Arthur Hayes soutient qu'un conflit plus profond entre les États-Unis et l'Iran pourrait finalement devenir une configuration macro haussière pour le Bitcoin, non pas parce que la guerre est constructive pour les marchés, mais parce qu'elle pourrait pousser la Réserve fédérale vers une monnaie moins chère et plus abondante.
Pourquoi le Bitcoin pourrait monter en flèche
Dans son essai du 2 mars intitulé « iOS Warfare », le cofondateur de BitMEX a exposé une thèse simple : si le président Donald Trump engage les États-Unis dans une campagne prolongée et coûteuse liée à l'Iran, les tensions politiques et budgétaires pourraient augmenter les probabilités d'un assouplissement monétaire. Pour Hayes, cela importe plus que le conflit lui-même. « Plus Trump s'engage dans l'activité extrêmement coûteuse de reconstruction de la nation iranienne », a-t-il écrit, « plus la probabilité est élevée que la Fed baisse le prix et augmente la quantité de monnaie pour soutenir la dernière aventure moyen-orientale de la Pax Americana. »
L'argument de Hayes repose sur un schéma historique plutôt que sur une prévision directe concernant le pétrole, la géopolitique ou les résultats sur le terrain. Il évoque les engagements militaires antérieurs des États-Unis au Moyen-Orient et affirme que les conflits majeurs ont été suivis, ou accompagnés, par une politique monétaire plus accommodante. Selon son interprétation, les guerres ne font pas que saper la confiance et mettre à rude épreuve les finances publiques ; elles créent également des conditions dans lesquelles la Fed a la couverture nécessaire pour baisser les taux, soutenir la liquidité et aider à stabiliser les marchés d'actifs.
Pour étayer ce point de vue, Hayes cite plusieurs épisodes remontant à 1990. Après le début de la guerre du Golfe, note-t-il, la Fed est d'abord restée sur ses positions mais a signalé qu'une détérioration des conditions pourrait forcer un changement. De la discussion du FOMC du 21 août 1990, il cite : « Les incertitudes accrues et les performances économiques potentiellement moins satisfaisantes découlant des événements au Moyen-Orient ont grandement compliqué la formulation d'une politique monétaire efficace. De l'avis de plusieurs membres, les événements semblaient susceptibles d'évoluer dans une direction qui nécessiterait un assouplissement de la politique à un moment donné pour contrer les tendances à l'affaiblissement de l'économie qui étaient en cours avant l'augmentation du prix du pétrole. »
Il souligne également la réponse de la Fed après les attaques de septembre 2001 et le lancement de la guerre mondiale contre le terrorisme. Lors d'une réunion d'urgence, le président de l'époque, Alan Greenspan, a déclaré : « Il est clair que les événements de la semaine dernière, au minimum, ont créé un degré accru de peur et d'incertitude qui exerce une pression baissière considérable sur les prix des actifs, augmentant la probabilité d'une déflation des prix des actifs, avec son impact évident sur l'économie. Par conséquent, je propose une baisse de 50 points de base de l'objectif du taux des fonds fédéraux. »
Pour Hayes, ces épisodes montrent que les chocs géopolitiques peuvent devenir des événements monétaires. Son cadre est direct : lorsque la guerre entame la confiance, menace la croissance ou exerce une pression sur les marchés, la réponse politique tend à être des taux plus bas et plus de liquidités. C'est, à son tour, le contexte qu'il estime être favorable au Bitcoin.
Néanmoins, Hayes ne préconise pas un trade risqué immédiat. Il déclare que le marché ne sait pas encore combien de temps Trump restera engagé à remodeler l'Iran, ni combien de douleur marchande ou politique l'administration peut absorber avant de changer de cap. Pour cette raison, il estime que le trade le plus propre est d'attendre une confirmation de la politique plutôt que d'anticiper la thèse trop tôt.
« L'action prudente est d'attendre et de voir », a écrit Hayes. « Le moment de charger le camion et d'acheter du Bitcoin et des shitcoins de haute qualité comme HYPE est immédiatement après que la Fed ait baissé les taux et/ou imprimé de l'argent pour soutenir les objectifs du gouvernement en Iran. »
Au moment de la publication, le Bitcoin s'échangeait à 66 218 $.
