ONEPrecio de Harmony

**Observación del mercado de Metrics Ventures: Cuando la 'competencia de divisas por ser la peor' se convierte en la norma, ¿cómo elegir activos refugio?** En su análisis de julio-agosto, Metrics Ventures destaca la creciente divergencia entre los mercados: mientras las acciones estadounidenses parecen ignorar los problemas de crédito, los mercados de bonos y divisas muestran desconfianza. La temprana estabilización del oro y la plata refleja un consenso sobre la era de la devaluación competitiva de las monedas occidentales, un trend ya innegable. El informe sostiene que los recursos básicos como el oro y el cobre seguirán siendo los principales absorbentes de liquidez, por delante del Bitcoin. En particular, el mercado de activos en yuanes muestra una clara tendencia alcista. Se considera que las acciones de recursos básicos, especialmente en el mercado chino, están cerca del final de su fase de consolidación y ofrecen valor, actuando como una "opción call gratuita" sobre los metales. A nivel macro, se subraya la importancia de la intervención conjunta de tipos de cambio entre EE.UU. y Japón, y el papel del Tesoro estadounidense utilizando herramientas como FIMA, lo que podría indicar un cambio en la dinámica tradicional de política monetaria. En este contexto, apostar por recursos básicos y metales preciosos se presenta como una estrategia con valor esperado positivo para los próximos trimestres, frente a un crecimiento marginal de la IA que ya estaría descontado.

DeepSeek, conocido por hacer la IA potente y asequible, está cambiando su estrategia. Tras el lanzamiento de V4 Pro (con un precio más alto) y del marco de agentes DeepSeek Harness, la compañía parece estar tras algo más que el volumen de uso de modelos. El artículo argumenta que DeepSeek ahora busca controlar el **entorno de ejecución (runtime)** donde los agentes de IA operan. Harness desmonta el agente en módulos (modelo, herramientas, flujos de trabajo) y da a los desarrolladores el control para reconfigurarlos, incluso permitiendo el uso de modelos de la competencia. Su núcleo, Cordis, permite a los agentes modificarse a sí mismos en tiempo de ejecución, "evolucionando" para cumplir objetivos. Esto posiciona a Harness no como un producto final, sino como una **infraestructura o "sistema operativo"** para la era de los agentes. La subida de precio de V4 Pro se interpreta como un paso para que el modelo sea un motor de negocio sostenible dentro de este nuevo ecosistema. El autor sugiere que la aparente complejidad de Harness es intencionada, dirigida primero a desarrolladores y constructores de plataformas. El éxito se medirá por la creación de agentes y plugins sobre él, no por usuarios inmediatos. DeepSeek estaría apostando por definir el estándar de cómo se ejecutan los agentes, un espacio potencialmente más valioso que solo vender modelos.

Jane Street, un gigante de trading cuantitativo, sufrió una pérdida aproximada de 15.000 millones de dólares en julio, su primer mes con pérdidas en una década. La caída se atribuye principalmente a la liquidación forzosa del fondo de cobertura "Situational Awareness", que tenía grandes apuestas en acciones de IA, y a las pérdidas en otras posiciones tecnológicas y asiáticas que previamente habían tenido un rendimiento sólido. A pesar del revés, los ingresos netos por trading de Jane Street en lo que va del año superan los 40.000 millones de dólares. En respuesta, la empresa ha reducido selectivamente sus exposiciones de riesgo más problemáticas y está avanzando en una reestructuración de deuda por unos 14.600 millones de dólares, moviendo parte de su financiación a mercados privados para mayor discreción, aunque con un costo más alto. El caso subraya los riesgos de contagio en el ecosistema financiero cuando múltiples fondos utilizan alto apalancamiento en activos similares, como las acciones de IA, dependiendo de los mismos proveedores de liquidez.

El analista criptográfico Ali Martínez afirma que el gráfico mensual de Dogecoin (DOGE) muestra señales técnicas que apuntan a una fuerte tendencia alcista. Según Martínez, la situación actual se asemeja a la estructura de precios de 2022, cuando DOGE subió un 145% en un mes. Martínez señala que el indicador Tom DeMark Sequential generó una señal de compra el mes pasado en el gráfico mensual, indicando un posible cambio de tendencia. El patrón técnico actual coincide con el observado en agosto de 2022, donde se formó un martillo invertido y una vela doji tras la señal de compla de TD, seguida de un gran rally. Actualmente, el gráfico mensual de DOGE muestra una figura de martillo invertido, la señal de compra y una vela doji en formación. Si se repite el escenario anterior, un movimiento significativo del precio podría comenzar con la próxima vela mensual. Los datos de la cadena de bloques también respaldan esta perspectiva, mostrando que los grandes inversores (ballenas) han acumulado más de 430 millones de DOGE en la última semana, lo que se interpreta como una confirmación del pronóstico técnico. Un nivel de resistencia crítico a superar es $0,0813. Un cierre sostenido por encima de este nivel, donde anteriormente se vendieron más de 30 mil millones de DOGE, podría señalar la continuación del impulso alcista. Según Martínez, una ruptura exitosa de $0,0813 podría llevar al precio hacia el siguiente nivel de resistencia en $0,177.

Explicación de las "cascadas de liquidación": Cómo desaparecieron 19.000 millones de dólares en criptomonedas en un día Gran parte de la especulación con criptomonedas no ocurre en el mercado spot, sino en futuros perpetuos. Estos contratos permiten apalancarse. Cuando el precio se mueve en contra de una posición hasta que el margen ya no cubre las pérdidas potenciales, la posición se vende automáticamente. Esta venta forzosa desencadena un efecto dominó: cada liquidación baja más el precio, activando más liquidaciones, especialmente donde hay alto interés abierto apalancado en niveles similares. Los intercambios usan fondos de seguro, pero en caídas severas pueden recurrir a la "reducción automática" (ADL), cerrando incluso posiciones rentables para equilibrar el libro. Las liquidaciones a cualquier precio disponible, sumadas a baja liquidez en horarios nocturnos, causan picos de volatilidad ("mechas") por debajo del valor justo. El 10 de octubre de 2025, un anuncio de aranceles del presidente Trump provocó una venta masiva. En 24 horas se liquidaron más de 19.000 millones de dólares en posiciones apalancadas (de los cuales 16.700 millones eran largas), afectando a más de 1,6 millones de traders. El interés abierto en futuros perpetuos cayó un 43%. Algunos estiman que el volumen real pudo acercarse a 30-40.000 millones. En 2025, el total superó los 150.000 millones. En 2026, los traders reconstruyeron el apalancamiento y se repitieron episodios como el 20 de enero (más de 1.080 millones liquidados) o el "Domingo Negro II" del 1 de febrero (unos 2.200 millones). En junio, Bitcoin cayó de 67.000 a 59.100 dólares en 48 horas, causando liquidaciones por más de 3.000 millones. El mecanismo castiga repetidamente el mismo comportamiento: alto apalancamiento, posiciones saturadas y concentración de stops en los mismos niveles. Las tasas de financiamiento son una señal de alerta temprana. La lección es que estas cascadas no son accidentes raros, sino la forma en que el mercado elimina el apalancamiento excesivo. El interés abierto se recupera tras cada colapso, acumulando "combustible" para el siguiente. La chispa (noticias, pánico, hackeos) es impredecible y estos eventos suelen ocurrir cerca de máximos históricos, cuando la confianza y el apalancamiento están en su punto más alto.