisses de taux, les attentes en matière de taux d'intérêt remontent

marsbit03/19 02:35

Trump nomine Kevin Warsh à la présidence de la Fed : un virage pro-crypto ?

La nomination de Kevin Warsh par Trump à la tête de la Fed suscite des interrogations sur une orientation pro-crypto. Ancien hawk de l'inflation, Warsh est choisi pour baisser les taux, alors que les tensions géopolitiques font grimper le pétrole et risquent d'alimenter l'inflation. Cette nomination intervient dans un contexte de conflit politique, Powell faisant l'objet d'une enquête criminelle. Le Sénateur Tillis s'oppose à toute nomination tant que l'enquête n'est pas résolue. Sur les marchés, le Bitcoin dépasse 72 000 $ mais l'indice de peur persiste. Si Warsh baisse les taux malgré une inflation persistante, cela pourrait affaiblir le dollar et favoriser les actifs numériques comme valeur refuge.

ambcrypto03/05 10:52

Trump nomine Kevin Warsh à la présidence de la Fed : un virage pro-crypto ?

ambcrypto03/05 10:52

Une étude de la BCE avertit que les stablecoins pourraient réduire les dépôts bancaires et altérer la transmission de la politique monétaire

Une étude de la Banque centrale européenne (BCE) met en garde contre l'adoption à grande échelle des stablecoins, qui pourrait réduire les dépôts bancaires, contraindre le crédit et compliquer la transmission de la politique monétaire dans la zone euro. Les stablecoins, principalement libellés en dollars, pourraient concurrencer les dépôts bancaires, incitant les banques à se financer via des sources de gros plus volatiles. Cela pourrait accélérer la transmission des hausses de taux tout en affaiblissant le canal des dépôts, rendant la politique monétaire moins prévisible. Bien que l'impact actuel soit limité, une adoption massive pourrait menacer la souveraineté monétaire et transformer structurellement le système bancaire.

ambcrypto03/03 18:00

Une étude de la BCE avertit que les stablecoins pourraient réduire les dépôts bancaires et altérer la transmission de la politique monétaire

ambcrypto03/03 18:00

Une guerre plus longue avec l'Iran pourrait faire monter le Bitcoin, selon Arthur Hayes

Arthur Hayes, co-fondateur de BitMEX, avance qu'un conflit prolongé entre les États-Unis et l'Iran pourrait être haussier pour le Bitcoin. Selon lui, une guerre plus longue et coûteuse exercerait des pressions politiques et fiscales, augmentant la probabilité que la Réserve fédérale (Fed) assouplisse sa politique monétaire en abaissant les taux et en injectant des liquidités. Hayes s'appuie sur des précédents historiques, comme les guerres du Golfe et la réponse de la Fed après le 11 septembre 2001, où les chocs géopolitiques ont conduit à un assouplissement monétaire. Il estime que cet environnement de taux bas et d'argent abondant est favorable au Bitcoin. Cependant, il recommande la prudence : le moment d'acheter serait après une confirmation officielle de la Fed, et non avant. Au moment de la publication, le Bitcoin valait 66 218 dollars.

bitcoinist03/02 12:03

Une guerre plus longue avec l'Iran pourrait faire monter le Bitcoin, selon Arthur Hayes

bitcoinist03/02 12:03

Comment survivre à l'ère de « l'impression monétaire progressive » — La Fed de Waller, l'or et le Bitcoin

Lyn Alden, stratège macroéconomique, analyse la période actuelle comme la phase avancée d'un cycle d'endettement à long terme, caractérisée par un transfert de la dette du secteur privé vers le secteur public, une incertitude politique et une dépréciation monétaire progressive. Elle souligne que la Réserve fédérale américaine voit son indépendance compromise par les contraintes de la dette élevée, mais prévoit une expansion monétaire progressive plutôt qu’un assouplissement quantitatif agressif. L'or performe en raison de la diversification des réserves des banques centrales et des tensions géopolitiques, tandis que le bitcoin, bien que structurellement solide, voit son adoption ralentie par des craintes techniques et une moindre urgence perçue. Alden anticipe un système monétaire multipolaire à l’avenir, avec un rôle accru pour les actifs neutres comme l’or. Pour 2026, elle recommande une diversification en trois piliers : actions de qualité, actifs tangibles (or, bitcoin, énergie) et liquidités, afin de naviguer dans un environnement incertain sans excès de levier.

比推02/19 23:40

Comment survivre à l'ère de « l'impression monétaire progressive » — La Fed de Waller, l'or et le Bitcoin