El mercado advierte: el descuento de las criptomonedas en Rusia podría convertirse en una de las primeras consecuencias visibles de la nueva regulación, ya que debido a las sanciones, el riesgo de bloqueos y la infraestructura fragmentada, las divisas digitales en Rusia podrían valer menos que en las plataformas extranjeras.
Por qué los precios rusos podrían situarse por debajo de los mundiales
El presidente del Comité de Mercados Financieros de la Duma Estatal, Anatoli Aksakov, y los participantes del mercado de criptomonedas señalan varios riesgos clave. Para evaluar el descuento, es conveniente dividirlos según cómo cada factor presiona el precio de los activos digitales.
- Restricciones sancionadoras: reducen la accesibilidad de la infraestructura externa y obligan a los participantes a incorporar riesgos adicionales en el precio.
- Probabilidad de congelación de activos: cuanto mayor sea el riesgo de bloqueo o problemas con la retirada de fondos, más podrán exigir vendedores y compradores un descuento sobre las cotizaciones mundiales.
- Ausencia de un depósito digital unificado: la contabilidad fragmentada complica la circulación de activos y aumenta el riesgo de una divergencia de precios entre el mercado ruso y el exterior.
Las criptomonedas en este modelo dependen no solo de la demanda global, sino también de las restricciones locales. Rusia, en esta construcción, recibe un conjunto separado de riesgos infraestructurales, debido a los cuales Bitcoin y otros activos digitales dentro del país podrían, en teoría, valorarse por debajo de las plataformas internacionales.
La infraestructura se convierte en la principal fuente de riesgo
El esquema propuesto por el Banco de Rusia no contempla un depósito digital único. Esto es precisamente lo que genera preocupaciones adicionales en el mercado: si la contabilidad y la circulación se distribuyen entre diferentes participantes, podría surgir una divergencia de precios entre el mercado ruso y el exterior.
En este contexto, la palabra "descuento" significa una reducción en el precio del activo en relación con las cotizaciones mundiales, y no se refiere a un banco llamado "Descuento". Una transacción con divisa digital en Rusia podría valorarse con un ajuste por riesgos sancionadores y operativos, especialmente si es importante para los participantes reducir la probabilidad de bloqueo o cerrar una posición rápidamente.
La regulación está formando un nuevo contorno del mercado
Paralelamente, los diputados han finalizado la aprobación de un paquete de leyes que debe regular la circulación de divisas digitales, la lucha contra el fraude y las cuestiones de crédito. El marco legal para el mercado ya está tomando forma, aunque la regulación de las criptomonedas en sí aún no está funcionando plenamente.
Las sanciones en relación con la invasión rusa de Ucrania siguen siendo uno de los principales factores externos para la infraestructura financiera. Pueden influir en el descuento a través del riesgo de bloqueo de activos, el acceso limitado a plataformas extranjeras y una retirada de fondos más complicada. En tal situación, los participantes del mercado incorporan en el precio no solo el coste de la criptomoneda en sí, sino también la probabilidad de que sea más difícil cerrar una posición rápidamente o transferirla fuera del contorno ruso.
En la discusión profesional en torno a este tema se escuchan las valoraciones de Víctor Pershikov, Aleksandr Kretov, Dmitri Tselíshchev y Dmitri Lesnov; también se mencionan Ricom-Trust y la experiencia de T-Bank. La posición de Tselíshchev, al igual que la de otros participantes en la discusión, se resume en que, sin una infraestructura clara, el riesgo de un descuento local persistirá.
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